Мировое соглашение как процедура банкротства

 

Из расчетов данных показателей можем сделать  вывод, что относительные показатели ликвидности предприятия в  2010 году увеличились, что говорит о более рациональном использовании ресурсов компании. Однако, все рассчитанные коэффициенты ниже нормативных значений. Предприятие не имеет достаточно оборотных активов для покрытия краткосрочных пассивов, а так же наиболее ликвидных средств у предприятия недостаточно.

Положительный момент – это повышение коэффициента текущей ликвидности в 2010 году до 2,50 – то есть на один рубль текущих обязательств  приходится 2,50 руб. текущих активов.

Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Цель анализа  финансовой устойчивости предприятия  − это оценка способности предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения предприятием в долгосрочной перспективе. Анализ финансовой устойчивости проводится с использованием различных подходов на основе изучения структуры источников формирования средств предприятия. Для анализа финансового состояния предприятия необходимо рассчитать следующие показатели [7].

Показатели наличия  источников формирования запасов:

1. Наличие собственных  оборотных средств (СОС):

          СОС = СК – ВА,                                                                                            (13)

          СОС = стр. 490 – стр. 190.

          2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (функционирующий капитал, ФК):

          ФК = СК + ДО – ВА,                                                                                     (14)

          ФК = стр. 490 + стр. 590 – стр. 190.

         3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОВ):

ОВ = СК + ДО + ККЗ  – ВА,                                                                         (15)

ОВ = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190.        

Показатели обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных  средств (Ф^с)

          Ф^с = СОС – ЗЗ, где ЗЗ -  общая величина запасов и затрат,

ЗЗ = стр. 210 + стр. 220,                                                                                (16)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и  долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Ф^Ф):

Ф^Ф = ФК – ЗЗ,                                                                                                (17)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины  основных источников формирования  запасов и затрат (Ф^о):

Ф^о = ОВ – ЗЗ,                                                                                                  (18)

Все рассчитанные показатели можно рассмотреть в таблице 4.

Таблица 4 — Определение типа финансовой устойчивости  предприятия

Показатель	Год
	2009 (тыс. руб.)	2010 (тыс. руб.)
1	2	3
СОС	-632516	-443758
ФК	-125648	21759
ОВ	-125474	277660
ЗЗ	909579	720805
ФС	-1542095	-1164563
ФФ	-1035227	-699046
ФО	812792	1119562
Трехфакторная модель S	1, 0, 1	1, 0, 1

 

По приведенной выше таблице можно сделать вывод, что к концу 2010 года предприятие имеет относительную устойчивость финансового состояния, то есть затраты не полностью покрываются собственными оборотными средствами. Это значит, что ОАО «Амурметал» зависит от внешних кредиторов. В 2009 году финансовая устойчивость предприятия была на таком же уровне. Такая ситуация означает нарушение платежеспособности компании, при котором все же есть возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств (сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов).

Следует отметить, что проводимый по изложенной схеме  анализ финансовой устойчивости баланса является приближенным, более детальным является анализ финансовой устойчивости при помощи финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент  автономии (К_а) — показывает, в какой степени активы сформированы за счет собственных средств (или долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования):

К_а = СК / ВБ,                                                                                                  (19)

К_а = стр. 490 / стр. 700.

2. Коэффициент  финансовой зависимости (К_фз) — показывает, в какой степени активы сформированы за счет заемных средств (или долю заемных средств в общей сумме источников финансирования):

К_фз = 1 − К_а,                                                                                                    (20)

3. Коэффициент  маневренности (К_м) — показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. какая часть вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована:

К_м = СОС/СК,                                                                                                (21)

К_м = (стр. 490 – стр. 190) / стр. 490.

4. Коэффициент  финансовой устойчивости (К_фу) — показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников:

К_фу = (СК+ДО) / ВБ,                                                                                      (22)

К_фу = (стр. 490 + стр. 590) / стр. 700.

 

Таблица 5 — Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ОАО «Амурметалл»

 

 

Показатели	Значения показателей
	2009 год	2010 год
1	2	3
Продолжение таблицы 5
Коэффициент автономии (Ка)	0,26	0,17
Коэффициент финансовой зависимости (Кфз)	0,74	0,63
Коэффициент маневренности (Км)	- 1,71	- 3,87
Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу)	0,69	0,94

 

На основании  данных таблицы 5 можно сделать вывод, что финансовая независимость предприятия очень низкая. Это подтверждается низкими значениями коэффициента автономии и коэффициента финансовой зависимости, то есть снижается доля собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Так же снижается часть активов, которые финансируется за счет устойчивых источников. В результате расчета коэффициента  маневренности выявилось, что снизилась часть собственного капитала, которая используется для финансирования текущей деятельности. Коэффициент маневренности снизился до отрицательного значения, то есть покрытие части производственных запасов и оборотных активов не происходит  за счет собственных средств.

