Анализ Пифов

 

Общая стоимость портфеля на 01.04.2012 составила 5050731 руб., на 30.04.2012 – 5463199 руб. Абсолютное значение прироста равно 412468 руб. Темп прироста стоимости портфеля составил 8,17%, что ниже ожидаемого значения (15,2%) в 1,86 раза.

Таблица 2.7 - Результаты составления  портфеля

Финансовый актив	Стоимость, руб.		Прибыль за период
	01.04.2012	30.04.2012	в руб.	%
Облигации	2322523	2335291	12768	0,55
Акции	2728208	3127908	399700	14,65
Портфель	5050731	5463199	412468	8,17

 

Исторический максимум стоимости совокупного портфеля ценных бумага, как и портфеля акций, наблюдался 24.04.2005 и на эту дату стоимость портфеля составила 5541,506 тыс.руб.

Таким образом, можно  сделать вывод, что применение математических моделей не означает гарантированных  результатов. Однако, несмотря на неточность прогнозов, модели оптимизации структуры портфеля ценных бумаг, помогают достичь приемлемого уровня доходности и риска и сохранить средства, по крайней мере при растущем рынке. Анализ проводился в период роста рынка акций (а именно они влияли на стоимость общего портфеля), поэтому нельзя сделать вывод, защитит ли применение этих моделей от убытков или нет.

Более точного результата прогнозов можно достичь применяя более глубокий фундаментальный  анализ, но он в свою очередь требует  относительно высоких затрат и наличие большого опыта. Поэтому принимая решение о стиле, методе, модели инвестирования необходимо соотнести генерируемые затраты и приобретаемые выгоды.

Рекомендации  по формированию портфеля ценных бумаг

 

Современный технический  анализ рынка ценных бумаг базируется на рассмотрении количественных характеристик ценных бумаг и портфеля ценных бумаг в рамках использования статистической методологии. С учетом этого, основные рекомендации по формированию портфеля ценных бумаг могут быть «качественными» и «количественными». Качественные рекомендации можно свести к следующим:

1. Для того чтобы  сформировать в некотором смысле  «оптимальный» портфель ценных бумаг, требуется предварительное исследование статистических свойств ценных бумаг и общей структуры рынка. На основе указанной информации уже можно сформулировать «качественные» рекомендации по наполнению портфеля ценных бумаг, а именно:

- если портфель сформировать  из взаимно-некоррелированных ценных  бумаг, то при расширении их  номенклатуры риск портфеля будет  асимптотически стремиться к  нулю;

- если портфель сформировать  из ценных бумаг, находящихся в обратной корреляции друг с другом, то «риск» портфеля может быть сведен к нулю;

- если структуру портфеля  ценных бумаг выбрать аналогичной  структуре рынка (то есть в  пропорциональных долях присутствующих на рынке ценных бумаг), то в соответствии с теоретической моделью «модель ценообразования на рынке капиталовложений» (Capital Asset Princing Model, CAPM) такой портфель будет обладать свойствами оптимального портфеля. В соответствии с моделью САРМ, в портфель ценных бумаг необходимо включать «недооцененные» рынком ценные бумаги. [8]

2. Если инвестор ставит  перед собой цель сформировать  «оптимальный» в некотором смысле портфель на базе использования количественных (математических) методов, то все рекомендации по формированию подобного портфеля будут вытекать из решения задач оптимизации.

Подводя итог сказанному, можно констатировать, что современное состояние «теории оптимального портфеля» целиком базируется на методологии оптимизации. Известно, что все задачи оптимизации являются лишь частным случаем более общих задач, рассматриваемых в теории управления. [12]

 

 

 

Заключение

 

Таким образом, инвестиционный портфель - собрание ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемое как единое целое.

Портфель ценных бумаг - совокупность ценных бумаг и финансовых активов, принадлежащих одному инвестору.

Портфели ценных бумаг  коммерческих банков являются частью взаимосвязанной системы портфелей  более высокого уровня. Эта система  включает, например портфель собственного капитала (уставный фонд, резервные фонды, фонды стимулирования, нераспределённую прибыль и пр.), портфель привлечения ресурсов (активы). Функционирование всей системы портфелей подчинено интересам обеспечения устойчивости и рентабельности института, обеспечения устойчивости всей финансовой системы.

