Теоретические основы инвестиционной привлекательности предприятия

О неудовлетворительном состоянии ликвидности  предприятия будет говорить тот факт, что потребность предприятия в средствах превышает их реальные поступления. Чтобы определить, достаточно ли у предприятия денег для погашения его обязательств, необходимо, прежде всего, проанализировать процесс поступления от хозяйственной деятельности и формирования остатка средств после погашения обязательств перед бюджетом и внебюджетными фондами, а также выплаты дивидендов. Анализ ликвидности требует также тщательного анализа структуры кредиторской задолженности предприятия. Необходимо определить, является ли она   "стойкой" (например, долг поставщику, с которым существуют долгосрочные связи) или просроченной, т.е. такой, срок погашения которой минул.    

Анализ  ликвидности осуществляется на основе сравнения объема текущих обязательств с наличием ликвидного средства. Результаты рассчитываются как коэффициенты ликвидности по данным из соответствующей финансовой отчетности. Основные из них есть коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности. Знаменатель во всех приведенных показателях один и тот же, т.е. срочные неотложные обязательства.

1. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) показывает, сколько единиц оборотных активов предприятия выпадает на одну единицу текущих обязательств. Этот показатель имеет особенное значение для оценки предприятия покупателями, инвесторами. Нормативное значение коэффициента покрытия – 1. [4]

 

    где, текущие активы – это денежные средства и краткосрочные      финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы, запасы и долгосрочные финансовые вложения текущие пассивы – это кредиторская задолженность и  краткосрочные кредиты и займы  

2. Коэффициент мгновенной (быстрой)  ликвидности определяет ту часть обязательств, которая может быть погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию (выполненные работы, предоставленные услуги). Нормативное значение этого показателя 0,6 – 0,8.
3. Коэффициент абсолютной (полной) ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена активами, которые имеют абсолютную ликвидность. Нормативное значение: 1≤К_АЛ≤2.
4. Коэффициент-соотношения краткосрочной дебиторской  и кредиторской задолженности характеризует возможность предприятия рассчитаться с кредиторами за счет дебиторов на протяжении 1 года. Рекомендуемое значение – 1.

 

    Финансовая  устойчивость характеризует степень  финансовой независимости предприятия  относительно владения своим имуществом и его использование. Степень независимости можно оценивать по разным критериям:

1. уровню покрытия материальных оборотных средств (запасов) стабильными источниками финансирования;
2. платежеспособности предприятия;
3. доле собственных или стабильных источников в совокупных источниках финансирования.

 

    Платежеспособность  – это способность предприятия  покрывать свои краткосрочные обязательства  посредством денежных средств и  дебиторской задолженности.         

где, А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения           

 А2 – быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность и  прочие оборотные активы           

 П1 – наиболее срочные обязательства:  кредиторская задолженность            

 П2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы    

При выполнении данного условия предприятие  считается платежеспособным.     

Финансовая  устойчивость – это степень покрытия запасов и затрат источниками  их формирования. Для характеристики степени финансовой устойчивости можно использовать трехкомпонентный вектор финансовой устойчивости:          

Если  величина координата положительная, то ей присваивается значение 1, если отрицательная  – 0.         

Анализ  финансовой устойчивости по критерию степени покрытия запасов стабильными источниками финансирования, а также по критерию показателя платежеспособности дает возможность получить полное представление про текущий и ожидаемый уровень финансовой устойчивости.    

Анализ  деловой активности предприятия позволяет оценить эффективность основной деятельности предприятия, что характеризуется скоростью оборачиваемости финансовых ресурсов предприятия.    

Для анализа деловой активности используют следующие показатели:    

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов определяет, сколько выручки приходится на единицу оборотных средств или количество оборотов за год: [4]         

Коэффициент оборачиваемости запасов характеризует  количество оборотов средств, инвестированных  в запасы:         

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности  показывает во сколько раз выручка  превышает дебиторскую задолженность:          

На  данном этапе также рассчитывается период оборота оборотных активов (в днях), который характеризует время от расходования средств для производства продукции до получения денег за ее реализацию:         

где, N – период времени, за который  проводится анализ (в днях)    

Увеличение  оборачиваемости оборотных активов  и сокращение периода их оборота  свидетельствует о росте эффективности  использования оборотных активов.    

Рентабельность  – это относительный показатель прибыли, который отражает отношение полученного эффекта (дохода, прибыли) с наличными или использованными ресурсами.     

Рентабельность  активов (капитала) рассчитывается как  отношение прибыли к среднегодовой  стоимости активов предприятия: [4] 

где – чистая прибыль от реализации продукции  – среднегодовая стоимость активов (валюта баланса)    

Рентабельность  активов показывает величину чистой прибыли, которая выпадает на единицу  активов, нормативное значение –  больше 0.    

Регулирование рентабельности капитала сводится к  влиянию на рентабельность продукции и оборачиваемость активов. Если рентабельность продукции увеличить невозможно, то, увеличивая оборачиваемость привлеченных ресурсов, увеличивают рентабельность капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ  ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ АО «РАХАТ»

 

2.1 Инвестиционный климат  в РК

 

    С 1 января 2009 года в Казахстане начнет действовать новый Налоговый кодекс, который разработан для реализации указаний Президента Республики Казахстан Нурсултана Назарбаева о снижении налогового бремени с перерабатывающих секторов экономики и его компенсации за счет роста налоговых поступлений от добывающего сектора экономики. С этой целью предусматривается поэтапное снижение ставки корпоративного подоходного налога (КПН) с 30% до 20% в 2009 году и ее дальнейшее понижение до 15% в 2011-м. Также в 2009 году на 1% будет снижена ставка налога на добавленную стоимость.

