Брокеры и дилеры

 

 

 

 

 

Схема 2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Требования к оформлению учётных  регистров.

В правилах ведения внутреннего учёта дилеров содержатся конкретные требования к оформлению учётных регистров, не противоречащие установкам, выработанным саморегулируемыми организациями и государственными органами управления. Дилер вправе вести регистры внутреннего учёта без указания имён (наименования) клиентов. Однако при этом каждому клиенту должен быть присвоен свой уникальный код.

В регистры учёта  сделок вносится информация обо всех сделках с ценными бумагами, поступлении  и выплате денежных средств в  течении рабочего дня. Регистры должны содержать следующую информацию: дату сделки, место совершения сделки, номер поручения клиента, вид сделки (покупка – продажа, иной вид сделки), номер и дату договора, номера корреспондрующих счетов, наименование эмитента, вид и количество ценных бумаг, цену одной ценной бумаги, сумму вознаграждения дилера, сумму иных расходов, связанных с совершением сделки, итоговую сумму сделки.

Регистры учёта  расчётов предназначены для обобщения информации о расчётах по операциям с клиентами. Регистры ведутся в разрезе аналитических счетов как по денежным средствам, так и по ценным бумагам, по каждому клиенту. Регистры учёта расчётов должны содержать информацию о неисполненных обязательствах, в том числе о дате возникновения и о дате исполнения обязательства.

Регистры учёта  ценных бумаг ведутся в форме  регистров учёта государственных  краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО), облигаций федерального займа (ОФЗ) и регистров учёта иных ценных бумаг.

Кредитные организации  ведут регистры учёта ГКО и ОФЗ в соответствии с порядком, установленным ЦБ РФ, регистры учёта иных ценных бумаг – в соответствии с требованиями по ведению учётных регистров и составлению внутренней отчётности, разработанными саморегулируемыми организациями.

Профессиональные  участники, не являющиеся кредитными организациями, ведут регистры учёта ценных бумаг в соответствии с требованиями по ведению учётных регистров и составлению внутренней отчётности, установленными саморегулируемыми организациями.

Для ведения  регистров учёта ценных бумаг установлены формы регистров учёта государственных ценных бумаг и регистров учёта корпоративных ценных бумаг. Характерно, что кредитные организации в этом отношении подчиняются требованиям разработанным Банком России и саморегулируемыми организациями, а некредитные организации – только требованиям, установленными саморегулируемыми органами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Контроль за  дилерской деятельностью

Профессиональные  участники должны предоставлять  в Федеральную службу по финансовым рынкам по соответствующиему запросу учётные регистры и внутреннюю отчётность.

Не реже одного раза в квартал профессиональные участники обязаны сверить данные учётных регистров с данными выписок из реестров, а также выписок со счетов депо в других депозитариях в отношении ценных бумаг клиентов, находящихся на хранении у профессионального участника и учтённых на открытых у него счётах депо.

По итогам проделанной  работы составляется протокол сверки, который подписывается лицам, проводящим её. В случае обнаружения расхождений  данных регистров внутреннего учёта с результатами сверки в них на основании данных протокола должны быть сделаны исправительные записи. Исправительная запись должна содержать дату проведения сверки, имя и подпись лица, совершившего запись.

В случае выявления  нарушений профессиональным участником требований по ведению внутреннего учёта, составлению и представлению отчётности ФСФР РФ вправе приостановить действие или аннулировать лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. После устранения обнаружений недостатков деятельность профессиональных участников возобновляется и осуществляется с неукоснительным выполнением требований саморегулируемых организаций и государственных органов управления.

4.1 Федеральная служба по финансовым  рынкам

Регулятор российского  фондового рынка – Федеральная  комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) – упразднен в ходе административной реформы. На смену ему пришел новый орган – Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Федеральная служба по финансовым рынкам является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением банковской и аудиторской деятельности), в том числе по контролю и надзору в сфере страховой деятельности, кредитной кооперации и микрофинансовой деятельности, деятельности товарных бирж, биржевых посредников и биржевых брокеров, обеспечению государственного контроля за соблюдением требований законодательства Российской Федерации о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком.

