Фондовые биржи и их роль в экономике

Общественная  структура может быть представлена в виде следующей схемы. [рис. 2.1]

 

Рис.2.1 Общественная структура фондовой биржи.¹³

 Общее  собрание членов биржи является  ее высшим законодательным органом управления.

Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным  органом управления. Собрания членов биржи бывают годовыми, созываемыми в обязательном порядке раз в год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов.

Из состава  формируется правление, которое  осуществляет оперативное руководство  биржей. Порядок действия биржевого  совета и правления определяется уставом.

Контроль  за финансово-хозяйственной деятельностью  биржи осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов одновременно с биржевым советом. Ревизии проводятся не реже одного раза в год.

Стационарная  структура фондовой биржи может  быть представлена следующей схемой. [рис. 2.2]

 

Рис.2.2 Стационарная структура фондовой биржи.¹⁴

Стационарная  структура биржи необходима для  ведения хозяйственной биржевой деятельности. Она делится на исполнительную (функциональные) подразделения и  специализированные.

Исполнительные - это аппарат биржи, который готовит  и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны, однако обязательны такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

Специализированные  делятся на коммерческие организации, такие, как расчетная палата, депозитарий  и комиссии, наиболее важными из которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этике.

В торговле на бирже принимают участие представители  членов биржи, имеющие “место” на бирже, а также штатные работники  биржи.

Члены биржи  могут бесплатно посещать торги, пользоваться техническими средствами и услугами биржи и совершать сделки. Кроме того, члены биржи обладают правом участия в управлении. Члены биржи или их представители могут выступать на бирже в качестве брокера или дилера. Брокер - это посредник между клиентом и биржей. Брокер получает заявки от клиентов и выполняет эти заявки, то есть, брокер действует от имени и по поручению клиента и получает определенный процент комиссионных за выполнение заявки. Размер комиссионных зависит от типа и количества ценных бумаг и, конечно, от того, на какой бирже совершаются сделки. [7, с., 45]

В отличие  от брокера, дилер действует от своего имени и за свой счет. В настоящее  время на большинстве бирж одни и  те же лица могут выступать или  как брокеры, или как дилеры.

Маклер - это, как правило, штатный работник биржи, который ведет торг и оформляет  сделки. Маклер должен соблюдать устав  биржи и правила торговли на бирже.¹⁵

Все заключенные  с участием маклера сделки регистрируются в специальном журнале или с помощью компьютера. После биржевого сеанса участникам сделки вручаются маклерские записки или компьютерные распечатки, в которых отмечается наименование, количество и цена купленных и проданных ценных бумаг. [7, с.,46]

Чтобы представить  себе процесс работы биржи, представим себе такой пример.

На торговых постах главного операционного зала Нью-Йоркской фондовой биржи предлагают акции таких всемирно известных компаний как, как General Motors и R. S. A. Если вы отдаете распоряжение о покупке акций, биржевой брокер, работающий в операционном зале и представляющий фирму, клиентом которой вы являетесь, получит ваше распоряжение от "телефонного клерка" из своего бюро и направится к определенному месту. Он знает, что именно здесь находится маклер-специалист, занимающийся торговлей акциями, а также другие брокеры, получившие распоряжения о покупке или продаже этих акций. Здесь и будет совершена ваша сделка. По дороге от своего телефонного бюро на торговый пост брокер получит представление о движении цен на рынке в целом, бросив взгляд на ленту тикера, воспроизводящих на флуорисцентных экранах в каждом углу операционного зала. Сведения о ценах поступают на экраны из операционных кабин, поднятых выше уровня пола по периметру операционного зала. Все акты купли-продажи заключаются на внешней стороне торгового поста. [7,с.,23]

Каждый  пост торгует примерно 90 наименованиями различных акций в различных  секциях, расположенных по периметру  поста. На долю каждой секции приходится примерно 10 наименований акций. По табло  над каждой секцией можно узнать, какими именно акциями в ней торгуют. Под ними расположены указатели, отражающие цены, присвоенные акциям при заключении последней сделки, а также сравнение последней цены с ценой предыдущей сделки. Знак плюс, или "движение цены вверх", означает повышение цены, а знак минус или "движение цены вниз" - удешевление акций.

