Суть і форми міжнародного руху капіталів у сучасній економіці

Одночасно спостерігалося значне зростання товарообороту між Україною та країнами-членами ЄС. Однак, в основному це відбувалося за рахунок нарощування імпорту з цих країн, що відбилося на сальдо зовнішньоторговельних операцій.

Так, якщо у 2002 р. сальдо зовнішньої торгівлі з країнами ЄС було активним (1911 млн. дол. США), то у 2006 р. – пасивним (4744 млн. дол. США). Основними торгівельними партнерами-споживачами української продукції є Італія, Польща, Німеччина та Угорщина, сумарний експорт становить 55,9 % від усіх поставок до країн ЄС та 15,8 % від загального експорту України. Процеси євроінтеграції, з одного боку, позитивно відбиваються на збільшенні обсягів інвестицій з країн-членів ЄС, з іншого – формують передумови зростання імпортної залежності країни, що може мати негативні наслідки для економіки України у довгостроковому періоді.

Ще одним позитивним моментом на шляху до привабливого інвестиційного клімату є той факт, що український фондовий ринок протягом останніх 5 років має рекордні темпи росту. Українська економіка виходить з тіні через публічність прибутків підприємств, і це стало основним фактором зростання фондового ринку. За 2007 рік фондовий ринок продемонстрував вражаючі темпи – він збільшився у 2,3 раза.

Залученню інвестицій покликана також сприяти концепція державної цільової програми, що стосується модернізації ринків капіталу в Україні. Програма розрахована на 2008-2011 роки. Згідно з прогнозами Міністерства економіки, притік ПІІ в Україну в 2008 році становитиме $5,5 млрд.

Але, судячи з реалій сьогодення, цей показник в 2008 році буде значно вищим. Адже, за даними Держкомстату України, чистий приріст прямих іноземних інвестицій в Україну в січні – березні 2008 року склав 3,365 млрд. дол. США, що майже в чотири рази більше, ніж за аналогічний період 2007 року.

Загальний обсяг ПІІ в Україну станом на 1 квітня 2008 року досяг 32,896 млрд. дол. США, що на 11,4% більше, ніж на початку року – в розрахунку на одну особу ПІІ склали 710 дол. США [17].

Іноземні інвестиції здійснюють значний вплив на розвиток економіки. При досягненні макроекономічної стабільності, активізації міжнародного економічного співробітництва можливо очікувати підвищення припливу іноземних інвестицій в розвиток економіки.

Розглянуті основні тенденції у сфері іноземного інвестування свідчать про те, що Україна протягом останніх п’яти років є досить привабливою країною для інвесторів. Зростання обсягів інвестицій, що надходять в країну, сприяє активізації зовнішньої торгівлі, забезпечує структурні зрушення в економіці України та поліпшення якісних показників на мікро- та макрорівнях, що підвищує здатність економіки країни чинити опір руйнівному впливу зовнішнього середовища та ефективність функціонування.

Стримуючим чинником є інвестиційний клімат, який продовжує залишатися несприятливим через політичну та економічну нестабільність, високий рівень криміногенності в підприємницькій діяльності, що змушує іноземних інвесторів здійснювати обережну політику у сфері інвестиційного співробітництва з Україною.

Іноземний капітал сьогодні особливо необхідний у тих сферах економіки, активізація яких допоможе вивести її з кризового стану, зняти наростаюче соціальне напруження в суспільстві. У реконструкції та модернізації за участю іноземного капіталу має потребу практично все агропромислове господарство України. Великомасштабного іноземного інвестування вимагає паливно-енергетична галузь.

Отже, необхідні додаткові заходи щодо зниження впливу негативних чинників на інвестиційний клімат в Україні, серед яких досягнення національної згоди між різними соціальними групами, політичними партіями з приводу вирішення загальнонаціональної проблеми виходу України з економічної кризи; вирівнювання економічних показників та боротьба з інфляцією; розробка правової бази інвестування; радикалізація боротьби зі злочинністю; створення конкретного механізму надання податкових пільг банкам, іноземним інвесторам на довгострокові інвестиції з метою компенсації втрат з уповільнення обороту капіталу.

