Базовые принципы инвестирования

1. При начислении простых процентов 1 раз в год:

где, FV- будущая стоимость инвестиций,

   PV - текущая стоимость денежных потоков или стоимость

будущих поступлений;

n – показатель степени дисконтирующего множителя;

i – прогнозируемый средний уровень инфляции.

2. При начислении процентов 1 раз в год:

        где, PV - текущая стоимость денежных потоков или стоимость

будущих поступлений;

    n – показатель степени дисконтирующего множителя;

  i – прогнозируемый средний уровень инфляции

3. При более частом, чем 1 раз в год, начислении процентов:

где, PV - текущая стоимость денежных потоков или стоимость

будущих поступлений;

i – прогнозируемый средний уровень инфляции;

k - степени приоритетности весовых коэффициентов;

nk – весовой коэффициент последнего ранга.

2. Метод  дисконтирование – определение сегодняшнего эквивалента некоторой суммы денег, ожидаемой в определенный момент времени в будущем. Так же – это процесс определения сегодняшней, т.е. текущей стоимости денег, когда известна их будущая стоимость.

Текущая стоимость реверсии (единицы) – величина, обратная накопленной  сумме единицы, то есть текущая стоимость  единицы, которая должна быть получена в будущем, Для приведения будущих расходов и поступлений к настоящему моменту времени необходимо будущие денежные потоки умножить на соответствующий дисконтный множитель.

Процесс определения  настоящей (текущей) стоимости денег  – процесс обратный компаундированию – получил название дисконтирование.

С математической деятельности ставка дисконта – процентная савка, используемая для пересчета будущих  потоков доходов в единую текущей (сегодняшней) стоимости, являющаяся базовой  для определения рыночной стоимости  бизнеса. В экономическом смысле в роли ставки дисконта выступает требуемая инвесторами ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования или – это требуемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки.

Для определения текущей  стоимости денег по ее будущей  стоимости используются следующие  формулы:

1. При начислении процентов 1 раз в год:

2. При более частом начислении процентов 

 

Метод дисконтирования денежных поступлений – исследование денежного потока наоборот – от будущего к текущему моменту времени. Он позволяет привести будущие денежные поступления к сегодняшним условиям. Иначе говоря, дисконтирование денежных поступлений используются для определения суммы инвестиций, которые необходимо вложить сейчас, чтобы довести их стоимость до требуемой величины при заданной ставке процента. 

 

Графическая часть

 

1. Последовательное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли.

    

 

 

    

 

 

 

 

3. Параллельное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли.

 

 

 

    

 

    

 

 

3. Интервальное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Расчетная часть

 

Таблица 1

Показатели	Вариант 1	Вариант 2
Цена изделия	2000 рублей	2000 рублей
Рентабельность	15%	15%
План выпуска: 1год 2 год 3 год 4 год	0 штук 200 штук 600 штук 1000 штук	0 штук 200 штук 600 штук 1000 штук
Затраты (инвестиции)	0% годовых	20% годовых
Ставка налога на прибыль	10%	35%
Индекс инфляции	0%	15%
Ставка рефинансирования	0%	15%
Длительность производственного  цикла	1 год	1 год

 

 

 

Анализ задания показывает, что второй вариант инвестирования отличается от первого более жесткими условиями:

- затраты (инвестиции);

- ставка налога на  прибыль; 

- требования учета  действия инфляции;

- ставка рефинансирования  Центробанка. 

Однако, второй вариант  является более реальным, т. к. учитывает  при расчетах экономических показателей действующие факторы макросреды.

Для расчета интегральных показателей бизнес – плана я  использую стандартную последовательность действий, позволяющую определить чистую приведенную прибыль по годам  жизненного цикла и сравнить ее с затратами по обслуживанию инвестиций.