В ходе анализа  финансовой  устойчивости предприятия  выяснилось, что ОАО «Амурметалл» имеет кризисную финансовую устойчивость. Это значит, что предприятие не имеет достаточного количества собственных оборотных средств, долгосрочных источников финансирования и общей суммы источников финансирования.

В результате анализа  платежеспособности и анализа финансовой устойчивости можно сделать вывод о том, что ОАО «Амурметалл» в целом имеет не устойчивое финансовое состояние. Следовательно, предприятие нуждается в разработке мер, направленных на стабилизацию предприятия, его финансовой устойчивости и устранение неплатежеспособности.

Анализ вероятности банкротства по модели Альтмана.

Пятифакторная модель Э. Альтмана обладает высокой  предсказательной вероятностью угрозы банкротства на ближайший год и составляет 85 %. Правда, серьезный недостаток ее состоит в том, что по существу ее можно использовать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на бирже.

В 1983 году Э. Альтман  получил модифицированный вариант  модели для компании, акции которых  не котируются на бирже. Усовершенствованная модель имеет даже более высокую долю вероятности. Ее недостаток состоит в том, что она не учитывает всех внутренних источников финансирования. С поправкой на учет дополнительных факторов и адаптацию к российским стандартам бухгалтерской отчетности модель показывает наибольшую степень вероятности угрозы банкротства на ближайший год, равную 88%.

Модифицированный  вариант модели для производственного предприятия имеет вид:

 

Z_п = 0, 171 * X₁ + 0, 843 * X₂ + 3,107 * X₃ + 0,42 * X₄ + 0, 995 * X₅         (23)

 

Где X₁ — отношение собственных оборотных средств к сумме активов;

X₂ — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

X₃ — отношение прибыль до уплаты процентов и налогов к сумме активов;

X₄ — отношение собственного капитала к сумме долгосрочных и заемных средств;

X₅ — отношение выручки от реализации к сумме активов.

 

Если Z_п < 1,23, то угроза банкротства высокая;

1,23 ≤  Z_п ≤ 2,9  — угроза банкротства равна 50%;

Z_п > 2,9 — угроза банкротства высокая.

Расчет по данной формуле представлен в таблице 6.

Таблица 6 — Расчет вероятности банкротства по модели Альтмана

Коэффициенты	2009	2010
X1	- 0,445	-0,670
X2	0,020	0,182
X3	0,031	0,051
X4	0,352	0,209
X5	0,505	0,753
Z	0,444	0,668

 

Таким образом, исходя из расчетов, сделанных на основании  модели Альтмана, вероятность угрозы банкротства ОАО «Амурметалл» на ближайший год довольно высокая.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3  Мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия

Сложившиеся финансовое состояние предприятия привело к неисполнению денежных обязательств перед кредитными организациями и хозяйственными кредиторами.

ОАО «Амурметалл» активно работает на внутреннем и  международном рынках как производитель  и продавец металлопродукции. Ухудшение  ситуации в отрасли складывается из негативных явлений, происходящих как на рынках закупок сырья, так и на рынках сбыта металлопродукции.

На внутреннем рынке определенные значительные изменения  влияют на деятельность предприятия, они способны возникнуть в результате ухудшения ситуации на рынках закупок сырья,  колебание цен на сырье и электроэнергию,  изменения спроса на производимую продукцию. 

Ухудшение ситуации на рынках закупок сырья зависит от:

• нарушения поставщиками сырья своих обязательств;
• повышения цен на сырье (в том числе на транспортировку).

Проведение грамотной политики в области поставок сырьевых материалов позволит минимизировать снижение финансовых потерь из-за срыва поставок путем создания страховых запасов сырья и материалов,  которые поддерживаются на обоснованном уровне.  Договоры на поставку сырья нужно заключать с традиционными постоянными партнерами.  Постоянные надежные поставщики являются гарантами не только выполнения графика поставок, но и качества поставляемого сырья.

В случае изменения  цен на сырье и материалы,  предприятию  необходимо увеличить отпускные цены на реализуемую продукцию как на внутреннем,  так и внешнем рынке, что позволит  снизить отрицательное влияние указанных изменений.

На внешнем  рынке основными причинами ухудшения ситуации на рынках сбыта металлопродукции являются:

• снижение спроса на металлопродукцию;
• ограничение доступа на международные рынки.

Результаты деятельности ОАО «АМУРМЕТАЛЛ» в значительной степени обуславливает изменения спроса и цены на металлопрокат и стальную продукцию. Финансовое состояние и результаты деятельности металлургических компаний в главной степени зависят от макроэкономических изменений как российской, так и мировой экономики. Мировые цены исторически подвержены колебаниям, которые зависят от множества причин.