Анализ оборотных средств

Третий показатель оборачиваемости (сумма занятых оборотных средств, приходящихся на 1 рубль реализованной  продукции или иначе — коэффициент  загрузки оборотных средств) определяется одним способом как отношение  среднего остатка оборотных средств  к обороту по реализации продукции  за данный период, т.е. по формуле: СО/Р.

Этот показатель выражается в копейках. Он дает представление  о том, сколько копеек оборотных  средств затрачивается для получения  каждого рубля выручки от реализации продукции.

Наиболее распространенным является первый показатель оборачиваемости, т.е. средняя продолжительность одного оборота в днях.

Наиболее часто оборачиваемость  исчисляется за год.

При анализе фактическая  оборачиваемость сравнивается с  оборачиваемостью за предыдущий отчетный период, а по тем видам оборотных  активов, по которым организация  устанавливает нормативы — также  и с плановой оборачиваемостью. В  результате такого сравнения определяется величина ускорения или замедления оборачиваемости.

Рассмотрим оборачиваемость  входящих в состав оборотных активов  таких  оборотных средств, как  «Запасы», «Готовая Продукция», «Незаверенное  производство», «Денежные средства», «Дебиторская задолженность».

Коэффициент оборачиваемости  запасов (IT)

 

 

Коэффициент оборачиваемости  запасов (Inventory Turnover) - финансовый показатель, рассчитываемый как отношение себестоимости  проданных товаров к среднегодовой  величине запасов.

Формула расчета:

IT= себестоимость проданных товаров/ср.стоимость запасов,

где:

Себестоимость проданных  товаров - годовой объем затрат на производство;

Средние запасы - среднегодовое значение запасов (обычно определяется как сумма на начало и на конец года, деленная пополам, хотя возможно и более детальное изучение их изменений в течение года).

Чем выше оборачиваемость  запасов компании, тем более эффективным  является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его организации.

Данный показатель рассчитывается, также, как среднее число дней, в течение которого запасы находятся на складе. В этом случае, формула выглядит следующим образом:

IT= Ср. стоимость запасов/Себестоимость проданных товаров *365.

Коэффициент оборачиваемости  готовой продукции ориентирован на показатель скорости оборота, свидетельствует о тенденциях снабжения сырьем производства, о состоянии рынков сбыта, о своевременности расчетов с непосредственными продавцами и покупателями, а так же третьими лицами. Он вычисляется как отношение выручки от продаж (В) к готовой продукции (ГП):

Когп = В/ Ср. величина готовой продукции.

Если при сравнении  различных периодов наблюдается  рост коэффициента, это свидетельствует  об увеличении спроса на производимую продукцию. Если же коэффициент снижается, то следует констатировать затоваривание  складов.

 

Экономическая теория, проводя  разновременные расчеты, пришла к выводу, что многое зависит и от избранного периода исследования, который целесообразнее рассчитывать в днях – это даст более структурированную и подробную  информацию об управлении оборотным  капиталом организации.

Периоды оборота готовой  продукции характеризуются реальной экономической трактовкой, и включает в себя два аспекта: это календарная  периодичность отгрузки уже произведенной  продукции покупателям и средний  срок хранения продукции на складе с момента производства до момента  отгрузки.

Все периоды оборота в  своей совокупности образуют затратный  цикл. Чем больше значение затратного цикла, тем больше времени деньги находятся в одном цикле оборота, сильнее выражена потребность организации  в финансировании и тем более  дальней является перспектива получения  реальной чистой прибыли.

Оборачиваемость дебиторской  задолженности (receivable turnover ratio) измеряет скорость погашения дебиторской  задолженности организации, насколько  быстро организация получает оплату за проданные товары (работы, услуги) от своих покупателей.

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности показывает, сколько раз за период (год) организация получила от покупателей оплату в размере среднего остатка неоплаченной задолженности. Показатель измеряет эффективность работы с покупателями в части взыскания дебиторской задолженности, а также отражает политику организации в отношении продаж в кредит.

Оборачиваемость дебиторской задолженности (коэффициент) = Выручка / Средний остаток дебиторской  задолженности

Также распространен расчет показателя не в виде коэффициента, а в виде количества дней, в течение  которой дебиторская задолженность  остается неоплаченной:

Оборачиваемость дебиторской задолженности в  днях = 365 / Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности

Для оборачиваемости дебиторской  задолженности, как и для других показателей оборачиваемости не существует четких нормативов, поскольку  они сильно зависят от отраслевых особенностей и технологии работы предприятия. Но в любом случае, чем выше коэффициент, т.е. чем быстрее покупатели погашают свою задолженность, тем лучше для  организации. При этом эффективная  деятельность не обязательно сопровождается высокой оборачиваемостью. Например, при продажах в кредит остаток  дебиторской задолженности будет  высокий, а коэффициент ее оборачиваемости  соответственно низкий.

Коэффициент оборачиваемости незавершенного производства - это продолжительность времени, необходимого для превращения полуфабрикатов в готовую продукцию, он определяется

Оборачиваемость НЗП= Ср. величина НЗП/Себестоимость  реализации товаров, работ, услуг.

Коэффициент оборачиваемости  денежных средств рассчитывается по формуле:

Ко (ДС) = В / ДС

Значение показателя показывает сколько раз за период, денежные средства, находящиеся на счетах и  в кассе организации совершили  оборотов. Продолжительность оборота  денежных средств рассчитывается по формуле:

То(ДС) = 360 / Ко(ДС)

С помощью этих показателей  оценивают деловую  активность компании в использовании денежных средств.

