Отношения между россией и клубами кредиторов: Парижским и Лондонским

Процесс согласования основных условий предоставления займа включает следующие наиболее важные аспекты:

1. Отбор участников со  стороны кредитора и должника. Со стороны кредитора практически  все заинтересованы принять участие  в реструктуризации по линии  Лондонского клуба. В первую очередь, это, конечно, банки-кредиторы, являющиеся держателями межбанковских депозитов, долго-, средне- и краткосрочных одиночных и синдицированных групповых банковских долговых обязательств, межбанковских кредитных линий, торговых кредитов (аккредитивов), обеспеченных долговых обязательств, договоров аренды, контрактов на финансирование проектов, облигаций, ценных бумаг (размещенных по закрытой подписке) и облигаций с плавающей ставкой (FRN). Заинтересованными участниками реструктуризации долга являются также финансовые учреждения, владеющие FRN, облигациями, ценными бумагами (размещенными по закрытой подписке), "конфискационными" документами и др.

Определить участников со стороны должника сложнее, чем со стороны кредитора. Для кредитора  все банки, а также международный  агент и все плательщики и  валютные агенты предположительно являются участниками. Однако должнику зачастую трудно определить, кого выбрать участником. Вопрос о том, кто является участником, естественно, зависит от характера  пересматриваемого долга и конституционных  и административных требований должника.

2. Долги, подлежащие и  не подлежащие реструктуризации. При вступлении в пере говоры  о пересмотре долга правительство  должно, прежде всего, определить  те элементы своей внешней  задолженности, сроки по гашения  которых, подлежат пересмотру.

Долги, подлежащие реструктуризации. Долги, подлежащие реструктуризации, включают в себя внешние долги правительства, его политических ведомств, учреждений и полугосударственных предприятий, а также долги, гарантированные  любым из этих органов. Государству-должнику необходимо договориться о таком  определении внешней задолженности, которое исключает долги гражданам (резидентам и нерезидентам) и местным  отделениям иностранных банков.

Долги, не подлежащие реструктуризации. Долги, не подлежащие реструктуризации, обычно относятся к долгам, которые  могут быть реструктурированы, но не принимаются к пересмотру из-за природы  должника или кредитора. Долги этой категории включают в себя:

• облигации, выпущенные по открытой подписке, депозитные сертификаты с плавающей ставкой и краткосрочные ценные бумаги;
• ценные бумаги, размешенные по закрытой подписке;
• ссуды, предоставленные, гарантированные или застрахованные иностранными государственными учреждениями, включая экспортные кредитные учреждения (они обычно пересматриваются на условиях Парижского клуба);
• долги перед МВФ, Всемирным банком, БМР, региональными банками развития или другими многосторонними организациями;
• арендные обязательства в отношении личного материального имущества;
• ссуды из официальных источников;
• краткосрочные торговые кредиты;
• иностранная валюта, купленная за наличный расчет или с поставкой в будущем, и контракты на куплю-продажу цветных металлов;
• долги, причитающиеся организациям, не являющимся банками или финансовыми учреждениями.

3. Разрешенные валюты. Согласование  перечня разрешенных валют облегчает  реструктуризацию.

4. Проценты и процентные  периоды. Этот важнейший аспект  согласования основных условии зачастую является весьма продолжительным и, возможно, выступает в качестве краеугольного камня всей сделки. В ходе переговоров банки-кредиторы пытаются получить самые выгодные ставки и условия, тогда как должник стремится заплатить как можно меньше. Заемщик может оказаться в выгодном положении, если он знаком с текущей рыночной конъюнктурой и знает обстоятельства предыдущих случаев реструктуризации.

5. Комиссионные. В связи  с реструктуризацией уплачиваются  комиссионные, которые включают  в себя: комиссионные за реструктуризацию, комиссионные за управленческую  работу, комиссионные за услуги  и комиссионные за финансовые  обязательства по предоставлению  новых кредитов.

6. Условия использования  кредита и процедура контроля. В области контроля и использования  кредита следует учитывать такие  важные вопросы, как увязка  использования кредита с действующей  программой МВФ и вступление  в договорные отношения с третьими  сторонами, например с Парижским  клубом или МБРР¹⁴.

