Валютная политика Российской Федерации

д) Фиксация курса к валютному композиту. Это значит, что существует привязка курса национальной валюты к курсам коллективных денежных единиц (например, СДР) или к различным корзинам валют. Удельный вес напрямую зависит  от доли страны во внешней торговле и на мировом валютном рынке.

Необходимо  отметить, что в современной практике жестко фиксированные обменные курсы  встречаются редко. Фиксированный  курс может быть выгоден странам  с равными уровнями экономического развития, параметрами инфляции и  инструментами, выбранными для проведения денежно-кредитной политики.

Плавающий валютный курс (биржевой)- свободное  соотношение двух валют, складывающееся под воздействием ряда экономических  факторов, влияющих на их спрос и  предложения на рынке. Государство  может при определенных обстоятельствах  оказывать воздействие на плавающий  валютный курс путем проведения валютных интервенций.

Валютные  интервенции осуществляются для  регулирования курса национальной валюты в интересах государства. Под валютной интервенцией понимается разовое целенаправленное воздействие  центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс, осуществляемое путем купли-продажи банком крупных  партий иностранной валюты. Интервенция  осуществляется, как правило, за счет золотовалютных резервов государства, а в некоторых случаях за счет своповых соглашений, заключенных между  центральными банками разных стран  на определенный период.

Механизмы курсообразования при плавающем  валютном курсе делается на «чистое  плаванье» (без вмешательства центрального банка) и «грязное плаванье» (при  открытых интервенция центрального банка на внутреннем валютном рынке  страны).

Для определения  обменного курса при плавающем  валютном режиме часто используется паритет покупательной способности  валют - расчетный обменный курс, при  котором каждая валюта обладает абсолютно  одинаковой покупательной способностью в стране.

В любом  режиме валютный курс может устанавливаться  с применением механизма валютного  управления и валютной корзины.

Под валютным управлением понимается прикрепление национальной валюты к ведущей иностранной  валюте («якорной»), строгое регулирование  денежной эмиссии в зависимости  от объема официальных резервов в  этой валюте.

Валютная  корзина - это определенный набор  валют, по отношению к которым  определяется средневзвешенный курс одной  валюты.

Кроме того, один из вариантов валютной политики предусматривает применение смешенного валютного курса, когда плавающий  или фиксированный курсы устанавливаются  в зависимости от вида проводимых операций, образуя компромиссные  варианты, сочетающие в себе элементы обоих режимов валютных курсов, такие  как: оптимальное валютное пространство, целевые зоны, валютный коридор.

Оптимальное валютное пространство - поддержание  фиксированного валютного курса  между ограниченной группой стран  и плавающего валютного курса  с остальными странами.

Целевые зоны - параметры валютного курса, с которым страна считает необходимым  стремиться.

В определенный период времени для стимулирования тех или иных направлений в  экономике правительство может  посчитать целесообразными использовать девальвацию национальной валюты (с  целью расширения экспорта экономического роста) или, наоборот, применять ревальвацию (для борьбы с инфляцией).

Девальвация представляет собой снижение курса  национальной валюты по отношению к  твердым валютам, международным  счетным единицам. Девальвация может  быть признана правительством страны официально, в законодательном порядке. При такой открытой девальвации  правительство превращает ее в средство укрепления своей валюты путем изъятия  из обращения части денежной массы  или обмена обесценившихся денег. При  скрытой девальвации происходит обесценивание бумажных денег, но изъятие  части денежно массы не производиться.

Ревальвация - фактическое повышение курса  национальной валюты к иностранным  валютам.

Кроме того, режим валютного курса можно  устанавливать путем введения валютного  коридора, представляющего собой  установление пределов колебаний национальной валюты к иностранным валютам. Примером валютного коридора было введение режима «европейской валютной змеи» странами Европейского союза

Валютные  ограничения применяются в случае, когда необходимо ограничить влияние  структурных и конъюнктурных  факторов на валютный курс и стабилизировать  ситуацию на валютном рынке.

Валютные  ограничения - это устанавливаемые  в законодательном и административном порядке правила и нормы по ограничению операций с валютными  ценностями. К ним относятся регулирование  ввоза и вывоза валюты из страны, обязательная продажа части валютной выручки предприятиями-экспортерами, запрещение свободной продажи иностранной  валюты, государственный контроль над  валютными операциями и пр.

Характеристика  основных инструментов валютной политики дает основание делить их на две  категории: рыночные и нерыночные (командно-административные).

Рыночные  инструменты в свою очередь можно  классифицировать на инструменты прямого  и косвенного воздействия. Инструменты  прямого воздействия включает в  себя валютные интервенции.

К инструментам косвенного воздействия относятся  инструменты денежно-кредитной, налоговой  бюджетной политики, которые не влияют напрямую валютные отношения, но оказывают  воздействие на изменение совокупной денежной массы в стране, на уровень  инфляции, на платежеспособность участников рынков, га соотношение экспорта и  импорта и многое другое, что в  конечном итоге приводит к изменению  валютного курса и порядка  проведения валютной операции.

Нерыночные  инструменты предполагают прямое административное воздействие со стороны правительства  и центрального банка. Оно может  проявляться в применении валютных ограничений (от обязательной продажи  валютной выручки до полного запрета  валютной операции).

Таким образом, от валютной политики зависит  место государства в мировом  пространстве, поскольку она во многом определяет темпы экономического развития страны. 

§2. Инструменты валютной политики РФ

В наиболее общем виде валютная политика состоит  из следующих элементов:

• регулирование валютного курса (механизм его установления, поддержки уровня);
• управление официальными валютными резервами;
• валютное регулирование и валютный контроль;
• международное валютное сотрудничество и участие в международных валютно-финансовых организациях.

Инструментами проводимой центральными банками валютной политики являются валютные интервенции  и, в той или иной степени, практически  все инструменты денежно-кредитной  политики.

Основными принципами валютного регулирования  и валютного контроля в Российской Федерации являются:

1)приоритет  экономических мер в реализации  государственной политики в области  валютного регулирования;

2)исключение  неоправданного вмешательства государства  и его органов в валютные  операции резидентов и нерезидентов;

3)единство  внешней и внутренней валютной  политики Российской Федерации;

4) единство  системы валютного регулирования  и валютного контроля;

5) обеспечение  государством защиты прав и  экономических интересов резидентов  и нерезидентов при осуществлении  валютных операций.

Центральный банк Российской Федерации отвечает за проведение государственной валютной политики страны.

Целями  валютной политики Российской Федерации  в период перехода от командно-административной экономики к рыночным отношениям являются:

• прекращение так называемой «всеобщей долларизации всей страны»;
• поддержание стабильности национальной валюты - российского рубля, т.е. более или менее стабильного курса по отношению к валютам других государств;
• создание предпосылок для введения полной конвертируемости рубля.

В Рабочей  программе на 1993-1995 гг. «Развитие  реформ и стабилизации российской экономики» были выдвинуты следующие задачи;

• либерализация рынков, в первую очередь, валютного и внешнеторгового;
• ликвидация множественности курсов и переход к единому валютному курсу;
• расширение объемов продажи экспортной выручки на валютном рынке.

Для достижения перечисленных выше задач предполагалось;

• резко ограничить, а затем полностью прекратить квотирование и лицензирование экспортных поставок;
• снизить экспортные пошлины на неэнергетические товары и ликвидировать централизованный экспорт;
• отменить льготы по освобождению предприятий, отраслей и регионов от продажи экспортной выручки;
• отказаться от практики установления дотационных коэффициентов для централизованного импорта.

Эффективность указанных специфических мер  валютной политики увязывалась в  обязательном порядке в сочетании  с такими направлениями экономической  политики государства, как:

• проведение жесткой денежно-кредитной политики и снижение темпов инфляции;
• достижение процентной ставкой по банковским ссудам положительного уровня;
• повышение ставок по депозитам и вкладам, обеспечивающее более высокую доходность рублевых сбережений по сравнению с приобретением и размещением СКВ;
• расширение производства конкурентоспособной на внешнем рынке продукции и развитие импортозамещающих производств;
• улучшение платежного баланса страны.

Такая стратегия получила название «валютная  шоковая терапия» по аналогии с «шоковой терапией». Сторонники данного варианта курсовой политики полагали, что быстрое  введение конвертируемости российского  рубля можно обеспечить либо значительным понижением валютного курса, фиксируя его на существенно низком уровне (т.е. используя методы постоянной девальвации), либо посредством определения курса  национальной валюты на основе спроса и предложения на свободном рынке.

Указанная стратегия не учла главного: валютный сегмент, равно как и финансовый рынок в целом, находятся на протяжении всех лет реформы в крайне нестабильном положении.

Анализ  мирового опыта свидетельствует  о наличии следующих основных вариантов осуществления курсовой политики:

• «свободно плавающие» валютные курсы
• регулируемое «плавание» валют;
• постоянно фиксированные курсы.

Россия  выбрала смешанный вариант: проведение умеренной политики регулируемого  «плавания» при непрерывном изменении  валютных курсов и применении корректирующих внутренних мер по стабилизации экономики  страны. В России было допущено с  самого начала реформ хождение сильной  мировой резервной валюты - доллара  США. Россия после введения внутренней конвертируемости открыла по форме  и по существу доступ к долларовым накоплениям и расчетам в иностранной  валюте. Данное обстоятельство привело  к «всеобщей долларизации всей страны».

Обращение на территории России иностранной валюты ведет к ослаблению национальной валюты. В соответствии с положением Центрального банка России «О прекращении  на территории Российской Федерации  расчетов в иностранной валюте за реализуемые физическими лицами товары (работы, услуги)» от 15 августа 1997 г. № 503 с 1 ноября 1997 г. вступил в  силу новый порядок расчетов за товары и услуги, продаваемые физическим лицам. В результате российский рубль  стал единственным платежным средством  при всех видах расчетов. 

Глава2. Валютный курс

§1. Валютный курс и влияющие на него факторы

Валютный  курс - цена денежной единицы одной  страны, выраженная в денежный единицах других стран или в международных  денежных единицах.

Цена  может устанавливаться различными способами: либо определяться исходя из спроса и предложения на данную валюту на денежном рынке, либо строго регламентироваться решениями правительства или  государственных органов конкретной страны, либо формироваться комбинировано, с применением того другого подходов. Исчисление валютного курса необходимо для: