Денежный рынок. Влияние изменения равновесия на денежном рынке на экономический рост

М₀ – выпущенные в обращение Национальным банком РБ наличные деньги, за исключением сумм наличности, находящейся в кассах Нацбанка РБ, банках и небанковских кредитно-финансовых организациях;

М₁ - включает наличные деньги (М₀) и переводные депозиты (остатки средств небанковских кредитно-финансовых организаций, индивидуальных предпринимателей и физических лиц на текущих, депозитных и иных счетах до востребования);

М₂ - рублевая денежная масса , которая кроме агрегата М₁ включает срочные депозиты, открытые в банках в белорусских рублях, а также средства в ценных бумагах (кроме акций), выпущенных банками и находящихся вне банковского оборота;

М₂* - новый денежный агрегат (введён в действие с 1 января 2004г. постановлением Правления Национального банка от 25.11.2003 г. № 200) - «рублевая денежная масса в национальном определении». Он включает все виды денежных средств агрегата М₂, а также средства в ценных бумагах физических и юридических лиц в белорусских рублях;

М₃ – «широкая денежная масса» - наличные деньги вне банков (М₀), переводные депозиты, срочные депозиты резидентов Республики Беларусь (коммерческих и некоммерческих организаций, индивидуальных предпринимателей, небанковских финансовых организаций и физических лиц), размещенные в Нацбанке РБ и банках- резидентах Республики Беларусь в валюте Республики Беларусь и иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) выпущенных Нацбанком и банками-резидентами Республики Беларусь, находящиеся вне банковского оборота, депозиты в драгоценных металлах юридических и физических лиц – резидентов Республики Беларусь [19,стр.190].

Вместе с  тем в структуру денежной массы  включаются и такие компоненты, которые  нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Речь идет о денежных средствах на срочных счетах, сберегательных вкладах в коммерческих банках, других кредитно-финансовых учреждениях, депозитных сертификатах, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства и т.п. Перечисленные компоненты денежного обращения получили общее название “квази-деньги”. Квази-деньги представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре денежного обращения. Экономисты называют квази-деньги ликвидными активами.

Спрос на деньги должен покрываться их предложением. Оптимальным для денежного рынка  является равновесие между спросом  и предложением.

Чтобы получить необходимое количество денег, банки, население начнут продавать облигации. Рост предложения облигаций приведёт к снижению их рыночной стоимости. Однако чем ниже цена облигаций, тем выше процентная ставка. По мере увеличения процентной ставки будет расти спрос на ценные бумаги, и уменьшаться спрос на деньги.

Попытка приобрести необходимое количество денег приведёт к продаже облигаций. Рыночная цена ценных бумаг снизится, что обусловит  повышение процентной ставки. По мере её роста будет сокращаться спрос  на деньги.

Таким образом, нарушения равновесия на денежном рынке приводят к колебаниям процентной ставки. Изменяясь, она влияет на спрос банков, населения на деньги и восстанавливает равновесие на рынке денег.

4. Макроэкономическое равновесие на денежном рынке. Его влияние на экономический рост

 

Равновесие на денежном рынке устанавливается сосредоточив равновесной цены, складывающейся под воздействием спроса  на деньги, и их предложения.

  Равновесие  денежного рынка устанавливается автоматически за счет изменения ставки процента.

Денежный рынок  очень эффективен и практически всегда находится в равновесии, поскольку на рынке ценных бумаг очень четко действуют дилеры, которые отслеживают изменения процентных ставок и заставляют их перемещаться в одном направлении.

Предложение денег  контролирует центральный банк, поэтому можно изобразить кривую предложения денег  как вертикальную, т.е. не зависящую от ставки процента (М/Р)S.[7, c.354]

Спрос на деньги отрицательно зависит от ставки процента, поэтому он может быть изображен  кривой, имеющей отрицательный наклон (М/Р)D.

Точка пересечения кривой  спроса на деньги и предложения денег  позволяет получить равновесную  ставку процента R и равновесную  величину денежной массы (М/Р) (граф.5.(а)).

