Банк как участник рынка ценных бумаг

Российская практика проведения андеррайтинга весьма мала. Правда, в начале 90-х годов по инициативе ряда крупных американских банков и при финансировании британского Know How Fund внедрялся проект по осуществлению показательных андеррайтинговых компаний в четырех городах России. Однако этот проект был реализован лишь от части.

Коммерческие банки  могут выкупать собственные ранее  выпущенные акции с последующей  их перепродажей. Чаще всего покупка  акций на рынке осуществляется с  целью поддержки снижающегося курса  или последующего их погашения. Иногда акции приобретаются банками для льготной перепродажи их сотрудникам и руководству в целях поощрения.

Очень редко банки  прибегают к выкупу акций для  последующего их погашения. Коммерческие банки, созданные в виде акционерных  обществ, за счет погашения акций могут снижать уставной фонд, уменьшать число акционеров.

Для расширения инвестиционных возможностей и предоставления инвесторам альтернативных вложений банки могут  заниматься изъятием ценных бумаг с  целью замены их другими типами бумаг. У инвестора при этом появляется возможность приобрести для себя бумаги с более выгодными условиями получения дохода. Банки также могут выкупать (отзывать) облигации для их досрочного погашения. Выгодность погашения долга для банка может быть особенно заманчива в силу определенных конъюнктурных соображений.

Владельцы облигации  согласятся расстаться с бумагами при  условии большего по сравнению с  ожидаемым дохода. Для погашения  долга и решения поставленной задачи банк может пойти на изменение  условий приобретения облигаций.

Особое место принадлежит  посредническим операциям банков между  эмитентами ценных бумаг и инвесторами. Основной задачей при этом является получение максимально возможной  прибыли за счет посреднических услуг  при распространении ценных бумаг.

Наиболее доходными до недавнего времени являлись операции репо коммерческих банков с государственными ценными бумагами ГКО/ОФЗ. Они применялись Банком России для краткосрочного воздействия на ликвидность банковской системы.

РЕПО (репорт) – это финансовая операция, при которой одна сторона продает ценные бумаги другой стороне и одновременно берет на себя обязательства купить их на определенный день или по требованию второй стороны. Обязательству на обратную покупку соответствует обязательство на обратную продажу, которое берет на себя вторая сторона. Причем обратная покупка ценных бумаг осуществляется по цене, отличной от цены первоначальной продажи.

Разница между ценами продажи и покупки представляет тот доход, который должен получить коммерческий банк, выступающий в качестве покупателя ценных бумаг, определяется величиной ставки РЕПО.

Ставки РЕПО могут быть:

• фиксированные;
• плавающие.

Между ними существуют промежуточные  варианты.

Операции РЕПО на рынке ГКО/ОФЗ проводятся на основе типовых договоров, заключаемых между Банком России и первичными дилерами, подписавшими с Банком России генеральное соглашение и имеющими установленные лимиты.

Экономический смысл  операции РЕПО состоит в том, что одна сторона – Банк России – предоставляет денежные средства на время другой стороне – первичным дилерам рынка ГКО/ОФЗ – за определенную плату.

При выполнении других посреднических операций банки могут осуществлять:

• полный выкуп ценных бумаг с перепродажей;
• распространять ценные бумаги с гарантией выкупа;
• распространять ценные бумаги без гарантии выкупа.

Полный выкуп ценных бумаг с перепродажей позволяет  банку извлечь доход на разнице  цен покупки и продажи. Эмитенты и другие физические и юридические  лица – владельцы ценных бумаг  заинтересованы при минимуме средств, выделяемых на распространение, реализовать максимальное количество бумаг. При распространении ценных бумаг с гарантией выкупа банк, с одной стороны, выступает комиссионером для эмитентов, продавцов, а на остаток нераспроданных бумаг – покупателем. С другой стороны он является гарантом. Интерес банка состоит в получении максимального вознаграждения.

Отличие распространения  ценных бумаг с гарантией выкупа от распространения бумаг без  гарантии выкупа состоит в том, что  банк нераспределенную часть бумаг  выкупает на себя.

Коммерческим банкам разрешено выступать в качестве комиссионера или поверенного по отношению к клиенту или продавцом – по отношению к третьему лицу.

