Брокеры и дилеры

 Отличительной особенностью брокерской деятельности от остальных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг является то, что брокерами могут совершаться сделки передоверения,  если это оговорено в договоре либо в случаях, когда брокер вынужден к этому силой обстоятельств для охраны интересов своего клиента с уведомлением последнего и только брокерам.  Передоверие осуществляется в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.

Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно  и в порядке их поступления, если иное не предусматривается договором  с клиентом или его поручением. Среди основных обязанностей брокера  можно назвать:

• обязанность доводить до сведения клиентов всю необходимую информацию, связанную с осуществлением поручений клиентов и исполнением обязательств по договору купли - продажи ценных бумаг, в том числе не рекомендовать клиенту сделку, не приняв мер для того, чтобы клиент мог понять характер связанных с ней рисков;
• обеспечить сохранность и отдельный учет ценных бумаг клиентов, в сроки, устанавливаемые договором, представлять клиенту отчеты о ходе исполнения договора, выписки по движению денежных средств и ценных бумаг по учетным счетам клиента;
• принимать меры по обеспечению конфиденциальности имени клиента, его платежных реквизитов и иной информации, полученной в связи с исполнением обязательств по договору с клиентом, за исключением информации, подлежащей представлению в Федеральную комиссию и иные органы в пределах их компетенции, установленной законодательством Российской Федерации, в случае, если договор с клиентом содержит условие о коммерческой тайне;

В процессе работы на фондовом рынке возможна ситуация,  когда у брокера и клиента возникает конфликт интересов. В подобных случаях  на брокере лежит обязанность по уведомлению клиента о существующем интересе.   Неисполнение брокером этой обязанности,  вследствие которой клиент понес убытки, служит основание для возмещения убытков в порядке, предусмотренном гражданским законодательством (ст. 15 ГК РФ).

Брокер имеет  право совершать действия и сделки, связанные с осуществлением брокерской деятельности, в частности:

• хранит, использует и учитывает денежные средства клиентов, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг;
• удостоверяется в дееспособности физических лиц и удостоверяется в правомочности руководителей клиентов - юридических лиц представлять интересы юридических лиц и осуществлять действия, влекущие юридические последствия для указанных юридических лиц;
• оказывает консультационные услуги по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;
• выступает андеррайтером при размещении эмиссионных ценных бумаг;
• вправе запрашивать у клиентов сведения об их финансовом состоянии (платежеспособности) и целях инвестиций, которые могут помочь в правильном и своевременном исполнении обязательств перед клиентами.

Для эффективного  осуществления профессиональной деятельности брокеру  необходима специальная информация о клиенте. Законодательство предусматривает возможность брокера обратиться к клиенту с просьбой предоставить информацию о его финансовом положении, источниках формирования капитала, запросить у руководителей (уполномоченных лиц) юридических лиц документальное подтверждение их полномочий при заключении договоров (доверенности), а также справку о дееспособности физического лица, являющегося клиентом.

Брокеру запрещается  гарантировать или давать обещания клиенту в отношении доходов  от инвестирования хранимых им денежных средств.

Все операции  с денежными  средствами клиентов подлежат  обязательному  учету во внутренних документах брокера. Средства клиентов отражаются на отдельных  обособленных балансах, которые составляются по каждому договору с клиентом.

 

2.1. Финансовые  брокеры

 Это юридические  лица, они выполняют посреднеческие (агентские) функции при купле-продаже  ценных бумаг за счет и по  поручению клиента на основании  договора комиссии или поручения.

По сути, брокер делает то же, что и комиссионный магазин: принимает на комиссию товар (ценные бумаги) и продает его новому инвестору. Другой вариант – брокер продает по поручению ценные бумаги.

При этом он действует  не за свой счет, а за счет и в интересах  клиента, заключая сделку при договоре комиссии – от своего имени, а при договоре поручения – от имени клиента.

Ценные бумаги, поскольку они ему не принадлежат, финансовый брокер не включает в свой баланс, а ставит на забалансовый счет. Вместе с тем позже мы увидим, что техника совершения комиссионной сделки такова, что финансовый брокер вынужден вовлекать в покупку ценных бумаг и собственные средства.

Специфика оборота  средств финансового брокера  показана на схеме. Безусловно, за основу взят очень упрощенный баланс, включающий только ключевые позиции для финансового брокера (без вложения в основные фонды).

 

 

Оборот средств  финансового брокера (упрощенный баланс).

Таблица 2

Размещение  ресурсов	Привлечение ресурсов
Вложение средств  в ценные бумаги, приобретенные для  клиента на основании договора комиссии. Банковские  счета Дебиторская задолженность  клиентов по расчетам за ценные бумаги	Уставный капитал Ссуды банков и  денежные авансы по операциям с ценными  бумагами (на основе договопа комиссии)
Баланс	Баланс
Забалансовый  счет: Ценные бумаги, принятые на комиссию для последующей продажи

 

Вся деятельность инвестиционного посредника по операциям с ценными бумагами основана на договоре комиссии или поручения.

По договору комиссии комиссионер  обязуется по поручению клиента  за (комиссионное) вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени и за счет комитента.

По договору поручения поверенный обязуется  совершить от имени и за счет доверителя определенные юридические действия. Доверитель обязан уплатить поверенному  вознаграждение, если иное не предусмотрено законодательством или договором.

Ниже приведена  сравнительная характеристика.

