Валютная система

Таким образом, возникла необходимость пересмотра основ су­ществующей валютной системы; ее структурные принципы, уста­новленные в 1944 г., перестали соответствовать условиям производ­ства, мировой торговли и изменившемуся соотношению сил в мире. Сущность кризиса Бреттон-Вудской системы заключается в проти­воречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесценению (преимущест­венно доллара).

Принцип «американоцентризма», на котором была построена Бреттон-Вудская система, перестал соответствовать новой расста­новке сил с возникновением трех мировых центров: США - Западной Европа – Япония. Использование США статуса доллара как резервной валюты для расширения своей внешнеэкономической и военно-политической экспансии, экспорта, инфляции усилило межгосударственные разногласия и противоречило интересам раз­вивающихся стран.

Кризис Бреттон-Вудской валютной системы характеризовался:

       «валютной лихорадкой» — перемещением «горячих» денег, массовой продажей неустойчивых валют в ожидании их де­вальвации и скупкой валют — кандидатов на ревальвацию;

       «золотой лихорадкой» — бегством от нестабильных валют к золоту и периодическим повышением его цены;

       паникой на фондовых биржах и падением курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют;

       обострением проблемы международной валютной ликвидно­сти, особенно ее качества;

       массовыми девальвациями и ревальвациями валют (офици­альными и неофициальными);

       активной валютной интервенцией центральных банков, в том числе коллективной;

       резкими колебаниями официальных золотовалютных резервов;

       использованием иностранных кредитов и заимствований в МВФ для поддержки валют;

       нарушением структурных принципов Бреттон-Вудской сис­темы;

       активизацией национального и межгосударственного валют­ного регулирования;

       усилением двух тенденций в международных экономических и валютных отношениях - сотрудничества и противоречий, которые периодически перерастают в торговую и валютную войны.

Четвертая мировая валютная система (ныне действующая), по­лучившая название Ямайской. После продолжительного переход­ного периода, в течение которого страны могли испробовать разные модели валютной системы, начала образовываться новая, Ямайская валютная система, для которой было характерно значительное ко­лебание обменных курсов. Устройство этой современной системы было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г.

Основу системы составляют плавающие обменные курсы и мно­говалютный стандарт.

Переход к гибким обменным курсам ставил три основные цели:

1.       выравнивание темпов инфляции в разных странах;

2.       уравновешивание платежных балансов;

3.       расширение возможностей для проведения независимой внутрен­ней денежной политики отдельными центральными банками.

Основные характеристики Ямайской валютной системы:

       система полицентрична, т.е. основана не на одной, а на не­скольких ключевых валютах;

       отменен монетный паритет золота;

       основным средством международных расчетов стала свобод­но конвертируемая валюта, а также СДР и резервные пози­ции в МВФ;

       пределов колебаний валютных курсов не существует, курс валют формируется под воздействием спроса и предложе­ния;

       центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного парите­та своей валюты, однако они осуществляют валютные ин­тервенции для стабилизации курсов валют;

       страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запре­щено выражать его через золото;

       за политикой стран в области валютных курсов наблюдает МВФ; страны — члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, чтобы не создавать препятствий действительной перестройке платежных балансов или полу­чать односторонние преимущества перед другими странами - членами МВФ.

В соответствии с ямайскими поправками к Уставу МВФ ни од­на из национальных валют не получила де-юре статус резервной валюты. Роль главного международного платежного и резервного, средства была закреплена за коллективной валютой СДР.

К моменту принятия Ямайского соглашения в «корзину» СДР входили валюты 16 стран, с 1981 г. - пяти. С 1999 г. в «корзину» СДР входит четыре валюты (евро заменил немецкую марку и французский франк). Доля каждой валюты определяется экономическим потенциалом страны и обычно подлежит пересмотру каждые пять лет. Эволюция структуры «корзины» СДР отражает изменение роли отдельных валют на мировом рынке (табл.2).

