Характеристика рынка ценных бумаг

Введение 

 

Актуальность  курсовой работы заключается в том, что рынок ценных бумаг - неотъемлемая часть рыночной экономики. В современном  мире экономические отношения по поводу выпуска и обращения ценных бумаг увеличиваются и приобретают  большую значимость для предпринимательства, бизнеса и экономики в целом. Чтобы эффективно использовать рынок  ценных бумаг, необходимо знать сущность рынка ценных бумаг и самих  ценных бумаг, необходимо знать основные принципы и законы рынка ценных бумаг.

Ценная  бумага представляет собой документ, который выражает связанные с  ним имущественные и неимущественные  права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом куплипродажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.

Цели  курсовой работы – изучить рынок ценных бумаг, его характеристику, свойства и функции; рассмотреть основные фондовые рынки США.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Характеристика рынка ценных бумаг
1. Свойства и классификация ценных бумаг

 

Ценные бумаги - это товар особого рода, который  выступает как титул собственности  или долговое обязательство, дающий право на получение дохода и имеющий  хождение на рынке. Ценные бумаги обладают рядом свойств, среди которых - обращаемость, т. е. способность покупаться и продаваться  на рынке; получение дохода; ликвидность, т.е. способность быть проданными и  превращенными в денежные средства без существенных потерь для держателя  при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию; рискованность. Таким образом, ценной бумагой считается та, которая  обладает всеми четырьмя свойствами.

Ценные  бумаги могут быть классифицированы по нескольким различным признакам.

1) По  праву предъявления ценные бумаги  могут быть трех видов:

- Именные  ценные бумаги, на которых указывается  имя владельца и права владельца  на такую бумагу, должны быть  подтверждены внесением имени  владельца в текст самой бумаги (или сертификата, ее заменяющего)  и в реестр, ведущийся эмитентом.  Такие ценные бумаги могут  продаваться на вторичном рынке,  но для регистрации перехода  права собственности необходима  регистрация проводимых сделок  в реестре, что затрудняет оборот  именных ценных бумаг на рынке.  Поэтому в зарубежной практике  такие ценные бумаги находятся  в собственности членов совета  директоров и передаются по  наследству. В России вплоть до 1996 г. выпускались только именные  ценные бумаги.

- На предъявителя - это ценные бумаги, на которых  не указано имя владельца. Чаще  всего они выпускаются маленьким  номиналом и предназначены для  инвестиций широких кругов населения.  Их главной отличительной особенностью  является свободный переход из  рук в руки, что дает возможность  иметь ничем не ограниченный  вторичный рынок.

- Ордерные  ценные бумаги, на которых указаны  реквизиты владельца, но их  можно передавать другому лицу  по индоссаменту (передаточной надписи). Примером является вексель.

2) По  принадлежности к долгу они  подразделяются на:

- Долговые  ценные бумаги, представляющие из  себя долговое обязательство  эмитента (например, облигации). По истечении  срока облигации выкупаются.

- Недолговые (долевые) ценные бумаги, которые предполагают долю в капитале компании. Такие ценные бумаги не выкупаются, и эмитент не обязан вернуть полученные по ним деньги. Примером такой бумаги выступают акции.

3) По  срокам ценные бумаги обычно  делятся на:

- Краткосрочные.  По общепринятой на западных  рынках классификации к ним  относятся ценные бумаги со  сроком погашения или реализацией  заложенных в них прав до 1 года.

- Среднесрочные - от 1 года до 5 лет.

- Долгосрочные - свыше 5 лет.

- Бессрочные, которые не имеют срока погашения  (например, акции).

- Со сроком  по предъявлению (например, ваучер).

4) По  статусу эмитента ценных бумаг  выделяют:

- Государственные  ценные бумаги, выпускающиеся министерством  финансов или казначейством.

- Муниципальные,  выпускающиеся местными органами  власти, муниципалитетами.

- Корпоративные, выпускающиеся юридическими лицами.

- Иностранные,  т. е. ценные бумаги иностранного  государства, обращающиеся на  территории данной страны.

- Международные, предлагаемые международными финансовыми организациями.

- Банковские, выпускающиеся исключительно банками  (депозитные и сберегательные  сертификаты).

- Небанковские  ценные бумаги, эмитентами которых  могут быть как банки, так  и небанковские организации (акции,  облигации).

Кроме того, ценные бумаги могут быть подразделены на фондовые и коммерческие. Фондовые - те, которые обращаются на фондовой бирже. К ним относятся акции и облигации. Коммерческие - связаны с выпуском товара либо имеют товарную основу, например векселя, коносаменты. Выделяют также первичные и вторичные ценные бумаги. Первичные - это ценные бумаги, дающие право на доход или долю капитала (акции и облигации). Вторичные дают право на приобретение первичных бумаг и делятся на опционные, дающие право на приобретение акций и облигаций на вторичном рынке, и ваучерные, дающие право на приобретение акций на первичном рынке или при первичном их размещении. К ним относятся конвертируемые акции и облигации, ваучеры, варранты.

