Целевые параметры Кредитно-денежной политики в современных условиях

Оглавление

 

ВВЕДЕНИЕ 2

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ КРЕДИТНО–ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ 4

1.1. Сущность, цели и задачи кредитно-денежной политики. 4

1.2. Инструменты кредитно-денежной политики 7

2. ПРАВИЛА КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ 15

3. ЦЕЛЕВЫЕ ПАРАМЕТРЫ КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ 21

3.1. Таргетирование инфляции 21

3.2. Денежная масса 23

3.3. Валютный курс 26

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 30

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 33

Приложение 1 35

Приложение 2 36

Приложение 3 37

 

 

 

введение

 

Деньги - важнейший элемент рыночной системы хозяйства, и стабильность денежной системы государства - непременное  условие нормального функционирования всей национальной экономики. Расстройство денежного обращения вызывает значительные темпы инфляции, подрыв рыночных механизмов, а так же экономики в целом. Поэтому для развития экономики  в стране необходима целенаправленная кредитно-денежная политика.

Критическое состояние экономики, в том числе денежного обращения  нашей страны, порождает множество  предложений по исправлению сложившейся  ситуации, и, в первую очередь, по части  улучшения денежного хозяйства. И это вполне естественно, потому что рыночная экономика – это  денежная экономика, и без наведения  порядка в сфере денежных отношений  добиться устойчивого экономического роста невозможно. Спектр предлагаемых усовершенствований весьма широк: от частных поправок до радикальных изменений. Что же представляет собой кредитно-денежная политика, и какие целевые параметры выбираются для ее осуществления?

Актуальность данной темы объясняется тем, что целевые параметры – это неотъемлемая основополагающая  часть кредитно-денежной политики,осуществляемой Центральным банком и банками нашей страны и стран зарубежья, без знания этой темы нельзя понять какими путями возможен экономический рост страны, баланс в экономике.

Степень отраженности данной темы в экономической литературе достаточно высока. Наиболее интересно  эта проблема раскрыта в таких  периодических изданиях, как «Деньги  и кредит» и «Вопросы экономики», так же в учебном пособии «Макроэкономика» (Агапова Т.А.,Серегина С.Ф.).

Целью данной курсовой работы является изучение целевых параметров кредитно-денежной политики России, их достижение  в современных условиях развития экономики и правила кредитно-денежной политики Банка России.

Объектом  исследования является современная кредитно-денежная политика России.

Предметом  изучения выступают  правила и целевые параметры кредитно-денежной политики России, а так же современные тенденции в выборе целевых показателей.

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ КРЕДИТНО–ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ

1. Сущность, цели и задачи кредитно-денежной политики.

Под кредитно-денежной политикой понимают совокупность государственных мер в области денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивого, эффективного функционирования экономики, поддержание в надлежащем состоянии денежной системы. Высшая цель государственной денежно-кредитной политики заключается в обеспечении стабильности цен, полной занятости, отсутствии инфляции и росте реального объема валового национального продукта. Но это осуществляется довольно медленно, т.к. мероприятия, с помощью которых эта цель достигается, рассчитаны на годы и не могут быстро реагировать на изменение рыночной обстановки. Поэтому текущая денежно-кредитная политика ориентируется на более доступные цели, например, на фиксацию количества денег, на определение уровня обязательных резервов, изменение ставки рефинансирования коммерческих банков и т.д. [3]

Объектами кредитно-денежной политики являются спрос и предложение  на денежном рынке. Субъектами кредитно-денежной политики выступают Центральный  банк России (учреждение, отвечающее за проведение кредитно – денежной политики в нашей стране) и коммерческие банки

Большинство экономистов  выделяет систему целей денежно-кредитной  политики, отвечающую следующим параметрам: соответствие числа поставленных целей  количеству методов реализации денежно-кредитного регулирования и наличие строгой  иерархии целей. Согласно данным представлениям все эти цели можно классифицировать в зависимости от:

1. границ действия:

1. внешние (равновесие платежного баланса, стабильность валютного курса);
2. внутренние (стабильность национальной денежной единицы, стимулирование экономического роста и т. д.)