Занимаясь куплей или  продажей ценных бумаг на вторичном  рынке за счет и по поручению клиента  банк получает вознаграждение от клиента за точное и быстрое исполнение указаний по покупке или продаже ценной бумаги. Размер вознаграждения может быть увеличен при улучшении условий договора поручения.

Банк может организовать хранение и учет ценных бумаг в  своем хранилище или хранилищах других кредитно-финансовых институтов. Банк также может по поручению клиентов организовать многосторонние расчеты по заключаемым клиентами сделкам с ценными бумагами, предоставить дополнительные услуги: клиринг, кредитование, страхование и т.д. Интерес банка при этом состоит в том, чтобы получить максимальное вознаграждение за обслуживание клиентов, включая ведение счета депо и организацию расчетов по ценным бумагам.

В зависимости от складывающейся ситуации на фондовом рынке банк может  выходить на рынок не только с целью поддержания собственного инвестиционного портфеля ценных бумаг, но и с куплей-продажей бумаг, исходя из долгосрочной оценки их прибыльности.

Для предоставления клиентам услуг, обеспечивающих исполнение их наилучшим  образом, банки могут создать специальные подразделения по управлению ценными бумагами клиентов. В функции этих подразделений входят:

• инкассация доходов по ценным бумагам;
• инкассация погашаемых сумм по долговым обязательствам;
• обмен сертификатов и купонных листов;
• обмен акций при слиянии АО;
• замена одних видов ценных бумаг другими;
• информирование клиентов об очередных собраниях акционеров, о выпуске новых акций, в которых клиенты имеют преимущественные права на покупку;
• предоставление интересов клиентов по их поручению на собраниях акционеров, голосование от имени клиентов и т.п.

Банк учитывая полученные от клиентов средства и выдавая при  этом сертификаты, может направить  эти средства исключительно на приобретение ценных бумаг создаваемых совместных фондов. Все доходы, за исключением вознаграждения менеджером, принадлежат вкладчикам фонда и реализуются ими через повышение рыночной цены сертификатов фонда.

Таким образом, коммерческие банки могут осуществлять полный комплекс фондовых операций, выступая на рынке в качестве эмитента ценных бумаг, инвестора и посредника в отношениях сторонних эмитентов и инвесторов, предоставлять депозитарные и расчетно-клиринговые услуги, а также оказывать трастовые услуги.

В данном параграфе я  рассмотрел экономическую сущность операций банков с ценными бумагами. Мною были приведены все виды деятельности с ценными бумагами, на которую банк может получить разрешение. Также была кратко рассмотрена Российская практика по данным операциям и наиболее популярные операции.

2.2 АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ  ПОКАЗАТЕЛЕЙ УЧАСТИЯ БАНКОВ В ОПЕРАЦИЯХ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В 2008-2012 ГГ.

 

Проанализировав данные из таблицы 1 можно сказать, что число кредитных организаций, зарегистрированных на территории Российской Федерации в 2012 годом сократилось на 184 по сравнению с 2008 годом, также произошло сокращение числа действующих кредитных организаций на 158 единиц. Число кредитных организаций с иностранным участием  
в уставном капитале, имеющих право на осуществление  
банковских операций, в течение 5 лет имело тенденцию к возрастанию и убыванию, так видно что с 2008 по 2010 года произошел рост числа организаций с 202 до 226, затем в 2011 году заметно снижение на 6 единиц, а в 2012 снова повышение до 230.

Число филиалов действующих кредитных организаций на территории Российской Федерации в течение 5 лет также сократилось с 3455 до 2807, увеличение произошло лишь в 2009 году по сравнению с 2008 годом. Число филиалов действующих кредитных организаций за рубежом претерпело не большие изменения в основном на стыке 2008 и 2009, и 2010 и 2011 годов. Число кредитных организаций, имеющих лицензии на совершение различного вида операций также сокращалось, в отличие от операций с драгоценными металлами, которые в течение 5 лет увеличились с 199 до 207.

 

Таблица 1 - Число и структура кредитных организаций на период 2008-2012 гг. [27].

Показатель	2008	2009	2010	2011	2012
Число кредитных организаций, зарегистрированных   на территории Российской Федерации	1296	1228	1178	1146	1112
в том числе имеющих  право на осуществление банковских операций (действующих)	1136	1108	1058	1012	978
Число кредитных организаций  с иностранным участием   в уставном капитале, имеющих право на осуществление   банковских операций	202	221	226	220	230
в том числе:
Продолжение таблицы 1
Показатель	2008	2009	2010	2011	2012
со 100%-ным иностранным  участием	63	76	82	80	77
с иностранным участием от 50 до 100%	23	26	26	31	36
Число филиалов действующих  кредитных организаций   на территории Российской Федерации	3455	3470	3183	2926	2807
из них:
Сбербанка России	809	775	645	574	524
банков со 100%-ным иностранным  участием в уставном   капитале	169	242	241	203	155
Число филиалов действующих  кредитных организаций   за рубежом	3	5	5	6	6
Зарегистрированный уставный капитал действующих   кредитных организаций, млрд. руб.	731,7	881,4	1244,4	1186,2	1214,3
Число кредитных  организаций, имеющих лицензии   (разрешения), предоставляющие право:
на привлечение вкладов  населения	906	886	849	819	797
на осуществление операций в иностранной валюте	754	736	701	677	661
на генеральные лицензии	300	298	291	283	273
на проведение операций с драгоценными металлами	199	203	203	208	207

 

Проведя анализ данной таблицы  мы четко видим, что складывается неординарная картина, так как почти  все показатели имеют ярко выраженный спад или повышения.

Хотя можно констатировать, что кризис 2008 года повлиял на общее  число кредитных организаций, так  как в таблице мы наблюдаем ярко выраженный спад.

При этом мы чётко видим, пускай и незначительный, но все  же рост в кредитных организация с иностранным участием, при этом наибольший рост виден при иностранном участии от 50 до 100%.

Так же мы видим, что число  кредитных организаций имеющих  лицензии на все перечисленные виды услуг, кроме операций с драгоценными металлами, имеют тенденцию к снижению.

В тоже время кредитные  организации имеющие лицензии на проведение операций с драгоценными металлами имеют незначительный, но все же рост и за 5 лет их число увеличилось на 8 штук.

При этом в 2012 году мы видим  спад по почти всем показателям.

 

 

Проанализировав данные из таблицы 2 видно, что вложения в  долговые обязательства в 2012 году значительно  увеличились по сравнению с 2008 годом  на 3001422 млн. руб., причем значительные изменения произошли во вложениях в долговые обязательства Российской Федерации до 1496289 млн. руб. в 2012 году и во вложениях в долговые обязательства, выпущенные нерезидентами до 839389 млн. руб. соответственно.

Значительный  рост можно отметить в 2010 году, когда  вложения увеличились почти в  двое. При этом следует отметить, что некоторые вложения в ценные бумаги в 2009 относительно 2008 года снизились, это можно объяснить экономическим кризисом. Однако мы видим что в 2010 году происходит значительный рост вложений, по некоторым из них он увеличился в 2 раза. Таким Образом исходя из данных таблицы мы видим стабильный рост по большинству показателей,  однако  некоторые вложения в 2012 году стали снижаться.

К ним относятся долговые обязательства субъектов Российской  
Федерации и органов местного самоуправления, которые снизились на 60640 млн. руб., а также учтенные векселя с номиналом в рублях и в иностранной валюте, вложения по которым упали на 96150 млн.руб.

 

Таблица 2 - Структура вложений кредитных организаций в ценные бумаги на период 2008-2012 гг., млн. руб. [27].

Показатель	2008	2009	2010	2011	2012
Вложения в долговые обязательства - всего	1674749	1760321	3379085	4419892	4676171
из них:
в долговые обязательства  Российской Федерации	597112	258147	767939	1177529	1496289
в долговые обязательства  субъектов Российской   Федерации и органов местного самоуправления	133323	139597	229643	284300	223660
в долговые обязательства, выпущенные кредитными   организациями-резидентами	139462	169817	289283	365029	408538
в долговые обязательства, выпущенные нерезидентами	240266	347041	663283	718852	839389
Учтенные векселя с  номиналом в рублях и в иностранной  валюте	251058	199511	234012	330004	233854
из них:
векселя федеральных  органов исполнительной власти и	2	0,0	0,0	0,0	0,0
Продолжение таблицы 2
Показатель	2008	2009	2010	2011	2012
авалированные ими
векселя органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации, местного самоуправления и авалированные ими	19	19	19	0,0	0,0
векселя кредитных организаций  резидентов	198727	100181	179957	272704	199172
векселя нерезидентов	1175	5014	2461	4198	2137