Операции коммерческого банка с государственными ценными бумагами

Операции Национального  банка на открытом (вторичном) рынке  осуществляются им в рамках денежно-кредитного регулирования. В процессе этих операций происходит непосредственное воздействие на важнейшие параметры финансового рынка и макроэкономические показатели. Операции используются для увеличения или сокращения резервов коммерческих банков, регулирования ликвидности банковской системы, размеров кредитной эмиссии. При продаже ценных бумаг коммерческим банкам происходит изъятие излишней денежной массы из обращения, что способствует снижению темпов инфляции и стабилизации цен. Если Национальный банк покупает ценные бумаги у коммерческих банков, кредитные возможности последних увеличиваются, в результате чего возрастает объем денежной массы в обращении. Исходя из этого, Национальный банк определяет направление сделок РЕПО: сделки прямого либо обратного PEПО. Сделки прямого РЕПО - сделки, по которым продавцом облигаций по первой части и покупателем но второй части сделки является участник торгов, а покупателем облигаций по первой части сделки и продавцом по второй части является Национальный банк(см. приложение 2). Сделки обратного РЕПО — сделки, но которым продавцом облигаций по первой части и покупателем по второй части сделки является Национальный банк, а покупателем по первой части сделки и продавцом по второй части является участник торгов (см приложение 3).

Основанием для проведения сделок с облигациями является соответствующее  распоряжение Национального банка, в котором устанавливаются основные параметры планируемых раций: дата и время проведения; вид операций с облигациями; форма проведения; вид облигаций; способ удовлетворения заявок (при проведении операций в форме аукциона процентных ставок); цена облигации по первой или второй части сделки - при проведении сделок РЕПО; процентная ставка (ставка РЕПО) при проведении операций по объявленной процентной ставке; срок РЕПО - при проведении сделок РЕПО; максимальное количество конкурентных заявок от одного участника торгов;  минимальный объем одной конкурентной заявки; размер лимита по неконкурентным заявкам, рассчитанный от общего объема поданных участником торгов конкурентных заявок (при проведении операций в форме аукциона процентных ставок); условия безотзывной оферты (при проведении сделок продажи облигаций с объявлением безотзывной оферты). Национальным банком также могут быть установлены дополнительные параметры операций. Операции на открытом рынке проводятся Национальным банком на аукционной основе.

В торгах применяются две  формы аукциона: аукцион процентных ставок и аукцион по объявленной  процентной основе.

В конкурентных заявках указываются  процентные ставки (ставки РЕПО), по которым  участники торгов готовы приобрести (продать) облигации, и объемы покупки (продажи), после чего формируется  сводный реестр заявок. В сводном реестре все заявки ранжируются по уровню процентной ставки: начиная с максимальной - при проведении операций прямого РЕПО; начиная с минимальной - при проведении операций обратного РЕПО. Если проводятся сделки продаж с объявлением оферты, то в конкурентной заявке участник торгов указывает процентную ставку, рассчитанную к дате исполнения оферты. При подаче неконкурентных заявок участник торгов указывает сумма денежных средств, которую он готов направить на приобретение облигаций (в сделках прямого PEIIO и продажи) либо их виды и количество (в сделках обратного PEIIO) и покупки.

По итогам приема заявок торговая система биржи программным путем формирует сводный реестр поступивших заявок, который передается в Национальный банк. При проведении операций в форме аукциона процентных ставок принятые заявки участников торгов ранжируются в сводном реестра по уровню процентной ставки (ставки PEПO): начиная с максимальной -при покупке облигаций Национальным банком; начиная с минимальной -при продаже облигаций Национальным банком.

На основании данных сводного реестра поступивших заявок Национальный банк принимает решение: о признании  операций состоявшимися (несостоявшимися); максимальном объеме операций; ставке отсечения (при проведении операций в форме аукциона процентных ставок). Ставка отсечения устанавливается Национальным банком не ниже или не выше (в зависимости от направления сделок) процентной ставки, но которой спрос начинает превышать установленный объем операций.

Если операции признаны состоявшимися, Национальный банк вводит в торговую систему биржи свою заявку с указанием  ставки отсечения и передает в  средства массовой информации сообщение  об итогах их проведения. После этого начинается период удовлетворения заявок.

При проведении аукциона процентных ставок заявки участников торгов удовлетворяются одним из следующих способов:

• «американский способ» - конкурентные заявки (вошедшие в список удовлетворенных заявок) удовлетворяются по предлагаемым участниками торгов процентным ставкам (ставкам РЕПО). При этом конкурентные заявки удовлетворяются не ниже ставки отсечения (сделки прямого РЕПО, сделки покупки) и не выше ставки отсечения (сделки обратного РЕПО, сделки продажи). Неконкурентные заявки удовлетворяются полностью, по средневзвешенной процентной ставке (ставке РЕПО);

• «голландский способ» - конкурентные заявки, вошедшие в список удовлетворенных заявок, удовлетворяются по ставке отсечения.

При проведении операций в форме аукциона по объявленной процентной ставке заявки удовлетворяются в полном объеме по объявленной процентной ставке (ставке PEПO) либо частично (при превышении спроса над установленным объемом операций) пропорционально доле каждой заявки в общем объеме заявок.

2.3.  ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ БЕЛОРУССКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА.