Анализ деятельности коллективных инвестиций

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.23. (см. Приложение 23)

Открытые ПИФ и ОФБУ смешанных инвестиций
Фонд	Индекс Модильяни - М2, %	Коэффициент детерминации R2	Просадка
Название фонда -   Ингосстрах пенсионный, УК -  Ингосстрах - Инвестиции	13,633857%	0,043472450	-16,5635%
Название фонда -  Арсагера – СИ, УК -  Арсагера	7,147210%	0,062438293	-26,2847%
Название фонда -   Альянс РОСНО – Сбалансированный, УК - Allianz Investments	1,252722%	0,070190213	-18,6066%
Название фонда -  Сбалансированный, Банк -Первобанк, ОАО	24,729389%	0,038362696	-16,5475%
...............	........................	..........................	.....................

 

Наибольшие потери за рассматриваемый период инвестор может понести, вкладываясь в ПИФ акций  «Интерфин ТЕЛЕКОМ», ОФБУ акций «Доходный», среди ПИФов и ОФБУ облигаций – это «Промсвязь Облигации» и «Основа капитала», а также ПИФ смешанных инвестиций «Арсагера – СИ». Сравнивая фонды разного типа между собой, не сложно заметить, что наибольшие потери инвестор может понести, вкладывая в ПИФы акций.

Итак, выполнив расчеты инвестиционных характеристик для всех типов ПИФов и ОФБУ, а также выявив по каждому показателю наиболее привлекательные с точки зрения эффективности управления фонды среди различных категории ПИФов и ОФБУ для инвестирования, возникают следующие вопросы:

 Что выбрать: ПИФ или ОФБУ, какого типа?

С помощью каких наиболее важных показателей ранжировать фонды, чтобы выбрать тот, в который необходимо вкладывать инвестору свои средства?

На данные вопросы постараемся ответить в следующей главе курсовой работы.

Глава 3: Выбор наиболее привлекательных для инвестирования фондов среди ПИФов и ОФБУ различного типа.

3.1. Результаты отбора наилучших ПИФов и ОФБУ с помощью практического применения выбранных основных инвестиционных характеристик фондов

По выполненным во второй главе расчетам для каждой группы ПИФ и ОФБУ различного типа, составим сводные таблицы по доходности, риску и коэффициенту Шарпа. В Приложении 24 приведена таблица по данным показателям для открытых ПИФов и ОФБУ акций (Таблица 3.1.), аналогичные таблицы для открытых ПИФов и ОФБУ облигаций и смешанных инвестиций (Таблица 3.2. и 3.3) приведены в Приложении 25 – 26.

Выберем среди открытых ПИФов и ОФБУ акций наилучший фонд исходя из максимума доходности, минимума риска и наибольшего значения коэффициента Шарпа.

По сути, фонд – это котел, денежный мешок, поэтому представим каждый ПИФ и ОФБУ в виде круглого денежного мешка и выберем наилучший, построив пузырьковую диаграмму, где пузырьки – это наши исследуемые фонды («мешки денег»), их размер – это коэффициент Шарпа. По горизонтали откладываем риск, по вертикали – доходность фонда.

 

Исходя из полученного рисунка видно, что наиболее привлекательным является паевой инвестиционный фонд «Интерфин ТЕЛЕКОМ», у которого максимальная доходность – 15,28329% и выше чем у других фондов коэффициент Шарпа, равный 0,56219. У данного фонда не самый низкий риск, но его значение оправдывает высокая доходность.

Аналогичным образом, исходя из максимума доходности, минимума риска и наибольшего значения коэффициента Шарпа выберем наилучший фонд среди открытых ПИФов и ОФБУ облигаций. На основе данных таблицы 3.2. из Приложения 25 также построим пузырьковую диаграмму:

 

На мой взгляд, среди данных фондов облигаций наиболее привлекательным является ПИФ «Ингосстрах облигации», у которого не самая высокая доходность по сравнению с другими фондами, - 9,66850%, (однако, не стоит забывать о том, что инвестор вкладывает в фонды облигаций, ведь это говорит о его заинтересованности получать  не самый высокий уровень доходности при низком уровне риска),  но зато данный ПИФ занимает лидирующее место по коэффициенту Шарпа - 2,675595878. Таким образом, ПИФ «Ингосстрах облигации» по сравнению с другими фондами показывает наибольшее превышение доходности своего фонда над доходностью безрискового актива к стандартному отклонению (риску портфеля фонда),

а значит, наиболее эффективно управляет своим портфелем. 

