Элементы валютных отношений

     1 Взаимного обмена валютами при  торговле товарами, услугами, при  движении капиталов и кредитов;

     2 Сравнения цен мировых и национальных  рынков, а так же стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

     3 Периодической переоценки счетов  в иностранной валюте фирм  и банков.

     Валютный  курс – цена денежной единицы одной  страны, выраженная в иностранных  денежных единицах или международных валютных единицах. Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого – либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом.

     При продаже товаров на мировом рынке  продукт национального труда  получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости. Тем самым валютный курс опосредствует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что в конечном счете интернациональная цена производства базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок.

     Как любая цена, валютный курс отклоняется  от стоимостной основы под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение  такого спроса и предложения зависит  от ряда факторов. Среди них можно выделить следующие:

     1 Темп инфляции. Соотношение валют  по их покупательной способности,  отражая действие закона стоимости,  служит своеобразной осью валютного  курса. Поэтому на валютный  курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс её валюты. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже.

     2 Состояние платежного баланса.  Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на неё со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают её на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. В современных условиях возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и , следовательно, на валютный курс.

     3 Разница процентных ставок в  разных странах. Влияние этого  фактора на валютный курс объясняется  двумя основными обстоятельствами. Во – первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а её снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных за границу. Во – вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей.

     4 Деятельность валютных рынков  и спекулятивные валютные операции. Если курс какой – либо валюты  имеет тенденцию к понижению,  то фирмы и банки заблаговременно  продают её на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты.

     5 Степень использования определённой  валюты на еврорынке и в  международных расчетах. Например, тот факт, что 60 % операций евробанков осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень её использования в международных расчетах. Так, в 90 – х годах на долю доллара приходилось 50 % международных расчетов, 70 % внешней задолженности, в частности развивающихся стран.

     6 Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении её курса. При укреплении национальной валюты преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте.

     7 Степень доверия к валюте на  национальном и мировом рынках. Она определяется состоянием  экономики и политической обстановкой  в стране, а так же рассмотренными  выше факторами. 

     8 Валютная политика. Соотношение  рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение или снижение исход из задач валютно – экономической политики. С этой целью проводится определённая валютная политика.

3 ЭЛЕМЕНТЫ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

3.1ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ 

     Золотой "золотомонетный" стандарт. Одним из важнейших элементов любой валютной системы является валютный курс, который показывает цену валюты одной страны, выраженную в валюте другой. Существует 3 режима установления валютных курсов:

     На  основе золотых паритетов "при  золотом стандарте";

     Система фиксированных курсов валют;

     Система плавающих курсов валют, колеблющихся в зависимости от спроса и предложения.

     Данная  организация системы денежного обращения и международных расчетов предполагала закрепление за золотом денежных функций и официальное установление фиксированного золотого содержания национальной денежное единице. Установленный золотой паритет являлся и официальной ценой золота. Золотые монеты находились в обращении и мели силу законного платежного средства. Центральные банки были обязаны обменивать бумажные деньги (банкноты, казначейские билеты) на золото по номиналу. Был разрешено свободный ввоз и вывоз золота в любом виде. Валютные курсы стран фиксировались на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались в узких пределах "золотых точек", которые определялись расходами (в основном на транспортировку и страхование), связанными с перемещением золота между странами.

     Исторически в своем классическом виде золотой  стандарт сформировался в Великобритании в начале XIX вв., а концу его он был установлен практически во всех основных промышленно развитых странах (в России – с 1897г), тем самым, превратившись в мировую систему.

     В условиях золотого стандарта регулирование  платежного баланса осуществлялось в основном стихийно, путем переливов  золота из одной страны в другие через частные каналы. Государство  практически не участвовало в процессе регулирования международных расчетов, а официальные золотые резервы были главным регулятором несбалансированности платежного баланса.

     Объективная основа для ликвидации системы золотого стандарта в его классическом варианте была подготовлена развитием  международного движения капитала и эволюцией внутреннего платежного механизма, в котором кредит и безналичные деньги заняли господствующее положение.

     Следствием  этого явилось качественное изменение  механизма образования и покрытие сальдо платежного баланса. Значительно расширился экономический инструментарий, находившейся в распоряжении государственных органов и предназначенный для текущего балансирования международных расчетов. Манипулирование валютным курсом путем девальвации или ревальвации валюты, изменение учетной процентной ставки, проведение инфляционной или дефляционной плотики для регулирования движения товаров, услуг и капиталов, использование международных займов и кредитов и, наконец, реструктуризация внешней задолженности – все это позволяло поддерживать платежные баланса в известной степени временно уравновешенными и отодвигать погашение отрицательного сальдо (за счет резервов золота) на неопределенное время, например, периодически продлевая сроки погашения полученных кредитов или привлекая новые кредиты.

