Теоретические основы оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта

Чистые оборотные активы равны:

Чоа = ОА (оборотные активы) – КО (краткосрочные обязательства)

Чоа = 19106 – 17378 = 1728 (тыс. руб.) – на начало периода;

Чоа = 20942 – 12336 = 8606 (тыс. руб.) – на конец периода.

Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. На анализируемом предприятии краткосрочные обязательства полностью покрываются оборотными средствами. Следовательно, рост этого показателя с 1728 тыс. руб. до 8606 тыс. руб. – показатель повышения уровня ликвидности предприятия.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности ООО «Диалог Центр» кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности. Результаты расчетов представлены в таблице «Коэффициенты ликвидности и платежеспособности».

Цель расчета – оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены данным предприятием в предстоящем периоде.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом используем общий показатель платежеспособности.

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в ООО «Диалог Центр» с точки зрения ликвидности. Как мы видим, общий показатель платежеспособности ниже критериального (на начало года 0,43<1; на конец года 0,6<1). Однако коэффициент на конец периода увеличился на 0,17 пунктов, что является положительной динамикой и можно говорить о том, что оцениваемое предприятие на конец отчетного периода с точки зрения ликвидности имеет некоторое улучшение финансовой ситуации.

Таблица 2.6 – Расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности

Коэффициенты ликвидности и платежеспособности	Интервал оп-тимальных значений	Расчет показателя на начало года	Расчет показателя на конец года	Оценка динамики показателя
1	2	3	4	5
Общий показатель платежеспособности (L1)	L1>1	0,43	0,6	+ 0,17
Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности (L2)	0,1-0,7	1540:  (3044+14334)=0,01	1730:(608+11728)=0,14	+ 0,13
Коэффициент быстрой (критической) ликвидности (L3)	0,7-0,8  желательно 1	(1540+941):  17378= 0,14	(1730+11):  12336= 0,14	без изменений
Коэффициент текушей  ликвидности (общий коэффициент покрытия) (L4)	Необх.знач. 1,5  Оптим.  2,0-3,5	19106:17378== 1,1	20942:12336= 1,7	+0,6
Чистые оборотные активы	Чем выше, тем лучше	1728	8606	+ 6878
Коэффициент маневренности чистых оборотных активов (L5)	0 < L5 < 1	1540:1728= 0,9	1730:8606= 0,2	- 0,7
Коэффициент маневренности функционирую-щего капитала (L6)	Уменьш-е по-казателя в ди-намике – яв-ление поло-жительное	(15748+577+300):1728== 9,6	(18597+304+300):8606 =  = 2,2	- 7,4
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)	Нижняя гра-ница 0,1  Оптимальное значение 0,5 и выше	(23018-21290):19106= =0,09	(30358-22104):20942= =0,39	+ 0,3

Как видно из таблицы 2.6, коэффициенты L1 (общий показатель платежеспособности), L2 (коэффициент абсолютной ликвидности), L3 (коэффициент быстрой ликвидности) - имеют значения ниже критериальных. В конце отчетного периода организация могла оплатить лишь 14,0 % своих краткосрочных обязательств.

Однако, на оцениваемом предприятии наблюдается положительная динамика общего показателя платежеспособности (L1) и коэффициента абсолютной (срочной) ликвидности (L2) . Рост показателей составил соответственно 0,17 и 0,13 пунктов, это положительная тенденция.

Низкое значение коэффициента критической ликвидности (L3) (менее 1) указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов.

Значение коэффициента (L4) превышает единицу и имеет положительную динамику к концу отчетного периода, следовательно, можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных средств.

Как уже отмечалось выше, рост показателя чистые оборотные активы с 1728 тыс. руб. до 8606 тыс. руб. – показатель повышения уровня ликвидности предприятия.

Как отрицательный фактор можно расценить снижение на 0,7 пункта коэффициента маневренности чистых оборотных активов по денежным средствам, что свидетельствует о снижении собственных оборотных средств, вложенных в наиболее ликвидные активы.

Положительным явлением можно считать уменьшение на 7,4 пункта коэффициента маневренности функционирующего капитала (L6).

Как показывают данные таблицы 2.6, у анализируемой организации достаточно низок коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7). Собственными оборотными средствами покрывалось в конце отчетного периода 39,4 % оборотных активов, хотя это значение выше допустимых 10 %.

Существует мнение, что коэффициенты платежеспособности и ликвидности могут быть оптимальными, например, если оборотные активы производственной организации имеют следующую структуру:

запасы = 66,7 %;

дебиторская задолженность = 26,7 %;

денежные средства и краткосрочные финансовые вложения = 6,6 %.

В анализируемой нами организации на конец отчетного периода оборотные активы имеют иную структуру: запасы – 91,55 %; дебиторская задолженность – 0,05 %; денежные средства и краткосрочные финансовые вложения – 8,4 %.

Соотношение основных групп активов организации показано на рисунке 2.2.

Денежные ср-ва и краткосроч. фин. вложения

Запасы

2.5 Анализ финансовой  устойчивости ООО «Диалог Центр»

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования, степень готовности организации к погашению своих долгов. На практике следует соблюдать следующее соотношение:

Оборотные активы < Собственный капитал х 2 – Внеоборотные активы.

По балансу анализируемой организации приведенное условие на начало и конец отчетного периода соблюдается,

На начало года: 19106 < (2018х2) - 21290

На конец года: 20942 < (30358х2) – 22104.

Следовательно, организация является финансово независимой.

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости.

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат можно использовать метод расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия (таблица 2.7).

Данные таблицы говорят о том, что в организации наблюдается неустойчивое финансовое состояние и в начале, и в конце анализируемого периода.