 

Выберем по тому же критерию отбора  наилучший фонд среди открытых ПИФов и ОФБУ смешанных инвестиций. На основе данных таблицы 3.3. из Приложения 26 также построим пузырьковую диаграмму:

Среди данных фондов смешанных инвестиций наиболее привлекательным является ОФБУ «Сбалансированный», занимающее лидирующее место по доходности, равной 8,75999%, по коэффициенту Шарпа, равного 0,962927, и с уровнем риска, равным 3,67933%.

Таким образом, мы отобрали трех лидеров среди ПИФов и ОФБУ разных стратегий с точки зрения инвестиционной привлекательности. Это фонды:

• ПИФ «Интерфин ТЕЛЕКОМ»
• ПИФ «Ингосстрах облигации»
• ОФБУ «Сбалансированный»

Доходность, риск и коэффициент Шарпа по данным фондам приведены ниже:

Таблица 3.4.

Фонд	Среднегодовая доходность, %	Риск (стандартное отклонение), %	Коэффициент Шарпа
Название фонда -   Ингосстрах облигации, УК - Ингосстрах - Инвестиции	9,66850%	1,663720%	2,675595878
Название фонда -  Сбалансированный, Банк - Первобанк, ОАО	8,75999%	3,679330%	0,962926981
Название фонда -  Интерфин ТЕЛЕКОМ, УК -   Интерфин Капитал	15,28329%	17,905534%	0,562185593

 

Как уже было раньше отмечено мной, при выборе фонда для вложения своих средств, любой инвестор, несмотря от того, к какому типу фондов относится инструмент коллективного инвестирования, будет стремиться выбрать тот объект вложения, который принесет ему максимум доходности, при этом стремясь минимизировать риск. Ну и конечно, чтобы средняя доходность фонда превышала доходность безрискового актива, взвешенная по риску, в противном случае – инвестору нет смысла вкладывать свои средства в данный фонд, а лучше вложиться в безрисковый актив.

Таким образом, сравнивая ПИФ «Ингосстрах облигации», ОФБУ «Сбалансированный» и ПИФ «Интерфин Телеком», инвестор вложит свои средства в  ПИФ «Ингоссрах облигации», который имеет наибольшую доходность среди рассматриваемых фондов – 9,66850%, наименьший риск – 1,663720% и наибольший коэффициент Шарпа, равный 2,765596.

Итак, на основании проведенного анализа инвестиционных характеристик основных российских фондов коллективного инвестирования, проведенной оценке их  эффективности управления портфелем, а также на основании использованной методики отбора фондов, мы пришли к выводу, что инвестору лучше всего вкладывать свои средства в открытые паевые инвестиционные фонды облигаций, нежели в общие фонды банковского управления.

В заключение, хотелось бы отметить, что выбирая фонд, на мой взгляд, ограничиваться лишь количественной оценкой фондов недостаточно, необходимо не забывать о факторах нерыночной оценки. Если Вы инвестор и хотите с максимальной отдачей вкладывать свои финансы, не жалейте своих сил и времени, чтобы пропустить через себя огромный объем информации, и

понять:

• какие изменения происходят в составе управляющих фондом;
• какое количество специалистов управляет фондом;
• действует управляющая компания в интересах пайщика или в интересах своих учредителей.

Кроме этого Вам придется довериться мнению рейтинговых агентств, (которые, как ни прискорбно, не всегда ориентированы на интересы инвесторов), с помощью которого необходимо оценить:

• уровень безопасности наших капиталовложений;
• уровень надежности управляющих компаний и ее контрагентов.