Внутрішні і зовнішні інвестиції – це складний механізм, здатний значною мірою збільшити економічний потенціал країни, тому активізація діяльності у цій сфері сприятиме реалізації реформування економіки в цілому.

Україна разом  з Польщею є приймаючими сторонами Чемпіонату Європи з футболу УЄФА Євро – 2012. Отже, найближчими роками в Україні очікується інвестиційний бум у розвиток інфраструктури та будівництво.

Таким чином, залучення іноземних інвестицій є необхідною умовою прискорення темпів економічного розвитку України, стимулює промислове виробництво, забезпечує умови стійкого й швидкого економічного росту й збільшення рівня суспільного добробуту в країні.

3.2. Проблеми і перспективи інвестиційної діяльності України

Економічна криза в  нашій країні супроводжується скороченням  інвестиційної активності. Зменшення  капіталовкладень відбувається вищими темпами, ніж спад виробництва. Більшу частину інвестиційних ресурсів нашої країни становлять власні кошти підприємств — 75,2% їх загального обсягу, 24,8% здійснюється за рахунок централізованих капіталовкладень.

Слід зазначити, що рівень інвестиційної активності у державі  визначається багатьма чинниками: соціально-економічним станом держави, прибутковістю підприємств, можливостями бюджетної системи, рівнем розвитку фінансово-кредитної системи, доходами населення, розвитком ринку цінних паперів.

В Україні чинники, які  впливають на процес інвестування, перебувають у такому стані, що не можуть сприяти розвиткові цього процесу. Однак світовий досвід свідчить, що вихід з кризи неможливий без збільшення обсягу інвестицій. Отже, активізацію інвестиційної діяльності гальмує економічна криза, а вихід з кризи без істотного збільшення капіталовкладень неможливий [22].

На основі проведеного  аналізу інвестиційного процесу  визначені фактори, від яких залежить надходження прямих іноземних інвестицій в Україну. Фактори, що впливають  на іноземні інвестиції, можна підрозділити на дві групи, виділивши позитивні і негативні чи переваги і недоліки інвестицій для закордонних інвесторів (табл.3.2).

Таблиця 3.2

Фактори, що впливають  на прямі іноземні інвестиції

Недоліки" перевищують "достоїнства", це порозумівається  нестабільністю інвестиційного процесу  в країні, що залежить від багатьох суб'єктивних факторів.

Географічне положення  і природні умови України сприятливі для інвесторів, також як велика чисельність населення і високий  рівень його утворення. Частина населення  не має постійної роботи і стабільного  доходу. Низький рівень заробітної плати може мати і негативне значення, тому що сприяє зацікавленості в одержанні хабарів при проведенні економічних заходів [22].

Для залучення  закордонних інвесторів в Україні, на погляд автора, обов'язковими є наступні міри:

• ряд податкових пільг на прибуток; звільнення від податків і мит матеріалів, що комплектують вироби, устаткування, увезені для розвитку виробництва; облік при оподатковуванні курсових змін;
• уведення п'ятилітньої відстрочки для застосування положень нових українських законів, що погіршують умови діяльності іноземних інвесторів;
• звільнення від сплати митних мит, податку на додаткову вартість при ввозі товарів, що є внеском іноземного інвестора в статутний капітал протягом терміну його формування, звільнення від вивізного мита товарів власного виробництва;
• заміна податків, зборів і обов'язкових платежів розподілом виробничої продукції між інвестором і суб'єктами;
• визначення основ господарської діяльності вільних економічних зон і надання пільг у зонах експортного виробництва [22].

Важливою умовою залучення іноземних інвесторів є рішення питання про власність  на землю.

