Движение денежных потоков на предприятии

Разрабатывая  политику управления денежными потоками  можно заблаговременно адаптировать хозяйственную деятельность и денежный оборот предприятия к предстоящим кардинальным изменениям факторов, влияющих на денежный поток предприятия.

Кардинальное изменение операционной деятельности предприятия, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями и источниками формирования денежных средств. Реализация стратегических целей требует от предприятия изменения производственного ассортимента или видов оказываемых услуг, а так же внедрения новых технологий, освоения новых рынков сбыта продукции, то есть существенного возрастания инвестиционной активности предприятия и объемов привлекаемых финансовых ресурсов.

Для формирования правильной политики управления денежными  потоками необходимо выявить факторы, которые могут непосредственно  влиять на денежный поток предприятия. Экономисты выделяют два вида факторов влияющих на движение денежного потока предприятия – это внешние  факторы и внутренние.

Внешние факторы:

• конъюнктура товарного рынка;

Изменение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою основную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности, но спад конъюнктуры, может вызвать обратную реакцию, то есть временную нехватку денежных средств при скоплении у предприятия значительных запасов нереализованной готовой продукции.

• конъюнктура фондового рынка;

 Изменение  конъюнктуры фондового рынка влияет на возможности формирования денежных потоков за счет эмиссии ценных бумаг предприятия, а также может повлиять на формирование денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов. Кроме того, данное изменение определяет степень эффективности использования временно свободного остатка денежных средств.

• конъюнктура рынка ссудного капитала;

 В  зависимости от конъюнктуры рынка  ссудного капитала растет или снижается объем предложения «коротких» или «длинных», «дорогих» или «дешевых» денег, а это дает возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как положительных – при получении финансового кредита, так и отрицательных – при его обслуживании и амортизации суммы основного долга).

• система налогообложения предприятия;

Безусловно, налоговые платежи влияют на значительную часть оттока денежных средств, ведь законодательно установленный порядок налоговых платежей определяет характер этого потока во времени. Любые изменения в налоговой системе ведут к соответствующим изменениям в оттоке денежных средств.

• формы кредитования поставщиков и покупателей продукции;

К данным формам относится предоплата, наличный платеж, отсрочка платежа (предоставление коммерческого кредита). Влияние указанного фактора проявляется в формировании как поступления денежных средств (при реализации продукции), так и их оттока (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих изделий и т.п.).

• формы осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов.

Характер  всех операций влияет на формирование и движение денежных потоков во времени. К примеру, расчет наличными деньгами ускоряет движение денежных средств, а расчеты векселями, чеками, аккредитивами и другими платежными документами соответственно их замедляют.

Внутренние  факторы:

• продолжительность операционного цикла;

 Чем  короче продолжительность операционного цикла на предприятии, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы.

• реализация инвестиционных программ;

Данный  фактор формирует существенную часть оттока денежных средств, при этом параллельно увеличивая потребность в наращивании положительного денежного потока.

• амортизационная политика предприятия;

 Избранные  предприятием методы амортизации основных фондов и нематериальных активов, а также сроки их амортизации могут создавать различную интенсивность амортизационных отчислений, которые в свою очередь денежными средствами непосредственно не обслуживаются. Вместе с тем, являясь элементом формирования цены продукции, амортизационные отчисления оказывают существенное влияние на величину поступлений денежных средств от реализации продукции. При ускоренной амортизации основных активов предприятия в составе чистого денежного потока, возрастает доля амортизационных отчислений.

В этих условиях будет существенно изменяться направления и виды денежных потоков предприятия, которые должны носить планируемый характер и обеспечиваться разработкой четко сформулированной политикой управления ими.

Экономисты  выделяют следующие основные этапы процесса разработки политики управления денежными потоками предприятия:

1. Идентификация всех имеющихся видов и объемов денежных потоков на предприятии в процессе их учета.
2. Анализ тенденций развития денежных потоков предприятия в прогнозируемом периоде.

Первый  этап анализа рассматривает динамику объема формирования положительного денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников. В процессе данного вида анализа темпы прироста положительного денежного потока сравниваются с темпами прироста активов, объемы производства и объемы реализации продукции. Особое внимание уделяется изучению сопоставления привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников, а так же выявление степени зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования.

На втором этапе анализа будет рассматриваться динамика объемов формирования отрицательного денежного потока предприятия, а также структуры этого потока по направлениям расходования денежных средств. В процессе будет определяться, насколько соразмерно развивались отдельные виды активов предприятия за счет расходования денежных средств, которые обеспечили прирост его рыночной стоимости и по каким направлениям использовались денежные средства, которые были привлеченные из внешних источников. Одним из показателей данного изменения будет критерий возможности погашения суммы основного долга за счет привлеченных ранее кредитов и займов.

В целом  в процессе анализа будет рассматриваться сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему. Необходимо изучить динамику показателя чистого денежного потока как важнейшего показателя финансовой деятельности предприятия и своего рода индикатора уровня сбалансированности его денежных потоков в целом.

 В  процессе анализа, необходимо определить роль и место чистой прибыли предприятия в формировании чистого денежного потока, и выявить степень достаточности амортизационных отчислений.

Особое  место в процессе анализа денежных потоков уделяется «качеству чистого денежного потока». Чистый денежный поток это обобщенная характеристика структуры источников формирования этого показателя. Высокие показатели чистого денежного потока, характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста реализации продукции и снижения себестоимости, а низкое – за счет увеличения доли чистой прибыли, которая связана с ростом цен на продукцию.

Результаты  анализа используются предприятием для выявления резервов денежных потоков предприятия и их планирования на предстоящий период.

Из вышеуказанного можно сделать вывод, что денежный поток предприятия - совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. Иначе можно сказать, что денежный поток – это отток и приток денежных средств предприятия за определенный период. Управление денежными потоками предприятия является важной составляющей системы управления финансовой деятельностью предприятия в целом. Безусловно, что управление денежными потоками на предприятии позволяет решить ряд задач финансового менеджмента. Любое управление средствами предприятия нацелено на эффективное их использование, и получение положительного результата.