     Одновременно  становилось ясно, что регулярное возобновление экономических отношений между партнерами различных стран делает возможным и необходимым накопление ими иностранные валюты в наличной (и безналичной) формах в качество своеобразного резерва для быстрого погашения своих обязательств перед партнерами страны с данной национальной валютой. Непрерывность перевода денежных средств обеспечивается наличием определенных валютных запасов на счетах как коммерческих, так и центральных банков. При этом накапливаются в основном так называемые резервные валюты, т.е. национальная валюта, наиболее широко применяющаяся в международных расчетов.

     Такими  образом были подготовлены объективные  условия для замены системы золотого стандарта на более эффективную  систему. При этом катализатором послужило политическая и экономическая нестабильность в мировой экономике и международных отношениях в период между двумя мировыми войнами и сама Вторая мировая война.

     Золотовалютный  стандарт  (бреттон-вудская  система). Планы реконструкции международной валютной системы начали разрабатываться еще во время Второй мировой войны, а принципа действия ее нового механизма были определены на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США, в 1944г). Эта валютная система – мировая валютная система, при которой доллар США, а также в значительно меньшем объеме английский фунт стерлингов осуществляли резервные функции на ряду с золотом и для этих целей разменивались на него, цена золота была неизменной и составляла 35долл. за тройскую унцию, т.е. за 31,1г., валютные курсы были фиксированы, а все регулирование валютных отношений между странами (кроме социалистических) осуществлялось через международный валютный фонд (МВФ).

     Для нормального функционирования золотовалютного  стандарта требовалось постоянное увеличение резервов в соответствии с потребностями расширения экономических и соответственно платежных отношений в условиях роста мировой экономики и поддержания оптимального соотношения между золотыми и валютными (долларами) резервами, с тем, чтобы цена на золото была равновесной. Невыполнение этих условий закономерно должно было вести к краху Бреттон-Вудской системы. Недостаток резервных средств (долларов, фунтов стерлингов, золота) вел к торможению мировой торговли, а избыток - к дестабилизации системы фиксированных валютных курсов.

     Кроме того, более высокие темпы прироста валютных резервов по сравнению с  темпами прироста золотого компонента резервов рано или поздно поставили  бы под сомнение способность США  сохранять конвертируемость своей валюты в золото по установлено официальной цене. В условиях новой валютной системы закономерно начался рост валютного компонента в резервах центральных банков. К концу 60-х гг. американский доллар практически монополизировал сферу международных расчетов, что нашло свое отражение в росте его доли в золотовалютных резервах всех стран с 9% в 1950г. до 75% в 1970г.

     К тому же в результате относительного снижения конкурентоспособности американской экономики с 70-х г. для США стало характерным отрицательное сальдо платежного баланса и как следствие этого – ослабление доллара. Дефицит баланса США активно погашали долларами, а не золотом. Результат - нарастание несбалансированности международных расчетов и подрыв к доверию доллару, особенно к его золотому содержанию.

     Вследствие  кризиса доллара США расширенная группа десяти стран в марте 1973г. подписала соглашение о переходе от фиксированных паритетов к плавающим валютным курсам.

     Система плавающих курсов. Когда запасы долларов в международных резервах превысили золотой запас сша в несколько раз, а другие страны начали требовать обмена долларовых резервов на золото, сша прекратили размер американской валюты на золото в официальном порядке с 15 августа 1971г. Западноевропейские страны отказались от обязательств по поддержке курса доллара, и началось "плавание" валют, что де-факто привело к отказу от всех основополагающих принципов системы золотовалютного стандарта.

     Плавание  валютных курсов имело ряд особенностей в связи с тем, многие страны предприняли определенные условия по ограничению колебаний валютных курсов, что делало их плавание "грязным". Например, правительство Японии неоднократно воздействовало на курс иены в сторону его понижения, с тем чтобы обеспечить японским экспортерам конкурентные преимущества на международных рынках. Страны Европейского сообщества делали попытки сократить пределы колебаний между курсами своих валют, создавая так называемую змею в туннеле в декабре 1971г. Они установили максимальные рамки колебаний наиболее слабых и наиболее сильных валют стран–членов ЕС ("туннель"), а также максимальные пределы колебаний для каждой пары валют ("змея") и путем валютных интервенций пытались регулировать данную систему взаимных курсов валют.

     В 1978г. вступили в силу поправки к Уставу МВФ, которые зафиксировали изменения, происшедшие в мировой валютной системе.

     Хотя  первые попытки регулирования плавания курсов нельзя было назвать удачными, в конечном счете, начала формироваться  система управляемого плавания валютных курсов, при которой внешняя несбалансированность расчетов (платежного баланса) регулируется за счет, как постепенного изменения валютных курсов, так и одновременного проведения внутренних макроэкономических преобразований. Валютная политика страны стала неотъемлемым элементом ее макроэкономической политики.