Инвестиционная политика кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг

В России нет четкого разделения на коммерческие и инвестиционные банки. Так или иначе, любой коммерческий банк в каком-то смысле выступает в роли инвестиционного, а инвестиционный – в роли коммерческого. Иначе говоря, в российской практике «инвестиционный» или «коммерческий» банк, это, скорее позиционирование торговой марки, чем принадлежность к некоторому классу кредитных учреждений. [4, с.138]

Специализированные небанковские кредитно-финансовые институты, осуществляют свою инвестиционную политику. Небанковские кредитно-финансовые институты – это учреждения, формально банками не являющиеся (не имеющие банковской лицензии), но основная деятельность, которых связана с оказанием финансовых услуг и осуществлением операций, во многом аналогичных банковским.

Наиболее ярко содержание инвестиционной политики можно проиллюстрировать на примере многочисленных инвестиционных компаний. Они имеют дело преимущественно с мелкими инвесторами – физическими лицами, они также обслуживают и юридических лиц. [5, с.66]

Инвестиционные компании могут быть открытыми и закрытыми. Первые продают свои акции всем желающим, постоянно увеличивая капитал. Вторые производят размещение средств ограниченного и заранее определенного круга субъектов. Размер их капитала относительно неизменный. Исходя из механизма распределения доходов, инвестиционные компании можно разделить на накопительные и распределительные. Первые постоянно реинвестируют получаемые доходы, вторые систематически  направляют их на выплату дивидендов.

Инвестиционные компании не предоставляют гарантий получения фиксированного дохода своим участникам. Однако они могут быть уверены в том, что вложенные денежные средства будут размещены в профессионально составленные портфели ценных бумаг, т.е. распределены между различными направлениями инвестиций по множеству фондовых инструментов. Структура портфелей, формируемых инвестиционными компаниями, представлена на рис.2. [5, с.67]

Рис. 2 Структура инвестиционных портфелей [5]

Доходные портфели предусматривают получение доходов, величина которых соответствует уровню риска, приемлемого для инвесторов. В состав данного портфеля входят в основном акции, которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами. Ценные бумаги в данном случае должны характеризоваться главным образом высокими текущими выплатами. Это портфели корпоративных облигаций, инструментов денежного рынка государственных ценных бумаг.

Для обеспечения прироста капитала используется портфель роста. Группа портфелей роста основана на акциях компаний, курсовая стоимость которых растет. Портфель агрессивного роста имеет целью максимальный прирост капитала. В этот портфель обычно включаются акции активно развивающихся компаний. Но такие инвестиции достаточно рискованны, потому что устойчивость данных компаний на рынке еще не определена. Но вместе с тем они могут быть и очень прибыльными. Портфель консервативного роста состоит из акций крупных, устойчивых компаний. Для данного портфеля характерен меньший, но гарантированный прирост капитала. Портфель среднего роста - это нечто среднее между портфелями агрессивного и консервативного роста. Характеризуется умеренным ростом капитала и умеренной степенью рискованности. Данный тип портфеля является наиболее рациональным. Существуют также специальные портфели – страховые, иностранные, региональные, отраслевые. [2]

Для одновременного получения доходов и прироста капитала используются портфели роста и дохода. Состав данного портфеля застрахует инвестора от резкого падения курсовой стоимости и от низких процентных и дивидендных выплат. Портфель двойного назначения включает в себя акции, приносящие высокий доход при росте вложенного капитала. Сбалансированный портфель – это портфель, в котором содержатся акции, сбалансированные по риску и доходности, т.е. подбираются акции с быстрорастущей курсовой стоимостью и высокой доходностью в определенной пропорции.

Для получения доходов, освобожденных от налогов, используются портфели ценных бумаг, освобожденных от налогов – портфели муниципальных бумаг и портфели инструментов денежного рынка. Освобождение от налогов дает возможность быстрого получения прибыли без потери стоимости портфеля. Цель портфелей денежного рынка - полное сохранение капитала, в составе могут быть денежная наличность или быстро реализуемые активы. [5, с.68]

Страховые компании на рынке ценных бумаг в мировой практике – это мощный в финансовом отношении субъект экономики, следовательно, институциональный «игрок». Основной их деятельностью является в первую очередь страхование. Однако в процессе осуществления основного вида деятельности они привлекают долгосрочные денежные средства и формируют финансовые резервы, которые размещают на рынке ценных бумаг, выступая крупным участником финансового рынка, с одной стороны, инвестором и эмитентом, с другой стороны. [10]

Выступая по сути своей основной деятельности покупателем чужого риска, страховая компания не может его наращивать, приобретая его во второй раз в виде рискованного актива. Поэтому свой инвестиционный портфель страховые компании формируют из государственных ценных бумаг, которые обеспечивают надежность вложений и ликвидность, и из акций, облигаций первого эшелона (голубых фишек), чем по стратегии инвестирования напоминают коммерческие банки. [4, с.138]

Управляющие компании фондов – это организации, занимающиеся управлением активами инвестиционных, негосударственных пенсионных или паевых фондов. Управление средствами инвестиционных и пенсионных фондов имеют право осуществлять инвестиционные компании, получившие соответствующие лицензии, которые дают право на доверительное управление активами фондов.

Пенсионные фонды в наиболее широком смысле – это организации, занимающиеся привлечением денежных средств населения в виде взносов с целью их последующего возврата в виде накопленной пенсии. Для формирования источника выплаты пенсий пенсионные фонды размещают привлеченные средства, прежде всего на рынке ценных бумаг, что позволяет отнести их к его участникам (инвесторам). Пенсионные фонды в силу своей специфики привлекают долгосрочные денежные средства, это дает им возможность вкладывать деньги, покупая ценные бумаги на длительные сроки. Объектами таких вложений, как правило, выступают акции и облигации. Пенсионные фонды, имея возможность вкладывать денежные средства на долгий срок, исповедуют консервативные «осторожные» в отношении риска стратегии инвестирования, формируя портфели в основном из государственных и первой категории надежности корпоративных облигаций.