Когда клиент решает продавать или покупать акции, он отдает распоряжение своему местному брокеру. Затем брокер звонит в центральный офис своей фирмы в Нью-Йорке. Оттуда распоряжение передается клерку этой фирмы, дежурящему в телефонном бюро в операционном зале биржи (разумеется, кроме тех случаев, когда распоряжение приходит на биржу по телетайпу. Некоторые фирмы имеют в телефонных бюро места для 1-2 клерков, но одна крупная фирма располагает, например, 40 местами на девяти постах. Когда клерк получает приказ по телефону, он стенографирует его и передает для исполнения своему брокеру, находящемуся в зале. Такой механизм используется потому, что находиться в операционном зале могут только члены биржи. Если брокера в это время нет в бюро, клерк может вызвать его с помощью карманного радиопередатчика или нажав кнопку, находящуюся на посту фирмы. Каждому брокеру присваивается номер, и когда клерк нажимает на кнопку, номер высвечивается на больших табло для объявлений, расположенных в каждом зале биржи. Если клерк знает, что брокер занят выполнением других распоряжений, он прибегает к услугам так называемого "двухдолларового брокера", независимого члена фондовой биржи, не связанного с фирмами, вступившими в биржу. Такие брокеры имеют свои места на ней и зарабатывают на жизнь тем, что выполняют распоряжения других брокеров или брокерских фирм, если те слишком перегружены деловыми поручениями и не могут справиться с ними без посторонней помощи. "Двухдолларовые брокеры" получили свое название в те дни, когда комиссионное распоряжение составляло именно такую сумму.

В наши дни  размер их комиссионного вознаграждения (брокерская комиссия) за совершение сделки оговаривается в каждом конкретном случае. При заключении сделки брокерам не нужно обмениваться письменными обязательствами. Каждый брокер записывает данные другого брокера, которому он продал или у которого купил акции, и цену, на которой они сошлись. [7,с.,34]

Правилами Нью-Иоркской фондовой биржи предусмотрено, что все предложения цены по покупке  или продаже акций делаются вслух. Запрещены какие бы то ни было секретные сделки в операционном зале. Более того, брокер не может заключить сделку между своими клиентами без представления в торговый зал их распоряжений о покупке или продаже. Например, брокер может иметь срочное распоряжение о покупке 100 акций и другое срочное распоряжение о продаже 100 акций той же компании. Он не в праве замкнуть "друг на друга" эти распоряжения и распределить акции между своими клиентами. Он обязан послать оба распоряжения в операционный зал, где осуществляется вся надлежащая процедура предложения цены продажи и цены покупки. Только в очень редких случаях в основном, когда речь идет о тысячах акций, допустима процедура "внерыночного замыкания" клиентов. Но, во-первых, даже в этих случаях и покупатель, и продавец должны быть поставлены в известность о том, что их интересы пересеклись, а во-вторых, необходимо получение особого разрешения на фондовой бирже.

Многие  годы наблюдатели писали отчет о  продаже: название акции, число проданных акций и цену, а затем передавали эти ведения посыльному, который, в свою очередь, передавал их по пневмопочте от каждого поста в комнату, где расположен тикер - биржевой аппарат, передающий котировки ценных бумаг. Сообщения о продаже отпечатывались и передавались на аппараты, установленные в офисах брокерских контор по всей стране. Современная техника пришла на помощь "осажденной" информацией бирже, значительно ускорив операции. Теперь после заключения сделки биржевому наблюдателю необходимо лишь провести карандашом по специальным кодовым матрицам: символ акций, их количество, цена - и вставить карточку в сканер. Он автоматически считывает основные данные с карточки и передает информацию на компьютер. Компьютер используется вместо тикера для выдачи напечатанных сообщений, представляя * информацию о каждой осуществленной сделке или в распечатанном виде, или на экране дисплея. Таким образом, каждый в течение нескольких секунд может получить основную информацию о любой сделке. [7,с.,42]

 

Биржевая  операция – сделка купли-продажи  с допущенными на биржу бумагами, заключенная между участниками  торговли в биржевом помещении в установленное время.

Листинг – процедура допуска ценных бумаг  к торговле на биже.

Собрание  членов биржи является ее высшим законодательным  органом управления. Контроль за финансово-хозяйственной  деятельностью биржи осуществляет ревизионная комиссия.

Члены биржи  могут бесплатно посещать торги, пользоваться техническими средствами и услугами биржи и совершать сделки. Кроме того, члены биржи обладают правом участия в управлении. Члены биржи или их представители могут выступать на бирже в качестве брокера или дилера.

