Акционерное общество и его капитал

Курсовая работа

по дисциплине "Теоретические основы реструктуризации"

Норильск

2010 г

Содержание

Введение

1. Понятие и сущность  акционерного капитала

2. Акционерное общество  и его капитал

3. Состав и структура  акционерного капитала

4. Экономическая сущность  элементов акционерного капитала

5. Распределение акционерного  капитала в России

6. Реструктуризация акционерного  каптала

7. Модель управления  акционерным капиталом

Заключение

Список использованной литературы

 

Введение

В настоящее время, в условиях существования различных форм собственности  в России, особенно актуальным становится изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства капитала.

Прибыль предприятию приносит именно использование капитала, а  не деятельность предприятия как  таковая. Все это обуславливает  особую значимость процесса грамотного управления капиталом предприятия.

Акционерный капитал -- это собственный капитал акционерного общества (АО). Акционерным обществом признается организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций. Участники АО (акционеры) не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Акционерная форма предприятия  позволяет привлечь в одно предприятие  капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых  причин заниматься предпринимательской  деятельностью. Управленец несет полную ответственность за разработку и  реализацию стратегии, которая обеспечивает предприятию прочное положение  на рынке и повышает его рыночную стоимость.

В настоящее время акционерная  форма собственности является преобладающей  в России. Однако стоит упомянуть  о том, что согласно данным журнала "Эксперт" №36 за 1999 год: "Три  четверти российской крупной промышленности абсолютно неликвидны. Из двухсот крупнейших компаний на фондовом рынке котируются акции только у 51. А более 80% оборота фондового рынка приходится на пять компаний".

За всё время существования  акционерного капитала России, в его  истории были этапы "взлёта и падения", "застоя и оживления", но сейчас можно с уверенностью сказать, что  именно за этой формой собственности  большое будущее. Уже сейчас она  имеет большую законодательную  базу, конечно не идеальную, в ней  есть недостатки, но это дело времени.

Целью данной курсовой работы является:

-определить понятие, сущность  и роль акционерного капитала  в функционировании предприятия,

- рассмотреть структуру  акционерного капитала,

- рассмотреть методы реструктуризации  акционерного капитала.

 

1. Понятие и сущность  акционерного капитала

Само понятие "акционерный  капитал" определяется как капитал, образованный посредством объединения  средств многих физических и юридических  лиц через продажу им акций, облигаций, капитализации полученной в процессе функционирования акционерного общества прибыли, дохода, полученного от обращения  портфельных инвестиций общества.

Раскрывая содержание акционерного капитала, К.Маркс писал: "...Kапитал достиг своей последней формы, где он существует не только в себе, в соответствии со своей субстанцией, но и положен по своей форме как общественная сила и общественный продукт".

Субъектом акционерного капитала выступает собственник комбинированный, ассоциированный. Это не простая  сумма частных предпринимателей. Субъектом акционерного капитала выступает  такая ассоциация собственников, которые  в соответствии с долями своих  вложений получают доход на них и  принимают участие в управлении.

Своеобразие акционерного капитала вызвало необходимость использования  двух таких понятий, как действительный капитал и фиктивный капитал. Действительный капитал существует в акционерном обществе в форме  производственных, товарных, денежных и интеллектуальных фондов. Этот капитал  реально функционирует как одно целое, представляет одну общую коллективную собственность. Распоряжается этой собственностью общее собрание.

Фиктивный капитал - акции, облигации  акционерного общества, находящиеся  в собственности акционеров. Он не существует реально, но путем продажи  может превратиться в реальные деньги.

Величину фиктивного капитала определяет предполагаемое получение  дохода. Этот капитал совершает оборот не как прямое, непосредственное отражение  воспроизводства, а в качестве самостоятельного независимого от него процесса.

Субъектами фиктивного капитала могут быть физические лица и юридические  лица (банки, страховые компании, другие АО, пенсионные фонды и т.д.).

2. Акционерное общество  и его капитал

Федеральный закон "Об акционерных  обществах" был принят 24 ноября 1995 г. и действует с 1 января 1996 г. Впервые  деятельность акционерных обществ  регулируется законом. Он определил  порядок создания и правовое положение акционерных обществ (компаний), права и обязанности акционеров.

Деятельность акционерных  компаний регулируется не только законами и нормативными актами, принятыми  государственными органами, но и правовыми  актами, одобренными самими компаниями, т.е. определяющими внутреннее самоуправление.

3. Состав и структура  акционерного капитала

В работах экономистов  высказывается положение, что в  акционерном обществе отношения  собственности имеют двойственный характер: частный и коллективный. Это положение используем для  исследования роли и значения акционерного капитала в создании и организации  функционирования акционерного общества. Начнем с рассмотрения состава и  структуры акционерного капитала. При  этом в качестве признаков структурирования используем поэлементный состав владельцев и величину пакетов владения акциями. На рисунке 1 представлена структура  акционерного капитала по перечисленным  признакам.

Рисунок 1. Структура акционерного капитала

Особый интерес с позиций  источников формирования и роли в  функционировании акционерного общества представляет поэлементная структура  акционерного капитала. Она представлена пятью элементами: уставным, добавочным и резервным капиталом, а также  нераспределенной прибылью и фондами  специального назначения. Все элементы различаются по источникам образования, экономической сущности и той  роли, которая отводится им в создании АО и его развитии.

Уставный капитал, представляющий номинальную стоимость размещенных  акций, является экономическим фундаментом, имущественной основой деятельности акционерного общества.

При создании АО на сумму взносов учредителей, которые образуют уставный капитал, приобретаются основные производственные фонды.

Следующим элементом акционерного капитала является добавочный капитал. Он формируется под воздействием прироста (снижения) стоимости предприятия  в результате его переоценки, безвозмездно полученного имущества от юридических  и физических лиц, дохода при продаже  акций за счет разницы между номинальной  и продажной ценой, безвозмездной  передачи своего имущества другому  лицу.

При этом изменение величин  элементов добавочного капитала прямо связано с возможным  ростом или уменьшением уставного  капитала.

Так результат переоценки стоимости предприятия изменяет на соответствующую величину уставный капитал. Однако при этом состав акционеров остается тот же. На сумму изменений  либо увеличивается (уменьшается) номинальная  стоимость размещенных акций, либо объявляется дополнительная эмиссия  акций на результат переоценки, которые  распределяются между прежним составом акционеров пропорционально их долям  в уставном капитале.

На сумму увеличения добавочного  капитала за счет других элементов  объявляется новая эмиссия акций  с целью приведения в соответствие уставного капитала со стоимостью имущества  и денежным доходом от продажи  акций.

Резервный капитал имеет  иную экономическую сущность. Он формируется  за счет чистой прибыли и используется для четко ограниченных целей: покрытия убытков; поглощения облигаций АО; выкупа акций общества. Согласно Закону РФ "Об акционерных обществах" размер резервного фонда не может быть менее 15% от уставного фонда. В мировой  практике предельная сумма резервного капитала колеблется от 10 до 40% уставного  капитала.

Нераспределенная прибыль - элемент акционерного капитала, являющийся основным источником финансирования развития предприятия. Уставный капитал увеличивается  при условии разработки и положительной  финансовой оценки инвестиционного  проекта, ориентированного на использование  нераспределенной прибыли. Под такой  проект объявляется эмиссия, и номинальная  стоимость размещенных акций  включается в стоимость уставного  фонда.

Фонды специального назначения и целевого финансирования формируются  за счет средств прибыли, средств учредителей и других источников. Основное назначение этих фондов - техническое и социальное развитие акционерного общества.

Так, фонд накопления используется на техническое перевооружение, расширение и реконструкцию действующего предприятия, освоение производства новой продукции, приобретение новейшего оборудования, проведение научно-исследовательских  мероприятий, организацию эмиссии  ценных бумаг и т.д.

В свою очередь средства фонда социального развития предназначены  на финансовое обеспечение социальной среды предприятия.

4. Экономическая сущность  элементов акционерного капитала

Экономическая сущность элементов  акционерного капитала представлена в  таблице 1.