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных  секторах фондового рынка. Главная  цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

В данной работе были рассмотрены  основные принципы формирования инвестиционного  портфеля и способы управления им. Принципами формирования инвестиционного  портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Объектами портфельного инвестирования выступают различные ценные бумаги: акции, облигации, производные виды ценных бумаг, часть портфеля может быть представлена в денежном виде. Объемы бумаг в портфеле тоже бывают различными. В зависимости от состава портфеля он может приносить доход или убытки и обладает той или иной степенью риска.

Оценка эффективности  управления портфелем, проведенная  определенным образом, может заставить  инвесторов лучше соблюдать интересы клиента, что, вероятно, скажется на управлении его портфелем в будущем. Для оценки эффективность управления портфелем необходимо измерить доходность и уровень его риска.

Формируя свой портфель, инвестор должен иметь, некоторый механизм отбора для включения в портфель тех  или иных видов ценных бумаг, т. е. уметь оценивать их инвестиционные качества посредством методов фундаментального и технического анализа. Основной задачей методов служит выявление среди множества ценных бумаг той их совокупности, в которую можно инвестировать средства, не подвергая свои вложения высокому риску. В этом и состоит смысл эффективности управления инвестиционным портфелем - найти комбинацию с удовлетворительным соотношением риск/доходность.

 

Список используемых источников

 

1. Федеральный закон от 22.04.1996 №  39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

2. Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов на рынке ценных бумаг».

3. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Управление портфелем инвестиций ценных бумаг. -  Дашков и К, 2010 г. – 512с.

4.  Чернов В.А. Инвестиционный анализ: учебное пособие. - ЮНИТИ-ДАНА, 2012 г. – 159с.

5. Колтынюк Б. А. Рынок ценных  бумаг : учебник. - СПб. : Издательство  Михайлова В.А., 2010. -  427 с.

6.  Николаева И.П. Инвестиции: Учебник. - Издательство: Дашков и К, 2013 г. – 254с.

7. Малиновская О.В., Скобелева И.П., Легостаева Н.В. Инвестиции. Учебник. - СПб.: СПГУВК, 2010. — 186 с.

8. Инвестиции.  Под ред. Чиненова  М.В. - М.: КНОРУС, 2010. — 248 с.

9. Инвестиции.  Кузнецов Б.Т. - 2-е  изд. - М.: 2010. — 624 с.

10. Ивасенко А.Г. Рынок ценных  бумаг. - М: КноРус, 2009. - 272 с.

11. Теплова Т. В. Финансовый  менеджмент: управление капиталом  и инвестициями : учебное пособие  для ВУЗов. - М. : ГУ ВШЭ, 2010. - 504 с.

12. Брюков В. Г. Управление  портфелями акций в условиях  подъема // Инвестиционный банкинг. 2009. № 2. С. 22-29.

13. Ткаченко И.Ю., Малых Н.И. Инвестиции. - М.: Академия, 2010. — 240 с.

14. Романчук К.М., Филиппова Е.Н.  Организация и финансирование  инвестиций: Учебное пособие. - М., 2011. - 117 с.

15. Андрианов Ю.А. Организация  и планирование инвестиционной  деятельности. - К., 2011. - 379 с.

16. Черняк В.З. Управление инвестиционными  проектами: Учебное пособие для  вузов. - ЮНИТИ-ДАНА, 2012 г. – 351с.

17. Гибсон, Роджер К. Формирование  инвестиционного портфеля: управление  финансовыми рисками. - М.: Альпина  Бизнес Букс, 2010. - 431 с.

18. Буренин А.Н. Управление портфелем  ценных бумаг. - М.: НТО им. Вавилова, 2011. - 392 с.

19. Иванова Н. Н., Осадчая Н.  А. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2011. - 224 с.

20. Иванов А.П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. –М.: Издательство – торговая корпорация Дашков и К0»,2010г. – 226с.

21. Ковалева В.В., Иванова В.В., Лялина  В.А. Инвестиции: Учебник. - М.: ООО  «ТК Велби», 2011. – 286с.

22. www.rcb.ru

23. http://www.fcsm.ru