Глава 2. Взаимоотношения России с Парижским и Лондонским клубами кредиторов

2.1 Взаимоотношения России с Парижским клубом кредиторов

Хотя политическое решение  о приеме России в Парижский клуб принималось на встречах «большой семерки» во французском Лионе (июнь 1996 года) и американском Денвере (июнь 1997−го), датой официального вступления России в клуб считается 17 сентября 1997 года. Именно в этот день тогдашний председатель Парижского клуба Кристиан Нуайе и Анатолий Чубайс, тогдашний вице-премьер российского правительства, подписали Меморандум о взаимопонимании по вопросу о присоединении Российской Федерации к деятельности Парижского клуба кредиторов в качестве государства-участника.

Членство в этой организации  позволило России требовать возврата советских долгов развивающихся  стран. Напомним, что при распаде  СССР Россия полностью взяла на себя все его долги. Но отдать их тогда  она была не в состоянии и в 1992 году обратилась к кредиторам с  просьбой растянуть выплату на 20 лет¹⁵.

К обязательствам Российской Федерации перед Парижским клубом кредиторов относится задолженность  по кредитам, предоставленным иностранными банками в рамках межправительственных соглашений под гарантии своих правительств или застрахованными правительственными страховыми организациями. Парижский  клуб кредиторов, полноправным членом которого с сентября 1997 года является Россия, объединяет восемнадцать стран - крупнейших мировых кредиторов (число  членов варьируется). Двойственное положение  России заключается в том, что  она выступает здесь в качестве должника одних стран и, одновременно, кредитора других.

В январе 1992 года Правительство  Российской Федерации заключило  первое соглашение о реструктуризации долга с Парижским клубом кредиторов, за ним последовали три реструктуризации в 1993-1995 гг., которые охватывали процентные выплаты в период с декабря 1991 года по конец 1995 года.

В апреле 1996 года было достигнуто принципиальное соглашение с Парижским  клубом о реструктуризации приблизительно 40 млрд. долларов задолженности кредиторам клуба. Около 45% этой суммы было запланировано  выплатить в период до 2020 г., остальные 55% (которые включают все краткосрочные  долги Парижскому клубу) – до 2016 г. Выплаты по основному долгу, постепенно увеличивая, было запланировано производить  с 2002 г¹⁶.

Вышесказанное позволяет  выделить семь основных этапов государственных  заимствований в новейшей истории.

На первом этапе (1985-1991 гг.) в результате массированных внешних заимствований («кредитов начала перестройки» и займов советских внешнеэкономических объединений) образовалась большая часть внешнего государственного долга СССР – более 100 млрд. долларов. Кризис экономики первых лет перестройки и невозможность выплаты краткосрочных долгов привели 19 ноября 1991г. к объявлению дефолта по долгам СССР. В результате либерализации цен и обесценения рубля в начале 90-х гг. сформировался внутренний долг государства по гарантированным сбережениям граждан (вклады в Сбербанке и Госстрахе) и товарным обязательствам (целевые займы с погашением товарами народного потребления).

На втором этапе (1992-1993гг.) новое российское руководство прибегло к займам у международных финансовых организаций для смягчения социальных последствий экономических реформ. Чтобы не оказаться в международной  финансовой изоляции, в апреле 1993г. Правительство Российской Федерации  заявило о взятии на себя всех обязательств по погашению внешнего долга СССР.

Третий этап (1993-1995гг.) ознаменован  созданием механизма внутренних заимствований на рыночной основе. Быстрое развитие рынка ГКО/ОФЗ  привело к стремительному росту  объема внутреннего долга (до 190 млрд. рублей в 1995г.).

В 1995-1998гг. (четвертый этап) произошло резкое увеличение как  внутреннего долга России (в первую очередь за счет рынка ГКО), так  и объема внешних заимствований (активно привлекавшихся с конца 1996г., когда Россия получила высокие  кредитные рейтинги). В эти годы российские власти при помощи внутренних и внешних заимствований решали проблемы текущего бюджетного дефицита и политические задачи. Долговая стратегия  у государства отсутствовала, рычаги управления рынком внутреннего долга  были утрачены, что приблизило наступление  пятого этапа.

В конце 1995 года страны-кредиторы  официально выразили согласие с предложением российской стороны перейти от реструктуризации задолженности по частям (в привязке к выплатам конкретного года) к  глобальной (многолетней) реструктуризации задолженности России перед Парижским  клубом. Соответствующие переговоры завершились подписанием Соглашения от 29 апреля 1996 года о долгосрочной реструктуризации задолженности бывшего  СССР.

