Роль прямых иностранных инвистиций в мировой экономике

Благоразумное правовое обеспечение иностранной  инвестиционной деятельности требует  сбалансированного подхода, то есть адекватного учета интересов  как иностранного инвестора, так  и публичных (общественных) интересов принимающего государства.

Для административно-правового  регулирования прямых иностранных  инвестиций в большей степени  имеют значение нормативные акты, определявшие правовой режим инвестиций: регулирование внешней торговли и система налогообложения в стране. Иностранный участник внешнеэкономической деятельности принимает решение об осуществлении инвестиций лишь после того, как объективные условия предпринимательской деятельности подскажут ему, что создать производство и сборку готовой продукции в стране-импортере более выгодно, чем заниматься просто импортом своей готовой продукции в страну. Экономический расчет реального и серьезного инвестора при принятии решения об инвестировании капитала основан на действующем таможенном и налоговом законодательстве в стране-импортере.

Стоит отметить, что часто встречаются ситуации, когда принимающее государство  вообще не имеет инвестиционного  законодательства или когда правовое положение иностранного инвестора  не может быть определено на основании  имеющегося закона об иностранных инвестициях. Такие случаи и создают иллюзию договорных отношений, из которых вытекает, как считают некоторые специалисты, ложный вывод о частноправовой природе инвестиционных отношений. В этих случаях правовой базой для выдачи документов являются не конкретные меры инвестиционных законов, а бланкетные полномочия, заранее предоставляемые государствами своим правительственным органам, или же постановления индивидуального характера, принимаемые высшими органами государств по конкретным иностранным инвестициям.

Национальные  законодательства некоторых стран  при допуске иностранных инвестиций проводят различия между одобренными  и другими вложениями капиталов. Иногда требуется прохождение административной процедуры получения одобрения для всех иностранных инвестиций, в других случаях проводится политика «открытых дверей» для иностранных инвестиций. Примечательно то, что те инвестиции, которые получили официальное одобрение государства, вправе рассчитывать на специальные льготы и привилегии. Как правило, процедура предоставления одобрения иностранным инвестициям направлена на то, чтобы привлекать преимущественно такие из них, которые носят выгодный характер и отвечают всем условиям, предъявляемым принимающим государством. Правовые проблемы возникают лишь тогда, например, когда государство лишает инвестиции статуса одобренных вследствие неисполнения каких-либо условий.

2. Анализ потока  прямых иностранных инвестиций 

2.1 Анализ динамики  прямых иностранных инвестиций  в мире за последние пять лет

Важной тенденцией развития мировой экономики последних  двух десятилетий становится усиление процесса интернационализации, и особенно её высшей стадии – глобализации. Развитие процесса глобализации мирохозяйственных  связей во многом определяется расширяющейся деятельностью транснациональных корпораций (ТНК), число которых постоянно возрастает. Их деятельность базируется на экспорте прямых иностранных инвестиций (ПИИ). В середине прошедшего десятилетия ТНК ежегодно вывозили за рубеж 850–900 млрд. долл., при этом главной ареной их инвестиционной деятельности являлись страны с эффективно и динамично развивающимися рыночными хозяйствами, в частности США.

Общий объём прямых иностранных  инвестиций в мире в 2008 году составил 2,1 трлн.дол., (рисунок 1) что приблизительно равно 53 % от бюджета США 2009 года (3,9 трлн.дол.) или в 10,5 раз больше доходной части бюджета России 2009 года. При этом в общем объёме прямых иностранных инвестиций, на долю развивающихся экономик приходится, как правило, более 60 %. Это объясняется тем, что развивающиеся рынки хоть и обладают повышенным риском невозврата средств, но компенсируют это более высокой доходностью в более сжатые сроки (в случае успешной реализации инвестиционного проекта).

Объемы прямых иностранных  инвестиций  в мире в 2009г. сократились  на 39%, составив по итогам года около 1 трлн. долл., а отток упал примерно на 43% – до 1.101 трлн. дол. Таким образом, глобальные потоки прямых иностранных инвестиций продолжили снижение, начатое в кризисном 2008г. Тогда этот показатель сократился на 14%[16]. В 2009 году было отмечено сокращение по всем составляющим потоков ПИИ – долевым инвестициям, внутрифирменным кредитам и реинвестированным прибылям.

Рисунок 1 – Поток прямых иностранных инвестиций в мире

Пониженные уровни операций по линии трансграничных слияний  и приобретений, а также снижение прибылей зарубежных филиалов сильно ударили по долевым инвестициям и реинвестированным прибылям. Вместе с тем во втором полугодии 2009-го глобальные ПИИ начали выходить из пике, а уже в первом полугодии 2010-го было зафиксировано некоторое восстановление их уровня. Приток прямых иностранных инвестиций  в мире в 2010 году составил 1240 млрд. долл. Это на 5% больше, чем в предыдущем году, но почти на 37% ниже рекордного уровня 2007 года и на 15% ниже среднего предкризисного уровня 2005–2007 годов. Таким образом, ПИИ по-прежнему отстают от глобального промышленного производства и мировой торговли, восстановившихся на докризисном уровне. По предварительным оценкам, в 2011 году потоки прямых иностранных инвестиций возросли до 1,6 трлн. долларов[12, 50].