Таблица 2

Удельный вес валют в «корзине» СДР, %

Несмотря на утрату юридического статуса резервной валюты, доллар США де-факто остался главной резервной валютой. Наряду с долларом функции международного платежного и резервного средства до 1999 г. выполняли немецкая марка и японская иена После замены немецкой марки на евро последний стал вторым по значению после доллара видом мировых денег, но со временем выходит на лидирующие позиции.

Ямайское соглашение впервые юридически оформило демонетизацию золота. Это выразилось в отмене:

•  официальной цены на золото;

•              фиксации золотого содержания валют, а значит, золотых паритетов[3] (формально основой валютных паритетов в Уставе МВФ объявлены СДР);

•              взносов золота странами - членами МВФ в его капитал.

Однако, несмотря на юридическое устранение золота из мировой валютной системы, оно остается международным резервным средством.

В соответствии с измененным Уставом МВФ каждая страна имеет право выбрать любой режим валютного курса.

Эволюция Европейской валютной системы

Региональная валютная система, получившая название Европей­ская валютная система (ЕВС) начала формироваться в рамках ЕЭС с 1979 г. (рис. 2, 3). В ее задачу входило содействие снижению инфляции в странах-участницах и обеспечение стабильности их валютных курсов (в частности, обезопасить ЕЭС от последствий резких скачков в курсе доллара США). Механизм действия ЕВС был основан на использовании расчетной единицы – ЭКЮ (англ. European Currency Unit – европейская денежная единица). Развитие торговли и усиление промышленной интеграции стран Западной Ев­ропы создали основные предпосылки для введения единой европей­ской валюты евро - активный торговый обмен и свободное перемеще­ние рабочей силы. Таким образом, в 1999 г. на смену ЭКЮ пришел евро (в соотношении 1:1).

Сама идея создания единой европейской валюты возникла давно. В 1969 г. было официально объявлено о планах создания Европейского валютного союза. Строительство Европейского валютного союза осуществлялось поэтапно:             

1.       «совместное плавание» национальных валют с малым диапазоном отклонения друг от друга и от общего курса, ориентировавшегося на доллар США;

2.       в 1979 г ЭКЮ отходит от долларовой привязки, превращается в полностью самостоятельную расчетную и платежную единицу;

3.       в декабре 1991 г. разработан порядок перехода к единой денеж­ной единице в рамках ЕС, т.е. превращение ЭКЮ в наличные деньги и чеки;

4.       в феврале 1992 г. по этому поводу подписано Маастрихтское со­глашение, в том числе о введении евро.

Теория перехода к единой валюте в Европе была разработана американским ученым из Колумбийского университета Робертом Ман­деллой. В своих работах, в том числе в книге «Международная моне­тарная система - конфликт и реформа» (1965), он одним из первых сформулировал условия, при которых нескольким странам целесооб­разно отказаться от использования национальных валют и перейти к единой валюте. В качестве преимуществ использования несколькими странами единой валюты Р. Манделла выделил низкую себестоимость сделок при взаимной торговле, снижение процентных ставок в резуль­тате неопределенности, вызываемой колебаниями обменных курсов национальных валют.

Р. Манделла принял активное участие в реализации своей идеи работая в исследовательском департаменте МВФ (1961-1963) и в комиссии ЕЭС (1970-е гг.), изучавшей возможности создания экономического и валютного союза в Европе. В 1999 г. Р.Манделла получил Нобелевскую премию за разработку теории перехода к единой валюте в Европе.

Рис. 2. Европейская валютная система (подсистема Ямайской валютной  системы)

Рис. 3. Недостатки Европейкой валютной системы

Порядок ввода евро включал несколько этапов.