2. времени действия:

1. конечные;
2. промежуточные;
3. тактические.

Наибольшее распространение  получила система целей денежно-кредитной  политики в зависимости от времени  действия. Под конечными целями системы  денежно-кредитного регулирования  понимают общие макроэкономические цели государства. В качестве основных выделяют следующие:

1. экономический рост;
2. обеспечение занятости населения;
3. формирование равновесия платежного баланса страны;
4. стабильность цен как внутренних, так и внешних (обменный курс);
5. стабильность ставки процента;
6. стабильность на финансовых рынках;
7. стабильность валютного рынка.

При этом состав, приоритетность и количественные параметры экономических  целей, которые подразделяют на стратегические и тактические, зависят от национальных приоритетов страны, этапа ее развития, а также от тенденций в мировой  экономике и странах-партнерах.

Центральный банк должен воздействовать на параметры конечных целей через  промежуточные звенья. Это обусловлено  тем, что монетарный сектор, несмотря на определенную самостоятельность, выполняет  роль посредника, через которого проходят, оптимизируются и эмитируются потоки денежных (платежных) средств для функционирования остальных секторов экономики. Кроме того, не все факторы, влияющие на достижение данных целей, носят только монетарный характер. Поэтому Центральный банк определяет промежуточные и операционные цели.

Промежуточными целями монетарной политики является регулирование [5]:

- предложения денег (непосредственно одного из денежных агрегатов, денежной базы, чистые иностранные активы, чистые внутренние активы);

- цены денег на внутреннем рынке;

- обменного курса национальной валюты.

Необходимость использования  промежуточных целей в реализации денежно-кредитной политики обусловлена  следующими основными причинами: во-первых, сложностью количественно и качественно  отобразить взаимосвязи экономических  и монетарных переменных; во-вторых, наличием временного лага между принимаемыми мерами в монетарном секторе и реакцией экономики; в-третьих, отсутствием точной и достоверной информации у органов денежно-кредитного регулирования о состоянии экономики.

Одновременно при выборе промежуточных целей денежно-кредитной  политики центральный банк использует такие критерии, как согласованность  с конечными целями регулирования, контролируемость выбранных показателей со стороны центрального банка, измеримость, своевременность [11].

Кроме промежуточных целей, центральные банки выделяют операционные (или тактические) цели денежно-кредитной политики. К ним относятся уровень резервов или ставки процента (межбанковские или по краткосрочным государственным ценным бумагам).

Через постановку и достижение тактических целей органы денежно-кредитного регулирования обеспечивают выполнение целей высшего порядка. В настоящее  время к тактическим целям  предъявляются следующие требования со стороны центральных банков:

- способность их быстро и положительно изменяться в ответ на действия центрального банка;

-  стабильное влияние операционных целей на промежуточные;

- возможность максимально воздействовать на эти цели со стороны центрального банка.

2. Инструменты кредитно-денежной политики

Эффективность монетарной политики в  значительной мере зависит от выбора инструментов денежно - кредитного регулирования. Прежде всего, они делятся на общие, влияющие на рынок ссудного капитала в целом, и селективные, предназначенные для регулирования определенных форм кредита, кредитования отдельных отраслей.

Также в  рамках денежно-кредитной политики применяются методы прямого и косвенного регулирования денежно-кредитной сферы. Прямые методы (лимиты кредитования и прямое регулирование ставки процента) имеют характер административных мер в форме различных директив Центрального банка, касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке. Косвенные методы регулирования имеют характер рыночных мер [5].

Инструменты денежной политики можно  сгруппировать следующим образом[10]:

1. Лимиты кредитования; прямое регулирование ставки процента.
2. Изменение норм обязательных резервов коммерческих банков.
3. Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования).
4. Операции на открытом рынке.

Между инструментами прямого (1) и  косвенного (2, 3, 4) регулирования существует различие. Эффективность использования  косвенных инструментов регулирования  тесно связана со степенью развития денежного рынка. В переходных экономиках используются как прямые, так и косвенные инструменты с постепенным вытеснением первых вторыми.

