Инвистиционная деятельность страховой компании

 

С учетом рассчитанной настоящей стоимости  денежных потоков можно определить чистый приведенный доход с помощью  следующей формулы:

ЧПД=ДП-ИС, (2.2)

где:

ЧПД –  чистый приведенный доход;

ДП –  сумма денежного потока в настоящей  стоимости за весь период эксплуатации проекта;

ИС –  инвестируемые средства.

Тогда:

ЧПД (1) = 91,5 – 50,0 = 41,5

ЧПД (2) = 91,0 – 80,2 = 10,8

ЧПД (3) = 60,4 – 45,2 = 15,2

Таким образом, сравнение показателей чистого  приведенного дохода по рассматриваемым  инвестиционным проектам показывает, что Проект 1 является более эффективным, чем Проект 2 и Проект 3, несмотря на то, что сумма средств, инвестируемых  по Проекту 2, больше.

Следующим показателем, характеризующим эффективность  инвестиционных проектов, является индекс доходности:

ИД=ДП/ИС, (2.3)

где:

ИД - индекс доходности по инвестиционному проекту;

ДП - сумма  денежного потока в настоящей  стоимости;

ИС - сумма  инвестиционных средств, направляемых на реализацию инвестиционного проекта.

Тогда индекс доходности ЗАО «ОСК» для рассматриваемых инвестиционных проектов составит:

ИД (1)=91,5/50,0=1,83

ИД (2)=91,0/80,2=1,13

ИД (3)=60,4/45,2=1,33

Сравнение инвестиционных проектов по показателю «индекс доходности» показывает, что Проект 1 является наиболее предпочтительным, так как ИД (3)<ИД(2)<ИД(1). Однако следует отметить, что по всем рассматриваемым  проектам индекс доходности больше единицы, следовательно, все проекты могут  принести дополнительный доход ЗАО «ОСК».

Наряду  с показателем «индекс доходности»  широко применяется показатель «индекс  рентабельности», который рассчитывается как частное от деления чистой прибыли на сумму инвестируемых  средств.

Исходя  из вышеизложенного, индексы рентабельности (Ир) по анализируемым проектам составят:

Ир (1) = (16,7+22,4+17,7)/50=1,14

Ир (2) = (17,3+11,3+11,2+7,2)/80,2=0,59

Ир (3) = (17,1+15,7)/45,2=0,73.

Исчисленные данные свидетельствуют о том, что  из всех рассматриваемых проектов наиболее высокий индекс рентабельности наблюдается по Проекту 1. Следовательно, он и является наиболее предпочтительным для ЗАО «ОСК».

Одним из наиболее распространенных показателей  оценки эффективности реальных инвестиций является период окупаемости. Он также  базируется не на прибыли, а на денежном потоке с приведением инвестируемых  средств и суммы денежного  потока к настоящей стоимости. Расчет этого показателя производится по формуле:

ПО = ИС/ДПс , (2.4)

где:

ПО - период окупаемости инвестиционного проекта;

ИС - сумма  инвестиционных средств, направляемых на реализацию инвестиционного проекта;

ДПс - средняя сумма денежного потока.

Средняя сумма денежного потока для Проектов 1-3 составит:

ДПс (1) = 91,5/3=30,5 тыс.руб.

ДПс (2) = 91,0/4=22,75 тыс.руб.

ДПс (3) = 60,4/2=30,2 тыс.руб.

Исходя  из вышеизложенного, с учетом среднегодовой  стоимости денежного потока период окупаемости по анализируемым проектам составляет:

ПО (1)=50/30,5=1,6 года

ПО (2)=80,2/22,75=3,5 года

ПО (3)=45,2/30,2=1,5 года.

Сравнение инвестиционных проектов по показателю «период окупаемости» свидетельствует  о существенных преимуществах Проекта 3 перед Проектами 1 и 2. Недостатком  выше исчисленного показателя является то, что он не учитывает те денежные потоки, которые формируются после  периода окупаемости инвестиций. В оценке инвестиционной деятельности ЗАО «ОСК» следует учитывать, что по инвестиционным проектам с длительным сроком окупаемости по его окончании может быть получена большая сумма чистого приведенного дохода, чем по инвестиционным проектам с коротким сроком окупаемости.

