Развитые и развивающиеся рынки ценных бумаг

В России рынок ценных бумаг  находится на этапе своего становления. В условиях массового акционирования государственных предприятий, создания новых акционерных структур, которые  остро нуждаются в средствах  для инвестирования, постоянного  заимствования средств государством, первичный рынок служит основным сегментом рынка ценных бумаг.

 Российский фондовый  рынок имеет смешанную модель  управления, так как в качестве  регулирующих инстанций выступают  Центробанк и ассоциации профессиональных  участников. В России стихийно  сложилась смешанная, полицентрическая  модель фондового рынка, на  котором одновременно и с равными  правами присутствуют коммерческие  банки, фондовые биржи и другие. Эта модель отличается от американской, где существуют серьезные ограничения по операциям с ценными бумагами.

 Рынок ценных бумаг  в России - это молодой, динамичный  рынок с быстро нарастающими  объемами операций, со все более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой.

Инвестиционный потенциал  России на фондовом рынке и его  структура оцениваются следующим  образом.

Ежегодные валовые сбережения в России составляют 125 – 140 млрд. руб., из них 28% – сбережения населения.

По уровню ликвидности  рынок России далеко уступает рынкам развитых стран. В России ликвидными являются рынок государственных  ценных бумаг, имеющий соответствующую  инфраструктуру, и рынок акций  не более 200 акционерных обществ (нефть, газ, телефонная сеть, «электричество» и т. п.). Вторичный рынок акций производственных компаний находится в зачаточном состоянии.

 Опыт стран с развитым  рынком ценных бумаг показывает, что государство должно осуществлять  следующие функции:

Разработка концепции  развития рынка

Концентрация ресурсов для  развития инфраструктуры рынка

Контроль за финансовой устойчивостью

Установление норм функционирования рынка

Создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг

Создание системы защиты инвесторов от потерь

 Оценивая состояние  системы регулирования рынка  ценных бумаг в России, в первую  очередь следует отсутствие эффективного  регулирования как со стороны государства, так и со стороны самих субъектов рынка ценных бумаг. Развитие рынка ценных бумаг сдерживается, прежде всего, неразвитостью технической и функциональной подсистем инфрастуктуры. Неэффективно действует система контроля за операциями. По мере расширения и усложнения масштабов рынка ценных бумаг возникает необходимость в передаче регионам части контрольных функций. Одним из признаков низкого уровня развития фондового рынка является фактическая изолированность локальных рынков ценных бумаг в России. Из-за отсутствия эффективных средств коммуникаций инвесторы не имеют доступа ко всем ценным бумагам, обращающимся на рынке. Формирующиеся на местах фондовые рынки должны быть связаны через центральную информационную систему. Без такой системы нельзя наладить свободное движение ценных бумаг, гарантировать безопасность работы и надежность операций на фондовым рынке. Сложность решения данной проблемы связана с огромными масштабами российского рынка, а также особенностями региональных рынков.

 Несмотря на все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок - это динамичный рынок, развивающийся на основе: быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; быстрого становления масштабной сети институтов - профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.

Формирование фондового  рынка в России повлекло за собой  возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление  которых необходимо для дальнейшего  успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

Нынешнее состояние рынка  ценных бумаг в России следует  охарактеризовать как тяжелое. Последние  полтора года он развивается неравномерно и не соответствует потребностям экономики. Преобладающим сегментом  этого рынка до последнего времени  являлся сектор государственных  ценных бумаг, в основном краткосрочных, которые по традиционным мировым  понятиям считаются объектом денежного, а не фондового рынка. В то же время  рынок корпоративных ценных бумаг  либо стагнирует, либо обслуживает инвесторов, главным образом иностранных. Российское население играет на отечественном фондовом рынке крайне незначительную роль.

 

 В связи с этим  следует провести целевую переориентацию  рынка ценных бумаг. Вместо  обслуживания быстро растущих  финансовых запросов государства,  перераспределения крупных портфелей  акций и спекулятивного бума вокруг новых торгово-финансовых компаний, не имевших ранее реальных активов, - вместо выполнения этих задач, имеющих вторичное значение, рынок ценных бумаг должен быть направлен на выполнение своей главной функции - на преодоление инвестиционного кризиса, аккумуляцию свободных денежных ресурсов для направления их на цели восстановления и последующего роста производства в России. Большой рынок нуждается в более профессиональном регулировании, в предупреждении крупного падения рынка ценных бумаг. Очевидна необходимость введения уже сейчас элементов долгосрочного, стратегического управления в структуры рынка ценных бумаг на микро- и макроуровне.

 Также необходимо провести  укрупнение структур фондового  рынка, т.к. в России количество  фондовых и товарно-фондовых бирж  в несколько раз больше, чем  в развитых странах, что при  слабости финансовых и информационных  связей ведет к раздробленности  фондового рынка в стране.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Эффективно работающий рынок  ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению  инвестиционных ресурсов, обеспечивая  их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним  из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в  инвестиции. В то же время рынок  ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать  их сбережения.

 Давая общую оценку  значения ценных бумаг в экономике,  можно выделить следующие важнейшие  моменты. Во-первых, ценные бумаги  выступают гибким инструментом  инвестирования свободных денежных  средств юридических и физических  лиц. Во-вторых, размещение ценных  бумаг – эффективный способ  мобилизации ресурсов для развития  производства и удовлетворения  других общественных потребностей. В-третьих, ценные бумаги активно  участвуют в обслуживании товарного  и денежного обращения. В-четвертых,  на рынке ценных бумаг, прежде  всего фондовых биржах, складываются  курсы ценных бумаг. Эти курсы  – барометр любых изменений  в экономической и политической  жизни той или иной страны. Курсы резко падают в годы  кризисов и неблагоприятной конъюнктуры  и, наоборот, повышаются в периоды  оживления и подъема производства.

 Рынок ценных бумаг  выступает составной частью финансовой  системы государства, характеризующейся  институциональной и организационно  – функциональной спецификой.

 

 Развитие рынка ценных  бумаг вовсе не ведёт к исчезновению  других рынков капиталов, происходит  процесс их взаимопроникновения,  взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует и их развитию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с  изменениями от 26 ноября 1998г., 8 июля 1999 г., 7 августа 2001г.)

Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2007 г.

Колтынюк Б.А. Ценные бумаги: Учебник. Второе изд. – СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2009 г.

Лялин В.А, Воробьев П.В. Рынок  ценных бумаг: Учебник. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008 г.

Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Токановского, 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2007 г.

Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – М.: Дело и Сервис, 2007 г.

Чалдаева Л.А., Килячков А.А. Индексы фондового рынка. – М.: Финансы и кредит, 2009 г.

Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг. – М.: Экзамен, 2007 г.