- прочие инвестиции, осуществляемые
на возвратной основе -53,8 %
- прямые инвестиции - 38,7 %
- портфельные инвестиции
- 7,5 % Федеральная служба статистики РФ
(Госкомстат) Важнейшие данные Министерства
финансов Российской Федерации 2007-2011гг.
, данные от 12.01.2012гг..
В июне 2010 года в докладе
британской аудиторской компании Ernst
& Young отмечалось, что в 2009 году Россия
вошла в первую 5-ку стран по количеству
привлечённых новых инвестиционных проектов.
Согласно докладу, наблюдается рост интереса
крупных и средних европейских компаний
к российскому рынку.
В соответствии с российским законодательством
под иностранными инвестициями понимается
вложение капитала в объект предпринимательской
деятельности на территории Российской
Федерации в виде объектов гражданских
прав, принадлежащих иностранному инвестору,
если такие объекты не изъяты из оборота
и не ограничены в обороте в соответствии
с федеральными законами.
Для России проблема привлечения иностранных
инвестиций в экономику, является очень
важной. Однако оценка этой проблемы со
стороны как официальных властей , так
и общественного мнения неоднозначна.
Официальная точка зрения состоит в признании
необходимости привлечения иностранных
инвестиций, создания благоприятного
инвестиционного климата. В то же время
существует мнение о нежелательности
широкого доступа иностранного капитала
в российскую экономику. Крайним выражением
подобной точки зрения является тезис
об угрозе «распродажи России» международным
монополистам.
Другой позицией являются взгляды тех
предпринимателей, которые в неконтролируемом
притоке иностранного капитала видят
угрозу серьезной конкуренции для российских
производителей, они не согласны с низкой
ценой предприятий, так как в США и Европе
аналогичные объекты стоят горазда дороже.
И все же законы мировой
экономики свидетельствуют, что
Россия не может стоять в стороне
от этого процесса.
В значительной степени готовность инвесторов
к вложению капиталов в экономику, зависит
от существующего инвестиционного климата.
Это совокупность экономических, политических,
юридических, социальных, бытовых и других
факторов, предопределяющих, в конечном
счете степень риска капиталовложений
и возможность их эффективного использования.
В настоящее время инвестиционный климат
в РФ считается среднеблагоприятным, до
высшей планки инвестиционной пригодность
Россия не дотягивает из-за различных
факторов, в частности:
-нефтяная зависимость.
Положительное сальдо платежного
баланса формируется только за
счет внешней торговли. Объем
экспорта в свою очередь определяется
долей в нем энергоносителей(40-50%),
т.е. ценами на нефть;
-внушительный объем теневой
экономики, которая составляет
по официальным данным, 20% ВВП,
а по неофициальным 30%;
-недостаточная правовая
защищенность экономических субъектов
вообще и иностранных инвесторов
в частности;
-наличие множества административных
барьеров;
-недостаток информации
о финансовых рынках.
Тем не менее, сам факт присвоения
России среднего кредитного рейтинга
является положительным. Во-первых рейтинговое
признание расширяет возможности
России в привлечении иностранного
капитала и во -вторых, свидетельствует
о наличии обстоятельств, привлекательных
для притока иностранных инвестиций
в Россию. К таковым относятся:
-богатые природные ресурсы;
-квалифицированные кадры,
способные к быстрому восприятию
новейших технологий в производстве
и управлении;
-относительная дешевизна
квалифицированной рабочей силы;
-огромный внутренний
рынок;
-отсутствие политической
изоляции России;
-заинтересованность Европы
в долгосрочных поставках нефти
и газа;
-усиление репатриации
капитала;
Наличие этих факторов обуславливает
то, что иностранные инвестиции в
Россию все таки поступают:
1) по линии межправительственных
соглашений;
2) от национальных правительственных
организаций;
3) из международных финансовых
институтов и банков;
4) от различных частных
организаций и предпринимателей.
Таким образом, иностранный
капитал присутствует в России, как
в государственной, так и в
частной формах, а также как
капитал международных организаций
неправительственного типа.
В качестве государственных инвестиций
используются займы, кредиты, техническая
помощь. Речь идет об отношениях между
государствами, регулируемых международными
соглашениями и нормами международного
права.
В последнее время увеличивается
приток капитала из азиатских новых
индустриальных стран. По мнению ряда
специалистов, главные резервы увеличения
зарубежных инвестиций в Россию лежат
не на Западе, а на Востоке. Страны этого
региона отличаются тем что:
-накопили огромный капитал;
-имеют опыт в переходной
экономике;
-меньше, чем западные
партнеры боятся инвестиционных
рисков;
- в большей степени
готовы вкладывать капитал в
высокотехнологичные проекты и
т.д.
