Автор работы: Пользователь скрыл имя, 29 Марта 2014 в 09:04, курсовая работа
Развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых экономических объектов учета и анализа. Одним из них является капитал предприятия как важнейшая экономическая категория и, в частности, собственный капитал. Значимость последнего для жизнеспособности и финансовой устойчивости предприятия настолько велика, что она получила законодательное закрепление в Гражданском кодексе РФ в части требований о минимальной величине Уставного капитала, соотношений Уставного капитала и чистых активов; возможности выплаты дивидендов в зависимости от соотношения чистых активов и суммы Уставного и резервного капитала.
Снижение периода оборота собственного капитала ТД «Агат» за период 2007-2008гг. отражает снижение срока, за который собственный капитал делает кругооборот за год и возвращается в хозяйственную деятельность предприятия, следовательно, предприятие больше реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени.
Проведем факторный анализ рентабельности собственного капитала по модели Дюпона, основываясь на модифицированной схеме факторного анализа, в основе которой заложена трехфакторная зависимость (2.12) рентабельности собственного капитала. Так как в 2008г. предприятие получило убыток, и рентабельность собственного капитала была отрицательной, факторный анализ проведем за 2007г.
Основные расчеты показателей рентабельности собственного капитала ТД «Агат» приведены в таблице 2.13.
Таблица 2.13 Абсолютные и относительные показатели для расчетов коэффициентов рентабельности ТД «Агат» за 2006-2008гг
Показатели |
2006 |
2007 |
2008 | ||
Сумма |
Сумма |
± к2007 |
Сумма |
± к2008 | |
Выручка от реализации продукции (работ, услуг) |
30456,000 |
49030,000 |
18574,000 |
61285,000 |
12255,000 |
Чистая прибыль |
287,000 |
66,000 |
-221,000 |
-831,000 |
-897,000 |
Средний за период итог баланса -нетто |
5578,500 |
7660,500 |
2082,000 |
10311,500 |
2651,000 |
Средняя величина основных средств и прочих внеоборотных активов |
1639,000 |
1878,500 |
239,500 |
2364,000 |
485,500 |
Среднегодовая стоимость оборотных активов |
3939,500 |
5782,000 |
1842,500 |
7947,500 |
2165,500 |
Средняя величина за период источников собственных средств |
1005,500 |
1181,500 |
176,000 |
795,000 |
-386,500 |
Рентабельность общих активов |
0,051 |
0,009 |
-0,043 |
-0,081 |
-0,089 |
Рентабельность оборотных активов |
0,073 |
0,011 |
-0,061 |
-0,105 |
-0,116 |
Рентабельность собственного капитала |
0,285 |
0,056 |
-0,230 |
-1,045 |
-1,101 |
Чистая рентабельность продаж |
0,009 |
0,001 |
-0,008 |
-0,014 |
-0,015 |
Коэффициент финансовой зависимости |
5,403 |
7,507 |
2,104 |
30,612 |
23,105 |
По данным таблицы 2.13 на предприятии ТД «Агат» за период 2006-2008гг. происходит снижение коэффициентов рентабельности. Так, чистая рентабельность продаж по состоянию на 2007г. уменьшился на 0,008 (на 0,8%), по состоянию на 2008г. – на 1,5%; рентабельность собственного капитала по состоянию на 2007г. снизилась на 23%, по состоянию на 2008г. – на 110,%, в связи соответствующим снижением величины чистый прибыли в 2008г. до отрицательного значения -831 тыс. руб., т.е. предприятие к концу 2008г. получило убыток.
Окончательные выводы по причинам, предопределившим изменение рентабельности собственного капитала в 2007г., можно делать только после проведения факторного анализа по факторной смешанной модели.
Используя приведённые в предыдущей таблице данные, произведём расчеты основных обобщающих показателей рентабельности анализируемого предприятия в таблицах 2.14 – 2.16.
