Роль ТНК в регулировании международного инвестирования

2. Особенности деятельности ТНК в международных  инвестициях на современном этапе

Существуют различные  оценки деятельности ТНК. Так, некоторые  авторы полагают, что в перспективе ТНК смогут стать доминирующей силой мирового хозяйства, сменив национальные государства в качестве основных его субъектов. Другие, напротив, исходят из предположения, что роль ТНК несколько преувеличена. В любом случае можно сделать вывод, что ТНК являются одним из важнейших субъектов мировой экономики. Поэтому деятельность ТНК рассматривается не только в теории международных экономических отношений, но и в таких дисциплинах, как экономическая теория, менеджмент и маркетинг. В связи с этим в сегодняшней экономической науке существует два основных подхода к анализу деятельности ТНК:

- рассматривается роль  ТНК в мировой экономике без  учета их внутренней структуры и среды;

- ТНК понимается как  сложная система со множеством элементов, находящаяся во взаимодействии с внешней средой на национальном и международном уровнях.

В силу растущей активации  деятельности, увеличения значимости и мощи международных корпоративных  образований, и особенно ТНК, в современной мировой экономике особое внимание следует уделить сфере их отношений с государствами. Существует два направления таких отношений:

- международная корпорация (чаще материнская компания ТНК) - страна происхождения (правительство материнской страны);

- международная корпорация (чаще заграничные подразделения ТНК) – принимающие страны (правительства стран-реципиентов) (рис.2.)

Международная корпорация (ТНК)
Материнская компания (головная)	Заграничные подразделения (филиалы, дочерние компании, ассоциированные компании, отделения)

 

Принимающая страна (страна-реципиент)

Страна  происхождения (материнская страна)

 

Рис. 2. Взаимодействие стран  и международных корпораций

На современном этапе  развития мировой экономики ТНК  способствуют укреплению производственных, научный и технологических связей между организациями в различных  странах и регионах, а также  играют определяющую роль в процессе международной конкуренции, сотрудничая и соперничая с малым и средним бизнесом. Нередко ТНК подминают национальный капитал, либо вытесняют его из прибыльных отраслей. Обладая колоссальными производительными и финансовыми ресурсами, они в состоянии захватить ключевые позиции в экономике, ставя под угрозу экономическую безопасность принимающих стран.

В рамках анализа деятельности современных ТНК целесообразно  обратить внимание на некоторые экспертные оценки. Крупнейшие 100 ТНК, по экспертным оценкам, контролируют порядка 14% совокупного размера зарубежных активов и более 15% совокупного объема зарубежных продаж. По мнению западных исследователей, в настоящее время под контролем ТНК находится более пятой части глобальных зарубежных активов.

В рамках дальнейшего анализа  нельзя не отметить, что своей международной деятельностью ТНК оказывают неоднозначное воздействие на страны базирования. Создавая производство за рубежом, ТНК переносят туда часть рабочих мест, которые теряются для трудящихся в стране базирования. Кроме того, образуя зарубежные филиалы, ТНК уводят от налогообложения часть прибыли, которая в виде налогов не попадает в бюджет и не может быть использована для финансирования социальных программ и иных программ в стране базирования. Тем не менее в целом позитивный результат более эффективного использования национального капитала за рубежом с лихвой перекрывает возникающие негативные последствия.

Что касается принимающих  стран, то от притока инвестиций они  выигрывают по многим аспектам. Широкое привлечение иностранного капитала способствует снижению безработицы в стране, росту доходов государственного бюджета.

Большую выгоду от деятельности ТНК получают и те страны, из которых международные фирмы вывозят капитал. Поскольку транснационализация повышает и среднюю прибыль, и надежность ее получения, то держатели акций ТНК могут рассчитывать на высокие и устойчивые доходы. высококвалифицированные работники , занятые на предприятиях ТНК, пользуются выгодами от формирования мирового рынка труда, переезжая из страны в страну и не боясь остаться без работы. Самое главное, в результате деятельности ТНК осуществляется импорт институтов – тех «правил игры» (норм трудового и антимонопольного законодательства, принципов налогооблажения, практики заключения контрактов и т.д.), которые сформировались в развитых странах. ТНК объективно усиливают влияние стран, откуда вывозится капитал, на страны, куда он ввозится.

