Базовые принципы инвестирования

б) среднесрочные  инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет;

в)долгосрочные инвестиции — вложение капитала на период более одного года. В практике больших инвестиционных компаний долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом:

·        до 2 лет;

·        от 2 до 3 лет;

·        от 3 до 5 лет;

·        больше 5 лет.

 

 

4. По региональному признаку:

а)внутренние инвестиции — вложение средств в объекты  инвестирования,

расположенные в границах данной страны;

б)инвестиции за границей — вложение средств в  объекты инвестирования, расположенные за пределами данной страны.

 

5. По форме собственности:

  ·      частные — вложения средств, осуществляемые гражданами, а также

предприятиями негосударственных форм собственности;

  ·  государственные — вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов, а также государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств;

  ·   иностранные — вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;

  ·    совместные — вложения, осуществляемые лицами данной страны и

иностранных государств.

6. По рискам:

· агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска, высокой прибыльностью и низкой ликвидностью;

·  умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений:

· консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного  риска, характеризующиеся надежностью  и ликвидностью.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Состав и цели инвесторов

 

Существует старинное  изречение в банковском деле в  инвестировании, которое гласит: «те, у кого золото - правят». Эти люди или компании обладают экономической властью, которая позволяет им определять и воплощать в жизнь реальные проекты, приносящие им прибыль. По прошествии нескольких лет этот принцип стал называться «золотым правилом». Это истина, которую сложно опровергнуть, ведь в действительности она имеет достаточно оснований.

Каждому, кто заинтересован  в получении займов или инвестиций согласно этому правилу следует  четко определить, что именно люди или компании, обладающие золотом, хотят получить взамен инвестиций или займов.

Во многих случаях  инвесторы не ищут краткосрочной  прибыли, а рассчитывают вложить  деньги на более  долгий срок. Их цель - получение прибыли, но они понимают, что могут получить ее в будущем, даже через несколько лет. Конечно, возможности для получения такого рода доходов должны быть реальными и доступными для использования. Только инвестор принимает такого рода решения, которые основаны на имеющейся информации.

Цели инвесторов - конкретные стремления инвесторов, помещающих деньги в ценные бумаги. Обычно цели инвесторов сводятся к стремлению достичь безопасности, надежности и устойчивой доходности вложений при обеспечении ликвидности приобретаемых ценных бумаг. Так же цель инвестирования заключается в поиске и определении такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск.

На инвестирование оказывают  воздействие различные факторы:

Временной фактор. Инвестирование по сути означает отказ от использования дохода на текущее потребление, чтобы в будущем иметь большую сумму. Другими словами, инвестор намерен получить в будущем сумму денег, превосходящую отложенную в текущий момент, как плату за то, что он не потратил деньги на себя, а предоставил их в долг.

Инфляционный  фактор. Инфляция это устойчивое, неуклонное повышение общего уровня цен. Инвестор, ожидая, что цены на необходимые ему товары и услуги повысятся, должен компенсировать подобное повышение цен, когда он вкладывает свои средства в тот или другой вид инвестиций. В противном случае ему невыгодно осуществлять инвестирование.

Фактор  риска. Под риском понимается возможность не получения от инвестиций желаемого результата. Когда инвестирование сопряжено с риском для инвестора, то для последнего важно возмещение за риск при вложении средств в инвестиционный объект.

 

 

 

Тип инвестора	Цель инвестирования	Уровень риска	Приоритеты в выборе ценной бумаги
Консервативный	Непрерывный стабильный доход	Низкий	Государственные ценные бумаги, акции и облигации крупных компаний
Умеренный	Рост вложенных средств	Средний	Акции и облигации  крупных и средних компаний с  высокой степенью надежности. Государственные  и муниципальные ценные бумаги
Агрессивный	Спекулятивный рост вложенных  средств	Высокий	Высокодоходные ценные бумаги небольших фирм, венчурных  компаний

 

 

 

В зависимости от отношения  к источнику дохода, уровню доходности, иску инвестирования выделяют различные  типы инвесторов.

1. Консервативные  инвесторы нацелены на получение стабильного дохода в течении длительного промежутка времени. Они предпочитают вкладывать средства в ценные бумаги с низким уровнем риска, обеспечивающие непрерывный поток платежей в виде процентных или дивидендных выплат.

2. Умеренные инвеститоры в качестве основного ориентира избирают уровень дохода, который может формироваться как за счет дивидендных и процентных выплат, так и за счет курсовой разницы при рассчитанном уровне риска. Период инвестирования не ограничен какими-то определенными рамками.

3. Агрессивные  инвесторы имеют своей целью получение максимально высокой курсовой разницы от каждой сделки. Срок инвестирования по времени ограничен длительностью инвестиционной операции, уровень риска очень высокий.

4. Стратегические инвесторы направляют свою деятельность не на получение доходов на фондовом рынке, а на охват сферы влияния и установление контроля над собственностью путем приобретения паритетного пакета акций. Период инвестирования не ограничен определенным сроком, так как стратегические инвесторы стараются сохранить контроль над собственностью, дающий возможность извлечения более высоких доходов, чем у других акционеров, и расширения сферы влияния.

Базовые принципы инвестирования

1. Принцип предельной эффективности инвестирования. Данный принцип инвестирования хорошо интерпретируется графически

Из графика видно, что  с каждой порцией дополнительных капитальных вложений эффективность последних снижается. При использовании данного принципа инвестирования перед предприятием, предпринимателем встает задача: определить опытным путем либо с использованием экономико-математических методов график с оценкой эффективности капиталовложений и с его помощью понять, когда следующая порция инвестиций невыгодна, т.е. определить предельный размер инвестиций.