Однако, не смотря на динамичный
характер развития, роль предприятий
с участием иностранного капитала в
экономике страны невелика. Кроме
того структура привлеченных иностранных
активов не способствует оптимальному
освоению промышленного сектора. Основная
доля иностранных инвестиций приходится
на наиболее окупаемые сферы производства.
Определенные надежды можно связывать
с новой тенденцией - переходом западных
партнеров к инвестированию в национальной
валюте.
К сожалению, серьезные диспропорции обнаруживаются
в распределении иностранных инвестиций
внутри страны. Примерно 2/3 сконцентрированы
в Центральном экономическом районе.
Главным условием создания
благоприятного инвестиционного климата
в России остается формирование правовой
обстановки, стабильной законодательной
базы, обеспечивающей условия максимально
эффективной защиты инвесторов.
3.2
Место России на мировом рынке
капиталов
Мировой рынок капитала -
это глобальная система аккумулирования
и предоставления свободных денежных
ресурсов деловыми структурами и
государствами, осуществляемая на конкурентных
основах. В современных условиях
благодаря своим масштабам мировой
рынок капитала превратился в
мощный фактор развития процесса интернационализации
мирового хозяйства, стал источником ресурсов
для всех стран мирового сообщества.
Современный международный рынок капитала
сложился к началу 60-х гг. ХХ века. По срочности
мобилизуемых средств он делится на рынок
краткосрочных капиталов, или денежный
рынок, и рынки среднесрочных и долгосрочных
капиталов, которые составляют рынок капиталов.
Международные денежные рынки включают
депозитно-ссудные операции от одного
дня до одного года. Среднесрочные кредиты
охватывают период до пяти--семи лет. Различия
между краткосрочными и среднесрочными
кредитами постепенно утрачивают свое
значение, так как на практике краткосрочные
кредиты переводятся в среднесрочные
и долгосрочные. Рынок краткосрочных
кредитов выступает самым быстрорастущим
сектором мировой финансовой системы.
Международные сделки обычно предполагают
наличие операций с иностранной валютой
минимум для одной из сторон, участвующих
в сделке. Операции с иностранной валютой
образуют рынок иностранной валюты, поэтому
денежный рынок действует в неразрывной
связи с валютными рынками.
Многие валютные сделки носят чисто финансовый,
спекулятивный характер. Этому способствует
как система государственного управления
курсом валюты, распространенная во многих
странах мира, так и практика маржевой
(залоговой) торговли на валютных рынках,
когда для заключения сделки необязательно
внесение денег в размере полной стоимости
контракта. Помимо денежного и валютных
рынков выделяют также фондовый рынок,
который отличается тем, что денежные
средства на нем привлекаются посредством
выпуска ценных бумаг различных типов
и сроков действия. Он делится на рынки
облигационных займов, акций, коммерческих
векселей и других ценных бумаг. Их относят
к первичному рынку. Важную роль в его
составе играет сегмент международных
облигаций. Как источник среднесрочного
и долгосрочного капитала он превосходит
объем операций с акциями в несколько
раз.
Получил развитие вторичный рынок, в котором
важное место занимает рынок финансовых
деривативов, или инструментов торговли
финансовыми рисками. Цены этих инструментов
привязаны к другому финансовому или реальному
активу.
Еще до сформирования развитой денежно-кредитной
системы РФ широко включилась в международное
движение капитала. Она стала крупнейшим
субъектом в вывозе капитала в нелегальной
форме.
Статистически экспорт и
импорт капитала делятся на прямые
инвестиции, портфельные инвестиции
и финансовые деривативы, а также
прочие инвестиции (под ними подразумеваются
займы и кредиты). В экспорте капитала
из стран с формирующимися рынками
в целом преобладают прочие инвестиции,
что можно объяснить ориентацией
их вывоза капитала на поддержку экспорта
товаров через предоставление экспортных
кредитов, а также большими запасами
иностранной валюты в их банках из-за
непрочности национальной валюты (подобные
активы статистика платежного баланса
относит к экспорту капитала). В
импорте капитала в эти страны,
наоборот, преобладают прямые инвестиции,
как наиболее эффективная форма
с точки зрения экономики с
формирующимся рынком. По данным Всемирного
банка, в 2010 г. выданные в России кредиты
составили лишь 27% по отношению к ее ВВП,
тогда как в среднем по странам с формирующимися
рынками этот показатель составлял 74,2%.
Неудивительно, что иностранные кредиты
в том же году составили около четверти
кредитов в России, выданных для финансирования
инвестиций в основной капитал. Огромные
размеры поступающих в страну из-за рубежа
займов и кредитов генерируют большой
вывоз капитала в виде погашений этих
займов и кредитов. Так, в 2010 г. их было
погашено на 97 млрд долларов. В нашей стране,
в результате преобладания в импорте капитала
прочих инвестиций, отношение накопленных
прямых инвестиций к ВВП по состоянию
на конец 2010 г. было довольно низким по
сравнению с остальными странами БРИКС
- всего 8%, в то время как у ЮАР это 25%, Китая
- 20%, Бразилии - 18%, Индии -10%.
