Перспективы использования товаро распределительных ценных бумаг

Содержание

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Ценные бумаги известны, по меньшей мере, с позднего средневековья. Тогда в результате великих географических открытий заметно расширились горизонты международной торговли и предпринимателям потребовались крупные суммы капитала, чтобы использовать новые возможности. Более того, расходы по освоению заморских рынков сбыта и источников сырья оказались не по плечу отдельным лицам, результатом чего явилось возникновение акционерных обществ.

Кроме того на данный процесс влияет региональная специфика российской экономики. Следующей особенностью является то, что функционирование рынка ценных бумаг происходит параллельно с процессом создания инфраструктуры рынка ценных бумаг. Одной из основных функций государства в России на современном этапе, на рынке ценных бумаг выступает создание эффективной системы регулирования этого рынка и обеспечения условий для нормального его функционирования в масштабах всей страны.

Актуальность работы связана с тем, что в последнее время многие предприятия начали вкладывать значительные денежные средства в операции на рынке ценных бумаг и, в частности, такой доходный сектор, как государственные ценные бумаги, рассматриваемые государством как одно из направлений не инфляционного покрытия бюджетного дефицита путем привлечения частных средств. Наиболее популярными среди государственных ценных бумаг являются облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ), государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) и облигации государственного сберегательного займа (ОСЗ). Широкое применение получили казначейские обязательства (КО) и векселя.

Цель работы является изучение теоретических вопрос товарораспределительных ценных бумаг и особенностей налогообложения государственных ценных бумаг таких как ГКО, ОФЗ, ОСЗ, КО, вопросы учета и налогообложения операций с векселями, поиск возможного выхода из ситуации, когда   при наличии определенных противоречий в нормативных документах рекомендации уважаемых авторов не в полной степени удовлетворяют

В рамках достижения поставленной цели мною были поставлены следующие задачи:

1. Изучить теоретические основы товарораспределительных ценных бумаг;

2. Провести анализ товарораспределительных ценных бумаг в РФ за 2012-2014гг. на предприятии ОАО «РЖД», в частности, провести анализ динамики и структуры товарораспределительных ценных бумаг, а также провести анализ инвестиционного интереса к товарораспределительных ценных бумаг;

3. Раскрыть актуальные  проблемы и изложить перспективы  использования товарораспределительных ценных бумаг в РФ, в частности, раскрыть актуальные проблемы использования товарораспределительных ценных бумаг в РФ, изложить перспективы развития товарораспределительных ценных бумаг в РФ.

Объектом исследования является товарораспределительные ценные бумаги.

Предметом исследования является проблемы, препятствующие использованию товарораспределительных ценных бумаг в РФ.

Структура работы. Работа включает в себя введение, три главы, заключение и список использованной литературы.

 

 

 

 

 

Глава 1. Теоритические понятия ценных бумаг

 

1. Понятие и особенности ценных бумаг

 

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить, как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

В нашем случае этот рынок отличается от всех других прежде всего товаром, который на нем обращается – ценными бумагами.

В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка нового другого товара, например нефти. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Далее, если товары производятся на заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги – своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д. Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним [6].

Классификация видов рынков ценных бумаг в различных источниках литературы различны, например в работе Галанова В.В. Басова А.И. «Рынок ценных бумаг» дана следующая классификация:

• международные и национальные рынки ценных бумаг;
• национальные и региональные (территориальные) рынки;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акции, облигации и т.д.);
• рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
• рынки первичных и производных ценных бумаг.

Миркин Я.М. в работе «Ценные бумаги и фондовый рынок» дана классификация рынков ценных бумаг по видам применяемых технологий торговли, которая включает в себя:

• Стихийный рынок;
• Аукционные рынки (простой аукцион, голландский аукцион, двойные аукционные рынки);
• Непрерывные аукционные рынки;
• Дилерские рынки.

Кроме классификации рынков ценных бумаг по видам применяемых технологий торговли вышеуказанный автор предлагает следующие классификации рынков ценных бумаг:

• по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т.п.);
• по эмитентам (рынок ценных бумаг предприятия, рынок государственных ценных бумаг);
• по инвесторам (например, рынок ценных бумаг, ориентированных по условиям выпуска на молодежь в качестве инвестора, на людей пенсионного возраста и т.п.);
• по срокам (рынок кратко, - средне, - долгосрочных и бессрочных ценных бумаг;

по территориальному, отраслевому и другим критериям

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые можно условно разделить на две группы: общерыночные функции присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков [4].

