Контрольная работа по «Антикризисное управление»

 

Вывод: анализ структуры источников средств предприятия показал преобладание заемного капитала на предприятии. Доля собственного капитала в течение года увеличилась с 25,16% до 38,35 %, но при этом произошло перераспределение структуры обязательств предприятия. Если на начало года доля долгосрочных обязательств составляла 1,09 %, то на конец года их доля увеличилась до 2,10%. Если доля краткосрочных обязательств предприятия на начало года составляла 73,76%, то к концу года она снизилась до 59,55%, преимущественно за  счет сокращения кредиторской задолженности.

 

4. АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

4.1 Расчет показателей рентабельности предприятия

 

Важным показателем, отражающим конечный финансовый результат деятельности предприятия,  является рентабельность, которая характеризует прибыль, полученную с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или финансовые операции. Абсолютное увеличение прибыли предприятия не всегда объективно отражает повышение эффективности производства. Если прибыль выражается в абсолютной величине, то рентабельность – это относительный показатель интенсивности производства. Он отражает уровень прибыльности относительно определенной базы. Показатель рентабельности, исчисленный как отношение прибыли к стоимости производственных фондов, принимается в практике предпринимательской деятельности для обобщенной оценки уровня прибыльности, доходности.

Экономический показатель общей рентабельности (рентабельности производственных фондов) официально трансформируется в показатель экономической рентабельности активов и исчисляется по формуле:

ЭР = (ЧП/ ВБ) * 100 %,

где  ЭР – экономическая рентабельность активов, %;

ЧП – сумма чистой прибыли (может также использоваться сумма прибыли до уплаты налогов, увеличенная на сумму процентов, уплаченных за кредит), руб.;

ВБ – сумма активов фирмы или валюта баланса, руб.

Кроме рентабельности активов, в процессе анализа предпринимательской деятельности предприятий широко используется показатель рентабельности продукции, исчисленный как отношение прибыли от продаж продукции к полной себестоимости этой продукции. Применение этого показателя рентабельности наиболее рационально при внутрихозяйственных аналитических расчетах, при контроле за прибыльностью (убыточностью) отдельных видов продукции и снятии с производства неэффективных изделий.

Рентабельность продукции исчисляется по формуле:

R = (П / Сn) * 100 %,

где R – рентабельность продукции, %;

П – прибыль до налогообложения, увеличенная на сумму

процентов, уплаченных за кредит, руб.;

Сn – полная себестоимость реализованной продукции, руб.

Кроме того, важными показателями являются рентабельность собственного капитала и рентабельность продаж. Показатели рентабельности продукции и рентабельности продаж взаимосвязаны и характеризуют изменение текущих затрат на производство и реализацию как всей продукции, так и отдельных ее видов. Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются и показателями рентабельности, основные из них представлены в таблице 9.

Показатели рентабельности                        Таблица 9

№ п/п	Показатель	Формула	За 2008 отчётный год
1	2	3	4
1.	Прибыль до налогообложения	ПН	14 013
2.	Текущий налог на прибыль	НП	6 780
3.	Чистая прибыль (убыток) отчётного периода	ЧП	7 233
4.	Среднегодовая стоимость активов (среднегодовая величина валюты баланса)	ВБ	38396
5.	Среднегодовая стоимость собственного капитала	СС	12144,5
6.	Чистая  выручка от продаж	ВП	115 519
7.	Экономическая рентабельность активов	ЧП/ВБ	ЭР=7233/38396=18,84%
8.	Рентабельность собственного капитала	ЧП/СС	РСК=7233/12144,5=59,56%
9.	Рентабельность реализации продукции (рентабельность продаж)	ЧП/ВП	R =7233/115519=6,26%

 

Коэффициент рентабельности активов, рассчитываемый как отношение чистой прибыли к валюте баланса (актив), показывает, какую прибыль приносит каждый рубль актива предприятия. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Коэффициент рентабельности активов снизился в отчётном году до 18,84% по сравнению с предыдущим годом.

Коэффициент рентабельности собственного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СС). Данный показатель показывает, какую прибыль приносит каждый рубль инвестированного собственного капитала. Согласно произведенным расчетам, только 59,56 ден. ед. прибыли  приносит каждый рубль  инвестированного собственного капитала.

Коэффициент рентабельности продаж рассчитывается как отношение чистой прибыли к чистой выручке от продаж (ВП). Данный коэффициент показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла денежная единица реализованной продукции. В нашем случае показатель очень низкий и равняется 6,26 %.

Расчет коэффициентов деловой активности предприятия отражён в приведённой таблице 10.

Таблица 10

№	Показатель	За 2008 год
1	2	3
1.	Коэффициент оборачиваемости всех активов (Ка)	Ка = ВП/ВБактив = 115519/38396=3,01
2.	Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Коа)	Коа = ВП/ОС = 115519/19879=5,81
3.	Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов (Ктмз)	Ктмз = С/ТМЗ = 5497/10566,5=0,52
4.	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности покупателей и заказчиков  (Кдз)	Кдз = ВП/ДЗ = 115519/8291=13,93
5.	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности поставщиков (Ккз)	Ккз = С/КЗ = 5497/8678 = 0,63

 

Вывод: анализ коэффициентов деловой активности показал, что  в среднем все активы компании за год совершили три полных цикла производства и обращения, из них оборотные активы совершили 6 циклов, в то время как показатель оборачиваемости запасов составил только 0,5, это говорит о том, что за год только половина запасов была реализована, оборачиваемость дебиторской задолженности превышает кредиторскую задолженность.

 

5. АНАЛИЗ ОБЕСПЕЧЕННОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ         СОБСТВЕННЫМИ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается по формуле приведённой ниже:

Косс =	Собственные оборотные средства
	Оборотные активы
Косс =	стр.490 - стр.190
	стр.290

Косс начало года = (9837 – 19657) / 19477 = - 0,50 (-50%)

Косс конец года = (14452 – 17407) / 20281= - 0,15 (-15%)

Норматив для значения  Косс > 0,1 (10%)

Вывод: анализ обеспеченности собственными средствами показывает, что при нормативе для значения  Косс > 0,1 (10%), на данном предприятии его значение как в начале, так и в конце года отрицательное, в начале -50%, в конце

-15%, что говорит о некоторой  положительной динамике, но, тем  не менее, характеризует отсутствие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

6. ДИАГНОСТИКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА

Диагностика банкротства позволяет выявить показатели потоков платежей (текущих и перспективных), а также оценить производственную, инвестиционную и финансовую деятельность предприятия. Оценка вероятности банкротства является неотъемлемой частью кредитного анализа заемщика. Существует целый ряд моделей прогнозирования банкротства, позволяющих оценить и диагностировать перспективную степень платежеспособности предприятия. Основной задачей диагностики является своевременное обеспечение принятия управленческих решений в целях снижения влияния негативных финансовых процессов. В развитых странах широко распространен прогноз банкротства предприятий с использование факторной  модели Альтмана, которая была получена на основе статистических данных предприятий-банкротов. 

Известны двухфакторная, пятифакторная и семифакторная модели банкротства компаний, разработанные американскими специалистами во главе с профессором Нью-Йоркского университета Э. Альтманом.

Двухфакторная модель составлена по 19 компаниям и включает коэффициент текущей ликвидности и коэффициент финансовой зависимости: 

где  Ккзк – коэффициент концентрации заемного капитала Ккзк=ЗК/ВБ;

Ктл – коэффициент текущей ликвидности Ктл=IIА/КО;

ВБ – валюта баланса.

Если Z<0, то вероятность банкротства мала. Если Z>0, то вероятность высокая.

При прочих равных условиях вероятность банкротства тем меньше, чем больше коэффициент текущей ликвидности и меньше коэффициент финансовой зависимости.

Двухфакторная модель вероятности банкротства не отражает такие стороны финансового состояния предприятия, как оборачиваемость активов, рентабельность, темпы изменения выручки от реализации и прочие. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия. К такой модели следует отнести оценку вероятности несостоятельности предприятия на основе Z – счет Альтмана или индекса кредитоспособности. Эта модель является наиболее известным и популярным среди прочих методов диагностики несостоятельности предприятия.

Z – счет Альтмана или индекс кредитоспособности

Z =1,2*k1+1,4* k2+3,3* k3+0,6* k4+1*k5

где  k1 – доля оборотного капитала в активах предприятия, рассчитывается как отношение разности оборотного капитала, дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств;

k2 – рентабельность активов предприятия по нераспределенной прибыли, рассчитывается, как отношение суммы  нераспределенной прибыли отчетного периода;

k3 – рентабельность активов предприятия исчисленная по балансовой прибыли предприятия до вычета налогов, рассчитывается, как отношение величины долгосрочных финансовых;

k4 – коэффициент покрытия рыночной стоимости собственного капитала (стоимости привилегированных и обычных акций), то есть отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций; 

k5 – отдача всех активов, т. е. отношение объема.

Количественный счет баллов и вероятность банкротства могут быть представлены в следующем виде:

1,8 баллов и менее  – вероятность банкротства очень высокая;

1,81–2,765 баллов – вероятность  банкротства высокая;

2,765–2,99 баллов – вероятность  банкротства возможно;

2,99 и выше баллов  – вероятность банкротства маловероятно.

Вывод по предприятию в целом: объем оборотных средств, финансируемых за счет устойчивых источников, находится на низком уровне. Это допустимо лишь в случае, если доля запасов в оборотных активах невысока. Предприятие излишне полагается на заемные средства. Несмотря на некоторые положительные тенденции, сохраняется опасность банкротства в связи с нехваткой собственных средств для удовлетворения требований кредиторов. Предприятие имеет возможность развивать имущественный комплекс за счет собственных средств, что увеличит финансовую устойчивость и, соответственно, снизит риск банкротства.

Если анализировать результаты проведенного анализа видно, что на данный момент организации нужно привести в норму финансовое состояние путем разработки мер оздоровления.

 

 

7. Рекомендации по финансовому оздоровлению.

Исходя из проведенного анализа, можно сделать вывод, что финансово-экономическое состояние данного предприятия является неплатежеспособным и очень велика вероятность банкротства. Были получены  значения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами ниже установленного норматива.

Получив оценку платежеспособности в краткосрочной перспективе, рассчитав показатели: текущей ликвидности, быстрой (срочной) ликвидности и абсолютной ликвидности, мы выявили, что все значения получились ниже нормативных. Это говорит о трудностях в погашении организацией своих текущих обязательств, высок риск потери платежеспособности, что является негативным сигналом для инвесторов.

Проведя анализ финансовой устойчивости предприятия во втором пункте, видно, что результаты расчета снова показывают на высокий уровень неплатежеспособности предприятия. Указывают на увеличение доли заёмного капитала, что ведет к утрате финансовой независимости. Выявляют неспособность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.