Место России в мировом импорте капитала
также заметно: в целом за 2000-2011 гг. ее доля
составила 1,1%, в то время как доля Китая
равнялась 2,3%, Бразилии и Индии - по 0,7%.
На конец 2011 г. совокупный объем российского
рынка капитала оценивался в 48,7 трлн. руб.
В 2011 г. объем накопленного иностранного
капитала в экономике России составил
$347,2 млрд., что на 15,7% превышает показатель
в 2010 г., сообщает Федеральная служба государственной
статистики.
Наибольший удельный вес
в накопленном иностранном капитале
пришелся на прочие инвестиции, осуществляемые
на возвратной основе - 57,1% (в 2010г. - 58,3%).
Доля прямых инвестиций составила 40,1%
(в 2010 г. - 38,7%), портфельных - 2,8% (в 2010 г. -
3,0%). Накопление иностранных инвестиций
произошло в основном за счет кредитов,
которые увеличились за год на четверть.
В 2011 г. в экономику России поступило $190,6
млрд. иностранных инвестиций, что на 66,1%
превышает показатель в 2010 г. В том числе
в Россию поступили $18,415 млрд. прямых инвестиций
(рост на 33,3%). Портфельные
инвестиции сократились на 25,1% и составили
$805 млн. Прочие инвестиции увеличились
в 1,7 раза (на 71,7%) до $171,423 млрд.
Больше всего иностранных
инвестиций в 2011 г. направлено в финансовую
деятельность - $86,885 млрд. В обрабатывающие
производства направлено $41,086 млрд. В
оптовую и розничную торговлю,
ремонт автотранспортных средств, бытовых
изделий и предметов личного пользования
- $24,456 млрд. Первое
место по накопленным инвестициям в Россию
в прошлом году занял Кипр - $78,245 млрд. Затем
следуют Нидерланды ($49,066 млрд) и Люксембург
($36,952 млрд).
Объем погашенных инвестиций, поступивших
ранее в Россию из-за рубежа, составил
в 2011 г. $165,2 млрд (рост на 36,7%).
Отток капитала из России в III квартале
2011 года составил $18,7 млрд, сообщает Банк
России. В I квартале текущего года вывоз
капитала составил $21,4 млрд, во II квартале
- $9,2 млрд.
По итогам января-декабря
2011 года отток капитала достиг $49,3 млрд.
Отток капитала из банковского сектора
в III квартале 2011 года составил $4,6 млрд,
из других секторов - $14,1 млрд. Федеральная
служба статистики РФ (Госкомстат) Оперативная
информация, Важнейшие экономические
показатели России и отдельных зарубежных
стран (в IY квартале 2011 года), По итогам
2010 года отток капитала составил $34 млрд,
отмечает ЦБ. Ранее Банк России полагал,
что отток частного капитала в 2011 году
составит $36 млрд.
Перелом тенденции оттока капитала из
России в рамках умеренно-оптимистичного
и оптимистичного сценариев может произойти
с 2012 года, полагает правительство. В последующие
годы власти прогнозируют устойчивый
приток капитала на уровне $10-15 млрд. в
год.
Первый сценарий денежно-кредитной политики
правительства (ДКП) предполагает снижение
в 2012 году среднегодовой цены на нефть
до $75 за баррель и рост ВВП на уровне 3,3%.
Второй сценарий ДКП использует прогноз
правительства, положенный в основу проекта
федерального бюджета на 2012-2014 годы. Этот
прогноз предусматривает в 2012 году цену
нефти на уровне $100 за баррель, рост ВВП
- на уровне 3,7%.
Третий сценарий развития экономики основан
на цене нефти на уровне $125 за баррель
и росте ВВП на уровне 4,7%. Рост ВВП в 2013-2014
годах, в зависимости от сценария развития,
ожидают в пределах 3,5-4,8%,
Приток капитала в фонды, инвестирующие
в акции российских компаний, продолжается:
со 2 по 8 февраля он составил $108 млн против
$237 млн неделей ранее, отмечает Emerging Portfolio
Fund Research (EPFR).
В 2012 году с начала года по 8 февраля общий
приток средств в российские фонды составил
$348 млн.
В свою очередь, инвестиционная компания
"Уралсиб Кэпитал" отмечает, что за
последнюю неделю приток капитала в фонды
GEM (Global Emerging Markets - мировые фонды развивающихся
рынков) составил $5,2 млрд, что является
новым рекордом чистого недельного притока
в фонды данной категории.