Анализ страхования инвестиционных рисков и тарифные ставки

Кредитный риск - опасность  неуплаты заемщиком основного долга  и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится  также риск такого события, при котором  эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии  выплачивать проценты по ним или  основную сумму долга. Кредитный  риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь. Риски  прямых финансовых потерь включают в  себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск. Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п. 

Селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности  его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате  
предприниматель становится банкротом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ страхования   инвестиционных рисков и тарифные  ставки

2.1. Страховые тарифы

 

Основными инвестиционными рисками  российских страховщиков в конце 2009 – начале 2010 года стали риски  обесценения инвестиционного портфеля и кредитные риски объектов инвестиций.

Кризис в максимальной степени  сказался на надежности и финансовой устойчивости компаний финансового  сектора. Многие компании объекты инвестиций страховщиков обанкротились во время кризиса. Реализация кредитных рисков объектов инвестиций и рисков обесценения инвестиционных вложений была особенно опасна для страховщиков, которые не диверсифицировали свои инвестиционные портфели. Рентабельность инвестиций в результате переоценки вложений в акции и облигации в 2008 году сократилась до нуля, что свидетельствует о реализации инвестиционных рисков. Страховщики, потерявшие деньги на фондовых рынках, минимизировали вероятность реализации инвестиционных рисков, переводя инвестиции в денежные средства и размещая их в системообразующих банках. В связи с постепенным очищением финансовых рынков кредитные риски объектов инвестиций и риски обесценения инвестиционных портфелей страховых компаний будут сокращаться. [11]

К страхованию инвестиционных рисков относят и титульное страхование – как риск потери права собственности. Титульное страхование компенсирует расходы на покупку недвижимости, если приобретенный в собственность объект будет истребован у владельца по разным причинам (например, заключение договора купли-продажи с нарушением норм законодательства, сохранение прав на объект недвижимости после его отчуждения у третьих лиц, отсутствие дееспособности или правоспособности продавца). Тариф на титульное страхование составляет от 0,5% до 4% от указанной в договоре стоимости недвижимости. Так, в СК «Брокбизнес» полис титульного страхования обойдется в 2,6% от страховой суммы в год.

Страховые тарифы колеблются  в  размере 1,5 - 5%.

Один из видов накопительного страхования жизни, при котором доходность страхового полиса напрямую зависит от доходности капиталовложений страховой компании. Клиент получает высокий инвестиционный доход, если инвестиции компании оказались удачны, но если компания несет инвестиционные потери, то вместе с ней несет потери и клиент. Классическое страхование жизни, в отличие от этого, обеспечивает клиенту накопление с заранее определенной гарантированной страховой суммой и с определенной гарантированной прибылью. То есть инвестиционный риск в этом случае несет страховая компания. В инвестиционном же страховании клиент несет как минимум риск неполучения прибыли, и как максимум - потери какой-то части своего капитала. Деньги клиента инвестируются в какой-либо заранее определенный инвестиционный фонд, к развитию которого привязывается доходность страхового полиса. При этом фонды могут иметь различную степень риска, в зависимости от ценных бумаг, лежащих в основе фонда.

Условно можно выделить три направления: высокий риск (если в фонде преобладают акции), средний риск, и низкий риск (если доминируют облигации с фиксированной доходностью). Страховщик может внести в полис инвестиционного страхования гарантийную составляющую, ограничив максимальные потери клиента. Но всегда будет действовать принцип - чем больше гарантии, тем меньше доход, и наоборот, чем больше прибыль, тем больше риск потери капитала. По сравнению с классическим страхованием жизни, в инвестиционном страховании клиент несет гораздо больший риск. Могут возникнуть ситуации, когда клиенты будут заключать такие договоры, не понимая в полной мере, на что они идут, будут нести неожиданные для них потери и высказывать по этому поводу свое недовольство. И, разумеется, если они не получили перед заключением договора необходимую консультацию о рисках, то их недовольство будет вполне обоснованным. А это, несомненно, отразиться на рынке, на доверии к нему, что отбросит нас на 3-4 года назад, когда страхование еще крепко ассоциировалось со словом «страх».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Проблемы и перспективы страхования инвестиционных рынков

 

Отношение к иностранным инвестициям  в России неоднозначно. Аргумент противников  иностранных инвестиций заключается  в утверждении, что иностранные  инвесторы на инвестиционном рынке  Росиии в основном преследуют чисто спекулятивные цели, т.е. стремятся получить значительную курсовую прибыль от покупки и продажи российских ценных бумаг с последующим трансфертом за границу. В определенной мере этот аргумент обоснован. Россия является развивающимся, а не стабильным рынком со всеми сопутствующими рисками. 

Мобилизация потенциальных  инвестиционных ресурсов и использование  их для оживления реального сектора  экономики в национальной экономике  - актуальная и первоочередная задача национальной экономики всего реформенного периода.

Возможны два стратегических варианта решения проблемы масштабного  инвестирования в реальный сектор российской экономики. Первый подход связан с преимущественной ориентацией на государственные  инвестиции, второй – на частный  капитал, как российский, так и  иностранный. Рассмотрим возможности  российских и иностранных инвесторов.

Барьер инвестиционного страхования - это восприятие клиента. Он еще не успел свыкнуться со сравнительно простым страхованием жизни, понять, что это такое, а ему уже подсовывают такой сложный продукт, как инвестиционное страхование. Есть еще - незащищенность клиента. В инвестиционном страховании нельзя будет так ограничить свободу действий страховых компаний в вопросах капиталовложения, как это сделано сегодня в классическом страховании жизни. Инвестиционному страхованию нужен гораздо больший спектр для инвестиций, при котором, соответственно, возможности компаний, желающих обмануть клиента, станут шире. Проконтролировать то, чем занимаются такие СК, будет сложнее.  

Сегодня собственные средства предприятий являются основным, но не достаточным источником инвестиций в основной капитал.

Основным источником для  реконструкции и технического перевооружения экономики в ближайшей и среднесрочной  перспективе (в связи с наличием большого резервного фонда) могли бы стать бюджетные инвестиции. Но значительные объемы этих средств направлены на обслуживание внешнего государственного долга.

Коммерческие банки России обладают потенциальными инвестиционными  возможностями. Но изменение роли банковского  сектора на рынке инвестиций может  произойти лишь в долгосрочной перспективе.

Портфельные инвестиции российских коммерческих организаций, как форма  размещения их свободных средств, присутствует в инвестиционном процессе незначительно.

Использование сбережений населения  – серьезный источник инвестиционных ресурсов. Обширный мировой опыт показывает, что коллективные инвестиции, и, прежде всего инвестиционные фонды, успешно сочетают в себе такие качества, как высокая доходность, надежность и ликвидность. По оценкам специалистов на сегодняшний день на руках у российского населения находится сумма, эквивалентная 30 млрд. долл. Социологические опросы показывают, что граждане готовы инвестировать в паевые фонды по крайне мере 10% от этой суммы.

Портфельные иностранные  инвестиции составляют небольшую долю в структуре иностранных инвестиций. В ближайшей перспективе нет  оснований рассчитывать на их приток.

Прямые иностранные инвестиции являются важным источником развития экономики России. На данный момент это достаточно устойчивые вложения по сравнению с другими видами иностранных инвестиций.

В целом, в ближайшие годы иностранные инвестиции можно рассматривать  дополнительным, а не основным источником модернизации реального сектора российской экономики. Привлечение иностранных инвестиций обусловлено возможностью дополнительного финансирования крупных инвестиционных проектов и получением доступа к новейшим технологиям и технике, передовым методам организации производства путем вложения иностранного капитала в инновационные проекты.

Решение проблемы привлечения  иностранных инвестиций зависит  от ряда факторов, которые в совокупности составляют сущность понятия «инвестиционная  привлекательность».

Теоретически инвестиционная привлекательность - это ожидаемое соотношение доходности и риска инвестиций в данной стране по сравнению с другими государствами.

Рейтинг инвестиционной привлекательности  страны включает следующие понятия: инвестиционный климат; инвестиционный потенциал; инвестиционные риски.

Россия имеет ряд важных специфических преимуществ для привлечения иностранных инвестиций:

-  огромный потребительский рынок в 150 млн.человек, потребности которых по многим видам товаров и услуг удовлетворены пока минимально и в основном за счет импорта;

-  значительный потенциал российской промышленности по производству как первичной продукции (топливно-энергетический и металлургический комплексы, лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность), так и продукция высоких технологий, производимая, прежде всего, предприятиями, ранее входившими в оборонный комплекс;

-  наличие сравнительно дешевой и относительно квалифицированной рабочей силы;

-  высокий научный потенциал и уровень образования населения;

-  обеспеченность страны природными ресурсами.

Инвестиционные риски включают страновые и коммерческие.

Любой ущерб, наносимый иностранным  инвесторам и фирмам в результате тех или иных решений принимающей  страны, политических или военных  событий в этой стране или неблагоприятного изменения на финансовых рынках, называется страновым риском.

Необходимо отличать риск страновой от чисто коммерческого. В первом случае речь идет об убытках иностранного капитала или фирмы в результате экономической политики или неблагоприятных событий в стране, принимающей инвестиции, во втором – об убытках, связанных с ошибками в коммерческой деятельности.

Страновые риски можно разделить на экономические и политические. Под экономическими страновыми рисками понимается возможность частичной или полной неплатежеспособности страны перед нерезидентами, т.е. превышение внешних долгов страны по сравнению с международными ликвидными средствами, которыми она располагает. Политические страновые риски заключаются в прямых вмешательствах государства в деятельность иностранных фирм путем дискриминации, национализации и экспроприации.

политическая стабильность страны оценивается по уровню устойчивости функционирующей политической системы, способности власти и политической элиты страны противостоять социально-политической напряженности в обществе и удерживать ее в рамках, обеспечивающих соблюдение конституции и правопорядка.

Определяющим в системе инвестиционной привлекательности является такой  фактор, как способность государства  обеспечить реальную защиту прав инвесторов. Под защитой прав инвесторов в международной практике обычно подразумеваются сложившаяся объективная судебная практика и наличие надежных правовых гарантий против таких действий государственных органов, как принудительное лишение инвесторов принадлежащего им движимого и недвижимого имущества в результате экспроприации или конфискации без выплаты владельцу разумной компенсации, изменение базисных условий функционирования инвестированного капитала в результате принятия новых законов или подзаконных актов властями любого уровня.

Страновые риски осуществления прямых иностранных инвестиций принято делить на микро- и макроэкономические.

Микроэкономические риски относятся  непосредственно к месту расположения прямых инвестиций и условиям окружающей среды: наличию достаточной территории для строительства (с учетом будущего развития), примыканию к транспортным артериям и транспортным системам, наличию рабочих определенной минимальной  квалификации в месте осуществления  инвестиций, достаточному снабжению  водой и энергией и т.д.