Снижение оборачиваемости  и рост среднего срока оборота  денежных средств свидетельствует  о нерациональной организации работы предприятия, допускающего замедления использования высоколиквидных  активов, основное назначение которых  – обслуживание производственно  – хозяйственного оборота предприятия.

3. Пути повышения эффективного использования оборотного капитала

1. Управление оборотным капиталом

 

Организации необходимо постоянно  эффективно использовать оборотный  капитал. Для этого им нужно управлять. С одной стороны, следует более  рационально использовать имеющиеся  оборотные ресурсы (речь идет прежде всего об оптимизации производственных запасов, сокращении незавершенного производства, совершенствовании форм расчетов и  др.). С другой стороны, в настоящее  время организации имеют возможность  выбирать разные варианты списания затрат на себестоимость, определения выручки  от реализации продукции (работ, услуг) для целей налогообложения и  др.

Главной целью управления оборотным капиталом организации  является в общем случае максимизация прибыли на вложенный капитал  при обеспечении устойчивой и  достаточной платежеспособности организации. Организация в случае эффективного управления своими и чужими оборотными средствами может добиться рационального  экономического положения.

Объектами управления оборотным  капиталом являются его основные элементы:

• запасы (управление запасами означает определение потребности в них, обеспечивающей бесперебойный процесс производства и реализации),
• дебиторская задолженность (управление дебиторской задолженностью предполагает определение политики предоставления кредита и инкассации для различных групп покупателей и видов продукции; анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты; контроль расчетов с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности и т.д.),
• денежные средства (управление денежными средствами осуществляется путем прогнозирования денежного потока).

При управлении оборотными средствами необходимо вести расчет минимально достаточных средств  для авансирования оборотных  активов с целью бесперебойной  и ритмичной работы организации. Эта задача решается нормированием  оборотных средств. Необходимо разработать  учетную политику для оптимизации  налогообложения путем выбора методов  амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов, списания товарно-материальных ценностей, определения выручки  от реализации и т.д. Также нужно  осуществлять ускорение оборачиваемости  оборотных средств на каждой стадии оборота капитала.

2. Управление денежными средствами предприятия. Финансовый цикл.

 

Управление денежными  средствами включает анализ и прогнозирование  денежного потока, расчет времени  обращения денежных средств (финансового  цикла), определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджета  денежных средств. Основная цель управления денежными средствами связана с  предотвращением появления их дефицита при одновременной минимизации  их среднего остатка.

Наиболее распространенные модели управления денежными средствами Модель Баумоля и Модель Миллера и Орра. Модель Баумоля. Предположим, что организация имеет некоторую сумму денежных средств, которую постоянно расходует на оплату счетов поставщиков и т.п. Чтобы вовремя оплачивать счета, коммерческая организация должна обладать определенным уровнем ликвидности. В качестве цены за поддержание необходимого уровня ликвидности принимают возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные ценные бумаги. Основанием для такого решения служит допущение, что государственные ценные бумаги являются безрисковыми (т.е. их степенью риска можно пренебречь). Денежные средства, поступающие от реализации продукции (товаров, работ, услуг), коммерческая организация вкладывает в государственные ценные бумаги. В тот момент, когда денежные средства заканчиваются, происходит пополнение запаса денежных средств до первоначальной величины путем продажи государственных ценных бумаг. Динамика остатка средств на расчетном счете может быть выражена пилообразным графиком. Данная модель проста и в достаточной степени приемлема для организаций, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы.

Модель Миллера и Орра. Эта модель представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Логика действий финансового менеджера  по управлению остатком средств на расчетном счете заключается  в следующем. Остаток средств  на счете хаотически меняется до тех  пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, организация  начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью привести запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает  нижнего предела, то организация  продает свои ценные бумаги, таким  образом, пополняя запас денежных средств  до нормального предела.

Каждая организация приобретает  сырье, перерабатывает его, производит готовую продукцию и продает  ее в кредит, т.е. денежные средства проходят полный операционный цикл. Движение денежных средств в процессе операционного  цикла проходит четыре основные стадии, последовательно меняя свои формы.

На первой стадии денежные средства используются для приобретения сырья и материалов. На второй стадии запасы сырья и материалов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запас готовой  продукции. На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются покупателям и до их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность. На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные средства, часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.

Производственный  цикл начинается с момента поступления сырья и материалов на склад организации и заканчивается в момент отгрузки готовой продукции покупателю.

Финансовый  цикл начинается с момента оплаты поставщиком купленных сырья и материалов (погашения кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Операционный  цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности.

Поц = Ппц + Одз,

где Ппц  — продолжительность  производственного цикла, дни;

Одз  — отношение средних остатков дебиторской задолженности к выручке от реализации.

Продолжительность производственного  цикла коммерческой организации  определяется по формуле:

• Ппц = Осм+Онзп+Осп,

         где Ппц  — продолжительность производственного цикла, дни;

         Осм  — продолжительность оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, дни;

        Онзп  — продолжительность оборота среднего объема незавершенного производства, дни;

        Осп  — продолжительность оборота среднего запаса готовой продукции, дни.

Продолжительность финансового  цикла (П ) определяется следующим образом:

• Пфц = Ппц — Окз = Отмц + Одз — Окз,

          где Окз  —отношение средних остатков краткосрочной задолженности к затратам на производство;