 

Заключение:

В результате проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

Фондовый рынок (или Рынок акций, облигаций и иных ценных бумаг, англ.Securities market) — составная часть рынка капиталов рынок торговли ценными бумагами, как допущенными к торгам на какой-либо бирже, так и торгуемыми вне биржи, то есть на внебиржевом рынке.

Фондовая биржа — организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Существует два сектора рынка  ценных бумаг: первичный и вторичный.

Первичный рынок представляет собой  первоначальное размещение акций среди  учредителей - первых покупателей акций. Реализация при этом идет по эмиссионной  цене, равной или отклоняющейся от номинала.

Эмитентами на первичном рынке  являются корпорации, правительственные и муниципальные органы (в США - это федеральное правительство, правительства штатов и муниципалитеты). В России это также могут быть, наряду с промышленными, банковскими и иными компаниями, федеральное правительство, правительства входящих в состав РФ республик, администрации краев и областей, муниципальные органы.

Покупателями фондовых ценностей  выступают индивидуальные инвесторы и кредитно-финансовые институты (институциональные инвесторы). Размещаются ценные бумаги на первичном рынке или прямым обращением эмитента к инвестору, или через посредников.

Вторичный рынок складывается из двух составных частей - рынка фондовой биржи и внебиржевого рынка ценных бумаг.

На бирже торгуют, как правило, только теми акциями, которые внесены  в биржевой список. На бирже целесообразно  действовать прежде всего крупным эмитентам, акции которых обращаются интенсивно, сделки по которым заключаются не только каждый день, но и по несколько раз в день. Действие на бирже в этом случае для эмитента привлекательно (за биржевую котировку ведь надо платить, и немало). Это привлекательно, во-вторых, и с точки зрения биржи (она не заинтересована засорять свой котировальный бюллетень прочерками из-за отсутствия сделок). Наконец, в-третьих, это целесообразно и с точки зрения инвестора. Если акции покупаются и продаются регулярно, инвестору легко принять решение о цене покупки, ориентируясь на предыдущие цены. Если сделки редкие, то принятие решения о покупке требует большой предварительной работы по изучению положения дел у эмитента.

 

Список литературы:

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг».
2. Указ Президента РФ от 01.07.1996  "Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации"
3. Алексеев М.Ю. - Рынок ценных бумаг. Биржи. - Российский экономический журнал, №4, 2008 – 95 c.
4. Берзон Н. И. Ценные бумаги. – М.: ФиС, 2005 – 216 c.
5. Базовый курс по рынку ценных бумаг. Учебное пособие. – М.: Финансовый издательский дом "Деловой экспресс", 2005 – 198 c.
6. Базовый курс ценных бумаг –  М.: под ред. Кокорев Р.А – 2008 – 352 c.
7. Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг. - М.: Экзамен. – 2001 – 250 c.
8. Берзона Н.И. Ценные бумаги: Учебное пособие – М.: Высшая школа экономики, 2005 – 132 c.
9. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник / Е.Ф. Жуков. - М.: ЮНИТИ, 2009 – 230 c.
10. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок - М.: Перспектива, 2007 – 243 c.
11. Лялин В.А. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.:ТК Велби , Изд-во Проспект, 2006 – 386 c.
12. Никифорова В.Д. Торговые системы рынка ценных бумаг: учебное пособие - СПб.: Издательский дом "СПбГУЭФ", 2010 – 159 c.
13. Общая теория денег и кредита: Учебник. Под ред. Жукова Е.Ф. – М.: ЮНИТИ, 2005 – 185 c.
14. Карпиков Е.И. Товарные и фондовые биржи – М.: Издательский дом "СОМИНТЭК", 2006 – 250 c.
15. Российский фондовый рынок: Законы, комментарии, рекомендации. Под ред. Козлова А.А. – М:, Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007 – 150 c.
16. Рынок ценных бумаг: Учебник - Под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова. - М.: Финансы и статистика, 2005 – 238 с.
17. Рынок ценных бумаг - Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: "Финансы и статистика", 2006 – 146 c.
18. Тертышный С. Рынок ценных бумаг и его анализа. – СПб:Питер, 2007 – 238 c.
19. Фондовый портфель. Книга эмитента,  инвестора, акционера - Под ред. А.В.Петракова – М.: Соминтэк, 2006 – 176 c.
20. Финансы. Под ред. В.М. Родионовой. – М.: Финансы и статистика, 2005 – 92 c.

 

 

 

¹ Базовый курс по рынку ценных бумаг. Учебное пособие. – М.: Финансовый издательский дом "Деловой экспресс", 2005 –  c 10.