ФСФР России создана в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 09.03.2004 № 314 «О системе и структуре  федеральных органов исполнительной власти» и действует на основании Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам, утвержденного постановлением Правительства Российской Федерации от 29.08.2011 № 717, и постановления Правительства Российской Федерации от 26.04.2011 № 326 «О некоторых вопросах деятельности федеральных органов исполнительной власти в сфере финансовых рынков». Руководство Федеральной службой по финансовым рынкам осуществляет Правительство Российской Федерации.

Федеральный орган  исполнительной власти в области  финансовых рынков: выдает лицензии на организацию биржевой торговли, осуществляет или контролирует лицензирование биржевых посредников, биржевых брокеров; контролирует соблюдение законодательства о биржах; рассматривает жалобы участников биржевой торговли на злоупотребления и нарушение законодательства в биржевой торговле. 

Заключение

Фондовые биржи  играют на рынке ценных бумаг важную системообразующую роль, концентрируя вокруг себя в той или иной мере все виды организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на фондовом рынке.

Все виды деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основе лицензии, которая является своеобразным допуском на рынок ценных бумаг. Серьёзные требования предъявляются  к организационно-правовой форме  организации, занимающихся деятельностью на рынке ценных бумаг, к величине их собственного капитала и способу его расчёта, правилам совмещения профессиональной деятельности и уровню квалификации специалистов.

Целью организации  учёта на основе учётных регистров  и внутренней отчётности профессиональных участников рынка ценных бумаг является формирование полной и достоверной информации о сделках с ценными бумагами. Основными принципами организации внутреннего учёта являются отражение всех операций с ценными бумагами в ведомостях внутреннего учёта на день совершения операций, разделение во внутреннем учёте собственных денежных средств и ценных бумаг и денежных средств и ценных бумаг своих клиентов, предоставление регулярной отчётности клиентам.

Профессиональные  участники обязаны периодически отчитываться перед клиентами, а также представлять учётные регистры и внутреннюю отчётность по запросу ФСФР РФ.

01.01.2014 г вступит  в силу Федеральный закон от 21.11.2011 № 325-ФЗ «Об организованных торгах», который консолидирует в себе нормы регулирования биржевой деятельности.

 

Литература

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 №39-ФЗ (в ред. От 30.11.2011);
2. Постановление ФКЦБ РФ от 11.10.1999 № 9 (в ред. от 16.03.2005) «Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации»;
3. Постановление Правительства Российской Федерации от 09.04.2004 № 206 «Вопросы Федеральной службы по финансовым рынкам»;
4. Постановление Правительства Российской Федерации от 29.08.2011 № 717 «О некоторых вопросах государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации»;
5. Федеральный закон от 21.11.2011 № 325-ФЗ «Об организованных торгах» (вступает в силу 01.01.2014);
6. Положение «О порядке рассмотрения документов и заключения Банком России договоров о выполнении функции дилера на рынке ГКО-ОФЗ» от 10.11.1998 г. № 59-П.;
7. Важнейшие показатели деятельности брокеров и дилеров в 1998 – 2001 г. (по материалам исследования НАУФОРД «Брокеры и дилеры фондового рынка в 2000 г.») // Рынок ц/б. – 2001. - № 20. – с. 63-64;
8. Килячков А.А., Чалдаева Л.А., Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юристъ, 2001. – 704 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

Практическая  часть

Задача 5.

Фирма объявляет  о выпуске облигаций номиналом 1000 тыс. руб. с купонной ставкой 12% и сроком погашения 16 лет.

а) По какой цене будут продаваться эти облигации  на эффективном рынке капитала, если требуемая доходность инвесторов на облигации с данным уровнем риска составляет 10%?

