Анализ финансовой устойчивости

Платежеспособность означает наличие у предприятия  денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Коэффициенты ликвидности ( ) в зависимости от принимаемых сроков погашения могут рассчитываться тремя способами: коэффициент абсолютной ликвидности ( ), коэффициент срочной ликвидности ( ), коэффициент общей ликвидности (коэффициент покрытия) ( ).

		(23)
		(24)
		(25)

где – величина денежных средств фирмы;

 – капитал ценных бумаг (краткосрочные финансовые вложения);

 – размер дебиторской задолженности.

 

Исходные данные для расчета коэффициентов ликвидности представлено в таблице 11.

 

Таблица 11 - Исходные данные

	Показатели	01.01.2010	01.01.2011	01.01.2012
1	Денежные средства	115 263	51 035	25 519
2	Краткосрочные финансовые вложения	40 000	0	0
3	Дебиторская задолженность	493 189	461 035	657 220
4	Текущие обязательства	486 718	404 705	662 613
5	Оборотные активы	719 937	613 712	750 665

 

Расчет коэффициентов ликвидности представлено в таблице 12.

Таблица 12 - Коэффициенты ликвидности

Показатели	01.01.2010	01.01.2011	01.01.2012	Рекомендуемое значение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,32	0,13	0,04	>=0,2
Коэффициент срочной ликвидности	1,332	1,265	1,03	>=0,5-0,8
Коэффициент общей ликвидности	1,479	1,516	1,13	>=2

 

Для анализа показателей ликвидности представим полученные результаты графически (рис.2).

Рис. 2 Динамика показателей ликвидности

 

При анализе динамики коэффициентов ликвидности видно, что на протяжении анализируемого периода ликвидность предприятия имеет тенденцию к снижению. Из рис.2 видно, что по состоянию на начало 2010 года значение коэффициента абсолютной ликвидности было выше рекомендуемого значения, однако на конец анализируемого периода оно снизилось до критически низкого уровня, что позволяет сделать вывод о существенном снижении ликвидности предприятия. Однако, коэффициент срочной ликвидности находится выше нормы, поэтому в целом, учитывая специфику деятельности предприятия, можно сделать вывод об удовлетворительном состоянии ликвидности в среднесрочной перспективе, поскольку коэффициент ликвидности характеризует способность предприятия «превращать» свои активы в денежные средства для погашения своих текущих обязательств.

Из полученных данных можно сделать вывод, что предприятие ГУП ЭВАЖД - ликвидное предприятие, имеющее в наличии достаточно оборотных средств для погашения текущих обязательств.

 

3. Анализ показателей деловой активности

 

Деловая активность коммерческой организации проявляется в  динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, в эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.

Общая схема оценки оборачиваемости для любого вида капитала фирмы выглядит следующим образом:

• Определяется средняя величина капитала за анализируемый период ( ):

(26)

где и – величина капитала соответственно на начало и на конец периода.

• Рассчитывается число оборотов капитала за рассматриваемый период ( ):

(27)

где – выручка от реализации продукции (работ, услуг) без НДС и акцизов.

• Рассчитывается продолжительность одного оборота капитала в днях ( ):

(28)

где – количество дней в анализируемом периоде (год – 365 или 360, полгода – 180 дней, квартал – 90 дней и т.д.).

Наиболее часто для оценки оборачиваемости капитала фирмы применяются коэффициенты коммерческой активности: число оборотов активов фирмы ( ), основного капитала ( ) и оборотного капитала ( ):

 

 

 

		(29)
		(30)
		(31)

 

Результаты расчетов коэффициентов деловой активности в соответствии с описанными выше формулами представлены в таблице 13.

Таблица 13

Коэффициенты деловой активности

Показатели	2010	2011	Рекомендуемое значение
Активы предприятия	9 868 858	9 708 530
Основной капитал	9 200 722	9 025 883
Оборотный капитал	666 825	682 189
Выручка	2 485 770	2 665 454
Число оборотов активов предприятия	0,3	0,3	>=1,6
Продолжительность оборота активов в днях	1 449	1 329
Число оборотов основного капитала	0,3	0,3	>=2,5
Продолжительность оборота основного капитала в днях	1 351	1 236
Число оборотов оборотного капитала	3,7	3,9	>=5-8
Продолжительность оборота оборотного капитала  в днях	98	93

 

Из полученных расчетов видно, что показатели деловой активности существенно ниже рекомендуемых значений. Однако, стоит отметить, что для компаний, связанных с управлением недвижимым имуществом, показатели деловой активности не настолько важны, поскольку период оборачиваемости активов и основного капитала в таких компаниях довольно продолжительны. Что мы и наблюдаем из произведенных расчетов – продолжительность одного оборота составляет около 3-х лет. Тогда как оборотный капитал оборачивается за год более трех раз.

