Фондовые индексы: зарубежная и российская практика

Закрытые фонды, холдинговые  компании, партнерства, инвестиционные компании и роялти – трасты не могут  входить в индекс. Право на включение  в индекс имеют инвестиционные фонды  недвижимости.

С учетом того, что российский фондовый рынок является частью общемирового рынка ценных бумаг, а у иностранных  инвесторов есть возможность вкладывать свои средства в ценные бумаги России, вполне логичным является предположение  взаимосвязи российского рынка  акций с рынками акций других стран.

Из анализа графиков, представленных во второй главе, следует, что всем фондовым индексам присуща не только долгосрочная тенденция к росту, но и тенденция  увеличения темпов роста. Интересно  отметить, что поведение индексов схоже как на всем периоде времени, так и на локальных отрезках времени.

Конец 2007 г. показал начало значительного спада в экономике  США, и в начале 2008 г. вслед за фондовыми  индексами США начали снижаться  фондовые индексы других развивающихся  и развитых стран.

В период 2008-2009 гг. основные фондовые индексы и российские и  зарубежные, главные обобщающие индикаторы цен акций практически повсеместно  снизились.

Период 2009 г. и по сегодняшний  день характеризуется ростом фондовых индексов.

Полученные результаты проведенного исследования позволяют сделать  следующие выводы:

- в динамике фондовых  индексов России и США наблюдаются  общие тенденции; 

- в поведении рассматриваемых  индексов наблюдаются общие локальные  тренды;

- можно говорить о наличии  выраженной взаимосвязи между  динамикой российских индексов  и индексами американского фондового  рынка на всем рассматриваемом  промежутке.

Несмотря на зависимость  российских фондовых индексов от зарубежных, во многом он является самодостаточным и его динамика лишь отчасти определяется динамикой зарубежных фондовых рынков. Также на динамику значительное влияние оказывают внутренние факторы, такие как корпоративные новости компаний, внутриполитические события, динамика на сырьевых рынках, немаловажную роль играют и спекулятивные действия участников, использование инсайдерской информации.

 

 

 

3 Проблемы и перспективы фондовых индексов России

Необходимо отметить, что система  регулирования российского рынка  ценных бумаг, как внутреннего, так  и внешнего, совершенствуется с каждым годом, но при этом в системе сохраняется  масса противоречий и сложностей – например, связанных с вопросами  участия государства в деятельности финансовых рынков.

Это нередко в значительной мере осложняет процесс формирования рынка ценных бумаг в России, которому и без того приходится проходить  довольно непростой путь. Также к  проблемным моментам данной финансовой структуры можно отнести все  еще имеющееся отсутствие достаточной  ликвидности, а также заторможенность  в реагировании на позитивные изменения  в отечественной экономике, однако это не мешает ведущим мировым  экспертам делать довольно оптимистичные  прогнозы, особенно в связи с формированием  единой торговой площадки федерального уровня.

Российский фондовый рынок, несмотря на свои проблемы, остается интересным объектом для инвестирования: на нем  действует масса старых и надежных компаний и часто появляются новые  участники рынка, вложение в акции  которых — потенциально более  доходная инвестиция, чем вклад, но при этом и куда более рискованная.

В настоящее время в странах  с рыночной экономикой функционирует  свыше двухсот фондовых бирж. Практически  каждая из них  располагает собственной  системой биржевых индексов, отражающих уровень и динамику цен на акции, включенные в листинг, т.е. акции, допущенные к официальной торговле на бирже. Компании, акции которых включены в индекс, со временем могут быть исключены из расчета. Происходит это  по разным причинам: либо фирма уже  не является по базовым показателям  деятельности характерной для данной отрасли, либо доля самой отрасли  в экономике изменила свой вес. Образно  говоря, хороший фондовый индекс всегда живой и всегда современный. Только тогда он полезен для потребителей [15 , c. 24].

Наиболее перспективными секторами фондового рынка будут  электроэнергетика, нефть и газ.

Для государственных компаний энергетического сектора – «Газпрома» и РАО ЕЭС – настала пора ускоренной реструктуризации и частичной  либерализации рынка энергоносителей. В будущем дефицит энергии на внутреннем рынке может стать острой проблемой, которая вынудит правительство прибегнуть к ослаблению регулирования и более радикальному повышению цен, чем планируется сейчас. Такое развитие событий, несомненно, хорошо скажется на акциях энергетического сектора. Наряду с традиционными для российского рынка отраслями следует обратить внимание на банковский, потребительский и телекоммуникационный секторы.

Основными факторами позитивной динамики российского фондового  рынка станут высокие темпы роста  российской экономики, достаточный  уровень ликвидности на глобальных финансовых рынках, спрос инвесторов на активы развивающихся рынков, приток средств населения на рынок ценных бумаг, планируемые крупные IPO, ожидания продолжения реформ в электроэнергетике, а также увеличение государственных инвестиций и бурные темпы увеличения потребительских расходов.