 

График 5. Равновесие на денежном рынке

 

Рассмотрим последствия  изменения равновесия на денежном рынке. Предположим, что величина предложения денег не меняется, но повышается спрос на деньги – кривая (М/Р)D1 сдвигается вправо -вверх до (М/Р)D2. В результате равновесная ставка  процента повысится от R1 до R2 (граф.5.(б))

Экономический механизм установления равновесия на денежном рынке объясняется с помощью кейнсианской теории предпочтения ликвидности. Если в условиях неизменной величины предложения денег спрос на наличные деньги увеличивается,  люди, имеющие, как правило, портфель финансовых активов, т.е. определенное сочетание денежных и неденежных финансовых активов (например, облигаций), испытывая нехватку наличных денег, начинают  продавать облигации. Предложение облигаций на рынке облигаций увеличивается и превышает спрос, поэтому цена облигаций падает, а цена облигации, как уже было доказано, находится в обратной зависимости со ставкой процента, следовательно, ставка процента растет. Рост спроса на деньги привел к росту равновесной ставки процента, при этом предложение денег не изменилось и величина спроса на деньги вернулась к исходному уровню, поскольку при более высокой ставке процента (более высоких альтернативных издержках хранения наличных денег), люди будут сокращать свои запасы наличных денег, покупая облигации.

  Рассмотрим теперь  последствия изменения предложения  денег для равновесия денежного  рынка. Предположим, что центральный  банк увеличил предложение денег,  и кривая предложения денег  сдвинулась вправо от (М/Р)S1 до (М/Р)S2 (граф.5(в)). Как видно из графика,  результатом является восстановления равновесия денежного рынка за счет снижения ставки процента от R1 до R2.

Итак, рост предложения  денег ведет к снижению ставки процента. Низкая ставка процента означает, что альтернативные издержки хранения наличных денег низкие, поэтому люди будут увеличивать количество наличных денег, и величина спроса на деньги увеличится от (М/Р)1  до (М/Р)2 (движение из точки А в точку В вдоль кривой спроса на деньги (М/Р)D).

 Изменение  в ставках процента (меняющее  величину альтернативных издержек  хранения наличных денег) влияет  на желание людей хранить наличные  деньги (предпочитая их ликвидность), а изменение в желании людей хранить наличные деньги, восстанавливает равновесие на денежном рынке, равновесная ставка процента выравнивает количество предлагаемых и требуемых наличных денег.

     Макроэкономическое  равновесие достигается тогда, когда совокупный спрос равен совокупному предложению.

      Согласно классической экономической  теории равновесное значение  реального объема национального  производства полностью определяется  факторами предложения и прежде  всего объемом имеющихся производственных ресурсов и их производительностью.

       Совокупный спрос влияет лишь на уровень цен.

      Если совокупный спрос растет, то уровень цен повышается, а  сокращение совокупного спроса  ведет к снижению уровня цен.

      Отсюда делается вывод о нецелесообразности государственного вмешательства в экономику, поскольку экспансионистская политика государства может привести лишь к инфляционному росту цен, а рестрикционная (направленная на уменьшение совокупного спроса) – вызвать дефляцию в экономике.

      Представители современной экономической мысли считают, что в краткосрочном периоде на формирование равновесного объема национального производства оказывают влияние как совокупный спрос, так совокупное предложение [24,стр.98].

      В этом случае процесс приспособления к равновесию связан с изменениями как реального объема производства, так и уровня цен.

      Следовательно, можно заключить, что рестрикционная политика государства будет иметь своим следствием дефляцию и сокращение объема производства, а экспансионистская– стимулировать не только рост деловой активности, но и развитие инфляционных процессов в экономике.

      Взгляды неоклассикови неокейнсианцевпо  вопросу о целесообразности проведения  государственной политики различны.

       Представители неоклассического направления полагают, что экономика не может далеко отклоняться от полной занятости и поэтому в такой ситуации государственное вмешательство в экономику малоэффективно, поскольку его следствием будет в основном изменение уровня цен, а не реального объема производства и занятости.

