Автор работы: Пользователь скрыл имя, 29 Сентября 2012 в 17:44, реферат
Табыстық тәсіл.
Болашақ табыстың ағымдағы құынын анықтауға негізделген кәсіпорынды бағалаудағы табыстық тәсіл шегіндегі әдістемелерге келесілер жатады:
• табысты капитализациялау әдістемесі;
• ақша ағымдарын дисконттау әдістемесі.
Негізгі қорларды бағалауға салыстырмалы (нарықтық) тәсіл бағаланатын обьекті құнын басқа салыстыратын қорлар құнымен салыстыруға және сәйкес түзетулер енгізуге негізделген. Оны қолданғанда келесі әдістер қолданылады:
• сатуды тікелей салыстырмалы талдау әдісі;
• жалпы ренталық мультипликаторды қолдану;
капитализацияның жалпы коэффицентін қолдану;
Кіріспе
Негізгі бөлім.
Кәсіпорынды 3 тәсілмен бағалау.
1) Сатуды тікелей салыстыру тәсілімен бағалау.
2) Табыстық тәсілімен бағалау.
3) Шығындық тәсілімен бағалау.
Қорытынды.
Қолданылған әдебиеттер тізімі.
Бағалау объектісімен алынатын табыс көп болған сайын оның нарықтық құны да жоғарырақ болады. Табыстық тәсілде бағалаудың күту қағидасы айқынырақ көрінеді. Сондықтан табыс алынуы мүмкін уақыт ұзақтығы да үлкен мәнге ие болады. Мұндай тәсілдің барлық мағынасы – осы болашақ табыстарды ағымдағы құнмен есептеу.
Бағалауға табыстық тәсіл екі әдістен тұрады:
Табысты капитализациялау әдісінің (немесе
тікелей капитализация
Негізгі қор құны келесі формула бойынша анықталады:
Қ = Д/К
мұндағы, Д – қор пайдаланудан түскен таза жылдық табыс;
К – капитализация коэффициенті.
Таза табыс – бұл қолда бар түсімнен қорларды қолдану бойынша барлық шығындарды шегергеннен кейін бағаланатын қорларды қолданудан алынған күтілетін жылдық таза табыстың есептелген шамасы.
Таза табыс есебін объектіні
пайдаланудан мүмкін пайданы анықтаудан
бастау қажет. Потенциалды жалпы
түсім - бағаланатын объектіде
жүзеге асатын негізгі әрекет түрінен
және қосымша қызметтен түсетін
түсімнің күтілетін жалпы мөлшері.
Потенциалды жалпы түсімді
Қорды пайдалану бойынша шығындар: тұрақты, операциялық және резерв деп бөлінеді. Тұрақты шығындарға, мысалы, мүлікті сақтандыруға аударымдар жатады. Операциялық немесе қолдану шығындарына қорды қолдану бойынша, табыс ағымын қолдану бойынша және қызмет көрсету бойынша шығындар жатады. Қозғалмайтын объект үшін эксплуатациялық шығын құрамына мыналар жатады:
Резервтерге жиһаз, асхана жабдықтарын, ыдыс-аяқ және т.б. жабдықтарды сатып алуға шығындар кіреді.
Барлық тұрақты, эксплуатациялық шығындар және резервтер өндірістік өзіндік құн құрамына кіреді. Объектіні өндіруге шығындар берілген шығындар тізіміне жатпайды, өйткені олар амортизациялық аударымдар құрамына кіреді.
Таза операциялық шығындарды есептеу
үшін табыстар мен шығындар туралы
есеп беру жасалады. Оған негіз бас
бухгалтерлік кітап, пайдалар мен шығындар
туралы есеп беру, төлемдік ведомостер,
накладнойлар, келісім-шарттар және
басқа да бухгалтерлік құжаттар. Табыстар
мен шығындар туралы есеп беру бағалау
күнінен кейінгі бірінші
Капитализация коэффициенті таза табысты
объект құнына айналдыратын параметрді
білдіреді. Мұнда негізгі қорды
қолданудан алынатын таза пайда және
қорды сатып алуға жұмсалған
негізгі капиталдың өтелуі ескеріледі.
Осы екі құраушыны ескеретін
капитализация коэффициентін
Әлемдік тәжірибеде капитализация коэффициентін есептеудің келесі әдістері жиі қолданылады:
Тікелей капитализация әдісімен капитализация коэффициентін анықтау ұқсас қорлар бағасы (Б) және оларды қолданудан алынған таза табыстар (ТТ) туралы нарықтық мәліметтерді талдауға негізделеді:
К= ТТ/Б
Байланысқан инвестиция қарыз және меншікті капитал әдісі. Қор сатып алу үшін белгілі бір пропорциядағы қарыз және меншікті капитал пайдаланғанда қолданылады. Капитализацияның жалпы ставкасын былай анықтайды:
Кжалпы = Ккр*Укр+Кмен.к(1-Укр)
мұндағы,
Укр – қарыз капиталының
(1-Укр) – меншікті капитал үлесі;
Ккр –
қарыз капитал құраушысы (
Кмен.к
– меншікті капиталға
Байланысқан инвестиция жер және ғимарат әдісі. Оны мүліктік кешеннің әр компонент құрылыс пен жер учаскесі бойынша капитализация ставкасын нақты есептеу мүмкін болғанда қолданады. Капитализацияның жалпы ставкасының есебі осы әдіс бойынша келесі формуламен анықталады:
Кжалпы =Қжер*Кжер+Қғим*Кғим
мұндағы, Қ жер – мүліктік кешеннің жалпы құнындағы жердің пайыздық құны;
Кжер – жер нарығы үшін капитализация ставкасы;
Қғим –
мүліктік кешеннің жалпы
Кғим – ұқсас ғимаратқа капитализация ставкасы.
