В период высоких темпов инфляции рост
прибыли обеспечивался за счет ценового
фактора. Замедление инфляционных процессов,
насыщение рынка товарами, развитие конкуренции
ограничили возможности производителей
повышать цены и получать прибыль посредством
этого фактора. Увеличение объема продаж
также не может происходить бесконечно.
Жесткая конкурентная борьба, невысокий
уровень платежеспособного покупательского
спроса накладывают ограничения на рост
объема продаж. На очередь приходит метод
снижения затрат.
В практике предпринимательской деятельности
применяются различные способы снижения
себестоимости. Безусловно, используются
такие приемы, как экономия топливно-сырьевых
ресурсов, материальных и трудовых затрат,
снижение доли амортизационных отчислений
в себестоимости, сокращение административных
расходов и т.п. Однако следует иметь в
виду, что уменьшение себестоимости имеет
свой предел, после которого оно невозможно
без снижения качества продукции. То же
относится и к административным и коммерческим
расходам, которые невозможно свести к
нулю, поскольку без них предприятие нормально
функционировать не сможет и продукция
реализовываться не будет.
В современном рыночном хозяйстве большое
внимание уделяется новым методам управления
затратами, например управленческому
учету. С его помощью осуществляется контроль
над издержками предприятия. Особенно
эффективен учет по центрам ответственности.
Эта форма управления затратами позволяет
рационализировать структуру расходов,
оперативно реагировать на отклонения
от нормальной запланированной величины
издержек и передать часть функций по
принятию решений на уровень линейных
управляющих. Они несут ответственность
за утвержденную величину расходов и должны
обеспечить выполнение запланированных
показателей.
Учет по центрам ответственности базируется
на принципе бюджетирования. На основе
бюджетирования разрабатываются компьютерно-ориентированные
модели финансового планирования прибыли.
Алгоритм планирования прибыли основан
на поэтапной подготовке исходных данных
для финансового планирования. Здесь осуществляется
взаимосвязь организационного, производственного
и финансового планирования.
К числу факторов роста прибыли относится
обновление ассортимента и номенклатуры
выпускаемой продукции.
В рыночной экономике прибыль - движущая
сила обновления, как производственных
фондов, так и выпускаемой продукций. Характерно
проявление этой силы в концепции жизненного
цикла продукции. Это же положение относится
и к технологиям, видам и сферам деятельности.
Общеизвестно, что любая продукция проходит
стадии жизненного цикла от ее проектирования,
освоения, запуска в производство, серийного
выпуска, в результате которого происходит
насыщение рынка этим продуктом. По истечении
времени продукция морально устаревает
либо не выдерживает конкурентной борьбы,
и под давлением снижающейся рентабельности
выпуск ее сокращается или прекращается.
При усилении конкурентной борьбы предприятие
не в состоянии далее поддерживать уровень
продаж за счет снижения цены, поскольку
работа становится неэффективной, убыточной.
Для поддержания эффективности предприятию
нужно снижать издержки пропорционально
снижению цены или же переходить к выпуску
другой продукции, спрос на которую еще
не исчерпан. Учитывая жизненный цикл
продукции (работ, услуг), предприятия
должны приступать к освоению нового вида
продукции на этапе роста прибыли. Такая
стратегия позволит постоянно сохранять
достигнутый уровень рентабельности и
даже, при благоприятной конъюнктуре,
повысить его.
Повышение качества продукции, дизайна,
технические усовершенствования и другие
приемы поддержания спроса на продукцию
требуют дополнительных затрат и потому
также должны применяться задолго до того,
как уровень рентабельности начнет снижаться,
или по крайней мере сразу же, как только
такая тенденция наметится. Более того,
на гребне спроса улучшение предлагаемого
товара может повлечь за собой и повышение
цены на нее и прибыли.
По отношению к технологиям, видам и сферам
деятельности обновление приводит к диверсификации
производства, снижению производственных
издержек, внедрению новых ресурсосберегающих
технологий на более высоком научно-техническом
уровне.
№2. Влияние кредита на результат
инвестиционного процесса.
Со стороны представителей государственной
власти и бизнес-сообщества очень часто
можно слышать заявления о том, что одним
из основных условий развития экономики
России является расширение инвестиционной
деятельности банковского сектора. Так
для развития экономики в целом необходимо
принятие значительных мер по стимулированию
развития банковских инвестиций. Однако
этому препятствует ряд факторов, в частности
отсутствие у заемщиков средств для погашения
кредитов и высокий уровень инфляции,
который прямым образом сказывается на
размере процентных ставок. При этом предприятия,
не обладая реальными источниками восполнения
и наращивания собственных ресурсов, прибегают
к использованию заемных и привлеченных
средств. В свою очередь, состояние рынка
ценных бумаг не позволяет рассматривать
вложения в акции и облигации акционерных
обществ как ликвидные. Таким образом,
вследствие неразвитости фондового рынка
банковский кредит выступает как одна
из основных форм поддержки инвестиционных
проектов.
На сегодняшний день
главной задачей банков является
предоставление кредитов. Одной
из наиболее важных услуг такого
рода является выдача ссуд, которые
в основном используются частным бизнесом для
осуществления инвестиций и потребительских
целей.
Проблема состоит в том, что
ссуды из-за достаточно высокой вероятности
их невозврата со стороны заемщика, среди
всех форм банковского кредита, относятся
к самым рискованным банковским активам.
Таким образом, большинство банков стали
направлять значительную часть своего
портфеля активов во вложения в ценные
бумаги.
Следует отметить, что инвестиции
коммерческих банков в ценные бумаги в
значительной степени отличаются от кредитных
ссуд: - при инвестировании инициатором
сделки выступает коммерческий банк, который
стремится купить активы на рынке ценных
бумаг; при банковском кредитовании инициатором
выступает заемщик; - инвестиции предполагают
получение средств на протяжении достаточно
продолжительного времени до того, как
вложенные средства банка вернутся к своему
владельцу обратно.
При кредитовании предполагается
использование средств в течение небольшого
периода времени; - при инвестировании
банк выступает инвестором в ценные бумаги,
а при кредитовании - одним из кредиторов.
В идеале инвестиционный банк оказывает
полный комплекс услуг, связанных с инвестициями.
Он занимается привлечением средств на
развитие производства, сделками по слиянию
и поглощению, реструктуризации предприятий,
поиском стратегического инвестора, торговыми
операциями с облигациями и акциями и
т.п.
Инвестиционный банк занимается
также управлением инвестиционным портфелем
клиента, проводит от имени клиента сделки
на фондовом рынке, а также помогает своему
клиенту принять наиболее правильное
решение при осуществлении клиентом деятельности
на фондовом рынке.
Сегментированная система
характеризуется жестким законодательным
разделением сфер деятельности кредитных
институтов: банковские операции (привлечение
денежных средств, выдача краткосрочных
кредитов) отделены от операций по выпуску
и размещению ценных бумаг и некоторых
других видов финансовых услуг.
В свою очередь, при универсальной
системе банки в соответствии с законодательством
могут без ограничений выполнять более
широкий спектр финансовых услуг, нежели
просто осуществление банковской деятельности.
В основе приведенных систем лежит специфика
распределения финансовых рисков.
На основании вышеизложенного можно сказать,
что выделение инвестиционных банков
как особого вида финансового института
предполагает высокую степень развития
рынка ценных бумаг. Крупные банки обладают
значительными пакетами акций основных
промышленных компаний, что дает банкам
возможность контролировать целевое использование
предоставленного кредита, а также финансовое
положение компании в целом.
Данную схему можно наблюдать
в финансово-промышленных группах, где
банки занимают ведущую роль в регулировании
финансовых потоков и инвестиционных проектов.
Однако при указанных обстоятельствах
универсальная модель связана с повышенным
риском в деятельности банка, т.к. существует
взаимосвязь рисков, связанных с инвестиционной
деятельностью, и рисков по расчетным
и кредитным операциям банков.
При этом деятельность банка
в определенной степени зависит от состояния
крупных клиентов, средства которых вовлечены
в оборот. Также для осуществления соответствующего
контроля за осуществлением инвестиционного
проекта банк имеет право вмешиваться в процесс расходования
выделенных средств.
Формы инвестиционной
деятельности коммерческих банков.
Классификация форм инвестиционной
деятельности коммерческих банков в экономической
литературе несколько отличается от общепринятой,
что определяется особенностями инвестиционной
деятельности коммерческих банков. Банковские
вложения можно разделить на следующие
группы:
- в соответствии с объектом
вложения средств логично выделить вложения
в реальные экономические активы (реальные
инвестиции) и вложения в финансовые активы
(финансовые инвестиции). Банковские инвестиции
могут быть также дифференцированы и по
более частным объектам: вложения в инвестиционные
кредиты, срочные депозиты, паи и долевые
участия, в ценные бумаги, недвижимость,
драгоценные металлы и камни, предметы
коллекционирования, имущественные и
интеллектуальные права и др.;
- в зависимости от цели вложений
банковские инвестиции могут быть прямыми,
направленными на обеспечение непосредственного
управления объектом инвестирования,
и портфельные, не преследующие цели прямого
управления инвестиционным объектом,
а осуществляемые в расчете на получение
дохода в виде потока процентов и дивидендов
или вследствие возрастания рыночной
стоимости активов;
- по назначению вложений можно
выделить инвестиции в создание и развитие
предприятий и организаций и инвестиции,
не связанные с участием банков в хозяйственной
деятельности;
- по источникам средств для
инвестирования различают собственные
инвестиции банка, совершаемые за его
собственный счет (дилерские операции),
и клиентские, осуществляемые банком за
счет и по поручению своих клиентов (брокерские
операции);
- по срокам вложений инвестиции
могут быть краткосрочными (до одного
года), среднесрочными (до трех лет) и долгосрочными
(свыше трех лет).