б) Назовите возможные  причины, по которым цены облигаций  других фирм с таким же уровнем риска будут ниже.

в) Как измениться цена облигаций, если требуемая доходность инвесторов увеличиться с 10% до 12%.

Решение:

а) Текущую стоимость  облигации определим по формуле:

 

где:

Y   – годовые проценты выплаты, определяющиеся номинальным процентным доходом (купонной ставкой);

r   – требуемая норма доходности, в %;

M – номинальная стоимость облигации (сумма, выплачиваемая при погашении облигации), ден.ед.;

N – число лет до момента погашения.

= 1156474,17 руб.

б) На снижение цен облигаций других фирм с таким  же уровнем риска могут оказать  влияние:

- технические  параметры облигаций: ниже купонная  ставка; меньше срок до погашения  облигации; ниже номинальная стоимость  облигации;

- такие факторы, например, как платежеспособность эмитента; менее привлекательна отрасль, к которой относится фирма; низкая ликвидность облигации и др.

в) При повышении  доходности цена облигации падает. Если требуемая доходность инвесторов увеличится до 12%, то цена облигации  будет равняться ее номинальной стоимости, т.е. 1000 тыс. руб.

Задача 9.

Стоимость акции  на конец текущего года составила 22,00. Ожидается, что в течение следующих 5 лет будут осуществлены следующие  дивидендные выплаты:

Год	1	2	3	4	5
Дивиденд	1,00	1,20	1,10	1,30	1,25

 

Определите  цену, по которой акция может быть продана в конце 5-го года и текущую  стоимость акции, если норма доходности равна: а) 10%; б) 15%.

Решение:

Темп прироста дивидента определим по формуле:

g_t =

g₂ = 1,20/1,00 - 1 = 0,2

g₃ = 1,10/1,20 - 1 = - 0,08

g₄ = 1,30/1,10 - 1 = 0,18

g₅ = 1,25/1,30 - 1 = - 0,04

Год	1	2	3	4	5
Дивиденд	1,00	1,20	1,10	1,30	1,25
gt		0.2	-0.08	0.18	-0.04

 

= 0.057

Для определения  цены акции, по которой она  может  быть продана в конце 5-го года, используем формулу:

Для определения  текущей стоимости акции используем формулу:

При норме доходности равной 10%:

= 30,73 руб. 

=  = 23,47 руб.

По условию задачи стоимость акции на конец текущего года составила 22 руб., а текущая стоимость акции равна 23,47 руб. Из этого следует, что акция недооценена рынком и ее нужно покупать.

При норме доходности равной 15%:

=  14,21 руб. 

=

= 10,93 руб.

По условию  задачи стоимость акции на конец  текущего года составила 22 руб., а текущая  стоимость акции равна 10,93 руб. Из этого следует, что  акция переоценена  рынком и ее нужно продавать.

 

Задача 13.

 

В бизнес-плане предприятия, создаваемого для освоения коммерчески перспективного нового продукта, значится, что его ожидаемые балансовая прибыль (за вычетом налога на имущество и других обязательных платежей и сборов, взимаемых с балансовой прибыли) и балансовая стоимость активов через год составят соответственно 10 и 25 млн. руб. В этом же документе указано, что предприятие через год будет иметь непогашенных долгов на сумму 5 млн. руб., и за год из не облагаемой налогом части прибыли выплатит процентов по кредитам на сумму 1 млн. руб. Ставка налога на прибыль, закладываемая в бизнес-план, равна 34%. Из опубликованного финансового отчета аналогичного предприятия (полностью специализирующегося на выпуске технически близкого продукта для того же сегмента рынка) следует, что за несколько прошедших лет отношение котируемой на фондовой бирже стоимости одной акции этого предприятия к его приходящейся на одну акцию годовой прибыли после налогообложения оказалось равным в среднем 7,2. Мультипликатор «Цена/Балансовая стоимость» по этому предприятию составил за ряд прошедших лет 3,3.