В рамках базового соглашения (1996 год) по долгосрочной реструктуризации официальной задолженности России заключены двусторонние межправительственные соглашения с 18 странами-членами Парижского клуба: Австрией, Австралией, Бельгией, Великобританией, Германией, Данией, Испанией, Италией, Канадой, Нидерландами, Норвегией, Португалией, США, Швейцарией, Швецией, Францией, Финляндией и Японией. Кроме того, подписано свыше 60 межбанковских соглашений о порядке учета и погашения задолженности. Согласно условиям указанной договоренности, совокупная задолженность России странам-членам Парижского клуба, подлежащая переоформлению на новых условиях, составляла около 33 млрд. долларов США и включала практически весь долг, реструктуризированный по ранее подписанным соглашениям. 45 % этой суммы должны быть погашены до 2020 года включительно, а остальные 55 %, в которые входит вся краткосрочная задолженность перед кредиторами Парижского клуба, - до 2016 года включительно¹⁷.

Практическим итогом проведенных  реструктуризаций задолженности бывшего СССР перед странами-членами Парижского клуба кредиторов стали как рассрочка платежей по погашению указанной задолженности на период до 2020 года, так и увеличение объема последней в результате капитализации консолидированных процентных платежей. Как следствие этого по сравнению с 1 января 1993 года задолженность по долгам бывшего СССР перед официальными кредиторами, принятая на себя Российской Федерацией, по состоянию на 1 января 2006 года увеличилась и составила с учетом проведенных расчетов 36,3 млрд. долларов США.

Структура задолженности  Российской Федерации по долгам бывшего  СССР по состоянию на 1 января 2007 года представлена в таблице 1.

Таблица 1

Структура задолженности  Российской Федерации по долгам бывшего  СССР по состоянию на 1 января 2007 года (млн. долларов США)¹⁸

Более 98 % (35,8 млрд. долларов США) задолженности бывшего СССР урегулировано на двусторонней основе со странами-членами Парижского клуба  в рамках многосторонних соглашений о реструктуризации (IV и V консолидации).

Принятие Российской Федерации  в Парижский клуб кредиторов было связано для России не только с  получением политических преимуществ  и определенных экономических выгод (повышение кредитного рейтинга России, рост котировок ее долгов, начало погашения  обязательств странами, ранее считавшимися безнадежными должниками), но и с выполнением ряда обязательств по списанию части внешних активов Российской Федерации.

Пятый этап – 1998г. – долговой кризис. Объявленный российским правительством дефолт вызвал (в результате девальвации  рубля) стремительное увеличение внешнего долга – до исторического пика в 160 млрд. долларов. Соотношение размеров внешнего долга и источников его  погашения стало угрожающим.

В 1998-2002 гг. (шестой этап), когда Россия оказалась неспособна обслуживать долг, правительство предприняло усилия по реструктуризации внешнего долга. Нерыночные долговые обязательства перед Лондонским клубом кредиторов, а затем и выверенная часть коммерческой задолженности, образовавшейся в результате импортных операций ВЭО, были переоформлены в еврооблигации, что положило начало секьюритизации (другими словами, обеспеченности) внешнего долга.

На последнем по времени  седьмом этапе (с 2002 г.) устойчивый приток нефтедолларов позволил России не только обслуживать внешний долг в полном объеме, но и перейти к стратегии  досрочного погашения внешней задолженности  с использованием средств Стабилизационного фонда.

В 2006-2007 годах были досрочно погашены ранее реструктурированные  обязательства перед странами - членами  Парижского клуба кредиторов (свыше 35 млрд. долл. США). Кроме того, были досрочно возвращены кредиты МВФ (3,3 млрд. долл. США) и кредиты Внешэкономбанка, предоставленные Минфину России за счет средств Банка России (4,3 млрд. долл. США)¹⁹.

В 2006 году тенденция существенного  сокращения объема государственного долга  Российской Федерации сохранилась  на прежнем уровне, прежде всего, за счет двух разнонаправленных факторов: планового и досрочного погашения  государственного внешнего долга Российской Федерации, в том числе перед  странами - членами Парижского клуба  кредиторов (22,6 млрд. долл. США), и незначительного  увеличения чистого объема привлечения  средств за счет размещения государственных  ценных бумаг Российской Федерации  на внутреннем рынке в объеме 177,6 млрд. рублей.