Валютная система России: сущность, структура, особенности

      Регулирование международной валютной ликвидности как элемента валютной системы сводится к обеспеченности международных расчетов необходимыми платежными средствами. Международная валютная ликвидность (МВЛ) - способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. В аспекте национальной экономики страны международная валютная ликвидность употребляется как показатель её платежеспособности.

      Международная валютная ликвидность  включает четыре основных компонента: официальные золотые и валютные  резервы страны, счета в СДР  и ЭКЮ, которые с 1999 г. заменены  на евро, резервная позиция в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в пределах 25% её квоты). Показателем международной валютной ликвидности обычно служит отношение официальных золотовалютных резервов к сумме годового товарного импорта. Ценность этого показателя ограничена, так как он не учитывает все предстоящие платежи, в частности, по услугам некоммерческим, а также финансовым операциям, связанным с международным движением капиталов и кредитов.

      Элементом валютной системы является наличие или отсутствие валютных ограничений, т.е. веденных в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями.     

       Различают ограничения платежей по текущим операциям платежного баланса и по финансовым операциям (т.е. операциям, связанным с движением капиталов и кредитов), по операциям резидентов и нерезидентов. На межгосударственном уровне осуществляется регулирование валютных ограничений по текущим операциям. Ограничения по финансовым операциям сохраняются в большинстве стран.

       Что касается следующего элемента  валютной системы - международных  кредитных средств обращения,  то регламентация правил их  использования осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами. В их числе женевские конвенции (вексельная и чековая). Регламентация международных расчетов осуществляется на уровне национальной и мировой валютной систем в соответствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

       Режим валютного рынка и рынка  золота является объектом национального  и международного регулирования.  На валютном рынке осуществляется  широкий круг операций, связанных  с внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а также со страхованием валютных рисков и проведением интервенционных мероприятий.

       Важный элемент валютной системы  - институциональный, т.е. регламентация  деятельности национальных органов управления и регулирования валютных отношений страны, к которым относятся центральный банк, министерство экономики и финансов, а в некоторых странах - органы валютного контроля. Национальное валютное законодательство регулирует операции в национальной и иностранной валюте (право владения, ввоза и вывоза, куплю-продажу). Межгосударственное валютное регулирование осуществляет МВФ (1944 г.), а в Европейской валютной системе Европейский фонд валютного сотрудничества (1973-1993 гг.), который в 1994 г. заменен Европейским валютным институтом. Перечисленные национальные и межгосударственные институты стремятся разработать и поддерживать режим безопасного, бескризисного развития международных валютно-кредитных и финансовых отношений.

      Одним из важнейших элементов  любой валютной системы является валютный курс, который показывает цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах других стран .

В каждой стране применяются меры по регулированию  валютных курсов. В практике международных  валютных отношений в условиях бумажно-денежного обращения применяются следующие валютные курсы:

• фиксированный курс. Фиксированный курс – система, предполагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов;
• реально-фиксированный курс, который опирается на золотой паритет;
• договорно-фиксированный курс, опирающийся на согласованный эталон, по которому регистрируется паритет и согласовывается размер пределов, допустимых отклонений рыночных котировок от паритета;
• гибкий курс – система, по которой у валют отсутствуют официальные паритеты;
• плавающий курс изменяется в зависимости от спроса и предложения на рынке;
• колеблющийся – зависит от спроса и предложения, но корректируемые национальными банками (валютными интервенциями) в целях сглаживания временных резких колебаний.

Факторы, влияющие на формирование валютного курса:

• покупательная способность денежной единицы;
• темпы инфляции;
• состояние платежного баланса;
• разница процентных ставок в различных странах;
• спекулятивные валютные операции;
• степень доверия к валюте на мировом валютном рынке;
• государственное регулирование валютных курсов;

Котировка –  определение курса валют:

• прямая – курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте;
• косвенная – курсы 2 валют соизмеряются через 3 валюту.

Валютная корзина  – тот иной набор валют, которые  используются при котировке иностранной  валюты. СДР: США – 42%, ФРГ – 19%, Япония – 15%, Франция – 12%, Англия – 12%.

Рычаги Центрального банка, которые влияют на покупку  валюты внутри страны: 
1. Дисконтная (учетная) покупка – изменение учетной ставки ЦБ с целью регулирования валютного курса путем воздействия на движение краткосрочных капиталов. В условиях пассивного платежного баланса ЦБ завышает учетную ставку и тем самым стимулирует приток иностранного капитала из стран, где уровень учетной ставки ниже. 
2. Валютная интервенция – прямое вмешательство ЦБ в деятельность валютного рынка с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли продажи иностранной валюты. Валютные риски – возникают при экспортно-импортных операциях и при реализации товаров в кредит в связи с изменением курса иностранной валюты по отношению к иностранной валюте в связи с падением ее покупательной способности вследствие ухудшений условий торговли. 
Валютные оговорки – применяются при минимизации валютных рисков. Они бывают 2 видов:

• двухсторонние, которые защищают интересы и покупателя и продавца;
• односторонние, которые защищают интересы поставщиков из высокоразвитых при поставке товарной массы в  развивающиеся и развитым странам.