Значимым фактором для  российского рынка вновь становится динамика сырьевых цен. Основной фактор риска — рецессия в американской экономике (или, по крайней мере, резкое замедление роста). Однако обвал нефтяных цен в ближайшее время маловероятен, поскольку мировая экономика развивается достаточно успешно.

Фондовые индексы являются неотъемлемым структурным элементом  мировой финансовой системы. Кроме  традиционных функций агрегированных индикаторов рынка ценных бумаг, индексы используются в качестве базы для создания производных финансовых инструментов, находят применение в  области управления активами, играют значительную роль в оценке макроэкономической ситуации и инвестиционного климата  в стране. В свою очередь специфика  выполняемых фондовыми индексами  функций обусловливает появление ряда требований, относящихся к различным параметрам фондовых индексов.

Рынок ценных бумаг является важнейшим  элементом рыночных отношений. По степени  развития фондового рынка можно  судить о состоянии экономики  страны. Фондовый рынок нуждается  в поддержке и эффективной  системе регулирования, так как  сбои в его работе ведут к нарушению  равновесия всей макро- и микроэкономической системы. Формируемый фондовый рынок  России подвержен тем же процессам  деформации, что и экономическая  система страны. Поэтому по мере углубления процессов реформирования все острее встанет проблема анализа  экономических показателей фондового  рынка с целью получения более  достаточной информации о его состоянии и перспективах развития.

В современных условиях российский фондовый рынок получил однобокое  развитие, но представлен всеми его  сегментами, характерными для стран  с развитой рыночной экономикой. В  то же время интенсивность их развития ещё недостаточна и имеет большой  потенциал.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Повсеместное использование  фондовых индексов – объективная  необходимость рыночной экономики. В общем виде фондовые индексы  являются показателями, отражающими  уровень или изменение цен  определённого набора ценных бумаг, включённых в базу расчёта фондовых индексов. Широкое распространение  фондовых индексов обусловлено тем, что они в интегральной форме  характеризуют поведение участников рынка ценных бумаг. Это позволяет  использовать индексы как для оценки глобальных рыночных процессов, так и для измерения текущей рыночной конъюнктуры. Однако при пользовании фондовыми индексами необходимо учитывать особенности, которые носят объективный характер и имеют устойчивую тенденцию к росту.

Фондовые (биржевые) показатели - это средние арифметические взвешенные или невзвешенные или индексы того или иного набора акций, представляющие единый индикатор состояния рынка, который можно легко изобразить в графическом виде.

Индексы играют огромную роль на фондовом рынке. Индексы дают возможность  проанализировать состояние фондового  рынка в прошлые периоды времени, выявить определенные тенденции, на основе которых могут быть сделаны  прогнозы на будущее. На основе фондовых индексов можно судить также о состоянии экономики всей страны. Инвесторам же индексы позволяют оценивать состояние собственного портфеля ценных бумаг.

Определены цели использования фондовых индексов:

• для определения ценовой динамики рынка акций, рынка облигаций и в целом фондового рынка;
• для характеристики макроэкономической ситуации, прогнозные и текущие индикаторы которые являются состояние рынка ценных бумаг;
• в качестве параметров рынка в математических моделях, рекомендуемых для управления инвестициями в фондовые ценности.
• при создании ряда производственных финансовых инструментов, таких, как фьючерс на индекс, опцион на индекс, опцион на фьючерс на индекс;
• при расчете ряда показателей, характеризующих волатильность или иные параметры фондового рынка, где базой сравнения являются фондовые индексы.

Также в работе я рассмотрела  основные российские и зарубежные фондовые индексы. Самыми популярными в России являются:

• Индекс РТС (RTSI, RTS Index) — фондовый индекс, основной индикатор фондового рынка России, расчет которого начался 1 сентября 1995 года со 100 пунктов Фондовой биржи РТС.

Расчет Индекса РТС  производится на основе 50 ценных бумаг  наиболее капитализированных российских компаний.

• Индекс ММВБ - ценовой, взвешенный по рыночной капитализации композитный фондовый индекс, включающий 50 наиболее ликвидных акций российских эмитентов входящих в листинг Фондовой биржи ММВБ (ФБ ММВБ). Индекс ММВБ является одним из основных индикаторов российского фондового рынка и рассчитывается с 22 сентября 1997 года (базовое значение 100 пунктов).

Вообще, в мире рассчитывается великое множество индексов, причем в каждой стране свои. Например, в США самыми известными являются следующие фондовые индексы: Dow-Jones Average, Standart & Poors, NYSE, и др.