В целом влияние ТНК  на экономическую, политическую и социальные сферы государств имеет как положительные  стороны, так и отрицательные. Однако, несмотря на определенную противоречивость взаимоотношений правительств и  ТНК, несомненны огромный позитивный эффектом присутствия международных корпораций в экономике стран и их значительное влияние на систему глобального мирового хозяйства. ⁷

1. Инвестиционные  перспективы

Объем прямых иностранных  инвестиций в мире в 2011 г. наконец  превысил предкризисные показатели. Однако, как и прежде,  далеко не все прямые инвестиции оказывали положительный эффект на экономику принимающей инвестиции страны, что подтверждает  индекс доли ПИИ, впервые подсчитанный ЮНКТАД в «Докладе о мировых инвестициях 2012». В 2011 году объем ПИИ в мире в сравнении с 2010 г. вырос на 16%. Это произошло вопреки долговому кризису в Европе и общей экономической нестабильности.  К таким результатам пришли авторы Доклада о мировых инвестициях 2012 (World Investment Report 2012) «На пути к новому поколению инвестиционной политики».

Авторы доклада подчеркивают, что снижение темпов роста крупных  развивающихся экономик может привести и к сокращению ПИИ.  Базовым  остается более оптимистичный вариант, при котором объем ПИИ в  мире будет увеличиваться не такими быстрыми темпами, как в 2011 г., но по итогам 2012 г. все-таки возрастет до 1,6 трлн. долл., в 2013 – до 1,8 трлн долл., а в 2014 г. – до 1,9 трлн долларов.

На фоне нестабильности в  еврозоне особое внимание инвесторов привлекают развивающие страны. На них в 2011 г. пришлось 45% всех ПИИ, причем прирост составил 11% (общий объем ПИИ достиг 684 млрд. долл.). Абсолютными лидерами в «переманивании» инвестиций стали страны с переходной экономикой – объем ПИИ, направленных в них в 2011 г. увеличился на четверть. Теперь на эти страны приходится 6% мировых ПИИ. Инвесторы доверяют крупным азиатским экономикам, а также государствам Латинской Америки и Карибского бассейна. При этом у африканских стран дела обстоят гораздо хуже – поток ПИИ в наименее развитые страны уменьшился в прошлом году на 11% до 15 млрд. долл., однако авторы доклада ожидают, что ситуация в этом регионе планеты улучшится в ближайшие годы, причем существенно. Согласно прогнозам, уже в 2014 г. объем ПИИ в африканские страны может удвоиться.

По прогнозам экспертов  ЮНКТАД потоки ПИИ в развивающиеся  страны и страны с переходной экономикой в ближайшие годы не ослабеют (см. табл. 1).

Таблица 1. Сводные эконометрические результаты основных сценариев развития потоков ПИИ в среднесрочной  перспективе, по регионам (млрд долл.). Источник: ЮНКТАД, Доклад о мировых инвестициях 2012.

Средние показатели

Средние показатели

Прогнозы

Принимающий регион	2005-2007	2009-2011	2009	2010	2011	2012	2013	2014
						Исходные данные
Глобальные потоки ПИИ	1473	1344	1198	1309	1524	1495-1695	1630-1925	1700-2110
Развитые страны	972	658	606	619	748	735-825	810-940	840-1020
Европейский союз	646	365	357	318	421	410-450	430-510	440-550
Северная Америка	253	218	165	221	268	255-285	280-310	290-340
Развивающиеся страны	443	607	519	617	684	670-760	720-855	755-930
Африка	40	46	53	43	43	55-65	70-85	75-100
Латинская Америка и страны Карибского бассейна	116	185	149	187	217	195-225	215-265	200-250
Азия	286	374	315	384	423	420-470	440-520	460-570
Страны с переходной экономикой	59	59	72	74	92	90-110	100-130	110-150

В 2011 г. доминировали инвестиции в новые проекты. Их объем составил 904 млрд. долларов.  А стоимость сделок слияния и поглощения, проведенных ТНК, хоть и выросла на 53% по сравнению в 2010 г., не превысила уровня в 526 млрд. долларов.

Опрос руководителей крупных  ТНК, проведенный ЮНКТАД, показывает, что в списке наиболее привлекательных для размещения производства стран трое лидеров  - Китай, США и Индия – в 2012 г. сохранят свои позиции. Бразилия, ранее занимавшая четвертое место, опустится в рейтинге на одну позицию, уступив свое место Индонезии. Шестое место поделят между собой Австралия и Великобритания, а Россия займет восьмую строчку вместе с Германией и Таиландом.

В 2011 г. Россия смогла увеличить  приток ПИИ на  22% до 53 млрд. долларов. При этом в том же году отток  ПИИ из России составил  67,3 млрд. долларов (см. Рис. 3)

Рис. 3а. Динамика потоков  ПИИ в России и из России в международном  сопоставлении (млрд. долл.), 2010, 2011 гг. Приток.