     Таблица  3

Критерий сравнения	Договор комиссии	Договор поручения
Сторона по договору, который является финансовый брокер	Комиссионер	Поверенный
Сторона по договору, которой является клиент финансового  брокера	Комитент	Доверитель
Содержание  договора	Совершить сделку с ценными бумагами: за счет клиента в интересах клиента от имени финансового брокера	Совершить сделку с ценными бумагами: за счет клиента в интересах клиента от имени клиента
Оплата услуг  финансового брокера	Комиссионное  вознаграждение	Вознаграждение, определяемое на договорных условиях
Порядок возмещения расходов финансового брокера	Расходы на рекламу, инвестиционный анализ, охрану и хранение, почтово-телеграфные расходы, затраты  связанные с реализацией ценных бумаг, осуществляемая за счет средств клиента	Аналогично  договору комиссии
Обязанности финансового  брокера	Совершить сделку на наиболее выгодных условиях. Если сделка совершена на условиях более выгодных, чем те, которые были указаны клиентом, то полученная выгода делится между сторонами на условиях, предусмотренных в договоре	Аналогично  договору комиссии
Залоговое право  на ценные бумаги, с которыми совершаются  сделки	Ценные бумаги, являющиеся предметом комиссии, находятся  в залоге у финансового брокера, как обеспечение причитающихся ему платежей	Залоговых отношений  не возникает, если иное не предусмотрено  договором
Возможность соединения с другими сделками	Договор комиссии может быть объеденен с кредитным  договором, договором банковского  счета, договором поручительства и  другими  видами договоров. Это может  выражаться в едином документальном оформлении. Также может выражаться в взаимоувязке условий сделок, в комплексном предоставлении услуг клиенту	Аналогично  договору комиссии

 

Принцип работы финансового брокера возможно иллюстрировать технологической схемой. За основу взят наиболее простой случай –  совершение двумя брокерами (по поручению  клиентов) кассовой, с немедленной поставкой сделки с ценными бумагами через фондовую биржу (сверка по сделке, хранение ценных бумаг и денежные расчеты по сделке осуществляется брокерами самостоятельно, без привлечения депозитарных и расчетно-клиринговых организаций; внесение изменений в реестр акционеров обеспечивается клиентом-покупателем самостоятельно).

В наиболее простом  виде эта схема выглядит следующем  образом:               

Клиент  (продавец)                                                 Клиент (покупатель)

             

            Приказ                                                                      Приказ

Финансовый                                               брокер			Финансовый                                               брокер
Облуживание клиентов		Выполнение  приказов	Облуживание клиентов		Выполнение  приказов

                

                   Приказ                                                      Приказ

РЫНОК
Фондовая биржа	Внебиржевой

Сверка

Клиринг обязательств и денежные расчеты

Подтверждение клиентами

Схема 1

 

2.2 Дилерская деятельность

Дилерской деятельностью  признаётся совершение сделок купли-продажи  ценных бумаг от своего имени и  за свой счёт путём публичного объявления цен покупки и продажи определённых ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. При этом дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии иных существенных условий дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиенту. В том случае, если дилер уклоняется от заключения договора, ему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора или о возмещении причинённых клиенту убытков.

Основной целью организации  учёта на основе учётных регистров  и внутренней отчётности профессиональных участников рынка ценных бумаг является формирование полной и достоверной информации о сделках с ценными бумагами, а также обеспечение контроля над их деятельностью со стороны клиентов, саморегулируемых организаций и ФСФР РФ.

Профессиональные участники  рынка ценных бумаг, осуществляющие дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии, подчиняются единым требованиям к ведению внутреннего учёта, составлению и представлению отчётности. С этой целью профессиональные участники должны вести точный и своевременный учёт всех сделок с ценными бумагами в денежном и количественном (натуральном) выражении.

Профессиональные участники  осуществляют ведение внутреннего  учёта отдельно от бухгалтерского учёта  финансово-хозяйственной деятельности. Практика показывает, что при организации  внутреннего бухгалтерского учёта преследуются различные цели. Данное правило является одним из важнейших, поскольку управленческий учёт компании состоит в организации и функционировании внутреннего учёта непосредственно для целей самой компании, а бухгалтерский учёт в основном служит для выявления результата производственно-хозяйственной деятельности и составления финансовых отчётных документов для государственных органов контроля.

Саморегулируемые организации  в установленном порядке обязаны  разработать и утвердить правила  ведения внутреннего учёта в соответствии с требованиями по ведению учётных регистров и составлению внутренней отчётности, предварительно согласовав их с ФСФР РФ.

 

2.3. Регистры  внутреннего учета профессиональных  участников рынка ценных бумаг

Регистры внутреннего учёта профессиональных участников рынка ценных бумаг составляют основу работы по организации и функционированию учёта и внутренней отчётности.

Компания, занимающаяся дилерской деятельностью, обязана  постоянно вести следующие регистры внутреннего учёта:

• регистры учёта сделок;
• регистры учёта расчётов;
• регистры учёта ценных бумаг.

Регистры внутреннего  учёта и отчётности представлены на рис.1.

Регистры внутреннего  учёта, представленные на схеме, предусматривают  формирование полной и достоверной информации о сделках с ценными бумагами. Причём особое внимание привлекает регистр учёта ценных бумаг, который аккумулирует информацию регистров лицевого учёта и оборотов операций с ценными бумагами самого профессионального участника рынка ценных бумаг и регистра учёта сделок клиентов. Информация данных регистров впоследствии концентрируется в регистре сводных итогов, заносимая в хронологическом порядке.