Финансирование импорта и экспорта

Финансирование импорта  и экспорта

 

 

  

ГЛАВНОЕ

 

Эта глава — первая из нескольких, в которых описываются  специфические области управления финансами в международных корпорациях. Мы начинаем с исследования международного кредитного риска, приемов и способов, которые можно использовать для контролирования этого вида риска и управления им. Последующие главы дают представление о менеджменте международным оборотным капиталом, финансовом планировании и долгосрочном финансировании. Эти аспекты международных финансов особенно важны для многонациональных корпораций. Однако и национальным фирмам, занимающимся экспортно-импортными операциями, понимание проблем международного кредитного риска крайне необходимо.

 

После изучения материалов данной главы вы:

 

—        увидите  отличия в управлении международным  кредитным риском и национальным;

 

—        узнаете, как работает аккредитивная система;

 

—        разберетесь  в основных типах контрактов, которые  используются для управления кредитным  риском, такими как переводной вексель, банковский акцепт, перевозочные документы;

 

—        узнаете  о сущности форфейтинга и его  предназначении;

 

—        познакомитесь  с квазиправительственными институтами,

 

помогающими бизнесменам контролировать кредитный риск, такими как Импортно-экспортный банк, Ассоциация по страхованию иностранных кредитов, Фондовая корпорация частного экспорта.

 

 

 

МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТНЫЙ  РИСК

 

 

 

Финансовые поступления  в компанию, указываемые в отчете о результатах деятельности, корреспондируются  с ее расходами. А это означает, что, когда учитываются поступления  от какого-либо вида деятельности, все  расходы, связанные с получением указанных доходов, одновременно вычитаются, что позволяет определить прибыльность деятельности. Реальные перемещения  денег, связанных с доходами и  расходами, однако, почти никогда  не происходят одновременно; платежи  за товары и услуги обычно наступают  спустя несколько месяцев после  размещения заказа на них и доставки товаров или выполнения услуг.

 

Разрыв во времени между  осуществлением продажи, доставкой  товаров, выполнением услуги и фактическим  поступлением средств отражается в  балансовом отчете, в следующих статьях: счета к получению, материально-хозяйственные  запасы и счета к оплате. Когда  предприятия будет расплачиваться за товары и услуга позже их получения, обязательство этого платежа  фиксируется как счет к оплате в балансовом отчете этого предприятия  и как счет к получению в  балансовом отчете того предприятия, которое  предоставило указанные товары и  услуги. Когда компания начинает выполнение заказа, сырье и изготавливаемые и уже изготовленные товары учитываются по статье «Материально-хозяйственные запасы^. Если какая-то из сторон, участвующих в сделке, будет не в состоянии выполнить свои обязательства и если соответствующие активы и пассивы не получают денежного обеспечения, то прибыль, зафиксированная в один период времени, компенсируется равнозначными потерями в другое учетное время. Риск того, что одна из сторон при продаже не сможет выполнить свои обязательства, называется кредитным риском. Из-за возможности такого развития событий все компании тратят значительные средства, иногда даже отказываясь от прибыльных сделок, на управление этим видом риска.

 

В международном бизнесе  из-за вовлеченности в него самых  разнообразных факторов величина кредитного риска и вероятность его проявления повышаются. Из-за того, что время  доставки и связи между сторонами  возрастает, время между размещением  заказов и поступлением средств  также значительно увеличивается. Урегулирование вопросов об увеличении кредитных сроков осложняется также  и различиями в правовых системах и торговых обычаях. К тому же компании из разных стран часто не знакомы  друг с другом. Издержки на то, чтобы  принудить другую сторону выполнить  контракт, если она этого не делает добровольно, иногда превышают выгоды, ожидаемые от реализации таких контрактов. К дополнительным факторам, которые  могут вызвать осложнения и привести к разногласиям и невыполнению обязательств, относится и неопределенность в отношении разниц Б стоимостях валют и темпах инфляции, а также их изменения за время действия контракта.

 

 

18+Куда инвестировать?

Рентабельные проекты  для бизнеса! Приглашаем кредиторов и инвесторов! Оформить кредитную карту

Оформить кредитную карту  через интернет. Без посещения  банка! Двери "Фрамир"

Межкомнатные двери от производ-ля. Качество гарантировано. Звоните. Кредиты в твоем городе!

Много предложений! До 1 млн. руб. (Онлайн завяка за 5 минут). Быстро.