Кумулятивтік әдіс ерекшелігі – екі коэффициенттің біреуі – пайыз ставкасы (неиелі капиталға табыс ставкасы) жеке компоненттерге бөлінеді. Осы компоненттерді қосу жолымен пайыздық ставка есептеледі.
Эллвуд әдісі – бұл
Кжалпы = Кмен.к+И/Б*Кипотека+ + α – β • К фп
мұндағы, Кмен.к – инвестицияға және капитал қайтарымына табысты қосатын меншікті
И – ипотекалық несие мөлшері;
Б – объект бағасы;
Кипотека
– ипотекалық коэффициент,
Кқ – қорды иеленудің
ставкасындағы қор өтеу
Ипотекалық коэффициент
Кипотека = Кмен.к+ Аипот*Кқж – И
мұндағы, Аипот – болжанатын жылға амортизацияланатын ипотекалық несие бөлігі;
И – ипотекалық тұрақты.
Дисконтталған ақшалай
ағымдары әдісімен анықталған бизнестің
нарықтық құны инвестормен талап
етілетін табыс ставкасы бойынша
дисконтталатын берілген бизнестен
алынатын табыстың болжамдық бағасы.
Нәтижесінде, ақшалай қаражаттарды
әрекет ететін кәсіпорынға тек жұмсалған
қаржаттарды ғана қайтарып қоймай,
болашақта пассивті әдісті (банкке
салу) қолданудан да көбірек табыс
әкеледі деген мақсатта салу. Бұл
әдіс объектіні қолдану немесе оның
мүмкін сатылуы әкелетін болашақ
табыстардың ағымдағы құнын анықтау
үшін қолданылады. Дисконтталған
ақшалай ағымдары әдісін қолдана
отырып, объектінің негізделген нарықтық
құнын анықтауды бірнеше
Шығындық тәсілімен бағалау.
Кәсіпорын құнын бағалаудың бірнеше әдістері бар, олар көбіне мамандармен мүліктік, табыстық, салыстырмалы деп үш топқа топтастырылады.
Мүліктік тәсіл кәсіпорын
Мүліктік тәсілдің барлық әдістері кәсіпорын акцияларының бақылау пакетін бағалау үшін қолданылады.
Кәсіпорынды бағалаудағы табыстық әдіс шегіндегі әдістемелер болашақ табыстың ағымдағы құнын анықтауға негізделген, оған:
Кәсіпорынды бағалаудың салыстырмалы
тәсілінің әдістемелері сол сияқты
басқа кәсіпорындармен
Олар бөлек-бөлек
Негізгі қорлардың құнын бағалау
технологиясы сегіз деңгейден тұрады,
олардың әрқайсысы кезекті
Негізгі қорлардың құнын бағалау сатылары:
1. Мәселені анықтау;
2. Негізгі қорларды алдын ала
зерттеу және бағалауға
3. Мәліметтерді жинау және
4. Жер учаскесін бағалау;
5. Негізгі қорлардың құнын
6. Әртүрлі тәсілдермен алынған нәтижелерді байланыстыру;
7. Баға туралы есеп беруді және қорытынды жасау;
8. Баға туралы баяндама.
Негізгі қорларды бағалаудың бірінші
сатысында мәселелер
Негізгі қорларды сәйкестендіру кезінде олардың атауы, негізгі қорларды жіктеушіге сәйкес коды, түгендеу нөмірі, орналасуы және басқа да реквизиттер мен техникалық сипаттамалары көрсетіледі.
Бағаланатын затты анықтау. Бұл негізгі қорлардарды бағалаудың ең маңызды кезеңі болады. Бағалануға барлық кешен немесе негізгі қорларға қандай да бір мүліктік құқықтар жататындығы анықталады.
Бағалау күнін анықтау. Мұнда қорды бағалау уақыты бекітіледі. Негізгі қорлар құны уақыт бойынша өзгеріп отырады. Уақыттың салыстырмалы қысқа аралықтарында бұл өзгерістер үлкен болуы мүмкін. Сондықтан бағалау күні бекітіледі.
Бағалау күні негізгі қорларды сату күні, оны қарау күні, мүліктік кешенді бөлумен байланысты соттық қарастырулар күні болуы мүмкін.
Бағалау мақсатын анықтау бағалау әдістемесін таңдауды шарттайды. Бағалау мақсатының дұрыс анықталмауы бағалаудың қате нәтижесіне әкелуі мүмкін. Бағалау мақсаты анықталуға тиісті құн түрін анықтайды. Бағалау мақсаты негізгі қорлардың нарықтық құнын, жою құнын, қалпына келтіру құнын анықтау болуы мүмкін.
Бағалау процесінде тапсырыс берушіні бағалау кезінде пайда болатын негізгі шектеулі шарттармен және болжамдармен таныстыру керек Шектеулі шарттар мен болжамдар бағалауды нақты жүзеге асыру үшін, тапсырыс беруші мен эксперт-бағалаушының мүдделерін қорғау үшін қалыптастырылады. Ол келесідей болады: