Понятие, цели и задачи процедуры финансового оздоровления

Финансовый план разрабатывается на основе предыдущих разделов и служит для отражения ожидаемых финансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому расчеты, приведенные в финансовом плане должны быть полностью увязаны с расчетами, представленными в остальных частях плана финансового оздоровления. Особое внимание следует уделить точности и обоснованности приводимых в разделе показателей, поскольку именно финансовый план тщательно изучается потенциальным кредитором.

Целью разработки и реализации плана финансового оздоровления является восстановление платежеспособности предприятия, при разработке финансового плана также необходимо проработать графики погашения дебиторской и кредиторской задолженности.

Разработка, анализ и постоянный контроль за выполнением графика погашения кредиторской задолженности имеет особое значение для успешной реализации плана финансового оздоровления в целом, поскольку его не выполнение могут привести к тому, что процедура финансового оздоровления будет прекращена и предприятие объявят банкротом.

Только после того, как разработчики убедятся в полной взаимоувязке основных разделов плана финансового оздоровления, следует приступать к формированию первого и второго его разделов.

В первом разделе помимо различной адресной информации, организационной структуры предприятия и характеристики его руководящих работников (их образовательный уровень, квалификация, стаж работы и т. д.), целесообразно дать сжатое описание основных направлений деятельности предприятия и его краткую характеристику.

Только после того как план финансового оздоровления полностью сформирован, можно приступить к разработке раздела, содержащего краткое резюме.

Такие планы составляются предприятиями не только в том случае, когда осуществляеься процедура финансового оздоровления. Данная типовая форма используется также для разработки проектов восстановления платежеспособности неплатежеспособными предприятиями, в отношении которых еще не возбуждено дело о банкротстве организации.

 

2.2 Модели восстановления  платежеспособности

 

Разработка моделей восстановления платежеспособности предприятия-должника. Если по результатам процедуры наблюдения арбитражным управляющим была выявлена возможность восстановления платежеспособности должника, то вводится процедура внешнего управления.

С момента введения внешнего управления устанавливается мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и обязательным платежам должника.

Предусмотренные проценты подлежат уплате только на соответствующую сумму денежных обязательств и не должны начисляться на проценты за пользование чужими денежными средствами.

При арбитражном управлении термин «восстановить платежеспособность предприятия» означает удовлетворение на данный момент требований кредиторов, обязательства перед которыми не были исполнены должником в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

В статье 85 Закона «О несостоятельности (банкротстве)» предусмотрены следующие меры по восстановлению платежеспособности предприятий:

-перепрофилирование  производства;

-закрытие нерентабельных  производств;

-ликвидация дебиторской  задолженности;

-проведение реструктуризации  активов предприятия;

-исполнение обязательств  должника собственником имущества должника - унитарного предприятия или третьим лицом (третьими лицами);

-продажа предприятия  (бизнеса) должника;

-иные способы восстановления  платежеспособности должника.

Кроме того, восстановлением  платежеспособности предприятия при арбитражном управлении считается также заключение мирового соглашения.

Рассмотрим подробнее некоторые модели восстановления платежеспособности промышленных предприятий при арбитражном управлении.

Перепрофилирование производства. Процесс реструктуризации предприятия  можно определить как обеспечение более эффективного использования производственных ресурсов.

Реструктуризация производственной деятельности включает:

-анализ структуры  издержек производства;

-выявление резервов  снижения издержек производства;

-диверсификацию производственной  деятельности;

-внедрение прогрессивных  технологий, средств механизации и автоматизации производств;

-вывод нерентабельных  производств, исключение устаревших технологий, снятие с производства неконкурентоспособных изделий;

-совершенствование организационной  структуры.

Управление дебиторской  задолженностью. Система управления дебиторской задолженностью требует постоянного контроля по ряду параметров. К ним относятся:

-время обращения средств,  вложенных в дебиторскую задолженность;

-дебиторов по разным  признакам;

-схемы расчетов с  покупателями и возможность их унификации;

-схема контроля за  исполнением дебиторами своих  обязательств, схема контроля и  принципы резервирования сомнительных долгов;

-система принятия  мер к недобросовестным или  неисполнительным покупателям и др.

Процедуры принятия решений в отношении многих из упомянутых параметров носят в основном неформализованный характер и нарабатываются по мере становления предприятия.

При реструктуризации дебиторской  задолженности используются следующие схемы: продажа долгов (переуступка прав требования, факторинг), проведение взаимозачетов, взыскание в судебном порядке (через исполнительное производства, через процедуру банкротства).

Исполнение обязательств должника собственником имущества  должника — унитарного предприятия  или третьим лицом. Собственник имущества должника -унитарного предприятия вправе в любое время до окончания внешнего управления осуществить одновременное удовлетворение требований всех конкурсных кредиторов в соответствии с реестром требований кредиторов.

Исполнение обязательств должника третьим лицом (третьими лицами) допускается при условии, если такое исполнение одновременно погашает требования всех конкурсных кредиторов в соответствии с реестром требований.

Реструктуризация активов  предприятия. Эта мера восстановления платежеспособности включает следующие элементы:

-консервацию, продажу  или сдачу в аренду производственных  мощностей;

-продажу объектов  незавершенного строительства;

-продажу излишнего  оборудования, материалов, комплектующих изделий и готовой продукции, находящейся на складе. Эти невостребованные объекты необходимо продавать даже в том случае, если их продажная цена ниже их балансовой стоимости, так как при арбитражном управлении главная цель - поиск необходимых денежных средств;

-передачу местным администрациям или продажа другим заинтересованным лицам объектов соцкультбыта;

-списание (консервация)  мобилизационных мощностей;

-передачу местным  администрациям, выделение в отдельное юридическое лицо или продажа другим заинтересованным' лицам объектов энергоснабжения.