 

 

 

 

 

 

 

Трудности того или иного  дела, связанные с кредитным риском, могут быть так велики, что партнеры часто отказываются от многих взаимно  выгодных сделок. Даже внутри одной  страны такой вид риска представляет серьезную проблему. В США для  побуждения отдельных штатов принять  единый коммерческий кодекс были предприняты  огромные усилия в области законодательства и общего регулирования положения  дел. В международном масштабе несмотря на огромные усилия ООН и других организаций, стремящихся содействовать международному экономическому развитию, не удалось принять единый коммерческий кодекс, действующий в международном масштабе.

 

 

 

АККРЕДИТИВНАЯ СИСТЕМА

 

Тем не менее для контролирования кредитного риска и облегчения международной торговли межнациональные банки за долгие годы выработали соответствующую комплексную систему. Эта система основывается на способе проведения международных деловых операций, известном как аккредитив. При применении аккредитива кредитный риск от покупателя и продавца передается банку. А поскольку международные банки работают постоянно во многих странах и постоянно вовлечены в большое количество сделок, они обычно имеют экспертную систему оценки международных коммерческих операций и экономят на эффекте масштаба, проявляющемся в снижении долговременных средних издержек на одну операцию при большом числе проводимых экспертиз. Банки могут также распределить прибыли и издержки между многими компаниями, занятыми в такого рода сделках.

 

В следующих параграфах объясняется  упрощенная аккредитивная система  применительно к деятельности американского  розничного торговца электрическими товарами, которые он импортирует из Японии. После описания основ этой системы  мы сделаем общий обзор и рассмотрим некоторые из ее бесконечных вариантов, применяемых по всему миру.

 

Обращение за аккредитивом

 

Предположим, американский продавец с небольшими объемами розничной  торговли хочет импортировать и  продавать электрические моторы, которые изготавливаются небольшой  фирмой в Японии. Если бы продавец связался с японской компанией, то скорее всего японская сторона захотела бы получить авансовый платеж в йенах, так как она стремилась бы избежать отправки своей продукции в кредит незнакомому партнеру в далекой стране, где ей было бы слишком дорого и с большими затратами времени получить свои деньги в случае неисполнения обязательств американской стороной. Американский же продавец не был бы готов заплатить аванс, так как у розничных торговцев мало возможностей получить где-либо денежные средства, а также из-за того, что и для него было бы обременительно заставить японского партнера поставить моторы, если бы тот не исполнил своих обязательств.

 

Выходом из этого тупика может  быть обращение в многонациональный  банк, имеющий свои отделения и  в Японии, и в США, который может  гарантировать выполнение обязательств обеими сторонами или, другими словами, принять на себя кредитный риск, наличие которого в ином случае могло  бы сорвать сделку. Процесс начинается американским продавцом, который идет в банк и обращается за аккредитивом. Если банк его дает, то принимает  на себя ответственность за то, что  американская сторона оплату произведет. Естественно, банк, как и при выдаче кому-нибудь краткосрочного займа или при открытии кредитной линии, проведет тщательную кредитную проверку и решит, можно ли иметь дело с данным партнером; в некоторых случаях банк взимает сбор за обращение, так же как он это делает при операциях с некоторыми видами займов. Американский продавец должен убедить банк, что его бизнес является прибыльным и законным.

 

Если банк пришел к выводу, что кредит испрашивается для  ведения прибыльного и законного  дела и что продавец кредитоспособен, он может удовлетворить просьбу  и выдать аккредитив и известить  об. этом японского производителя. В аккредитиве будут определены тип продукции, ее качество и цена, средства доставки и условия платежа. Теперь японская сторона знает, что, если она отправит товары в кредит и исполнит это на условиях, оговоренных в аккредитиве, она получит предусмотренный платеж даже в том случае, если американский партнер не исполнит своих обязательств. В случае разногласия об условиях сделки производителю придется иметь дело только с банком, расположенным в Японии и по японским законам и обычаям.

 

Перевозочные документы

 

Американская компания может  просто отправить свой заказ японскому  производителю по телексу или  факсу. Производитель выполняет  заказ и поставляет его транспортной компании в Японии. Затем грузоотправитель готовит для изготовителя коносамент. Коносамент — это документ, который  определяет количество и состояние  груза, место его назначения, а  в некоторых случаях сообщает и о том, кому принадлежит право  собственности на этот груз.

 

Производитель, а иногда и  грузоотправитель, осуществляет страхование  перевозки и получает либо консульскую, либо коммерческую счет-фактуру, которые  часто необходимы для доставки некоторых  товаров через международные  границы. Транспортная страховка предусматривает  возмещение как преднамеренных, так  и случайных утрат или повреждений  груза во время его перевозки.

