Современные тенденции прогнозирования несостоятельности российских предприятий

Дебиторская задолженность  предприятия, как результат невыполнения государством своих обязательств, становится причиной роста кредиторской задолженности  предприятия перед поставщиками персоналом и т. п.

• Осуществление предприятием неэффективного долгосрочного инвестирования в проекты, которые не гарантируют соответствующего роста выручки. Здесь может быть разрывы между осуществленными вложениями и перспективами прироста выручки.
• Низкий удельный вес денежной составляющей в выручке от реализации продукции, в связи с бартерным характером товарных отношений между предприятиями.
• Большую нагрузку на финансы предприятия платежей организациям-монополистам продающими электроэнергию газ, тепло и воду, а также расходов по содержанию ведомственного жилого фонда, оставшегося в ведении предприятия.
• Неиспользуемые в результате сокращения производства основные фонды: административные и бытовые помещения, другое имущество предприятия.

Главные проблемы российских предприятий кроются в дефиците финансовых средств, хотя нарушение  сроков исполнения обязательств перед  партнерами может быть вызвано также  просто присущим отдельным руководителям  стилем взаимодействия со своими партнерами.

Предприятие в процессе своей деятельности и для своего развития формирует капитал и  обеспечивает его прирост.

Предприятие начинает функционировать, имея некоторый первоначальный собственный капитал, который увеличивается  за счет прибыли, образуемой в результате реализации производимой продукции (работ  услуг). Наращивая капитал, предприятие  в состоянии выполнять свои финансовые обязательства.

Основными принципами банкротства является [43, с. 21]:

• значительное превышение дебиторской задолженности над кредиторской задолженностью;
• значительное превышение активов предприятия над обязательствами.

С позиции (финансового  менеджмента) банкротство характеризует  реализацию катастрофических рисков предприятия  в процессе его финансовой деятельности вследствие которой оно не способно удовлетворить в установленные  сроки, предъявленные со стороны  кредиторов требования и оплатить обязательства  перед бюджетом.

Банкротство является юридическим фактом, ибо объявить предприятие банкротом может  только хозяйственный суд. Однако в  основе банкротства лежат преимущественно  финансовые причины.

механизм банкротства  предприятия следует рассматривать, как действенную форму используя  аванс капитала с целью его  дальнейшего распределения.

1.2. Основные  методы оценки вероятности банкротства

 

Процесс диагностики  банкротства предприятия последовательно  включает [50, с. 24]:

• исследование финансового состояния предприятия с целью раннего выявления признаков его кризисного состояния;
• определяются масштабы кризисного состояния предприятия;
• определяются основные факторы, вызывающие кризисное развитие предприятия.

Расчет индекса  кредитоспособности осуществляется на основе построения многофакторной модели. Затем расчетное значение индекса  сравнивают с критическим значением, и оценивают возможность банкротства  фирмы.

На практике применяется  несколько моделей прогнозирования  несостоятельности предприятий.

Систематизацию  методов прогнозирования возможности  банкротства изображены на рисунке 1.2, приложение 2.

Согласно действующему российскому законодательству оценка структуры баланса и решение  по отнесению предприятия к неплатежеспособным производится по итогам анализа следующих  показателей:

1. сальдо встречных денежных потоков (основной).
2. Показатели, характеризующие структуру баланса предприятия:

• коэффициент текущей ликвидности;

• коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Формальными критериями признания структуры баланса  неудовлетворительной и отнесения  предприятия к неплатежеспособным являются:

• Показатель, характеризующий сальдо встречных денежных потоков (является основным).
• Показатели, введенные Постановлением N 31-р от 12 августа 1994 года

Установлены три  показателя для оценки удовлетворительной структуры баланса предприятия:

• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами;
• коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

«Ценность критерий в определенных экономических ориентирах состояла главным образом в оценке состояния предприятия, которые  полезно знать при решении  судьбы хозяйствующего субъекта» [34, с. 112].

Поскольку они не утратили своего значения и на сегодняшний  день стоит рассмотреть содержание этих коэффициентов.

Коэффициент текущей  ликвидности характеризует общую  обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной  деятельности и своевременного погашения  срочных обязательств предприятия.

Коэффициент текущей  ликвидности определяется как отношение  фактической стоимости находящихся  в наличии у предприятия оборотных  средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (сумма 2 и 3 разделов актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия  в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных  кредиторских задолженностей (итог 2 раздела  пассива баланса за вычетом строк 5000, 510, 730, 735, 740).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует  наличие собственных оборотных  средств у предприятия, необходимых  для его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между  объемами источников собственных средств  к фактической стоимости находящихся  в наличии у предприятия оборотных  средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует  наличие реальной возможности у  предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение  определенного периода.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его  установленному значению.