      С точки зрения неокейнсианцев государственная экспансионистская политика в краткосрочном периоде может дать значительный эффект в виде прироста реального объема национального производства и уровня занятости в экономике.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ. ПРОБЛЕМЫ СТАНОВЛЕНИЯ И РАЗВИТИЯ

 

1. Анализ, функционирование и развитие денежного рынка Республики Беларусь

 В Республике Беларусь самостоятельный денежный рынок начал формироваться лишь в начале 90-х годов, после распада СССР с его плановой экономикой и единым центром в Москве. В 99-х годах экономика Беларуси двигалась по циклу инфляционного развития. Денежная масса прирастала значительно быстрее, нежели объемы производства в реальном секторе экономики, что привело к превышению эффекта обесценивания активов над эффектом развития при субсидирования производства. На денежном рынке наблюдалось увеличение разрыва между официальным и “параллельными” курсами твердой валюты. Быстрые темпы девальвации национальной валюты на теневых рынках привели к существенному увеличению стоимости импортируемых сырьевых и производственных ресурсов. Вообще в событиях, происходивших на внутреннем валютном рынке можно выделить два этапа, официальная идеологическая база которых и соответственно методы регулирования происходивших процессов принципиально различны.

Важным документом определяющим дальнейшее развитие Республики Беларусь является Программа социально-экономического развития Республики Беларуси. В ней  определены цели и задачи, основные направления и приоритеты развития страны, обоснована система мероприятий правового, организационно-экономического и экологического характера и даны предложения по совершенствованию механизмов их реализации, определены необходимые ресурсы и возможные социально-экономические последствия.

Экономический рост в I квартале 2012 г. обеспечен в  условиях улучшения макроэкономических параметров внешней и внутренней сбалансированности экономики - существенного  замедления инфляционных процессов и достижения положительного сальдо внешней торговли.

Объем валового внутреннего продукта увеличился по сравнению с январем-мартом 2011 г. в сопоставимых ценах на 3,0% (прогнозом  на 2012 г. предусмотрен его рост на 5-5,5%).

В формировании ВВП высоким остается удельный вес сферы производства - 46,6%, при этом на долю обрабатывающей промышленности приходится почти треть (32,9%) ВВП. По предварительным итогам социально-экономического развития индекс объема ВВП в Беларуси в 2011 году возрос в сопоставимых ценах на 5,3% к уровню 2010 [30].

В завершающем  периоде экономика республики вплотную столкнулась с угрозами мирового финансового кризиса. Правительство  работало над сохранением в стране экономической и политической стабильности.

 

Международные резервные активы Беларуси, рассчитанные по методике МВФ, увеличились за январь-ноябрь прошлого2011 года на 50,2% (на $1536,1 млн.) до $4597,2 млн. За ноябрь они возросли на 3,7%, или на $162,7 млн.

Согласно методике МВФ международные резервы Беларуси определяются как высоколиквидные иностранные активы, состоящие из монетарного золота, специальных прав заимствования страны у МВФ, резервной позиции республики в МВФ и валютных резервов. Они могут быть оперативно использованы для проведения интервенций на валютных рынках для стабилизации курса национальной валюты, финансирования правительством импорта товаров и услуг, расчетов по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга, а также для других целей.

Указом Президента Республики Беларусь от 11 апреля 2011 года  № 136 утверждена Программа социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011– 2015 годы [30].

Основной целью  социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011–2015 годы является рост благосостояния и улучшение условий  жизни населения на основе совершенствования социально-экономических отношений, инновационного развития и повышения конкурентоспособности национальной экономики.

Достижение  поставленной цели будет осуществляться через реализацию роста экспорта товаров и услуг, сбалансированность и эффективность внешней торговли

Экономическая политика государства в предстоящем  пятилетии будет сосредоточена  на эффективности и качестве, что  количественно найдет отражение  в росте показателей производительности труда, рентабельности, доле инвестиций в основной капитал в ВВП, удельном весе отгруженной инновационной продукции, снижении энерго- и материалоемкости и других.