С момента обретения независимости  одной из приоритетных задач государственной  политики Республики Казахстан является поддержание благоприятного инвестиционного  климата и дальнейшее стимулирование притока прямых иностранных инвестиций в экономику страны.

Эксперты Всемирного банка признали Казахстан страной с наиболее успешными реформами по улучшению  условий ведения бизнеса. В мировом  рейтинге стран с наиболее благоприятным  бизнес-климатом Казахстан занимает 47-е место среди 183-х стран мира.

О благоприятном инвестиционном климате  и имидже Казахстана свидетельствуют  объем привлеченных в казахстанскую  экономику инвестиций. По официальным  данным, за период независимости республики в казахстанскую экономику привлечено более 122 млрд. долл. США прямых иностранных  инвестиций.

Сегодня Казахстан занимает лидирующее положение по объему привлекаемых иностранных инвестиций на душу населения среди стран СНГ - около 1300 долларов США.

Благодаря созданным условиям для  бизнеса, сегодня в республике успешно  осуществляют свою деятельность более 8 тысяч компаний с участием иностранного капитала, в том числе, входящие в  список «Fortune-500» - всемирно известные  производители, такие как «Шеврон», «Сименс», «Майкрософт», «Дженерал  Электрик», «Кока-Кола», «Данон», «Хенкель».

Среди факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность Казахстана – комфортный бизнес-климат страны, поддерживаемый благоприятным инвестиционным законодательством, привлекательными мерами поддержки инвестиций, а также экономической и политической стабильностью.

Второе – это наличие богатых природных и минеральных ресурсов. По оценкам ученых Казахстан занимает шестое место в мире по запасам природных ресурсов. Из 110 элементов таблицы химических элементов Д.И.Менделеева в недрах Казахстана выявлено 99 элементов, разведано – 70, извлекаются и используются – 60.

Казахстан занимает первое место в  мире по разведанным запасам цинка, вольфрама и боррита, второе –  по запасам серебра, свинца, урана  и хромитов, третье – по меди и  флюоритам, четвертое – по молибдену  и шестое – по золоту.

Третье – это выгодное географическое положение. Казахстан находится в сердце Евразийского континента, через территорию республики проходят основные трансконтинентальные маршруты, соединяющие Азиатско-Тихоокеанский регион с Ближним и Средним Востоком, и Европой. Три страны из «четверки» БРИК находятся вблизи Казахстана: Россия, Китай и Индия. Создание Таможенного союза с численностью потребительского рынка - 170 млн. человек открывает перед инвесторами дополнительные возможности и горизонты для эффективной реализации инвестиционных проектов на территории республики.

На сегодняшний день в Казахстане создана вся необходимая правовая база для осуществления инвестиционной деятельности. В 2003 году был принят Закон «Об инвестициях» (далее  – Закон), который в полной мере регламентирует правовые и экономические  основы стимулирования инвестиций.

Данный закон, по оценкам международных экспертов, является одним из лучших законов в области инвестиций среди стран с переходной экономикой.

Законом гарантирована полная защита прав инвесторов и стабильность заключенных  контрактов, а также очень четко  регламентирована работа государственных  органов в отношении инвесторов (свободное движение капитала, репатриация  капитала, свобода использования  прибыли, право частной собственности  на землю, в том числе и для  иностранных компаний).

Очень важно отметить, что меры государственной поддержки инвестиций распространяются в равной степени, как на отечественных, так и на иностранных инвесторов.

В республике создана вся необходимая  законодательная база для защиты интеллектуальной собственности. Законодательно закреплен институт по охране прав интеллектуальной собственности. Приняты основополагающие законы, обеспечивающие охрану прав авторов - Гражданский, Уголовный кодексы, Кодекс об административных правонарушениях, Закон «Об авторском праве и смежных правах».

Также действующим законодательством  предусмотрены конкретные меры поддержки  инвесторов, в частности инвестиционные преференции:

• освобождение от обложения таможенными пошлинами ввозимого для реализации инвестиционного проекта оборудования и комплектующих к нему;
• предоставление государственных натурных грантов (в качестве государственных натурных грантов могут передаваться: земельные участки, здания, сооружения, машины и оборудование, вычислительная техника, измерительные и регулирующие приборы и устройства, транспортные средства, за исключением легкового автотранспорта, производственный и хозяйственный инвентарь).

 

За последние годы Казахстан  существенно поменял налоговую политику в сторону уменьшения налоговых ставок. К примеру, сокращены корпоративный подоходный налог с 30% до 20%, налог на добавленную стоимость - с 13% до 12%, что является одной из самых низких в мире среди стандартных ставок этого налога, социальный налог – 11%. Дополнительно предусмотрено, что при реализации инвестиционного проекта на территории Республики Казахстан с внедрением научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР) налогооблагаемая база по корпоративному подоходному налогу снижается на 150% от расходов на его внедрение.

В соответствии с Налоговым кодексом РК стоимость объектов преференций  и (или) последующие расходы на модернизацию и реконструкцию могут относиться на вычеты. К тому же, следует отметить, что существующие тарифы на электроэнергию в Казахстане в 8 раз ниже, чем  в странах Европы, а низкие цены на железнодорожные перевозки, могут  компенсировать часть расходов инвесторов, связанных с пространственной удаленностью населенных пунктов.