Автор работы: Пользователь скрыл имя, 23 Декабря 2012 в 21:34, курсовая работа
Целью курсовой работы является проведение анализа оборотного капитала на примере ОАО «Зеленодольский фанерный завод».
Для осуществления данной цели были поставлены следующие задачи:
1.Изучить понятия оборотного капитала: сущность и значение для предприятия;
2.Рассмотреть методику анализа управления оборотным капиталом;
3.Рассмотреть основные этапы разработки политики управления оборотным капиталом предприятия;
4.Изучить показатели эффективности управления оборотным капиталом
В составе оборотных активов предприятия на первоначальной стадии их формирования практически полностью отсутствует дебиторская задолженность в связи с тем, что хозяйственная деятельность еще не начиналась. Кроме того, до минимума сведены (а в большинстве случаев — полностью отсутствуют) краткосрочные финансовые вложения. Они включаются в состав активов только в том случае, если взнос учредителей в уставный фонд внесен в форме таких краткосрочных финансовых инструментов.
С учетом изложенного, расчет потребности в активах вновь создаваемого предприятия осуществляется в разрезе следующих их видов:
- основных средств;
- нематериальных активов;
-запасов товарно-материальных ценностей, обеспечивающих производственную деятельность;
- денежных активов;
- прочих видов активов.
Потребность в нематериальных активах определяется исходя из используемой технологии осуществления операционного процесса.
Потребность в запасах товарно-материальных ценностей рассчитывается дифференцированно в разрезе следующих их видов:
- потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы сырья и материалов;
- потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы готовой продукции (для промышленных предприятий);
- потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы товаров (для торговых предприятий).
Потребность в оборотном
капитале, авансируемом в запасы товарно-материальных
ценностей каждого вида, определяется
путем умножения однодневного их
расхода на норму запаса в днях.
Нормы запасов товарно-
Для усредненных расчетов в зарубежной практике при разработке бизнес-планов применяют следующие стандартные нормы запасов: по сырью и материалам — 3 месяца (90 дней); по готовой продукции — 1 месяц (30 дней); по товарам, реализуемым предприятиями торговли — 2 месяца (60 дней).
Потребность в денежных активах определяется на основе предстоящего их расходования на расчеты:
- по оплате труда (исключая начисления на нее);
-по авансовым и налоговым платежам: по маркетинговой деятельности (расходы по рекламе);
- за коммунальные услуги и другие.
В практике формирования денежных активов вновь создаваемых предприятий потребность в них определяется в разрезе перечисленных видов платежей на предстоящие три месяца (что обеспечивает достаточный запас платежеспособности на первом этапе функционирования предприятия). В процессе последующей хозяйственной деятельности нормативы активов в денежной форме снижаются (особенно в условиях инфляции).
Потребность в прочих активах устанавливается методом прямого счета по отдельным их разновидностям с учетом особенностей создаваемого предприятия. Расчет потребности в прочих активах осуществляется раздельно по внеоборотными оборотным активам.
Потребность во внеоборотных активах рассчитывается путем суммирования потребности в основных средствах, нематериальных активах и прочих видах внеоборотных активов. Соответственно потребность в оборотных активах определяется путем суммирования потребности в запасах товарно-материальных ценностей, денежных активов и прочих видах оборотных активов. Расчет потребности в активах нового предприятия связан с выбором альтернативных решений: а) арендой, строительством или приобретением зданий (помещений); б) арендой или приобретением машин, механизмов и оборудования; в) формированием большего или меньшего размера запасов товарно-материальных ценностей; г) приобретением готовых технологических решений (в форме нематериальных активов) или их самостоятельной разработки; д) формированием большего или меньшего уровня платежеспособности, а соответственно и размера денежных активов и т.п. Поэтому расчет потребности в активах нового предприятия целесообразно осуществлять в трех вариантах:
1) минимально необходимая
сумма активов, позволяющая
2) необходимая сумма
активов, позволяющая начать
3) максимально необходимая
сумма активов, позволяющая
3. Обеспечение оптимальности состава активов с позиций эффективности хозяйственной деятельности. Такая оптимизация состава активов предприятия направлена с одной стороны на обеспечение предстоящего полного полезного использования отдельных их видов, а с другой — на повышение совокупной потенциальной их способности генерировать операционную прибыль. Процесс этой оптимизации осуществляется по следующим трем этапе.
На первом этапе оптимизируется соотношение совокупных размеров внеоборотных и оборотных активов предприятия, используемых в процессе его операционной деятельности.
На втором этапе оптимизируется соотношение между активной и пассивной частью внеоборотных активов. К активной части внеоборотных активов относятся машины, механизмы и оборудование, непосредственно задействованные в производственном технологическом процессе. К пассивной части внеоборотных операционных активов относятся здания и помещения; машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью: нематериальные активы, обслуживающие операционный процесс.
На третьем этапе оптимизируется соотношение трех основных видов оборотных активов — суммы запасов товарно-материальных ценностей; суммы дебиторской задолженности; суммы денежных активов. Оптимизация состава внеоборотных и оборотных активов требует учета отраслевых особенностей осуществления операционном деятельности, средней продолжительности операционного цикла на предприятии, а также оценки положительных и отрицательных особенностей функционирования этих видов активов.