Таблица 1 Экономическая  сущность элементов акционерного капитала

Элементы акционерного капитала	Источник образования	Экономическая сущность
Уставной капитал (УК)	1. вклады учредителей; 2. номинальная стоимость  размещенных акций первой эмиссии; 3. номинальная стоимость  размещенных акций второй эмиссии;  и т.д	Экономический фундамент, имущественная  основа деятельности АО; Основной носитель и гарант имущественных прав акционеров и  кредиторов; Определяет участие акционеров в управлении АО и распределении доходов.
Добавочный капитал (ДК)	1.прирост стоимости имущества  в результате переоценки стоимости  предприятия; 2. безвозмездно полученное  имущество от юридических и  физических лиц; 3. эмиссионный доход.	возможности изменения величины акционерного капитала; отражение увеличения рыночных котировок акций; возможность привлечения  дополнительных инвестиций за счет дополнительной эмиссии акций
Резервный капитал (РК)	прибыль	особый неприкосновенный запас средств, который не может  использоваться на текущие нужды; страхование хозяйственной  деятельности АО; снижение риска финансовых вложений акционеров и кредиторов
Нераспределенная прибыль (НП)	прибыль	основной источник средств для динамичного развития предприятия; определяет возможность  ис пользования собственных средств в инвестиционных процессах.
Фонды специального назначения	1. прибыль; 2. средства учредителей; 3. другие источники.	денежные средства АО, предназначенные  для развития производства и выполнения различных социальных программ; определяет возможности АО осуществлять техническое перевооружение и реконструкцию за счет собственных средств

Основываясь на экономической  сущности собственного капитала, экономистом  Ухиной О.И. предположено выделить следующие критерии оптимальной структуры собственного капитала:

1. Для обеспечения защитной  функции, присущей собственному  капиталу, величина уставного капитала  должна отвечать требованиям,  заложенным в законодательных  актах. Прежде всего, это касается  минимально возможного размера  на момент образования, а также  условия, что в процессе функционирования  хозяйственных обществ размер  их чистых активов должен сохраняться  в размере меньше уставного  капитала. Но уже на этом этапе  возникают противоречия в российской  практике. Удельный вес уставного  фонда в собственном капитале  настолько мал, что не может  выступать критерием устойчивости  предприятия, т.к. переоценка основных  фондов отражается в добавочном  капитале, и сопоставление чистых  активов в данной ситуации  более целесообразно производить  не только с суммой уставного,  но и добавочного капиталов.

2. Функционирующие предприятия  должны иметь достаточный размер  собственного капитала, который  обеспечит финансовую устойчивость  предприятия. Предполагается, что  его должно быть достаточно  для формирования не только  основного, но и собственного  оборотного капитала. Тем самым  будут обеспечены защитная и  регулирующая функции капитала, а также функция изменения  направления производства, т.е. возможности  развития.

3. Для реализации функции  капитала, выражающейся способностью  приносить доход, критерием может  служить эффективность использования  собственного капитала. Наиболее  эффективное его использование  возможно при условии привлечения  кредита, несмотря на его платность.  На это указывает эффект финансового  рычага. Соответственно соотношение  собственного и заемного капиталов  должно иметь оптимальное значение для каждого конкретного предприятия исходя из его стратегии и возможностей.

4. Цена собственного капитала  указывает на высокую цену  предприятия, его финансовую устойчивость, а также позволяет реализовать  покупательную способность капитала  и его регулирующую функцию.

5. Капитал выступает как  агент производства, служит будущим  потребностям. Исходя из этого,  в состав собственного капитала  необходимо включить нераспределенную  прибыль (или прибыль, направленную  в специальные фонды для осуществления  развития производства). Все это  должно быть выражено в дивидендной  политике. Определение пропорций  в распределении прибыли - это  один из ключевых вопросов. Для  предприятия важно как собственное  развитие, так и выплата дивидендов  учредителям, что способствует  повышению цены предприятия. Достижение  оптимальных размеров в распределении  прибыли, возможно, исходя из внутренних  темпов роста предприятия.