В Україні іноземні інвестори керуються у своїй  діяльності більш ніж 70 нормативними актами різного рівня. Зміни і  доповнення, внесені в чинне законодавство, не поліпшують умови інвестиційної діяльності [6].

Дослідження умов залучення іноземних інвестицій в Україну показало, що іноземним  інвесторам дуже важливо, щоб у країні-реципієнті були створені визначені умови для  їхньої діяльності. На основі даних проведеного дослідження умов надходження іноземних інвестицій автором розроблена класифікація способів усунення перешкод прямим іноземним інвестиціям і пропонуються міри їхнього усунення [22]. 

Серед мір загального характеру до першочергових відносяться:

• стабільність політичної обстановки і довіра уряду;
• надійність інформаційного забезпечення;
• простір дій для приватного підприємництва;
• адекватне і прогнозоване оподатковування;
• правові гарантії і гарантії виконання договорів;
• скорочення ролі бюрократичного апарата керування, спрощення процедури видачі дозволів;
• ліберальний зовнішньоторговельний режим;
• можливість користатися недорогими послугами інфраструктури, такими як електроенергія, вода, телекомунікації, транспортні дороги, послуги і т.д.;
• відсутність контактів із кримінальними структурами.

На загальний стан економіки значно впливає податкове  законодавство, яке в Україні  має низку недоліків. Тому в майбутньому  слід передбачити зниження податкового  тиску на виробництво, диференціювання  податкових ставок залежно від пріоритетності сфер виробництва, застосування податкових пільг (канікули) при оподаткуванні прибутку, що використовується для розвитку виробництва.

На витрати та прибуток підприємств істотно впливають  і норми амортизації. Впровадження на підприємствах прискореної амортизації дало б їм змогу в найближчій перспективі збільшити прибуток, а відтак і відрахування на інвестиції.

У всьому світі фінансування капіталовкладень значною мірою  здійснюється у вигляді кредитних  ресурсів. Однак внаслідок недосконалості нашої банківської системи та загального стану економіки інвестиційні кредити нині майже не надаються. Банківська система України не має можливості достатньою мірою кредитувати власного виробника.

 Відбувається процес  скорочення кредитної діяльності комерційних банків при нарощуванні прострочених платежів підприємств. Одна з причин такого стану — відсутність системи страхування ризиків кредитної діяльності та банківських депозитів.

За наявності системи  страхування можна значно збільшити  і таке джерело інвестування, як заощадження населення. В Україні населення зберігає свої заощадження у вільно конвертованій валюті. Незважаючи на досить низький рівень поточного споживання, за деякими оцінками, сума цих заощаджень досягає 10 млрд. дол. США. Якщо створити відповідні умови, ці кошти працювали б на розвиток економіки. Слід також розробити механізм залучення в економіку та легалізації "тіньового" капіталу, кошти та ресурси якого, за оцінками Уряду, дорівнюють офіційним [19].

Одним із джерел внутрішнього фінансування є посилення контролю за зовнішньоекономічними операціями, що забезпечить повернення експортного  виторгу.

Особливе значення в  умовах скорочення внутрішнього інвестування має міжнародна допомога нашій країні. Вона надається у формі кредитів та капіталовкладень. Іноземні кредити для нашої економіки д осягли значного розміру, однак використовуються переважно на поточне споживання.

Часто Україна одержує "зв'язані" кредити, надання яких передбачає використання цих коштів на купівлю товарів у країни-кредитора.

Українська економіка  потребує саме капіталів для будівництва  нових, реконструкції та модернізації діючих підприємств. Така іноземна допомога незначна і становить менш як 40 доларів  на душу населення. Це значно менше, ніж в інших країнах з перехідною економікою. На жаль, зарубіжні аналітики розглядають нашу державу як регіон з майже 100% ризиком для інвестицій. Можна назвати численні складові цього ризику, серед яких особливе значення має недосконалість вітчизняного законодавства, що регулює цю важливу сферу міжнародної економічної діяльності України [19].