Математические методы финансового анализа

Российская Федерация

Федеральное агентство  по образованию 

ГОУ ВПО «Орловский государственный  университет»

Факультет Экономики и управления

Кафедра «Математического и информационного анализа экономических  процессов»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Доклад  по дисциплине

Математические методы финансового анализа

 

 

 

 

 

 

 

        Выполнила: 

    студентка  511 группы

                   Гюльназарян С.М.

 

      Проверил:

                        Аксенов А.А.

 

 

 

 

 

 

 

Орел 2013

 

Вексельные операции

Операции с векселями  – одна из старейших банковских операций, которая занимает важное место в деятельности коммерческих банков. Реабилитация векселя как особой формы долгового обязательства и формирование в России во многом новой нормативной базы для его обращения создали условия для возрождения вексельных операций в российских коммерческих банках.  
Центральный банк Российской Федерации рекомендует коммерческим банкам совершать следующие операции с векселями: 

1)       учет векселей; 

2)       выдачу ссуд до востребования по специальному ссудному счету под обеспечение векселей; 

3)       принятие векселей на инкассо для получения платежей и для оплаты векселей в срок. 

Особая правовая природа  векселей определяет привлекательность  для банков операций с ними. В  отличие от операций с другими  ценными бумагами и иными инструментами обеспечения ссуд, вексельные операции наименее рискованны именно в силу безусловности и бесспорности вексельного требования. Вексельные операции достаточно ликвидны, а широкое развитие операций Центрального банка по переучету и перезалогу векселей коммерческих банков, еще более повышая их ликвидность. Операции с векселями клиентов, как правило, приносят банкам устойчивые доходы и обеспечивают углубление партнерских взаимоотношений с клиентами. 

Вексельно-кредитные  операции в банке начинаются с получения клиентом вексельного кредита. 

Этот кредит может  быть получен в форме учета  векселей и в форме специального ссудного счета под залог векселей. При этом они делятся на единовременные и постоянные. 

В настоящее время  российские коммерческие банки активно осваивают выпуск собственных краткосрочных долговых обязательств – банковских векселей. Банковские векселя – выдаваемые банками и их объединениями в целях мобилизации временно свободных денежных средств, оформляя денежные ссуды (вексельные кредиты), для сокращения дефицита платежно-расчетных средств в межхозяйственных связях. 

Банковский вексель – больше похож не на вексель, а на облигацию, а еще больше на депозитный сертификат, выпущенный как вексель. Банковский вексель – это в первую очередь деньги, а в а в корпоративных, в первую очередь продукция (товар). Банковские векселя могут быть процентные, дисконтные, рублевые, валютные. 

В качестве ценных бумаг признаются только такие удостоверения прав на ресурсы, которые отвечают следующим фундаментальным требованиям:  
−    обращаемость на рынке; доступность для гражданского оборота; 

−    стандартность и серийность; 

−    документальность; 

−    регулируемость и признание государством; 

−    ликвидность; рискованность; 

−    обязательность исполнения. 

Обращаемость – это способность  ценной бумаги покупаться и продаваться  на рынке, а также во многих случаях  выступать в качестве самостоятельного платёжного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Стандартность – ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые представляет собой ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы любой бумаги и т.п.). Именно это делает ценную бумагу товаром, способным обращаться. 

Серийность – возможность выпуска  ценных бумаг сериями, классами, составляющая элемент такого их качества, как  стандартность. 

Документальность. Ценная бумага – это всегда определенный документ, содержащий все предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечёт недействительность ценной бумаги или её перевод в разряд иных обязательственных документов. 

Регулируемость и признание  государством. Документы, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что  обеспечивает их хорошую регулируемость и доверие публики к ним. Плохо  регулируемые и не признанные государством бумаги не могут претендовать на статус ценных, как бы беспредельна ни была фантазия финансистов, предлагающих публике всё новые и новые финансовые продукты и услуги.  
Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в денежные средства (в наличной или безналичной форме) без существенных потерь для держателя.

Рискованность – возможности  потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие. 