Наиболее  сложным показателем, характеризующим  эффективность инвестиций, является показатель внутренней нормы доходности. Он характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой  будущая стоимость денежного  потока от инвестиций приводится к  настоящей стоимости инвестируемых  средств. Внутреннюю норму доходности можно также охарактеризовать как  дисконтную ставку, при которой чистый приведенный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю. На основании ранее приведенных  данных по инвестиционным проектам можно  определить внутреннюю норму доходности по ним, используя формулы:

P=Sx1/(1+ni), (2.5)

где:

P - настоящая  стоимость инвестиционных средств  с учетом суммы дисконта;

S - конечная  сумма вклада, обусловленная условиями  инвестирования;

n - продолжительность  инвестирования (в количестве периодов, по которым предусматривается  расчет процентных платежей);

i - используемая  дисконтная ставка, выраженная десятичной  дробью.

Тогда значение дисконтной ставки можно рассчитать как:

i = (1: (P/S) -1)n

Поскольку конечная сумма вклада, сумма инвестиционных средств и продолжительность  инвестирования известны, можно определить значение используемой дисконтной ставки для каждого из проектов, которая  и будет являться внутренней нормой доходности анализируемых проектов. Порядок расчета внутренней нормы  доходности для анализируемых проектов ЗАО «ОСК» отобразим в виде таблицы (таблица 2.6).

Таблица 2.6.

Расчет внутренней нормы доходности инвестиционных проектов

Показатели № проекта	Проект 1	Проект 2	Проект3
Сумма инвестируемых средств, тыс. руб. (Р)	50,0	80,2	45,2
Конечная сумма вклада, тыс. руб. (S)	91,5	91,0	60,4
Продолжительность инвестирования, лет (n)	3	4	2
Р/S	0,546	0,881	0,748
1: (Р/S)	1,832	1,135	1,337
1: (Р/S)-1	0,832	0,135	0,337
(1: (Р/S)-1)n	0,277	0,034	0,169

 

Таким образом, размер дисконтной ставки, а, следовательно, и внутренняя норма доходности ЗАО «ОСК» по анализируемым инвестиционным проектам составляет:

i (1) = 27,7%

i (2) = 3,4%

i (3) = 16,9%.

Сопоставляя показатели внутренней нормы доходности, видно, что по Проекту 1 этот показатель в 8 раз больше, чем по Проекту 2 и  в 1,6 раза больше, чем по Проекту 3, что  свидетельствует о существенных преимуществах Проекта 1 при его  оценке по этому показателю.

Таким образом, по результатам проведенного исследования можно сделать вывод о том, что наиболее эффективным вариантом  инвестирования средств в развитие страхования жизни из трех проектов является Проект № 1, который практически  по всем показателям оценки эффективности  инвестиций имеет рейтинговую оценку "1". Исключением является только показатель «период окупаемости», по которому наиболее эффективным является Проект № 3. Что касается Проекта  № 2, то он является наименее эффективным  относительно двух других вариантов  инвестирования средств. Это связано, прежде всего, с тем, что реализация этого проекта охватывает наибольший период - 4 года, а это существенно  увеличивает риск возникновения  убытков, что в свою очередь повлияло на выбор ставки процента для дисконтирования  сумм денежного потока.

Итак, оценка инвестиционных проектов занимает важное место в процессе обоснования  выбора альтернативных вариантов вложения предприятиями средств. Основными показателями эффективности инвестиционного проекта являются чистый приведенный доход и внутренняя норма доходности. Оценка эффективности трех проектов страхования жизни ЗАО «ОСК» показала, что наиболее эффективным вариантом инвестирования средств в развитие страхования жизни оказался Проект № 1, который из всех рассматриваемых проектов имеет наиболее высокий индекс рентабельности и практически по всем показателям оценки эффективности инвестиций имеет высшую оценку.

 

 

ГЛАВА III.

Достоинства и недостатки инвестиционной деятельности в ЗАО «ОСК» и разработка путей  совершенствования

Рассмотрим  направления совершенствования  инвестиционной деятельности ЗАО «ОСК».

В большинстве  индустриально развитых стран общие  нормы о страховании подвергнуты  кодификации. Например, в Италии нормы  о страховании сосредоточены  в главе ХХ части III книги четвертой  Гражданского кодекса, в Японии страхованию  отведена глава Х книги третьей  Торгового кодекса.