Таблица 2.14 Исходные данные для анализа рентабельности собственного капитала ТД «Агат» за 2007г
Показатели |
2007 |
Абсолютное изменение | |
на начало |
на конец | ||
1.Выручка от реализации |
30456,000 |
49030,000 |
18574,000 |
2.Чистая прибыль |
287,000 |
66,000 |
-221,000 |
3. Среднегодовая стоимость активов |
5578,500 |
7660,500 |
2082,000 |
3.1. Среднегодовая стоимость основных средств |
1639,000 |
1878,500 |
239,500 |
3.2. Среднегодовая стоимость оборотных активов |
3939,500 |
5782,000 |
1842,500 |
3.2.1. Запасов и затрат |
3119,000 |
3959,000 |
840,000 |
3.2.2. Денежных средств |
206,500 |
266,000 |
59,500 |
3.2.3. Дебиторской задолженности |
569,500 |
1477,000 |
907,500 |
4. Совокупный объем источников финансирования |
6208,000 |
9113,000 |
2905,000 |
4.1. Собственных источников финансирования |
1149,000 |
1214,000 |
65,000 |
4.1. Среднегодовая стоимость
собственных источников |
1005,500 |
1181,500 |
176,000 |
4.2. Заемных источников финансирования |
5059,000 |
7899,000 |
2840,000 |
4.2. Среднегодовая стоимость
заемных источников |
4573,000 |
6479,000 |
1906,000 |
4.2.1. Долгосрочных обязательств |
6,000 |
8,000 |
2,000 |
4.2.2. Краткосрочных обязательств |
5053,000 |
7891,000 |
2838,000 |
4.2.2.1. Займы и кредиты |
2203,000 |
4460,000 |
2257,000 |
4.2.2.2. Кредиторская задолженность |
2850,000 |
3431,000 |
581,000 |
5. Рентабельности собственного капитала |
0,285 |
0,056 |
-0,229 |
6. Рентабельность общих активов |
0,051 |
0,009 |
-0,043 |
7. Коэффициент финансовой зависимости |
5,403 |
7,507 |
2,104 |
8. Чистая рентабельность продаж |
0,009 |
0,001 |
-0,008 |
9. Коэффициент оборачиваемости активов |
5,460 |
6,400 |
0,941 |
10. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов |
7,731 |
8,480 |
0,749 |
11. Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат |
9,765 |
12,384 |
2,620 |
12. Коэффициент оборачиваемости денежных средств |
147,487 |
184,323 |
36,837 |
13. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности |
53,478 |
33,196 |
-20,283 |
14. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |
12,059 |
15,612 |
3,553 |
Факторы первого порядка рассчитываются приемом последовательного изолирования. Условным показателем будет рентабельность собственного капитала при рентабельности общих активов на конец 2007г. и коэффициенте финансовой зависимости на начало 2007г.:
ROE усл. = ROA 1 * Кфз0 = 0,009 * 5,403 = 0,049 или 4,9%.
Используя этот показатель и показатель 5 (табл. 2.14), можно рассчитать уровень влияния факторов первого порядка.
Изменение рентабельности общих активов:
Δ ROE (ROA) = 0,049 – 0,285 = -0,236.
Изменение коэффициента финансовой зависимости:
Δ ROE (Кфз) = 0,056 – 0,049 = 0,007.
Следовательно, на снижение уровня рентабельности собственного капитала (на 22,9%) оказали влияние: уменьшение рентабельности общих активов (на 23,6 %) и увеличение коэффициента финансовой зависимости (на 0,7%).
Детализация факторов проводится приемом долевого участия. Для этого рассчитываются коэффициенты долевого участия как отношение уровня влияния фактора высшего порядка к абсолютной сумме изменения факторов низших порядков. При аддитивном типе модели факторной системы можно рассчитать один коэффициент, при кратном – для каждого порядка факторов. Рассматриваемая модель факторной системы коэффициента прибыльности активов – комбинированная. Расчет коэффициентов долевого участия приведем в таблице 2.15, факторы смотреть по приложению 4.
Таблица 2.15 Расчет коэффициентов долевого участия
Фактор |
Расчет |
Уровень коэффициента |
1. |
0,236 / (-0,008 + 0,941) |
0, 253 |
2. |
0,007 / (2905 + 65) |
0,00000235 |
1.1. |
0,002 / (-221 + 18574) |
0,000000109 |
1.2. |
0,238 / (18574 + 2082) |
0,0000115 |
1.2.2. |
0,024 / (239,5 + 1842,5) |
0,0000115 |
1.2.2.2. |
0,021 / (840 + 59,5 + 907,5) |
0,0000116 |
2.1. |
0,0068 / (2840 + 65) |
0,00000234 |
2.1.1. |
0,0066 / (2 + 2838) |
0,000002324 |
2.1.1.2. |
0,006595 / (2257 + 581) |
0,000002324 |
Обобщающий расчет факторов изменения коэффициента прибыльности приведен в таблице 2.16
Таблица 2.16
Расчет факторов изменения рентабельности собственного капитала
Факторы изменения прибыльности активов |
Расчет |
Уровень влияния |
1.Рентабельность |
0,049 – 0,285 |
-0,236 |
1.1. Чистая рентабельность продаж |