Инвестиционные фонды – это организации, создаваемые в форме акционерного общества открытого типа, основным видом деятельности которых выступает инвестирование. Инвестиционные фонды в своей деятельности опираются на коллективные формы инвестирования. Они привлекают денежные средства мелких и средних инвесторов и формируют на рынке ценных бумаг большие портфели ценных бумаг с разной доходностью. В их портфелях обеспечивается диверсификация (распределение) вложений в ценные бумаги, что приводит к снижению риска, так как если даже несколько ценных бумаг из инвестиционного портфеля не принесут доход, то эти убытки покроются за счет доходов от других ценных бумаг. [4, с.142]

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – совокупность имущества, разделенного на равные паи. ПИФ является наиболее совершенным инструментом для частных инвестиций в ценные бумаги. Инвесторы становятся пайщиками, покупая инвестиционные паи – это именные ценные бумаги, удостоверяющие право её владельца на долю в имуществе паевого фонда. Данное имущество может увеличиваться за счет привлечения средств новых пайщиков и за счет прибыли, получаемой от вложения средств фонда на рынке. Цена пая определяется стоимостью инвестиционного портфеля фонда. Активами ПИФа управляет имеющая специальную лицензию, управляющая компания, которая  на основе имущества, аккумулированного фондом, создает инвестиционный портфель, состав и структура которого зависят от инвестиционной цели – это может быть сохранение реальной стоимости капитала при минимальном уровне риска или агрессивный прирост капитала при повышенном риске.

Принципы проведения эффективной инвестиционной политики специализированными небанковскими кредитно-финансовыми учреждениями, а также методы снижения риска их деятельности аналогичны политике и методам коммерческих банков. [5, с.68]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Контрольные тестовые задания

/отметьте правильный вариант (варианты) ответа следующим образом:          /

1. За чей счёт работает брокер?

а) За счёт брокерской компании;

б) За счёт клиента;

в) За счёт фондовой биржи.

Вывод. Юридическое определение брокерской деятельности дано в Законе «О рынке ценных бумаг». Биржевой брокер совершает сделки на бирже от имени клиента или от своего имени, но за счет клиента. Он получает вознаграждение за свои услуги в форме комиссионных по совершенным сделкам.

 

2. Сколько времени занимает совершение биржевой сделки?

а) 1 - 2 минуты;

б) 10 - 20 минут;

в) Более получаса.

Вывод. Биржевая сделка - зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Процедура совершения сделки занимает не больше двух минут.

 

 

 

 

Задача

Инвестор приобрел трехмесячный опцион "колл" на 100 акций компании А. Цена исполнения 150 долл. Премия 7 долл. Текущий курс 150 долл. Чему будет равен финансовый результат для продавца опциона (абсолютное значение в долл.), если через 3 мес. цена повысится до 170 долл.    Комиссионные и пр. не учитываются.

 

Решение:

Call-опцион – это опцион на  покупку определенного количества  акций у лица, выписавшего опцион. Таким образом, финансовый результат  продавца опциона составит: долл. за акцию. Так как опцион «колл» рассчитан на 100 акций компании, то продавец опциона получит убыток 1 300 долл.

Вывод. Продавец опциона получит убыток 1 300 долл.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов базируется на расширенном воспроизводстве материальных ценностей, обеспечивающем рост национального имущества и соответственно дохода. Одним из основных средств обеспечения этого роста является инвестиционная деятельность, включающая процессы вложения инвестиций, или инвестирование, а также совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Инвестиционная политика является неотъемлемой составной частью различных общественно-экономических систем. Ее значимость, как фундаментального элемента устройства хозяйственной деятельности и эффективного функционирования системы производственных отношений очевидна в рамках рыночной экономики.

В данной контрольной работе рассмотрено определение инвестиций, различие между реальными и финансовыми инвестициями, специфика финансовых инвестиций, прежде всего инвестиций в ценные бумаги. Отражено содержание инвестиционной политики банков, с упором на особенности формирования портфеля ценных бумаг и пути снижения финансовых рисков. Определены особенности функционирования инвестиционных компаний и фондов, страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, и других специализированных небанковских кредитно-финансовых учреждений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22 апреля 1996 г. (ред. от 29.12.2012г.)
2. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. (в ред. от 12.12.2011 г.).
3. Инвестиции: Учебник / И.Я. Лукасевич. - М.: Вузовский учебник: НИЦ Инфра-М, 2013. - 413 с.
4. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие / И.В. Кирьянов. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 264 с.
5. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник. / Е.Ф. Жуков, Н.П. Нишатов, В.С. Торопцов и др. - М.: Вузовский учебник, 2010. - 254 с.
6. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / В.А. Галанов. - М.: ИЦ РИОР: ИНФРА-М, 2010. - 223 с.
7. Алехин, Б.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 060400 «Финансы и кредит» / Б. И. Алехин. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, - 461 с.
8. Дмитриева И. Н. Сущность инвестиционной деятельности коммерческого банка / И. Н. Дмитриева // Молодой ученый. — 2012. — №8.
9. Ермаков А.Н. Диверсификация структуры портфеля акций инвестиционной компании./ А.Н. Ермаков // Научные исследования. Серия: Общественные науки. – 2009. - №3.
10. Фролова В.В. Методика оценки качества управления инвестиционной деятельностью страховых компаний / В.В. Фролова // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2013. - №1.