Запасы и затраты (ЗП) не покрываются собственными оборотными средствами (СОС). Запасы и затраты не покрываются полностью собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками формирования запасов и затрат (ФК).

Таблица 2.7 – Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости

ООО «Диалог Центр»

Показатель	На начало периода, тыс.руб.	На конец периода, тыс.руб.
Общая величина запасов (ЗП)	15748	18597
Наличие собственных оборотных
средств (СОС)	23018-21290 = 1728	30358-22104 = 8254
Функционирующий капитал (ФК)	23018-21290= 1728	30358+352-22104=8606
Общая величина источников (ВИ)	23018+3044 = 26062	30358+352+608=31318
СОС – ЗП	-14020 < 0	-10343 < 0
ФК – ЗП	-14020 < 0	-9991 < 0
ВИ – ЗП	10314 > 0	12721 > 0
Трехкомпонентный показатель  типа финансовой ситуации S (Ф)	(0,0,1)	(0,0,1)

 

Общая величина источников формирования (ВИ) на начало отчетного периода составляла (26062/15748)*100 %= 165,49 %, на конец периода она возросла до (31318/18597)*100 % = 168,4 %.

В этой ситуации необходима оптимизация структуры пассивов. В отчетном периоде произошло уменьшение краткосрочных обязательств на 29,01 %. Можно сделать вывод, что внешние заемные средства привлекались очень мало. Неудовлетворительное использование данным предприятием внешних заемных средств является негативным моментом в хозяйственной деятельности ООО «Диалог Центр».

Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем снижения запасов и затрат.

Более точно оценить финансовую устойчивость предприятия можно с помощью коэффициентов финансовой устойчивости (таблица 2.8). Расчет коэффициентов произведен в тыс. руб.

Таблица 2.8 – Расчет относительных коэффициентов финансовой устойчивости

ООО «Диалог Центр»

Коэффициент	Способ расчета	Интервал оптим. значений	на начало года	на конец года	Абсолютные изменения
1	2	3	4	5	6
Коэффициент	с.590+с.690\с.490	Не выше 1,5	0,75	0,42	-0,33
соотношения
заемных и	Нг=17378\23018
собственных средств	Кг=12688\30358
( к-т капитализации)
(U1)
Коэффициент	с.490\с.590+с.690	U2 ≥ 0,7	1,3	2,39	1,09
финансирования	Нг=23018\17378	Оптим,
(U2)	Кг=30358\12688	знач,1,5
Коэффициент	с.490 \ валюта	0,5	0,57	0,7	0,13
финансовой	баланса	и более
независимости
(автономии или	Нг=23018\40396
концентрации	Кг=30358\43046
собственного
капитала (U3)
Коэффициент	U4= 1 - U3	менее	0,43	0,3	-0,13
зависимости или		0,5
(концентрации  заемн.	Нг= 1 – 0,57
капитала (U4)	Нг= 1 – 0,7
Коэффициент	с.490+с.590 \	U5 ≥ 0,6	0,57	0,71	0,14
финансовой	валюта баланса
устойчивости (U5)	Нг=23018\40396
	Кг=30358+352\
	43046

 

Продолжение табл. 2.8

1	2	3	4	5	6
Коэффициент	с.490-с.190\	0,6 – 0,8	0,11	0,44	0,33
обеспеченности	с.210+220
запасов собств.	Нг=23018-21290\
источниками	15748+577
(U6)	Кг=30358-22104\
	18597+304
Коэффициент	с.190\с.490	U7 < 1	0,92	0,73	-0,19
(индекс)
постоянного актива	Нг=21290\23018
(U7)	Кг=22104\30358

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом финансовой независимости U3, т.е, определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. Коэффициент финансовой независимости U3 отражает степень независимости организации от заемных источников. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30 % (критическая точка) до 70 %. Установление критической точки на уровне 30 % достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация может их погасить, реализовав 30 % своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость анализируемой организации, представлены в таблице 2.8. Как показывают данные таблицы, коэффициент финансовой независимости ООО «Диалог Центр» равен 0,7 на конец отчетного периода, или собственникам принадлежит 70 % в стоимости имущества, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования U2. Он показывает, что за анализируемый период вся деятельность ООО «Диалог Центр» финансировалась за счет собственных средств. Динамика коэффициента капитализации U1, а именно его уменьшение, свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости ООО «Диалог Центр», так как его значение и на начало, и на конец года меньше 1,5. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат. Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом U6 – коэффициентом обеспеченности запасов собственными источниками. Он показывает, в какой степени материальные запасы предприятия сформированы за счет собственных оборотных средств или нуждаются в привлечении заемных. Уровень этого коэффициента сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности, в тех случаях, когда U6 > 50 %, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании материально-производственных запасов. В нашем случае показатель коэффициента U6 ниже критериального. На конец года в анализируемой организации лишь 44 % материально производственных запасов покрываются собственными оборотными средствами. Хотя положительная динамика показателя свидетельствует об улучшении ситуации. Коэффициент финансовой устойчивости U5 имеет положительную динамику и показывает, что 71 % источников финансирования ООО «Диалог Центр» могут быть использованы длительное время. Значения показателя Индекс постоянного актива (U7) на начало и конец отчетного периода находятся в рекомендуемых границах (оба показателя меньше 1, но близки к критической отметке). Индекс постоянного актива свидетельствует, что 73 % в величине собственных источников средств на конец года занимают внеоборотные активы ООО «Диалог Центр». Однако динамика данного показателя в сторону наиболее приемлемых значений (уменьшение) свидетельствует об улучшении ситуации.