Достичь заданных конечных целей можно, только правильно выбрав промежуточные, ибо между ними существует тесная связь. Конечные цели реализуются кредитно – денежной политикой как одним из направлений экономической политики в целом. Промежуточные цели относятся, в основном, к деятельности Центрального Банка и осуществляются в экономике с помощью косвенных инструментов.

Рассмотрим инструменты косвенного регулирования денежной системы.

Изменение норм обязательных резервов является инструментом, позволяющим регулировать банковскую ликвидность и объемы кредитования. Резервирование возникло в связи с необходимостью гарантирования вкладчикам выплаты денег в случае банкротства банка. Однако кризис 1998г. показал, что обязательные резервы в этой роли оказались не эффективны. Для гарантирования возврата денег стали использовать страхование вкладов, а обязательное резервирование является теперь одним из основных инструментов денежно-кредитной политики. Центральные банки могут применять его как ко всем инструментам кредитно-финансовой системы, так и выборочно. В настоящее время резервирование обязательно как для всех коммерческих банков, так и для других депозитных институтов. Центральные банки обычно устанавливают целый ряд норм обязательных резервов. В качестве критерия их дифференциации может быть выбран состав банковских резервов. Так, если целью является рост сбережений населения, то центральный банк может установить более низкие нормы для срочных депозитов и более высокие для депозитов до востребования.

В период инфляции центральный банк может повысить резервную норму. Обычно банки в ответ на это одновременно увеличивают обязательные резервы путем уменьшения денежного предложения и сокращают выдачу ссуд, но при этом происходит уменьшение избыточных резервов. Понижение резервной нормы центральным банком переводит часть обязательных резервов в избыточное и тем самым увеличивает возможности коммерческих банков к созданию денег путем кредитования, а значит, и предложение денег в стране.

При использовании такого инструмента  кредитно-денежной политики следует  учитывать, что даже небольшие изменения  норм обязательных резервов вызывают значительные сдвиги в объеме резервов, масштабе и структуре кредитных  операций.

Денежный мультипликатор – это коэффициент, который характеризует степень возрастания денежной массы в результате прироста избыточных резервов [2]. 

 

 

Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования) – старейший метод кредитно-денежного регулирования, с помощью которого Центральный банк влияет на денежную базу и ликвидность банков. Под ликвидностью понимается способность коммерческих банков своевременно погашать свои обязательства в денежной форме. Она зависит от объема имеющихся резервов, структуры депозитов, возможности получить заем, экономической конъюнктуры.

Один из путей повышения ликвидности  состоит в получении банком кредита. Банк может взять заем у других коммерческих банков на межбанковском рынке или у Центрального банка через так называемое учетное (дисконтное) окно. Центральный банк предоставляет ссуду, как правило, под залог ценных государственных бумаг и взимает с заемщика определенный процент. Норма этого процента называется учетной ставкой (дисконтом).

Коммерческие банки прибегают  к займам через учетное окно в  двух случаях. Во-первых, для пополнения обязательных резервов, если по каким-то причинам они стали меньше требуемого уровня. Во-вторых, в том случае, когда на денежные средства, взятые в центральном банке, коммерческий банк может получить прибыль. Это будет возможно, если разница между учетной ставкой и ставкой ссудного процента будет достаточно велика.

Изменение учетной ставки Центральный  банк использует для контроля за объемом  денежной базы и предложением денег. Если он хочет увеличить денежную массу в стране, то понижает учетную ставку. Спрос коммерческих банков на ссуды Центрального возрастает, так как они становятся более привлекательными, чем займы на межбанковском рынке. Предоставляя денежные средства коммерческим банкам, Центральный увеличивает на соответствующую сумму резервы банков-заемщиков, расширяя денежную базу. Эти резервы являются избыточными и банки могут использовать их для выдачи ссуд, создавая тем самым новые деньги. Следовательно, понижение учетной ставки приводит к росту предложения денег и расширению кредитования экономики.