В 2007-2010 годах первое место в списке 20 стран - основных получателей ПИИ занимали США, второе - Китай. Россия в 2007-2010 годах основных получателей прямых иностранных инвестиций в мире оказалась на восьмом месте, что показано на рисунке 2.

Рисунок 2 - Страны с наибольшей величиной привлеченных ППИ в 2010г., млрд. долл.

Будучи наиболее мощной экономикой мира, США не только являются главным экспортером прямых инвестиций, но и превратились в крупнейшего  импортёра капитала. В середине прошедшего десятилетия 22% мирового объёма прямых иностранных капиталовложений приходилось на инвестиции в хозяйство США.

Объём накопленных прямых иностранных инвестиций в экономике  США в 2008 г. составил 2,279 трлн. долл., что в 5,6 раз больше, чем в 1990 году. По этому показателю США занимает лидирующие позиции в мире. В период наибольшего экономического благополучия иностранные инвестиции вливались в американское хозяйство особенно быстрыми темпами: за 1998–2000 гг. их объём увеличился на 750,5 млрд. долл., а за 2004–2008 гг. их объём возрос на 814 млрд. долл. [9, 13]

На базе прямых иностранных  инвестиций в США произошло формирование зарубежного производства, объединяющего  экономику иностранных государств с экономикой США более тесными  узами, чем торговля. Сеть международного производства, созданная посредством прямых иностранных инвестиций, привела к образованию на территории США экономического пространства, которое оказывает влияние на экономику США, а в конечном итоге, и на экономику других ведущих стран мира. Активы филиалов зарубежных компаний составили 6,81 трлн. долл., чистый доход этих предприятий превысил 134 млрд. долл. Ядро этого заграничного капитала образуют иностранные промышленные компании. Общий объём продаж зарубежных предприятий, расположенных в США, достиг 2,8 трлн. долл., при этом продажи этих зарубежных филиалов росли быстрее, чем прямой экспорт стран базирования этих компаний. На долю филиалов иностранных фирм приходится 11% ВВП США, создаваемого в обрабатывающей промышленности, 20% предоставляемых Соединёнными Штатами банковских и финансовых услуг, 13% американских расходов на НИОКР. Таким образом, увеличение притока иностранного капитала в США, которое приводит к усилению его влияния на американскую экономику, свидетельствует о растущей экономической и финансовой глобализации, происходящей в мире в последние годы.

На американском рынке  действует капитал примерно из 110 иностранных государств, однако ведущие  позиции принадлежат инвестициям  из небольшой группы развитых стран. Крупнейшими иностранными инвесторами  в США являются Великобритания (19,6% всех накопленных прямых иностранных вложений в стране), Япония (11,2%), Канада (10,2%), Нидерланды (10%), Германия (9,7%), Франция (8%), Швейцария (7,4%) и Люксембург (6,4%). На долю этих восьми стран приходится 1 727 млрд. долл., или 82,6% всех прямых иностранных инвестиций в США. Страны – члены ЕС являются крупнейшими инвесторами в американскую экономику среди интеграционных группировок: в 2010г. на них пришлось 62,2% всех ПИИ в США. Данная географическая структура инвестиций сложилась в основном в течение последних 30 лет. За это время бывшего лидера – Канаду – оттеснили страны Западной Европы, на которые приходится 65% ВВП, создаваемого иностранными компаниями в США[3, 30].

Соединённые Штаты Америки, даже во время мирового экономического кризиса, используют инвестиции для поддержания своих предприятий. Уже в 2010 году приток прямых иностранных инвестиций вырос на 49%. И это не смотря на всё недоверие, появившееся к доллару и государству США в целом. Общий объём прямых иностранных инвестиций в США составил порядка 230 миллиардов долларов США. За счёт таких вложений в Америке производится продукции на 670 миллиардов долларов или на 6% от бюджета, бюджета США.

После шести лет непрерывного роста  приток прямых иностранных инвестиций в развивающиеся государства и страны с переходной экономикой в 2009 году упал на 27% – до 548 млрд. дол. Несмотря на такое сокращение, эта группа стран была более устойчива к воздействию кризиса, поскольку в их случае снижение было меньше, чем в развитых государствах (-44%). Их доля в глобальном притоке ПИИ продолжает расти: впервые за всю историю в развивающиеся страны и государства с переходной экономикой в 2010 году пришлось свыше половины глобальных прямых иностранных инвестиций. Причем объем инвестиций в развивающиеся страны будет расти в 2012 году, а также в среднесрочном периоде[6, 35].