Расчетный коэффициент  текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности  на конец отчетного периода и  изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного  периода в пересчете на установленный  период восстановления (утраты) платежеспособности.

Далее рассмотрим модели, применяемые для оценки вероятности  банкротства [61, с. 37].

1. Оценка вероятности банкротства при помощи дискриминантной факторной модели диагностики риска банкротства предприятий по модели Савицкой Г.В., схема которой приведена на рисунке 1.3., приложение 3.

2. Прогнозирование  вероятности банкротства предприятия  на основе метода credit-men, разработанного  Ж. Депаляном, которая представлена  на рисунке 1.4., приложение 4.

3. Расчет с помощью  шестифакторной модели, схема которой  представлена на рисунке 1.5., приложение 5.

4. Далее рассмотрим  вероятность банкротства по системе  показателей, разработанных У.  Бивером. Система приведена в  таблице 1.2.

5. Метод оценки  прогнозирования банкротства фирмы  по модели Таффлера изображена  на рисунке 1.6., приложение 6.

6. Оценка вероятности  банкротства на основе расчета  индекса кредитоспособности по  модели Альтмана [65, с. 115] представлена  на рисунке 1.7., приложение 7.

Таблица 1.2.

Система показателей, разработанных У. Бивером для  оценки вероятности банкротства

Показатель	Расчет	Значение показателей
		благоприятно	5 лет до банкрот	1 год до банкрот
1	2	3	4	5
Коэффициент Бивера		0,4-0,045	0,17	- 0,15
Рентабельность активов		6-8	4	- 22
Финансовый леверидж		<37	<50	<80
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом		0,4	<0,3	<0,06
Коэффициент покрытия		<3,2	<2	<1

где, ЧП – чистая прибыль; А – амортизация; ДО –  долгосрочные обязательства; КО – краткосрочные  обязательства.

Для установления наличия (отсутствия) признаков фиктивного банкротства (в соответствии со ст. 197 УК РФ «заведомо ложное объявление руководителем или собственником  коммерческой организации, а равно  индивидуальным предпринимателем о своей несостоятельности в целях введения в заблуждение кредиторов для получения отсрочки или рассрочки причитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов, а равно для неуплаты долгов, если это деяние причинило крупный ущерб») определяется обеспеченность краткосрочных обязательств должника его оборотными активами.

На основании  рассчитанной величины обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами делаются следующие  выводы:

• если величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами равна или больше единицы, то признаки фиктивного банкротства усматриваются;
• если величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами меньше единицы, то признаки фиктивного банкротства отсутствуют.

1.3. Политика  антикризисного финансового управления  при угрозе банкротства

 

Термин «антикризисное управление», как правило, применяется  в связи с финансовой несостоятельностью предприятий. Но это – далеко не полный взгляд на проблему - в теории и практике антикризисного управления для выяснения реального положения  предприятия помимо оценки его платежеспособности, следует рассматривать многие другие факторы, определяющие его многогранную производственную деятельность, учитывающие  специфику состояния российской экономики, совокупность внутренних и  внешних воздействий [13, с. 9].

Мировой опыт развития менеджмента свидетельствует о  том, что в целом проблема налаживания  эффективного антикризисного управления на предприятиях сложна в практическом отношении и требует серьезнейшей проработки в методическом плане. В  период системной трансформации  в России эта проблема стала практически  ключевой - определяющей реальное выживание  производственного сектора нашей  экономики. В связи с этим изучение причин банкротства предприятий  и особенностей антикризисного управления в России в современных условиях не только актуально, но и жизненно важно для выживания и функционирования предприятий и организаций [32, с. 27].

Технологии антикризисного управления должны обеспечить возможность  поиска реальных источников инвестиций, в том числе может быть и  нетрадиционные для современной  России и способов их привлечения.

Многочисленные  производственные предприятия не располагают  достаточными средствами, не только на цели социального развития и содержание жилищно-коммунального хозяйства, но даже на выплату заработной платы, оплату электроэнергии и закупку сырья, не говоря уже об инвестиционных ресурсах. По данным Госкомстата, в среднем по регионам России 35-55 % промышленных предприятий находятся в тяжелом финансовом положении и имеют значительную кредиторскую задолженность перед бюджетом внебюджетными фондами и контрагентами. Более 20% предприятий имеют признаки несостоятельности, подпадающие под законодательство о банкротстве [31, с. 76].

Антикризисное управление базируется, как на общих закономерностях  присущих управленческим процессам, так  и на специфических особенностях, связанных с осуществлением антикризисных  процедур. Так управление всегда целенаправленно. Выбор и формирование целей является исходным пунктом в любом процессе управления, в том числе антикризисном.

В то же время система  контроля и раннего обнаружения  признаков предстоящей кризисной  ситуации является специфическим атрибутом  присущим процессу антикризисного управления [60, с. 32].