Обязательность исполнения. Законодательство не допускает отказа от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путём. 

 

 

Задачи

 Задача №1. ОАО "23-я хлопчатобумажная фабрика" предъявило для учета вексель на сумму 4350 тыс. рублей со сроком погашения 02.11.03 г. Вексель предъявлен 29.11.2003 г. Банк предложил учесть вексель по учетной ставке 24,8% годовых. Определите выплаченную банком сумму ОАО.

PV = 4350 * (1 - 27/360 * 0,248) = 4269,09 тыс. рублей.

Ответ. Банк выплатил 4269,09 тыс. рублей.

 Задача №2. ЗАО "Белый парус" реализовало товар в кредит с оформлением простого векселя номинальной стоимостью 3,24 млн. рублей, выпущенный в обращение 2 октября 2002 года по схеме обыкновенных процентов с точным числом дней, со сроком погашения 12 января 2004 года, процентной ставкой за кредит 17,5%. Через 60 дней векселедержатель обратился в банк для проведения операции по учету векселя. Банк предложил учесть вексель по дисконтной ставке равной 21,25%. Определите сумму полученную фирмой и сколько получит средств банк в результате данной операции?

Определим время с момента оформления до момента погашения векселя: 
t = 29 + 30 + 31 + 12 = 102 дня.

Определим будущую стоимость  векселя к погашению: 
FV = 3 240 000 * (1 + 0,175 * 102 / 360) = 3 400 650 рублей.

Определим срочную стоимость  векселя в момент учета банком: 
Р1 = 3 240 000 * (1 + 0,175 * 60 / 360) = 3 334 500 рублей.

Рассчитаем предлагаемую банком сумму: 
Р2 = 3 400 650 * (1 - 0,2125 * (102 - 60) / 360) = 3 316 342 рубля.

Банк заработает на этой сделке:

Пр = 3 400 650 - 3 316 342 = 84 308 рублей.

Ответ. Банк предложит за вексель 3 316 342 рубля и получит при погашении векселя 84 308 рублей.

 Задача №3. Компания "Североатлантический яхт-клуб" приобрела заправочную станцию с оформлением простого векселя номинальной стоимостью 9,7 млн. долл., выпущенного в обращение 1 мая 2000 года по схеме обыкновенных процентов с точным числом дней, со сроком погашения 1 августа 2000 года. 15 июля векселедержатель учел вексель в банке по дисконтной ставке равной 8,15% и получил за него 9,856 млн. долл. Определите размер процентной ставки, уплачиваемой векселедателем.

Определим время с  момента оформления до момента погашения  векселя: 
t = 31 + 30 + 31 = 92 дня.

Определим время с  момента оформления до момента учета векселя: 
t_u = 31 + 30 + 14 = 75 дней.

Определим будущую стоимость  векселя к погашению: 
P2 = FV * (1 - r_b * (t - t_u) / T), отсюда FV = P2 / (1 - r_b * (t - t_u) / T); 
FV = 9 856 000 / (1 - 0,0815 * (92 - 75) / 360) = 9 894 078 долл.

Определим размер процентной ставки: 
FV = PV * (1 + r * t / T), отсюда r = (FV/PV - 1)*T/t; 
r = (9 894 078/9 700 000 - 1)*360/92 = 0,0783 или 7,83%.

Ответ. Компания оформила вексель под 7,83% годовых.

 

 

 

 

Лизинговые  операции

Лизинг - сложная операция, требующая больших капитальных вложений в закупку оборудования для последующей сдачи его банком в аренду хозорганам. Но она дает арендателю ряд преимуществ:

-расширение круга  банковских операций и рост  числа клиентов;

-снижение риска потерь  от неплатежеспособности арендатора;

-собственность на  лизинговое имущество сохраняется  за арендодателем (банком). Для  погашения обязательств он может  отобрать имущество, отдать в  аренду другому хозоргану или  продать;

-после занесения переданного  имущества в актив баланса    арендодатель    (коммерческий    банк)    начисляет амортизацию, которая не облагается налогом и направляется на увеличение фонда новых закупок оборудования банка;

-в отличие от простой  банковской ссуды, комиссия лизинга  рассчитана на средний и долгий  сроки и поэтому на срок договора лизинга платежи арендодателю (банку) остаются стабильными;

-после подписания  договора банк зачисляет арендную  плату на определенную дату, что  намного проще начисления, учета  процентов по ссудам и ведения платежных дел хозорганов в процессе долгосрочного кредитования.