Так, в 2009 году Китай  занял второе место в группе крупнейших получателей ПИИ после США. Более  того, три из шести главных стран  назначения потоков ПИИ – это  развивающиеся государства и страны с переходной экономикой. И хотя свыше двух третей сделок по линии M&A по-прежнему совершаются с участием развитых стран, однако удельный вес развивающихся государств и стран с переходной экономикой, как принимающих сторон в этих сделках, возрос с 26% в 2007-м – до 31% в 2009 году. Кроме того, на страны этой группы в 2009 году приходилось более 50% проектов, осуществляемых с нуля.

В целом рост ПИИ в  развивающихся странах составил 9,7% в 2010 г. Объем прямых иностранных  инвестиций в экономику Китая в 2010 году впервые превысил отметку в 100 млрд. долл., причем рост произошел на 6,3%, однако упал в экономику Индии - на 31,5% до 23,7 млрд. долл.

Приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Африку в 2006 году составил 61,27 млрд. долл., что показано на рисунке 3.

Рисунок 3 – Приток прямых иностранных инвестиций в страны Африки в 2006-2010 годах

После почти  десятилетия непрерывного роста  приток ПИИ в Африку в 2009 году сократился до 59 млрд. долл., что на 19% ниже против уровня 2008 года. Это произошло главным образом в результате падения глобального спроса и цен на сырье. При этом пострадали производители сырьевых товаров в Западной и Восточной Африке. Снизился и приток инвестиций в Северную Африку, несмотря на более диверсифицированную структуру ПИИ и продолжение программ приватизации. В сравнении с другими секторами менее выраженный характер носило сокращение инвестиций в секторе услуг. Благодаря расширению масштабов деятельности крупнейшим получателем ПИИ стала телекоммуникационная отрасль. Что касается 2010 года, приток прямых иностранных инвестиций снизился еще на 9% по отношению к предыдущему году, составив 53,69 млрд.дол. [8, 34]

В последние  годы ТНК из развивающихся стран  и стран с переходной экономикой все шире размещали свои инвестиции в Африке. В 2005–2008 годах на них приходилось 22% поступающих в регион инвестиций против 18% в 1995–1999 годах. В числе наиболее активных можно назвать инвесторов из Китая, Малайзии, Индии и Совета сотрудничества стран залива (ССЗ), хотя на долю Африки по-прежнему приходится лишь малая часть их ПИИ. Активнее заработали в регионе и внутренние инвесторы из Южной и Северной Африки.

Наплыв ПИИ  в Африку имеет региональную тенденцию (Северная Африка) и отраслевую концентрацию (предприятия добывающей промышленности). Две трети всего притока в Африку приходилось на Северную Африку, где предпочтение с точки зрения капиталовложений отдавалось странам с большими запасами нефти (включая Ливийскую Арабскую Джамахирию, Судан и Марокко), т. е. страны, в которых проводится доброжелательная по отношению к инвесторам политика. В странах Африки к югу от Сахары предпочтение в отношении размещения ПИИ отдавалось Анголе, Нигерии, Экваториальной Гвинее и Южной Африке.

После восьми лет  повышательной тенденции приток ПИИ в Юго-Восточную Европу (ЮВЕ) и Содружество Независимых Государств (СНГ) в 2009 году сократился на 43% – до 69,9 млрд. долл. Экономический и финансовый кризис снизил доверие иностранных инвесторов к стабильности местных экономик, и инвестиционные планы были сокращены или отложены. Несмотря на это падение, приток ПИИ в 2009 году был третьим по величине в истории региона, в то время как общий объем накопленных ПИИ достиг почти 500 млрд. долл. [9, 16]

В Юго-Восточной  Европе ликвидация проектов, связанных  с приватизацией, сделала снижающиеся второй год подряд притоки ПИИ еще более чувствительными к колебаниям экономического цикла. Хорватия и Сербия – крупнейшие реципиенты в субрегионе – испытывали резкое сокращение притока ПИИ, в то время как вложение инвестиций в Черногорию продолжало расти, впервые достигнув более чем 1 млрд. долл. Тем не менее, этот субрегион, в котором иностранные инвесторы сосредоточены на секторе внутренних рыночных услуг, таких как финансы, розничная торговля и телекоммуникации, был затронут негативными тенденциями в меньшей степени, чем страны СНГ.

В борьбе за прямые инвестиции Россия не является лидером даже среди стран БРИК. По итогам 2010 года, в страну поступило 41,2 млрд. долл., тогда как в Китай –105,7 млрд.долл., а в Бразилию –48,5 млрд. долл. Индия, среди четвёрки, получила меньше всего ПИИ – 23,7 млрд. долл.

Из-за вялого внутреннего  спроса, снижения ожидаемой доходности проектов в секторе природных  ресурсов и истощения источников ПИИ, вкладываемых по «круговым схемам», приток инвестиций в крупнейшую экономику СНГ – Российскую Федерацию сократился почти вдвое. Несмотря на это, Россия в период 2006 – 2010 гг. занимала восьмое место в списке главных объектов инвестирования в мире. Доля прямых иностранных инвестиций  в Россию в 2006 – 2011 годах составляла 10 – 25% от общего объема иностранных инвестиций, поступивших в страну/, что показано на рисунке 4.