В данном гипотетическом примере вложения капитала на протяжении пяти лет являются оптимальными. Между  тем вложения 6-го и особенно 7-го года уже невыгодны, так как не увеличивают, а вложения 7-го года уменьшают совокупный эффект. Осуществлять вложения капитала менее пяти лет, например, на протяжении трех лет также экономически невыгодно, так как не реализуются полностью возможности предприятия по получению совокупного дохода. Таким образом, решается своего рода оптимизационная задача.

Для более полной оценки вкладываемых средств в тот или иной проект по методу предельной эффективности  инвестиций необходимо построить график предельной эффективности инвестирования.

 

 

Анализируя степень  крутизны данного графика, можно  сделать вывод о выгодности долгосрочных вложений. Крутизна графика предельной эффективности инвестирования зависит  от двух главных факторов:

- темпа роста издержек производства (как правило, задается применяемой технологией);

- степени монополизации производства.

В России в 90-е годы этот график был гораздо круче, чем  в США, практически по любой отрасли. Таким образом, в России невыгодно вкладывать дополнительные капиталы по сравнению с США. Долгосрочные инвестиции в России в современных условиях — менее выгодны.

 

2. Принцип  "замазки".

Данный принцип дает новый подход к оценке эффективности  инвестирования. Представим, что у  нас есть кусок замазки для выполнения соответствующих работ. Эту замазку мы можем использовать по многим направлениям, и как только мы начали использовать замазку, у нас начинают сужаться возможности в ее применении. Причем вернуться в первоначальное состояние крайне сложно. Подобная ситуация возникает и с инвестициями.

Суть данного принципа заключается в том, что пока мы не приступили к осуществлению инвестиций, мы обладаем максимальной свободой в  выборе вариантов инвестирования, но как только мы прикоснулись к "замазке", мы вязнем в ней. Инвестирование подобно работе с замазкой. Свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе ее реализации.

Представим, что предприятие  взяло кредит на покупку нового оборудования для выпуска новых изделий. Через  год по каким-либо причинам выяснилось, что данная продукция не пользуется спросом, т.е дальнейшее использование оборудования неэффективно. Что делать? Лучше всего раньше исправить эту ошибку и попытаться быстрее реализовать ставшее ненужным оборудование. Но это не всегда просто. Приходится нести непредвиденные денежные затраты. Неэффективно используется управленческий труд, теряется время, нарушаются деловые связи и т.п. Издержки на исправление ошибок идут из "кармана" предприятия, т.е. увязнув в "замазке", из нее трудно выбраться.

Если подобная ситуация возникает в нескольких инвестиционных проектах, то предприятие может оказаться  в очень трудном экономическом  положении. Отсюда можно сделать  вывод, что предприятие должно просчитывать эффективность инвестиционных проектов до начала их реализации.

 

3. Принцип  сочетания материальных и денежных  оценок эффективности капиталовложений.

Можно выделить три варианта оценки эффективности:

1) Через сравнение относительных цен, затрат и выпуска, т.е. исключительно стоимостной денежный анализ. Из опыта развитых стран следует, что опираться только на денежную оценку эффективности капитальных вложений недостаточно, так как в условиях непредсказуемой инфляции под кажущейся благополучной стоимостной оценкой может скрываться фактическое ухудшение положения предприятия.

2) Сочетание денежных и технических критериев эффективности. Данный подход более надежен, так как для предприятия очень большое значение имеет, какие возможности заложены в инвестируемую технологию, оборудование. Очень часто конкретная технология влияет на порядок осуществления инвестиционных целей. В совокупности стоимостная и техническая оценка дает более реалистичную оценку эффективности инвестиционной деятельности.

3) Чисто технический подход оценки эффективности инвестирования тоже может быть применен, но в данном случае не учитывается рыночная (стоимостная) оценка. Данная оценка имеет ограниченную область применения, особенно в государствах с развитой рыночной экономикой.

 

4. Принцип адаптационных  издержек.

Под адаптационными издержками необходимо понимать все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Они измеряются объемом выпуска продукции, потерянного в результате реорганизации производства. Предприятие несет дополнительные затраты на переподготовку кадров и переналадку оборудования под изменившуюся конъюнктуру. Потеря времени рассматривается как потеря дохода.

Любая адаптация имеет свои издержки: нужна новая информация, новая технология, средства на переподготовку кадров и т.п. Цена за адаптацию — резкое снижение текущей доходности. Отсюда следует важный вывод, что адаптационные издержки необходимо включать в расчет цены, по которой будет продаваться новая продукция. Чем выше спрос на новую продукцию, тем большие адаптационные издержки может позволить себе предприятие.

 

5. Принцип мультипликатора  (множителя).

Данный принцип основан  на взаимосвязи отраслей. Например, рост спроса на автомобили вызывает автоматически  рост спроса, на технологически сопутствующие  товары: металл, пластмассу, резину и  т.д. Если известна технологическая  связка машиностроения с другими отраслями, то можно заранее посчитать мультипликационный эффект данной связки. Мультипликатор, следовательно, выражает существующую зависимость между отраслями и характеризует эти связи количественно.

Иногда мультипликатор сравнивают с камнем, брошенным в воду. От камня по воде идут круговые волны, которые являются в данной модели взаимосвязанными отраслями. Камень же — это источник, генератор инвестиционного мультипликатора (какая-либо выгодная отрасль). Если мы знаем, в какой отрасли произойдет инвестиционный бум и соответствующий рост, то, имея прогноз распространения "волны" активности до предприятия нашей отрасли, нужно учесть данные обстоятельства в инвестиционной стратегии предприятия. Мультипликатор дает возможность заранее знать время и экономическую силу конкретного воздействия на предприятие и выгодно использовать эту информацию.