 

 

 

 

 

Таблица 2 –  Расчет по варианту 1

Показатели	Единица измерения	Расчетная формула	1 год	2 год	3 год	4 год
План выпуска	штуки	____	0	200	600	1000
Объем производства	тысячи рублей	V= Ц * q	0	400	1200	2000
Прибыль	тысячи рублей		0	52,2	156,5	260,9
Чистая прибыль	тысячи рублей	Прч= Пр*(1- СтН)	0	46,9	140,9	234,8
Затраты (инвестиции)	тысячи рублей		200	__	__	__
Приведенные значения денежных потоков	тысячи рублей		0	38,8	105,9	160,4
Погашение затрат	тысячи рублей		0	38,8	105,9	55,3
Непогашенные затраты	тысячи рублей		200	161,2	55,3	0

 

Расчеты:

1. Объем производства V= Ц * q

- V1 = 0 * 2000= 0 тысяч рублей;

- V2 = 200 * 2000= 400 тысяч рублей;

- V3 = 600 * 2000= 1200 тысяч рублей;

- V4 = 1000 * 2000= 2000 тысяч рублей.

 

2. Прибыль Прв * (1 – СтН)

- Пр1 = 0 * (1 – 0,1) = 0 тысяч рублей;

- Пр2 = 52,2 * (1 – 0,1)= 46,9 тысяч рублей;

- Пр3 = 156,5 * (1 – 0,1)= 140,9 тысяч рублей;

- Пр4 = 260,9 * (1 – 0,1)= 234,8 тысяч рублей.

 

3. Приведенные значения денежных потов

 

Заключение 

 

В заключение мне хотелось бы ещё раз остановиться на основных моментах работы. Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся  коммерческой организации.

Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, то есть отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости финансов, при анализе инвестиционных проектов исходят из определенных допущений.

Во-первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток. Чаще всего анализ ведется  по годам. Предполагается, что все  вложения осуществляются в конце  года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет.

Показатель чистого  приведенного дохода характеризует  современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного  проекта. В отличие от показателя NPV индекс рентабельности является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, то есть эффективность вложений.

При оценке эффективности  капитальных вложений следует обязательно  учитывать влияние инфляции. Это  достигается путем корректировки элементов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции.

Довольно часто в  инвестиционной практике возникает  потребность в сравнении проектов различной продолжительности. При составлении бюджета капитальных вложений приходится учитывать ряд ограничений. Например, имеется несколько привлекательных инвестиционных проектов, однако предприятие из-за ограниченности в финансовых ресурсах не может осуществить их все одновременно. В этом случае нужно отобрать для реализации проекты так, чтобы получить максимальную выгоду от инвестирования. Как правило, основной целевой установкой в подобных случаях является максимизация суммарного NPV.

Структура источников инвестирования в переходный период становления рыночной экономики в 1992-1996 гг. характеризуется следующими данными: на долю собственных источников инвестирования приходится почти 80% всех направляемых средств, доля кредитов банков в общей сумме инвестиций составляет менее 10%. Доля бюджетных средств составляла на конец 1996 г. примерно 10% и имела постоянную тенденцию к снижению.

Основным источником инвестирования в составе внутренних средств является амортизация, ее доля превышает 70%. В связи с наличием инфляционных процессов и отставанием данных балансового учета стоимости основных фондов от их реальной рыночной стоимости, отставанием переоценки основных фондов от темпов инфляции, а также в связи со значительной степень износа основных фондов начисляемой амортизации далеко не достаточно даже для простого воспроизводства. Поэтому одним из средств повышения инвестиционной активности предприятий является ускоренная амортизация основных фондов.

В условиях дефицита финансовых средств, направляемых на инвестиционные цели, важным средством активизации инвестиционной деятельности является лизинг.

Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ по сравнению с другими формами инвестирования. Основными из них являются: инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск не возврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности на переданное имущество; лизинг предполагает 100-процентное кредитование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество;

часто предприятию  проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его

приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога. Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат.

 

 

Литература

 

1. Учебное пособие. Инвестиции / Л.Л. Игонина – М.: ЭКОНОМИСТЪ, 2005.
2. Основы экономической теории / Л.М. Куликов – М.: ФИНИНСЫ И СТАТИСТИКА, 2006.
3. Инвестиции / Маховикова Г.А., Бузова И.А., Терехова В.В. – М.: ВЕКТОР, 2005.
4. Инвестиции / Б.А. Колтынюк. – М.: Феникс, 2003.