Оборотные активы характеризуются следующими положительными особенностями:
а) высокой степенью структурной трансформации, в результате которой они легко могут быть преобразованы из одного вида в другой при регулировании товарного и денежного потоков в операционном процессе;
б) большей приспособляемостью к изменениям конъюнктуры товарного и финансового рынков — они легко поддаются изменениям в процессе диверсификации операционной деятельности предприятия;
в) высокой ликвидностью; при необходимости значительная их часть может быть конверсирована в денежные активы, необходимые для текущего обслуживания операционной деятельности в новых ее вариациях;
г) легкостью управления; основные управленческие решения, связанные с их оборотом, реализуются в течение короткого периода времени.
Вместе с тем им присущи следующие недостатки:
а) часть оборотных активов, находящихся в денежной форме и в форме дебиторской задолженности, в значительной мере подвержена потере реальной стоимости в процессе инфляции;
б) временно свободные (излишне сформированные) оборотные активы практически не генерируют прибыль (кроме свободных де нежных активов, которые могут быть использованы в краткосрочных финансовых вложениях); более того, излишние запасы товарно-материальных ценностей, не только не генерируют прибыль, но вызывают дополнительные операционные затраты по их хранению;
в) запасы оборотных товарно-материальных ценностей во всех их формах подвержены постоянным потерям в связи с естественной убылью;
г) значительная часть оборотных активов подвержена риску потерь в связи с недобросовестностью партнеров по хозяйственным операциям, а иногда и собственного персонала.
Для оценки результатов оптимизации соотношения оборотных и внеоборотных активов используется показатель — коэффициент маневренности активов, который рассчитывается по следующей формуле:
КМА = ОА/А
КМА — коэффициент маневренности активов предприятия; ОА — сумма оборотных активов предприятия; А — общая сумма всех сформированных активов предприятия.
Обеспечение условий ускорения оборота активов в процессе их использования. Необходимость реализации этого принципа связана с тем, что ускорение оборота активов оказывает как прямое, так и косвенное воздействие на размер формируемой операционной прибыли предприятия.
Прямое воздействие ускорения оборота активов на размер прибыли определяется тем, что повышение скорости оборота активов приводит к пропорциональному возрастанию (при прочих равных условиях) суммы операционной прибыли, генерируемой этими активами.
В целях эффективного управления оборотом операционных активов их принято подразделять на предприятии на следующие три группы:
а) высокооборачиваемые операционные активы. К ним относятся производственные запасы, с закупкой и доставкой которых нет проблем, а соответственно и нет необходимости формирования страховых и сезонных их размеров; запасы готовой продукции, пользующиеся спросом потребителей; краткосрочная дебиторская задолженность; денежные активы в национальной и иностранной валюте, Постоянно обслуживающие операционный процесс;
б) операционные активы с нормальной оборачиваемостью. К ним относят прочие виды оборотных операционных активов предприятия, IHC вошедшие в состав первой группы. Как правило, они составляют преимущественную часть оборотных операционных активов предприятия;
в) низкооборачиваемые операционные активы. К ним относятся внеоборотные операционные активы — производственные основные фонды и нематериальные активы, используемые в операционном процессе. Вопреки своему названию внеоборотные операционные активы осуществляют постоянный стоимостной кругооборот (как и оборотные активы), хотя продолжительность этого оборота во времени довольно большая и во много раз превышает продолжительность операционного цикла (период оборота оборотных операционных активов).
4. Выбор наиболее прогрессивных видов активов с позиций обеспечения роста рыночной стоимости предприятия. Современный рынок средств и предметов производства, а также финансовый рынок предлагают для формирования активов предприятия ряд альтернативных объектов и инструментов. В процессе их конкретного выбора следует при прочих равных условиях учитывать их перспективность, многофункциональность, способность генерировать прибыль в различных хозяйственных ситуациях и соответственно повышать рыночную стоимость предприятия.
1.3 Политика финансирования оборотных активов предприятия.
Размеще
Политика финансирования оборотных активов — составная часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающаяся в оптимизации состава финансовых источников их с позиций обеспечения эффективного использования собственного капитала и достаточной финансовой устойчивости предприятия.
Разработка политики финансирования оборотных активов предприятия предусматривает:
- дифференциацию состава оборотных активов с позиций особенностей их финансирования.
В соответствии с этими особенностями выявляют две основные группы оборотных активов:
- постоянную потребность в оборотных активах, представляющую собой неизменную часть их размера (в практике финансового менеджмента она рассматривается как минимальная сумма оборотных активов в рассматриваемом периоде);
- переменную или сезонную потребность в оборотных активах. В составе этой переменной потребности выделяют максимальную и среднюю потребность (см. рисунок 1).
Рис 1. Группировка оборотных активов предприятия с позиций особенностей их финансирования.
Формирование принципов финансирования отдельных групп оборотных активов. Существует три принципиальных подхода к финансированию оборотных активов:
- консервативный (при котором за счет краткосрочного заемного капитала финансируется только половина переменной части оборотных активов);
-умеренный или компромиссный (при котором за счет краткосрочного заемного капитала финансируется вся переменная часть оборотных активов);
-агрессивный (при котором за счет краткосрочного заемного капитала финансируется весь объем оборотных активов или подавляющая его часть).
3. Определение источников
финансирования отдельных
4. Разработку баланса
финансирования оборотных
Таблица 11 Примерная форма баланса формирования оборотных активов
1ю11111
1.4 Методы управления и оптимизации состава оборотных активов.
Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности как фактора, воздействующего на оборачиваемость оборотных активов, которая является характеристикой эффективности их использования, рассчитываются следующие основные показатели:
Информация о работе Политика управления и финансирования оборотных активов