Таким образом, хочу порекомендовать: «Уважаемый инвестор, прежде чем остановить свой выбор на том или ином фонде, необходимо провести полную количественную и качественную оценку рынка коллективного инвестирования, и лишь после этого сделать свой окончательный и правильный выбор!» 
Заключение

На основании проведенного анализа основных фондов коллективного инвестирования – ПИФов и ОФБУ, особенностей их функционирования, оценке эффективности их функционирования и расчетов основных инвестиционных характеристик фондов, мы пришли к следующим заключениям.

Фондовый рынок, в частности рынок доверительного управления, представленный индивидуальными и коллективными инвесторами, выступает эффективным механизмом трансформации сбережений населения и хозяйствующих субъектов в инвестиции.

Однако необходимо заметить, что на рынке коллективных инвестиций сохраняется тенденция спада. Наибольшие потери несут фонды акций, стоимость чистых актив которых снизилась в октябре 2012 года на 2,4 млрд. руб. и 4,9%. [17] Также серьезные потери понесли смешанные фонды. Ростом стоимости обошлись облигационные  фонды. Значит, для инвестора предпочтительнее всего фонды облигаций?

Наиболее привлекательным и перспективным инвестиционным инструментом коллективного инвестирования на основе проведенного мной в курсовой работе сравнительного анализа инвестиционных характеристик выступают паевые инвестиционные фонды облигаций, осуществляющие деятельность с учетом специфики отечественного фондового рынка. И этому свидетельствует лидер нашего анализа - ПИФ облигаций «Ингосстрах облигации», демонстрирующий наиболее высокую доходность, низкий риск и высокий коэффициент Шарпа по сравнению с другими ПИФами и ОФБУ различного типа.

На мой взгляд, данный инструмент коллективного инвестирования – хорошая возможность увеличить свой капитал.

Выбирая паевой инвестиционный фонд, Вы получаете:

1. профессиональную команду управляющих, аналитиков, трейдеров, работающих для Вас (квалификация специалистов Управляющей компании подтверждена аттестатами ФСФР и многолетним опытом работы на рынке ценных бумаг)
2. сочетание доходности и риска, соответствующее Вашему представлению о комфортном инвестировании
3. возможность выхода на фондовый рынок с небольшой суммой для инвестирования в ценные бумаги
4. возможность в любое время продать свой пай и вернуть вложенные деньги, не теряя при этом заработанного дохода

Но не упускайте один  важный момент. ПИФы помогли миллионам людей во всем мире добиться финансовой свободы, приобрести жилье, создать капитал, сохранить его, дать образование детям, но ПИФы же отняли у многих людей их последние сбережения и надежду на финансовое благополучие. Поэтому, при выборе фонда, оценив его инвестиционную привлекательность по определенным коэффициентам, оцените свои силы. Стоит ли Вам вкладывать свои сбережения в ПИФы и ОФБУ акций, где выше потенциальный доход, соответственно выше риск и меньше надежность инвестирования, или в ПИФы и ОФБУ смешанных инвестиций, где средний риск и средний доход. А может для Вас будет неплохим решением ПИФы облигаций -  с меньшей доходностью, но с наибольшей надежностью и с низким риском на нашем нестабильном рынке коллективных инвестиций!

 

 

 

Список использованной литературы

Нормативные правовые акты и иные документы органов власти:

1. Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 03.12.2011) "Об инвестиционных фондах"
2. Указ Президента РФ от 21.03.1996 N 408 (ред. от 16.10.2000) "Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров"
3. Приказ Банка России от 02.07.1997 N 02-287(ред. от 23.03.2001) "Об утверждении Инструкции "О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации" (вместе с Инструкцией Банка России от 02.07.1997 N 63)

Книги и диссертации:

4. Тенетник О.С. Стратегии эффективного размещения средств в фонды коллективного инвестирования. – М. 2010 год
5. Теплова Т. В. Инвестиции: Учебник для бакалавров – М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2011. – 724 с.
6. Комов Л.В. Развитие деятельности коллективных инвесторов на рынке ценных бумаг. – М. 2011 год
7. Киселёва М. В. Лекции по финансовой среде и предпринимательским рискам. – 2012 год