-0,008 * 0,253 |
+0,0020 |
1.1.1. Чистая прибыль |
-221 * 0,000000109 |
-0,000024 |
1.1.2. Выручка от реализации |
18574 * 0,000000109 |
+0,002024 |
1.2. Коэффициент оборачиваемости активов |
0,941 * 0,253 |
-0,238 |
1.2.1. Выручка от реализации |
18574 * 0,0000115 |
-0,214 |
1.2.2. Общие активы |
2082 * 0,0000115 |
-0,024 |
1.2.2.1. Долгосрочные инвестиции |
239,5 * 0,0000115 |
-0,003 |
1.2.2.1.1. Основные средства |
239,5 * 0,0000115 |
-0,003 |
1.2.2.2. Оборотные активы |
1842,5 * 0,0000115 |
-0,021 |
1.2.2.2.1. Запасы и затраты |
840 * 0,0000116 |
-0,009 |
1.2.2.2.2. Денежные средства |
59,5 * 0,0000116 |
-0,001 |
1.2.2.2.3 Дебиторская задолженность |
907,5 * 0,0000116 |
-0,011 |
2. Коэффициент финансовой зависимости |
0,056 – 0,049 |
+0,007 |
2.1. Совокупный объем источников финансирования |
2905 * 0,00000235 |
+0,0068 |
2.1.1. Заемный капитал |
2840 * 0,00000234 |
+0,0066 |
2.1.1.1. Долгосрочные заемные средства |
2 * 0,000002324 |
+0,000005 |
2.1.1.2. Краткосрочные заемные средства |
2838 * 0,000002324 |
+0,006595 |
2.1.1.2.1. Займы и кредиты |
2257 * 0,000002324 |
+0,005245 |
2.1.1.2.2. Кредиторская задолженность |
581 * 0,000002324 |
+0,001350 |
2.1.2. Собственный капитал |
65 * 0,00000234 |
+0,0002 |
2.2. Собственный капитал |
65 * 0,00000235 |
+0,0002 |
Данные таблицы 2.16 показывают, что отрицательное влияние в 2008г. на изменение рентабельности собственного капитала со стороны рентабельности общих активов (-2,36%) оказали:
- уменьшение чистой прибыли предприятия на 122 тыс. руб. привело к снижению рентабельности собственного капитала на 0,0024%;
- увеличение коэффициента оборачиваемости активов на 0,941 оборота привело к снижению рентабельности собственного капитала на 23,8 %;
- увеличение активов предприятия на 2082 тыс. руб. привело к снижению рентабельности собственного капитала на 2,4%, в том числе увеличение основных средств – на 0,3%, оборотных активов – 2,1%, в том числе увеличение запасов – на 0,9%, денежных средств – на 0,1%, дебиторской задолженности – на 1,1%.
Положительное влияние в 2007г. на изменение рентабельности собственного капитала со стороны коэффициента финансовой зависимости (+0,7%%) оказали: увеличение совокупного объема источников финансирования, что привело к увеличению рентабельности собственного капитала на 0,68%, в том числе увеличение заемного капитала – на 0,66% (за счет краткосрочных займов и кредитов – на 0,5245%, кредиторской задолженности – на 0,135%) и увеличение собственного капитала – на 0,02%.
В 2007г. на рентабельность собственного капитала ТД «Агат» со стороны рентабельности общих активов самое большое отрицательное влияние оказал коэффициент оборачиваемости активов (-23,8%), самое незначительное отрицательное влияние оказала чистая прибыль предприятия (0,0024%), а самое большое положительное влияние оказал совокупный объем источников финансирования (0,68%) в составе коэффициента финансовой зависимости, само незначительное положительное влияние оказали долгосрочные заемные средства (0,0005%).
В 2008г. рентабельность собственного капитала ТД «Агат» также снизилась, как и в 2007г., но уже стала иметь отрицательное значение - 110,01% (см. таблицу 2.14) из - за получения вместо чистой прибыли убытка в размере 831 тыс. руб.
Анализ рентабельности собственного капитала ТД «Агат» за период 2007-2008гг. показал, что рентабельность собственного капитала снизалась под влиянием многих факторов, основными из которых являются рентабельность общих активов и коэффициент финансовой зависимости.
Снижение рентабельности общих активов в свою очередь было вызвано снижением чистой рентабельности продаж и увеличением коэффициента оборачиваемости активов. Снижение рентабельности продаж за анализируемый период вызвано расширением деятельности предприятия и связанных с этим большими затратами. Однако, если расширение деятельности было правильным решением предприятия, то понесенные затраты в дальнейшем окупятся и рентабельность продаж предприятия увеличится. Увеличение же коэффициента оборачиваемости активов требует собственных средств финансирования для обеспечения процесса оборачиваемости активов, которые у предприятия находятся не на достаточном уровне.
Информация о работе Анализ собственного капитала предприятия