Кроме того, для целей анализа финансовой и расчетной дисциплины важно оценить динамику дебиторской и кредиторской задолженности (рис. 3).

Рис.3 Динамика дебиторской и кредиторской задолженности

 

Из рисунка видно, что на конец анализируемого периода наблюдается существенный рост дебиторской задолженности, кредиторская задолженностьтакже имеет тенденцию к росту.

Рост дебиторской задолженности позволяет сделать вывод, что предприятие осуществляет оказание услуг с отсрочкой платежа. Из роста размера дебиторской задолженности также можно судить о росте объемов продаж. Однако существенный рост дебиторской задолженности сказывается на отвлечении оборотных средств из оборота и при просрочке платежей, может отрицательно сказаться на платежеспособности предприятия и, как следствие, его финансовой устойчивости.

В экономическом анализе применяют коэффициент, характеризующий соотношение объемов дебиторской и кредиторской задолженности. Из рисунка видно, что на протяжении всего анализируемого периода дебиторская задолженность превышала кредиторскую, что положительно оценивает расчетную дисциплину на предприятии.

Для оценки динамики дебиторской и кредиторской задолженности могут быть использованы также показатели оборачиваемости. При расчете оборачиваемости дебиторская задолженность соотносится с выручкой предприятия, а кредиторская – с себестоимостью за аналогичный период. Результаты расчетов представлены в таблице 14

Таблица 14

Показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей

Показатель	2010	2011
Количество оборотов дебиторской задолженности	5,39	4,06
Продолжительность оборота дебиторской задолженности	68	90
Количество оборотов кредиторской задолженности	5,64	3,87
Продолжительность оборота кредиторской задолженности	65	94

 

Наиболее наглядно полученные результаты можно представить графически (рис. 4)

Рис.4 Динамика показателей оборачиваемости

 

Из рисунка видно, что средняя продолжительность оборота кредиторской задолженности в отчетном году выросла по сравнению с 2010 годом на 29 дней, тогда как  продолжительность оборота дебиторской задолженности выросла на 22 дня, что говорит о снижении скорости оплаты поставщиками своих обязательств за приобретенную продукцию. 

 

 

 

3. ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ

 

В результате проведенного анализа установлено:

1) чистый оборотный  капитал имеет отрицательную  динамику и за анализируемый  период 3 года снизился практически  в три раза. По данному показателю предприятие характеризуется отрицательно;

2) в течение отчетного периода  в структуре баланса доля заемного капитала крайне мала, доля собственного капитала составляет более 90%. По состоянию на 01.01.2012 г. собственные средства компании составляли 93% в валюте баланса.

3) на конец анализируемого периода всего 11,7% оборотных активов предприятия финансируются за счет собственных средств предприятия. Из динамики данного показателя видно, что доля финансирования оборотного капитала за счет собственных средств имеет тенденцию к снижению, что свидетельствует об уменьшении оборотных активов предприятия;

4) на протяжении анализируемого периода коэффициенты маневренности предприятия принимали значения, существенно ниже рекомендуемых. По данному показателю, рассчитанному обоими способами можно утверждать, что предприятие ощущает недостаток в оборотных ресурсах, что существенно снижает его маневренность и способность к оперативному реагированию на изменение ситуации. К тому же, наблюдается устойчивая тенденция к снижению данных показателей, что можно расценить как неблагоприятный факт в деятельности компании;

5) финансирование внеоборотных  активов (основных средств) на предприятии  происходит полностью за счет  собственных средств;

6) позволяет сделать вывод о существенном снижении ликвидности предприятия. Однако, коэффициент срочной ликвидности находится выше нормы, поэтому в целом, учитывая специфику деятельности предприятия, можно сделать вывод об удовлетворительном состоянии ликвидности в среднесрочной перспективе.

7) предприятие  покрывает свои обязательства  за счет собственных источников;

8) показатели деловой  активности существенно ниже  рекомендуемых значений. Продолжительность  одного оборота активов и собственного  капитала составляет около 3-х лет. Тогда как оборотный капитал оборачивается за год более трех раз;