После проведения инвентаризации и оценки имущества должника с  помощью независимого эксперта-оценщика внешний управляющий вправе приступить к продаже имущества должника, которая проводится, как правило, на открытых торгах, если иное не предусмотрено планом внешнего управления.

Разработка и внедрение  различных моделей восстановления платежеспособности промышленных предприятий при арбитражном управлении являются творческой задачей арбитражного управляющего, решения которого должны основываться на изучении истории предприятия и перспектив его развития с использованием теоретических и практических знаний в области антикризисного управления.

Распространенной ошибкой  действующих арбитражных управляющих  является то, что они строго следуют букве закона, т. е. только удовлетворяют требования кредиторов, но не искореняют истинные причины неплатежеспособности предприятия-должника.

Если рассмотреть изложенную выше схему реструктуризации, то можно  сказать, что арбитражные управляющие, как правило, останавливаются на оперативной реструктуризации. Хотя, по нашему мнению, немаловажную роль при внешнем управлении играет стратегическая реструктуризация, так как без устранения действительных причин неплатежеспособности предприятия применение любого метода даст только краткосрочный результат - удовлетворение существующих требований кредиторов. В долгосрочной же перспективе предприятие неизбежно попадет в кризис.

Поэтому при разработке моделей восстановления платежеспособности должника арбитражный управляющий должен искоренять причины неплатежеспособности, учитывая как краткосрочные, так и долгосрочные цели развития предприятия.

 

2.3 Финансовое оздоровление предприятия методом реструктуризации задолженностей

 

В услових финансово-экономического кризиса становится очевидным, что без решения проблемы долгов предприятий сдвигов в производстве не произойдет, ибо не смогут подняться даже организации, выпускающие высоколиквидную продукцию.

Таким образом, первый шаг  по предотвращению банкротства организации  и распродажи ее имущества в процессе конкурсного производства -- решение проблемы накопившихся долгов предприятий посредством реструктуризации их задолженности.

Реструктуризация задолженности - это процесс подготовки и исполнения ряда последовательных сделок между предприятием и его кредиторами и дебиторами. Предприятие стремится получить различного рода уступки со стороны кредиторов, предлагая взамен либо активы, либо всевозможные соглашения, которые значительно увеличивают вероятность платежей по задолженности. Уступки кредиторов могут включать сокращение общей суммы задолженности, освобождение от уплаты процентов, сокращение процентной ставки, отсрочки платежа и т.д.

В последнее время  для решения данной проблемы разработано  большое количество схем и механизмов, предусматривающих сроки, методы и формы проведения данного мероприятия. Опыт реструктуризации задолженности российских предприятий позволяет выделить следующие основные методы ее проведения:

Отступное, которое подразумевает  обмен активов компании на различные уступки со стороны кредиторов (например, сокращение суммы задолженности, уменьшение процентной ставки, и т.д.). При этом предприятие не должно ограничиваться только своей продукцией а, наоборот, должно принимать во внимание любые активы, находящиеся в его собственности, включая активы непроизводственного характера, облигации местной администрации, акции других предприятий, векселя банков и т.д.

Освобождение от уплаты долга взамен пакета акций предприятия. Одним из видов отступного является предложение пакета акций, находящегося на балансе предприятия, в обмен на уступки кредитора. При этом важно отметить, что в данном случае акции нового выпуска не могут быть использованы для покупки долга.

Двусторонний взаимозачет  задолженностей. Взаимозачеты долгов являются распространенным методом реструктуризации задолженности. Возможность взаимозачетов возникает в двух случаях: там, где две стороны должны друг другу, и там, где задолженность существует друг перед другом в целом ряде компаний.

Приобретение дисконтированных требований к кредитору с последующим взаимозачетом. В случае, если предприятию удалось выявить компании, которые имеют требования к его кредитору, то можно попытаться выкупить эти требования (желательно со значительной скидкой) и затем произвести 100-процентный взаимозачет.

Кредитные каникулы. Кредитные каникулы – это отсрочка, предоставляемая должнику по выплатам.

Пролонгация кредита т.е. продление срока кредита путем выдачи новой ссуды взамен старой.

Плюсы и минусы перечисленных выше методов реструктуризации можно увидеть ниже в таблице 2

 

Таблица – 2. Плюсы и минусы реструктуризации

Вид реструктуризации	Плюсы	Минусы
Кредитные каникулы	Временное уменьшение долговой нагрузки	Увеличение суммы переплаты по кредиту в целом
Пролонгация кредита	Временное уменьшение долговой нагрузки	Увеличение суммы переплаты по кредиту в целом
Временное снижение процентной ставки	Временное уменьшение долговой нагрузки	Увеличение суммы переплаты по кредиту в целом. Необходимо регулярно предоставлять банку финотчетность компании
Обмен долгов на акциях	Уменьшение долговой нагрузки	Возможна потеря контроля над компанией. При этом инвестор, как правило, оценивает пакет акций должника гораздо дешевле рыночной стоимости
Взаимозачет встречных требований	Уменьшение долговой нагрузки	Отказ кредиторов проводить взаимозачет
Выкуп долга с дисконтом	Уменьшение долговой нагрузки	Отсутствие свободных средств для выкупа долгов. Нежелание кредитора продавать ссуду с дисконтом