Валютное регулирование  в широком смысле - это регламентация  государством основных принципов организации  национальной валютной системы и  механизмов её функционирования. Сущность валютного регулирования заключается  в создании такой системы воздействия  на конвертируемость валюты, валютного курса, внутреннего валютного рынка и платежного баланса, которая отвечала бы стратегическим задачам развития национальной экономики и вместе с тем отражала бы потребности текущего момента.

Функции государства  в сфере валютного регулирования включают в себя:

• накапливание статистических данных об экспорте из страны и импорте в страну;
• регулирование вывоза из страны стратегического сырья;
• регламентирование вывоза или ввоза национальной валюты из страны, куплю-продажу ценных бумаг;
• покупка резидентами и нерезидентами недвижимости на территории страны или за её пределами;
• определение курса валюты данной страны по отношению к прочим валютам;

Валютные операции - важнейшая составляющая валютных отношений и одно из основных понятий валютного законодательства (см.рисунок 2)

Валютными операциями считаются:

• приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;
• приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
• приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
• ввоз на таможенную территорию РФ и вывоз с таможенной территории РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг;
• перевод иностранной валюты, валюты РФ,  внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории РФ, на счет того же лица, открытый на территории РФ, и со счета, открытого на территории РФ, на счет того же лица, открытый за пределами территории РФ;

Рис.2. Виды валютных операций.

2. АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ  ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ В РОССИИ.

2.1. ОСОБЕННОСТИ  ВАЛЮТНОГО РЫНКА РОССИИ

      Становление высокоэффективной  экономики Российского государства  невозможно без развитого финансового  рынка, составной частью которого является валютный рынок.

Российский валютный рынок  начал формироваться в 80_е годы. В истории валютного рынка  России условно можно выделить четыре этапа.

       Первый  этап - до 1986 года - обладал всеми  характерными чертами валютной  монополии государства. В это время имела место полная централизация валютных доходов от экспорта, который в свою очередь был монополизирован государством, от имени и за счет которого на мировых рынках выступали государственные внешнеторговые объединения. Выручка от экспорта в иностранной валюте концентрировалась на счетах одного банка-монополиста, обслуживающего все международные расчеты СССР - Внешторгбанка СССР (позднее Внешэкономбанка). Использование доходов от экспорта, сумм привлеченных валютных кредитов и накопленных золотовалютных резервов осуществлялось на основе планового распределения средств государством в лице Госплана СССР, Минфина СССР, Госбанка СССР в соответствии с потребностями регионов и отраслей. Валютные планы государства (источники и объемы поступлений, направления и суммы расходов) утверждались в составе народнохозяйственных планов Верховным Советом СССР. Министерства, ведомства, предприятия, местные органы власти расходовали выделенные им валютные средства в пределах установленных им лимитов в процессе исполнения соответствующих смет.

К основным недостаткам  существующего валютного рынка  в России можно отнести:

1) полная изолированность  внутреннего товарного и денежного  рынка от мировых рынков товаров,  услуг и капиталов;

2) централизации

 3) минимальное число непосредственных участников внешнеэкономи-

ческой, прежде всего  внешнеторговой деятельности, обслуживаемых  в основном через один банк-хранитель  единой валютной «копилки» государства.

       Следует отметить, что структура российского валютного рынка по видам контрагентов близка к мировой. Так, по данным Банка России, доля межбанковских операций в совокупном обороте валютного рынка в 2011 г. составляла 54,2%, в то время, как на Forex, согласно обзору Банка международных расчетов, - 52,8%. Удельный вес операций между банками и клиентами – предприятиями в России находился на уровне 16,8% при среднемировом показателе 14,2%. Доля операций между банками и небанковскими финансовыми организациями лишь немного отставала от западных показателей – 29% в России по сравнению с 33% а международном рынке.

        А вот структура российского валютного рынка по операциям с резидентами и нерезидентами пока существенно отличается от среднемировых показателей, несмотря на либерализацию валютного регулирования и процессы интеграции в мировую финансовую систему. Если на рынке Forex 38% объема торгов приходится на сделки между операторами внутреннего рынка, а 62% - на операции с зарубежными партнерами, то структура российского рынка противоположная: подавляющий объем операций (67,2%) российские участники проводят друг с другом и только 32,8% составляют операции с нерезидентами. Это свидетельствует о недостаточной пока степени открытости валютно-финансовой системы России.

Основными показателями валютного рынка являются:

I. Показатели  спроса и предложения:

   1. Число заявок на продажу и покупку валюты;

    2. Объем  заявок на продажу и покупку  валюты, в единицах валюты; 
    3. Соотношение заявок на покупку и продажу (по числу и объему заявок);

    4. Индекс числа заявок; 
    5. Индекс среднего объема заявок; 
   6. Количество участников. 
II. Показатели оборота валюты: 
     1. Общий объем сделок (в натуральных единицах, в единицах валюты и в рублях); 
     2. Объем сделок с отдельными видами; 
     3. Структура оборота (по видам валюты); 
     4. Индексы оборота; 
    5. Индексы структурных сдвигов. 
III. Показатели деловой активности: 
     1. Количество сделок с валютой, количество срочных сделок; 
     2. Доля спотовых и срочных сделок; 
     3. Среднее число сделок за период.