Первый этап- с 1 января 1999 г. по 31 декабря 2001 г. На этом этапе предполагалось использование евро в безналичных расчетах наравне с национальными валютами стран - участниц ЕВС. С 1 января 1999 г. на евро перешли 11 стран ЕС: Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия,  Испания,  Италия, Люксембург, Нидерланды,  Португалия, Финляндия, Франция. Выразила готовность вступить в союз Греция, но ее экономические показатели не удовлетворяют требованиям Маа­стрихтского соглашения для кандидатов. Великобритания, Дания и Швеция пока сохраняют свои национальные валюты. Однако прави­тельства этих трех государств внимательно следят за поведением евро на рынке. К тому же Норвегия, принципиально не вступающая ни в какие европейские экономические союзы, высказала определенную заинтересованность в евро. Примером для Скандинавских стран слу­жит финская марка, которая, находясь в зоне евро, стала гораздо ста­бильнее, чем шведская и норвежская крона. Дания на правительствен­ном уровне давно готова присоединиться к евро, но это произойдет только после положительного результата референдума на эту тему (од­нако подобный референдум, проведенный в сентябре 2000 г., принес отрицательный результат). Великобритания в принципе готова при­соединиться к евро, но, как одна из наиболее развитых стран Европы, требует установления специального курса пересчета английского фун­та стерлингов в евро.

Второй этап — с 1 января 2002 г. по 30 июня 2002 г. На данном этапе предусматривался ввод в наличное обращение банкнот и монет евро и его параллельное хождение с национальными валютами. Уже в июле 1999 г. Европейский центральный банк официально объявил о начале выпуска банкнот евро. Для удовлетворения потребности в наличных деньгах потребуется изготовить 13 млрд банкнот достоинством 5, 10, 20, 100, 200, 500 евро на сумму 600 млрд евро. Согласно первона­чальному проекту изготовление монет должно было начаться только в 2000 г. Фактически же чеканка монет началась в государствах ЕВС еще в мае 1998 г. К июлю 1999 г. было изготовлено 8% от 56 млрд монет, об­щий вес которых составил 250 тыс. т.

Третий этап - с 1 июля 2002 г. На третьем этапе предполага­лось прекращение всех расчетов в национальных валютах стран — уча­стниц ЕВС. Евро приобретает статус единственного законного пла­тежного средства на территории этих стран.

От национальной валюты останется лишь символика — на оборот­ной стороне европейской купюры, соответствующая традициям стра­ны, на территории которой напечатаны деньги.

                            2. ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА РОССИИ

Валютная система России после ее вступления в 1992 г. в МВФ формируется в соответствии с Уставом МВФ. Основные элементы системы были оформлены в Законе РФ «О валютном регулирова­нии и валютном контроле» от 9 октября 1992 г. Новый Закон с одноименным названием был принят 10 декабря 2003 г. (вступил в силу 18 июня 2004 г.). Он включает:

       принципы проведения валютных операций в Российской Феде­рации;

       полномочия и функции органов и агентов валютного регулирова­ния и валютного контроля;

       права и обязанности юридических и физических лиц в отноше­нии владения, пользования и распоряжения валютными ценностями;

       меру ответственности за нарушение валютного законодательства.

Действие Закона – юридическая основа создания национальной валютной системы.

Основной элемент национальной валютной системы - национальная валюта. Национальная валюта Российской Федерации — российский рубль. Согласно новому Закону валюта Российской Федерации включает:

       находящиеся в обращении, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену рубли в виде банковских билетов (банкнот) Центрального банка РФ и монеты;

       средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учрежде­ниях в РФ;

       средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учрежде­ниях за пределами РФ (на основании межправительственных согла­шений об использовании валюты РФ на территории данного государ­ства);

       платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.), фон­довые ценности (акции, облигации), другие долговые обязательства, выраженные в рублях.

Поскольку внешнеэкономические связи предполагают обмен наци­ональной валюты на иностранную, то в Законе дано определение и иностранной валюте. «Иностранная валюта» - это денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монет, находящиеся в обраще­нии и являющиеся законным платежным средством в соответствую­щем государстве, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену денежные знаки, а также средства на счетах в де­нежных единицах иностранных государств.