В Англии страховое законодательство до настоящего времени не кодифицировано, если не считать законов, касающихся некоторых  отдельных видов страхования (Закон  о страховании жизни 1774г., изданный свыше 200 лет назад). Аналогичным  образом обстоит дело в США, где  страхование отнесено к ведению  штатов; законы, которые действовали  бы на территории всей страны, пока отсутствуют. Каждый штат выдвигает свои требования к минимальному уровню капитала, видам  предлагаемого страхования, проводит ревизию подконтрольных страховых  компаний, осуществляет общее регулирование  страховой деятельности путем выдачи лицензии страховым компаниям.

Основной  отличительной особенностью страхового рынка за рубежом является малое  количество обязательных видов страхования. На Западе получил широкое распространение  только один вид обязательного страхования  — страхование гражданской ответственности  владельцев автотранспортных средств. Кроме этого существует ещё ряд  отличий страхового рынка за рубежом  от страхового рынка в России:

1. Высокая  страховая культура населения;

2. Большой  опыт и профессионализм страховщиков;

3. Льготы по налогообложению для страхователей, а также ряд других причин.

Ещё одной из отличительных особенностей страхового рынка за рубежом является наличие страховых брокеров. С  одной стороны, работа через брокерскую сеть, для клиентов, дороже, так как  брокерская комиссия увеличивает ставку страховой премии. С другой стороны, брокер лучше знает рынок, знает  страховщиков, уровень ставок и может  сэкономить предприятию массу работы по вопросам поиска надёжной страховой  компании.

ЗАО «ОСК» видит свою задачу в том, чтобы используя лучшие отечественные, мировые традиции создать такую экономическую, организационную систему взаимоотношений страховщиков с государством, пользователями страховых услуг, которая могла бы гибко, оперативно реагировать на все тенденции в развитии потребительского спроса, предлагая конкретные виды страховых услуг клиентам, сохранив доступность страхования для самых различных слоев населения, независимо от возраста, рода занятий, получаемых доходов и других факторов.

На наш  взгляд, необходимо развивать работу по формированию механизма контроля за деятельностью страховых организаций, прежде всего за выполнением обязательств по договорам страхования, обоснованностью  страховых тарифов и обеспечением платежеспособности страховщиков.

Необходимо  разработать положение об упорядочении страховых операций, осуществляемых в иностранной валюте, а также  по страхованию и перестрахованию. Это позволит поднять имидж ЗАО «ОСК», а также увеличить объем поступления страховых платежей. Страхователи, обратившись к надежной отечественной компании и получив отказ в заключении договора в валюте, вынуждены идти страховать свои риски у иностранных страховщиков. В итоге страдают интересы ЗАО «ОСК», а также Российских страховых организаций, и главное, интересы России, так как подобная нерасторопность законодателя приводит к выкачиванию валюты из страны.

В настоящее  время финансовые ресурсы ЗАО «ОСК» крайне ограничены в сравнении с объемами требуемого страхового покрытия и величины возможного ущерба при страховании особенно крупных рисков (технических, природных аварий и катастроф, морских, авиационных, экономических и иных катастрофических рисков). В этих целях необходимо законодательно установить порядок, при котором все средства, направленные ЗАО «ОСК» на пополнение страховых резервов, должны исключаться из налогооблагаемой базы.

В основах  стратегического развития инвестиционной деятельности ЗАО «ОСК» предусматривается:

• увеличение количества иногородних представительств, работающих в режиме онлайн;
• обновление серверного оборудования с целью повышения производительности информационной системы компании;
• продолжение дальнейшей работы по автоматизации техпроцессов.

 

Заключение

По итогам проведенного исследования можно сделать  следующие выводы и предложения.

Развитие  финансового менеджмента в России нельзя напрямую сопоставлять со становлением этой дисциплины на Западе. Российский финансовый менеджмент имеет свои особенности. На Западе развитие системы управления финансами происходило более  последовательно, чем в России. Сначала  новые задачи управления финансами  возникали на прогрессивных предприятиях, затем они вставали перед менее  развитыми компаниями, а передовые  предприятия в это время решали уже более сложные проблемы.

Отечественный рынок страхования должен защищать государство, учитывая потребности  российского рынка и создавая здоровую конкуренцию на нем. Четыре десятых процента — такова доля России в мировом страховом рынке, оборот которого оценивается в 1,5 трлн. долл.