К общерыночным функциям относятся такие, как:

• коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;
• ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
• информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
• регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля и даже управления.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующее:

• перераспределительную функцию;
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков

Как известно из экономической теории, весь товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага и услуги) и деньги. В свою очередь деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность передачи денег от одного лица (юридического или физического) к другому. Практика рынка выработала два основных способа указанной передачи денег – через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг. Например, нужен товар и надо заплатить за него, а денег по какой-то причине нет.

В этом смысле ценная бумага – это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между участниками состоит в передачи или купле-продаже ценной бумаги в обмен на деньги или на товар [7].

Но ценная бумага – это не деньги и не материальный товар. Её ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар.

Понятие ценной бумаги многообразно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, плюс они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг.

Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

1. перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.д.
2. предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.
3. обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.

Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Ее главное свойство это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течении ряда лет или бессрочно, передоваться по наследству, служить подарком и т.д.

В зависимости от формы существования ценные бумаги делятся на бумажные и безбумажные.

Первоначально все ценные бумаги выпускались только в бумажной форме, откуда и произошло их название – это бумага, но ценная, почти как бумажные деньги. Ее стоимость определяется либо путем, что написано на ней, либо рыночным путем. Однако развитие рыночных отношений в последние десятилетия привело к появлению новой формы существования ценной бумаги – безбумажной, или бездокументальной форме, что нашло отражение и в Гражданском кодексе Российской Федерации. Так как в статье 149 говорится о том, что допускается фиксация прав, закрепленных ценной бумагой, в бездокументальной форме [6].

Переход от бумажной формы ценной бумаги к безбумажной связан, во-первых, с нарастанием количества обращающихся ценных бумаг, прежде всего таких известных их видов как акций и облигаций. По другим ценным бумагам, число которых сравнительно невелико, документальная форма преобладает.

Во-вторых, многие права, которые закрепляются за владельцем ценной бумаги, могут быть реализованы безотносительно к ее форме. Например, выплаты дохода по ценной бумаге, купля-продажа ценной бумаги и т.п. могут производиться без наличия ее самой в качестве материального носителя этих прав.

В третьих, безбумажная форма ценной бумаги может ускорять, упрощать и удешевлять ее обращение в части расчетов, передачи от одного владельца к другому, хранения и учета, налогообложения и т.п.

В четвертых, это связано со структурными изменениями на рынке ценных бумаг (в частности, с увеличением числа именных ценных бумаг и снижением доли предъявительских ценных бумаг).

Безбумажная ценная бумага – это всегда именная бумага, так как в электронной памяти она зарегистрировалась на определенное юридическое или физическое лицо. В этом смысле можно сказать, что бумажная и безбумажная формы – это не просто формы, а стадии развития ценной бумаги, это переход одного качества в другое. Безбумажная ценная бумага это не то же самое, что традиционная ценная бумага в виде определенного бумажного бланка. Строго говоря это уже не ценная бумага, а электронная форма учета владельцев капитала, обладающих заранее обозначенными правами и соответствующими обязательствами по отношению к пользователю этого капитала [3].

В зависимости от порядка владения ценные бумаги делятся  на именные и предъявительские.

Именная ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на ее бланке и (или) в ее реестре собственников, который может вестись в обычной документальной и (или) электронной формах.

Предъявительская ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется непосредственно на ней самой, а ее обращение не нуждается ни в какой регистрации.

Помимо именных и предъявительских существуют также ордерные ценные бумаги, сочетающие в себе одновременно черты и одних и других. С точки зрения участников рынка, предъявительская ценная бумага имеет существенное преимущества перед именной, так как процесс права на капитал совершается «мгновенно» путем передачи ценной бумаги от ее продавца к покупателю, т.е. скорость ее обращения и расчетов по ней максимально высокая.

Предъявительская ценная бумага в определенных ситуациях тоже фактически превращается в именную. Это связано с процессами хранения пакетов таких бумаг, например в коммерческих банках и превращением последних в представителей владельцев предъявительских ценных бумаг. Сданная на хранение в банк на описанных условиях предъявительская ценная бумага имеет конкретного владельца, заключившего соответствующий договор с этим банком, а значит, по сути она превратилась в именную с точки зрения правовых отношений [7].

В зависимости от срока существования ценные бумаги делятся на срочные и бессрочные.

Срочные ценные бумаги – это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно срочные ценные бумаги делятся на три подвида.