Источник: ЮНКТАД, Доклад о  мировых инвестициях 2012.

Рис. 3б. Динамика потоков  ПИИ в России и из России в международном  сопоставлении (млрд. долл.), 2010, 2011 гг. Отток. 

Источник: ЮНКТАД, Доклад о  мировых инвестициях 2012.

Мотивирующим факторами  для инвесторов стали динамичный рост внутреннего рынка в сочетании  с приемлемой стоимостью рабочей  силы. Авторы доклада отмечают, что инвесторов также привлекают в Россию высокие доходы в топливно-энергетическом комплексе и добыче полезных ископаемых. Сферу услуг иностранные инвесторы в России обходят  своим вниманием. Однако в связи со вступлением России в ВТО ситуация может измениться – Россия обязалась снять или существенно уменьшить ранее введенные ограничения на иностранные инвестиции в некоторые сектора сферы услуг, включая банковские услуги, страхование, телекоммуникации. По мнению авторов доклада, вступление России в ВТО повысит степень доверия инвесторов к экономике и улучшит инвестиционный климат в целом.

Согласно индексу привлечения  ПИИ, который измеряет успехи экономик в привлечении ПИИ (объем и приток ПИИ по отношению к ВВП), лучше всего справляются с задачей привлечения инвесторов в Гонконге (Китай), Бельгии и Сингапуре. По сравнению с прошлыми годами, новичками в рейтинге за 2011 г. стали Ирландия и Монголия, занявшие пятое и восьмое места, соответственно.  России в этом списке нет.

В «Докладе о мировых инвестициях 2012» ЮНКТАД впервые подсчитывает индекс доли ПИИ – композитный индекс, оценивающий значимость ПИИ и зарубежный филиалов для экономики принимающего государства с точки зрения добавленной стоимости, занятости, заработной платы, налоговых поступлений, экспорта, расходов на НИОКР и прироста капитала. Согласно этому индексу, наибольший эффект от ПИИ в 2011 г. получили Венгрия, Бельгия и Чехия. Эксперты ЮНКТАД на основе нового индекса доказали, что отнюдь не все прямые инвестиции в страну одинаково полезны.

Так, в ряде развивающихся  стран – Аргентине, Бразилии, Китае, Индонезии и ЮАР – вклад ПИИ в развитие экономике выше, чем в среднем по миру. Это зачастую связано с активной политикой в области инвестиций. Иными словами, власти стараются привлекать ПИИ именно в те отрасли, где от них будет выше эффект, предлагая разные стимулирующие меры. С другой стороны, есть большая группа стран, которые, несмотря на огромные объемы поступающих инвестиций, почти не ощущают их положительного действия. Это в основном страны, привлекательные для инвестиций только с точки зрения фискального режима. Среди них Нидерланды и Люксембург. В этих странах ПИИ почти не оказывают влияния на такие показатели как добавленная стоимость или уровень безработицы.

Примерно с таким же отсутствием положительного эффекта  сталкиваются страны, где  ПИИ концентрируются в добывающих отраслях - Чили, Саудовская Аравия.

Все это показывает огромную важность правильной политики привлечения инвестиций, поскольку даже среди стран со сравнимыми объемами поступающих ПИИ по отношению к ВВП, их влияние на экономику может кардинально различаться.

Результаты подсчета нового индекса в отношении России разочаровывают. Страна оказалась в числе аутсайдеров как по объему ПИИ, так и по их вкладу в экономику и вошла в группу «хуже ожиданий» вместе с Израилем, Мексикой и Саудовской Аравией (см. табл. 1).

Эксперты ЮНКТАД также  проанализировали политику государств в отношении ПИИ. В частности, попытки различных государств достичь оптимального соотношения между либерализацией инвестиционных режимов  и регулированием в ведущих отраслях промышленности для предотвращения  «экспорта» рабочих мест. В докладе отмечается, что до тех пор, пока продолжается экономический кризис, существует повышенный риск протекционистских мер в отношении инвестиций. А противоречивые изменения государственной политики и соответствующие поправки в законодательство могут привести к негативным последствиям с точки зрения прихода в страну ПИИ. Другой важный вывод, полученный после подсчета индекса доли ПИИ, состоит в том, что политика государства должна быть переориентирована на то, чтобы «заманивать» инвестора в те сектора, где эффект от инвестирования будет максимальным для экономики. То есть прирост инвестиций должен влиять, в конечном счете, и на такие показатели, как  уровень безработицы, величина заработной платы, вложения в  НИОКР.

 

3. Перспективы участия транснациональных корпораций в международном инвестировании

1. Перспективы участия ТНК в мировой экономике, на примере ТНК США