Инвестиции коммерческих банков классифицируют
также по видам рисков, регионам, отраслям
и другим признакам.
Важнейшей характеристикой
форм и видов банковских инвестиций является
их оценка с позиций объединенного критерия
вложений средств, так называемого треугольника
"доходность-риск-ликвидность",
который отражает противоречивость целей
инвестирования и требований, предъявляемых
к инвестиционным ценностям.
Существует устойчивая зависимость
между доходностью, ликвидностью и риском
как инвестиционными качествами объектов
вложений, проявляющимися усредненно
на значительном массиве данных. Они выражаются
в том, что по мере увеличения доходности
снижается ликвидность и возрастает риск
вложений. Это свидетельствует о том, что,
в принципе, нет инвестиционных ценностей,
максимально отвечающих одновременно
всем критериям.
Вместе с тем могут возникать парадоксальные
варианты соединений в каком-либо объекте
всех инвестиционных качеств. Индикаторами
инвестиционной деятельности коммерческих
банков являются:
- объем инвестиционных ресурсов
коммерческих банков;
- индекс реальной стоимости
инвестиционных ресурсов;
- объем банковских инвестиций;
- доля инвестиционных вложений
в суммарных активах банков;
- структурные показатели банковских
инвестиций по объектам их приложения;
- показатели эффективности
инвестиционной деятельности банков,
в частности, прирост активов и прирост
прибыли в расчете на объем инвестиций;
- показатели альтернативной
доходности инвестирования в производственный
сектор по сравнению с вложением капитала
в доходные финансовые активы.
Выбор оптимальных форм инвестирования
коммерческими банками в этих условиях
с учетом различных факторов, воздействующих
на их деятельность, предполагает разработку
и реализацию инвестиционной политики.
Экономические интересы банков,
вытекающие из сущности этих институтов
как коммерческих структур, состоят в
обеспечении прибыльности своих операций
при соблюдении их ликвидности и надежности.
Банки работают в основном
не с собственными, а с привлеченными и
заемными ресурсами, поэтому они не могут рисковать средствами своих
клиентов, вкладывая их в крупные инвестиционные
проекты, если это не обеспечено соответствующими
гарантиями.
В связи с этим при выработке
инвестиционной политики коммерческие
банки всегда должны исходить из реальных
оценок риска, экономической эффективности,
финансовой привлекательности инвестиционных
проектов, оптимального сочетания кратко-,
средне - и долгосрочных вложений. Вместе
с тем существующая система инвестирования
является не только внутренним делом самого
банка. В соответствии с базисными принципами
регулирования банковской деятельности
неотъемлемой частью любой системы надзора
является независимая проверка политики,
оперативной деятельности банка и применяемых
им процедур, связанных с выдачей кредитов
и инвестированием капиталов, а также
текущего управления кредитным и инвестиционными
портфелями.
Следовательно, коммерческие
банки должны четко отработать и формально
закрепить важнейшие мероприятия, связанные
с организацией и управлением инвестиционной
деятельностью. По существу, речь идет о разработке
и реализации обоснованной инвестиционной
политике.
Проблемы оценки эффективности
инвестиционного проекта коммерческими
банками.
На сегодняшний день перед коммерческими
банками встает ряд проблем, на которые
необходимо обращать внимание при анализе
того или иного проекта. Денежный поток любого инвестиционного
проекта, как известно, состоит из двух
частей: притока и оттока денежных средств.
Для корректной оценки притока банку необходимо
осуществлять ее самостоятельно. При анализе
планируемого объема выручки важно учитывать
емкость рынка, с которым связана реализация
инвестиционного проекта, его состояние,
конкуренцию, которая имеется в данный
период, а также составлять прогноз ее
развития на период реализации проекта.
То есть банку необходимо осуществить
полное маркетинговое исследование какого-то
узкого сегмента рынка. Можно выделить
два способа для решения данной задачи:
во-первых, использование собственных
ресурсов, а, во вторых, привлечение сторонней
маркетинговой организации. В первом варианте,
для корректной оценки требуется наличие
профессиональных узкоквалифицированных
специалистов. Для банка этот вариант
является неприемлемым, поскольку привлечение
профессиональных работников возможно
лишь при высоком уровне оплаты труда.
Данные затраты могут быть покрыты лишь
в том случае, если проект будет принят
к реализации и успешно осуществлен. Кроме
того, привлечение таких специалистов
необходимо только на начальной стадии
проекта, в дальнейшем потребность банка
в их работе значительно сокращается.
Второй вариант - это привлечение для исследования
сторонней организации, оказывающей маркетинговые
или консалтинговые услуги. Данное решение
этой проблемы затруднено двумя моментами.
Первый - данная ниша на сегодняшний момент
практически не заполнена, второй - организации,
которые все же работают в этой сфере рынка,
осуществляют свою деятельность не достаточно
квалифицированно.