Для некоторых индексов я построила графики их динамики в течение последних нескольких лет. Судя по этим графикам можно четко  проследить достаточно высокую корреляцию (взаимосвязь) между ними.

Также в работе были рассмотрены факторы, влияющие на фондовые индексы. Для начала стоит сказать, что на индекс влияют те же самые факторы, которые влияют на цены акций индекса на соответствующих биржах. Таким образом, перечислим факторы, влияющие на стоимость акций:

• внешние (инфляция, политические и экономические кризисы) и внутренние (развитие фондового рынка, его конъюнктура, степень независимости и состоятельности эмитента),
• макроэкономические (общие тенденции развития экономики страны в целом и фондового рынка в частности, политика государства и конкретные действия его институтов) и микроэкономические (уровень и направления развития регионального фондового рынка или отдельного отраслевого сегмента рынка ценных бумаг, деятельность эмитента и его контрагентов),
• объективные (повышение или уменьшение привлекательности пакета акций) и субъективные (мотивация поведения потенциальных инвесторов, предпочтения которых во многом определяют уровень стоимости акций),

Большее значение имеют изменения индекса с  течением времени, поскольку они  позволяют судить об общем направлении  движения рынка, даже в тех случаях, когда цены акций внутри «индексной корзины» изменяются разнонаправлено. В зависимости от выборки показателей, фондовый индекс может отражать поведение  какой-то группы ценных бумаг (или других активов) или рынка (сектора рынка) в целом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

1. Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, утвержденное приказом ФСФР России от 28 декабря 2010 года N 10–78/пз-н (с изменениями и дополнениями).
2. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ (ред. от 29.12.2012) «О рынке ценных бумаг».
3. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2009 г. № 2043-р «Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года».
4. Биржевое дело и биржевой анализ учеб.-метод. комплекс / А. В. Коротков; Междунар. консорциум "Электронный ун-т" ; Моск. гос. ун-т экономики, статистики и информатики; Евраз. открытый ин-т М.: 2009. - 175 с.
5. Деньги, банки, биржи учеб. пособие / С. А. Гусарова; Моск. гос. ин-т электроники и математики (Техн. ун-т) - М.: 2011. - 292 с.
6. Рынок ценных бумаг [учеб. пособие] для бакалавров и специалистов / В. А. Боровкова, СПб. [и др.], Питер 2012. - 336 с.
7. Рынок ценных бумаг учебник / В. А. Галанов ; Рос. экон. акад. им. Г. В. Плеханова М.: ИНФРА-М, 2008. - 378 с.
8. Рынок ценных бумаг / Ю. А. Корчагин , Ростов н/Д Феникс, 2007. - 495 с.
9. Современные фондовые рынки учеб. пособие по специальности "Финансы и кредит" / Б. Б. Рубцов ; Фин. акад. при Правительстве Рос. Федерации, Ин-т мировой экономики и междунар. отношений РАН М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 925 с
10. Фондовые индексы зарубежных рынков / В. И. Ляшенко, К. В. Павлов М.: Магистр, 2007. - 558 с
11. Фондовые индексы: оценка качества. / А. И. Бельзецкий. - Минск: «Новое знание», 2010. - 310 с.
12. Фундаментальный анализ финансовых рынков / Л. И. Колмыкова ; Акад. биржевой торговли СПб. Питер, 2007. - 282 с.
13. Ценные бумаги. / В. П. Астахов. - М.: ПРИОР, 2009. – 667с.
14. Индекс РТС - основной индикатор состояния российского фондового рынка / Д. А. Вавулин // Финансы и кредит .- 2006 .- № 8.
15. Методические основы создания фондовых индексов и их использование в процессе прогнозирования экономики / К. В. Павлов, В. И. Ляшенко, С. В. Ляшенко // Финансовая аналитика: проблемы и решения .- 2011 .- № 18.
16. Российский фондовый рынок. Первое полугодие 2008: события и факты / [сост. Тимофеев А. В., Трегуб А. Я., Шабунина Е. А., Шубочкин Д. В.] // "Вестник НАУФОР" .- 2008.
17. Фондовые индексы: классификационный анализ и особенности использования на российском рынке / М. Г. Якунин //Финансы и кредит .- 2005 .- № 34.
18. Фондовые индексы и методические основы их расчета / Б. В. Сребник//Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет .- 2008 .- № 11.
19. Фондовые индексы и методические основы их расчета / Б. В. Сребник//Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет .- 2008 .- № 12.
20. Финансовый кризис-2008: вхождение в мировую рецессию / Л. Григорьев, М. Салихов// Вопросы экономики .- 2008 .- № 12.
21. Фондовые рынки США. История и современность / С. Бабенкова// Бухгалтерия и банки .- 2005 .- № 2.
22. http://rts.micex.ru
23. http://www.rts.ru
24. http://www.ereport.ru