 

Переводной вексель

 

После этого японская компания представляет перевозочные документы, а также аккредитив японскому  отделению многонационального банка  и выставляет переводной вексель  на счет своего американского партнера. Переводные векселя обычно называются траттами и бывают двух видов. Векселя  на предьявителя, которые являются распоряжениями произвести платеж

 

определенного размера по требованию, очень похожи на чеки

 

за тем исключением, что  при этом не требуется подписи  владельца счета; иногда потребители  разрешают ипотечным компаниям  или предприятиям коммунального  хозяйства выставлять векселя на предъявителя на свои текущие счета. Это делается для того, чтобы сэкономить время и средства на обработку  счетов к оплате и на почтовую пересылку  чека. Банк не примет тратту, выставляемую экспортером, до тех пор, пока японский производитель не представит всех документов и не выполнит всех условий, определенных в аккредитиве.

 

Второй и более распространенной формой переводного векселя является срочная тратта. Она является распоряжением  произвести платеж установленной суммы  в определенное время в будущем. Она похожа на датированный будущим  числом чек за тем исключением, что  в этом случае также не требуется  подписи владельца счета. Большинство  аккредитивов предусматривает именно срочные тратты, которые предоставляют  необходимое время для доставки товаров и их продажи, чтобы средства для покрытия тратты могли быть депонированы на счет.

 

Однако обычно экспортер  не хочет ждать срок платежа по срочной тратте, чтобы получить причитающиеся  ему деньги. Поэтому он часто уступает свою срочную тратту банку со скидкой. Дисконтирование тратты означает, что  банк приобретает срочную тратту до истечения срока ее погашения  за сумму, которая меньше установленной  для выплаты по этой трагге. Эта скидка является для японского экспортера платежом в виде процента от величины тратты за получение денег до истечения срока погашения тратты.

 

Если американский импортер обнаруживает свою несостоятельность  до истечения срока погашения  тратты, то банк по отношению к японскому  экспортеру права регресса обычно не имеет. В тех случаях, когда экспортером  является крупная кредитоспособная компания, она может предложить банку  получить право регресса в случае несостоятельности партнера указанной  компании. В этом случае экспортер  гарантирует выплату тратты при  наступлении срока ее погашения. Обычно это делается для того, чтобы  побудить банк дисконтировать тратту с меньшей скидкой. Экспортер  гарантирует срочную тратту, делая  на ней передаточную надпись, после  чего она получает название акцептированный  торговый вексель.

 

Банковский акцепт

 

Крупный многонациональный  банк в любой момент обычно владеет  дисконтированными срочными траттами стоимостью в миллионы долларов. Часто  банки стремятся ликвидировать  некоторые из этих дисконтированных срочных тратт до истечения срока  их погашения. Они могут сделать  это, продав их другим банкам, крупным  корпорациям или, в некоторых  случаях, центральным банкам. Чтобы  продать срочные тратты, банки  всегда дают гарантию того, что они  будут погашены с наступлением срока, и делают это независимо от действий импортера. Банк осуществляет эту гарантию, делая на дисконтированной срочной  тратте передаточную надпись (индоссамент) и ставя на ней свой фирменный  знак. Поскольку теперь банк принимает  регресс в случае несостоятельности лица, против которого выставлена данная тратта, то эта индоссированная и дисконтированная срочная тратта называется банковским акцептом.

 

Когда банк продает или  дисконтирует срочную тратту как  банковский акцепт, он получает за нее  больше денег, чем он платит за нее  экспортеру, т.е. его скидка меньше. И поскольку риск для нового владельца (в рассматриваемом случае для  другого банка) сокращается, как  и время до срока погашения тратты, так как прежний владелец обычно какое-то время уже продержал ее до совершения последней сделки. Поэтому этот банк может дисконтировать банковский акцепт по более высокой цене. Приобретя банковский акцепт, другой банк может, в свою очередь, спустя какое-то время продать его следующему владельцу. Обычно и второй банк ставит на нем свой фирменный знак, индоссамент, т.е. гарантирует его погашаемость в должное время. Этот процесс может проходить через 3 или даже 4 банка, каждый из которых гарантирует выплату по исходной тратте. Следовательно, банковские акцепты — это одни из самых без-рисковых инструментов рынка краткосрочных капиталов, которые может приобрести инвестор.

 

Общий обзор работы аккредитивной  системы