С другой стороны, арендатор  также получает определенные выгоды. Это прежде всего возможность  использования дорогостоящей новейшей техники без больших начальных  капиталовложений для ускорения темпов обновления основных фондов. Выгодно, что платежи ведутся из прибыли от эксплуатации арендуемого имущества и не подлежат налогооблажению как амортизационные отчисления. Становится возможным избежать привлечения больших кредитов других банков. Изменяющиеся арендные взносы облегчают использование финансовых ресурсов, учет и контроль за расходованием средств обеспечивает стабильность платежей, не зависящую от валютного курса рубля и банковского процента. Оборудование оценивается в текущих ценах, и арендные взносы из будущих поступлений становятся средством снижения инфляции. В случае лизинга дополнительные гарантии других учреждений банков не всегда обязательны, за что наряду с лизингом становится возможным получить от банка ряд финансовых и нефинансовых услуг.

Объекты лизинговых операций можно разделить на группы:

1.         оргтехника    (электронно-вычислительная    техника, конторское оборудование, медицинское и полиграфическое оборудование);

2.         машины,    оборудование   для    производительного потребления (станки с ЧПУ, краны и т.д.);

3.         транспортные средства (грузовики, суда, самолеты);

4.         здания и сооружения, складские помещения и прочее недвижимое имущество.

У них различные сроки  аренды, что обусловливает неодинаковые сроки амортизации арендуемого имущества в каждой группе: в 1-й - до 10 лет, во 2-й и 3-й - до 20 лет и свыше, в 4-й еще более длительные сроки.

Различаются такие группы лизинга.

Оперативный лизинг-переуступка  оборудования (имущества) на срок, меньший, чем период его жизни. Заказчик получает в распоряжение имущество на определенный срок или на один производственный цикл, договор заключается на 2-5 лет. К истечению срока действия договора арендатор может:

завершить арендные платежи  и вернуть имущество банку;

возобновить договор  на новых условиях;

закупить имущество  по согласованной к моменту заключения договора цене.

Финансовый лизинг заключается  в том, что в течение срока  договора лизинга арендатор выплачивает  арендодателю всю стоимость имущества (проводит полную амортизацию). После выбора имущества заказчиком банк закупает оборудование и остается его владельцем на время действия договора, зависящего от срока амортизации размещаемого имущества. Страхование осуществляется за счет заказчика.

При возвратном лизинге банк заключает договор на закупку у другой организации имущества с целью его переуступки этому же юридическому лицу. В этой операции только два участника. Получатель имущества (бывший владелец) "теряет права" на уже выполненные капиталовложения, но продолжает пользоваться этим оборудованием.

В случае лизинга недвижимости объектом служат здания, сооружения, которые  после окончательного срока аренды (до 20 лет) могут быть проданы арендатору. Этот вид лизинга требует больших  капитальных вложений и осуществляется в сотрудничестве с другими банками.

Задачи 

ЗАДАЧА 1

Металлообрабатывающий завод обратился в лизинговую компанию с просьбой предоставить в  аренду шлифовальный станок стоимостью 478 тыс. руб. на срок 10 лет.

Согласно технико-экономическому обоснованию срок возможной эксплуатации данного оборудования - 14 лет. При норме амортизации оборудования подобного типа - 9\% в год - период амортизации составит 11 лет. При расчете арендной платы лизинговая компания исходит из лизингового процента, равного 25\% годовых. Процентная ставка по среднесрочным кредитам составляет 17\%. Текущие расходы в стоимости затрат лизинговой компании - 3\%. Арендные платежи будут уплачиваться ежеквартально.