 

1.2 Участники  рынков ценных бумаг: эмитенты, инвесторы

 

 Состав  участников рынка ценных бумаг  зависит от той ступени на какой находится производство и банковская система, а также каковы экономические функции государства. Этим определяется способ финансирования производства и государственных расходов. Важным является также и объем накопления средств у населения сверх удовлетворения необходимых текущих потребностей. Если мелкое производство финансируется за счет собственных накоплений и капиталов собственников - владельцев производства и банковских кредитов, то крупное акционерное производство финансирует свои капитальные затраты почти полностью за счет эмиссии акций и облигаций. Результатом является отделение собственности и финансирования предприятий от самого производства. Государство в лице центрального правительства и местных органов власти со временем все в большей степени прибегает к заимствованию средств для финансирования бюджетных расходов в дополнение к взиманию налогов, а также в интервалах между поступлениями налогов. Главную массу эмитентов акций составляют нефинансовые компании. они же выпускают среднесрочные и долгосрочные облигации, предназначенные как для пополнения их основного капитала, так и для реализации различных инвестиционных программ, связанных с расширением и модернизацией производства.

 Правительство  выпускает долговые обязательства  широкого спектра сроков от  казначейских векселей сроком  в 3 месяца до облигаций сроком 30, а иногда и 50 лет.

 Таким  образом, эмитентами ценных бумаг  являются те, кто заинтересован  в краткосрочном или долгосрочном  финансировании своих текущих  и капитальных расходов и при  этом может доказать, что ему  как заемщику, должнику и предпринимателю  можно доверять.

 В  принципе эмитенты ценных бумаг  могут сами разместить (то есть  продать) свои обязательства в  виде ценных бумаг. Однако сложный  механизм эмиссии в условиях  конкуренции, потребность в гарантированном  размещении ценных бумаг требует  не только больших расходов, но  и профессиональных знаний, специализации,  навыков. Поэтому эмитенты в  подавляющем большинстве случаев  прибегают к услугам профессиональных посредников - банков, финансовых брокеров, инвестиционных компаний. Все они в данном случае, как организаторы и гаранты, являются посредниками на рынке ценных бумаг.

 Те, кто  вкладывает средства в ценные  бумаги с целью извлечения  дохода, являются инвесторами. На  рынке денежных ценных бумаг  в качестве инвесторов доминируют  банки, которые в то же время  как посредники частично размещают  краткосрочные бумаги у своих  клиентов (например, коммерческие банки  одних предприятий предлагают  другим предприятиям). На рынке  капитальных ценных бумаг наблюдается  историческая эволюция от преобладания  индивидуальных инвесторов к  доминированию институциональных  инвесторов. Появление институциональных  инвесторов - важный этап в развитии  рынка ценных бумаг., Возникает  возможность чрезвычайного расширения  круга покупателей финансовых  инструментов , а соответственно рассредоточения риска помещения средств в ценные бумаги.

 Частные  лица, как масса, население начинают  вкладывать средства в ценные  бумаги лишь тогда, когда они  достигают достаточной степени  личного богатства, которым нужно  управлять, то есть держать  в форме капитала - финансовых  активов, приносящих доход.

 

         1.3 Функции рынка ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг - это сфера потенциальных  обменов ценными бумагами, иначе  говоря, институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов  отдельных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения  свободных денежных средств, являясь  альтернативой финансированию предприятий  и компаний. Рынок ценных бумаг  в экономике любой страны выполняет  ряд важных функций. Одной из них  выступает функция регулировщика  инвестиционных потоков, обеспечивающая оптимальную для общества структуру  использования ресурсов. Благодаря рынку ценных бумаг происходит переток денежных ресурсов из морально устаревших отраслей и предприятий в более современные, предполагающие наибольшую рентабельность вложений. Это связано с тем, что доход по ценным бумагам (прежде всего акциям) зависит от прибыли предприятия: чем больше прибыль, тем больше доход по ценным бумагам, чем больше доход по ценным бумагам, тем больше на них спрос, а, следовательно, и курс ценной бумаги на вторичном рынке. В современных отраслях спрос на продукцию велик, не насыщен, отсюда и высокие цены, и высокие прибыли. В морально же устаревших отраслях спрос на продукцию минимален, и, чтобы его реализовать, необходимо снижать цену, что приводит к снижению прибыли, а следовательно, к снижению дохода ценных бумаг. Таким образом, происходит увеличение спроса на ценные бумаги современного предприятия, которое увеличивает выпуск ценных бумаг на первичный рынок, что и приводит к притоку денежных средств в предприятие и оно расширяет производство. Спрос на товар насыщается, прибыль падает, инвестиции идут в другое предприятие. Такое цикличное развитие приводит к постоянному изменению структуры экономики и рациональному ее развитию.

Благодаря этой функции рынка ценных бумаг  и государство реализует свою структурную политику. Если государство  заинтересовано в развитии какой-либо отрасли, оно будет покупать ценные бумаги, курс их будет расти, сформируется поток инвестиций в данную отрасль. И наоборот.

Следующая функция рынка ценных бумаг - обеспечение  массового характера инвестиционного  процесса - позволяет любым экономическим  агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные  денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота  ценных бумаг на фондовых биржах и/или  у профессиональных посредников  дает возможность инвестору облегчить  процедуру осуществления инвестиций.

Рынок ценных бумаг, выполняя информационную функцию, очень чутко реагирует на происходящие и предполагаемые изменения в  политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка  ценных бумаг (например, индексы Доу-Джонса и Стандарт энд пурс в США, индекс ДАКС в Германии, индекс Рейтер в Великобритании, индекс ММВБ и индекс РТС в России) являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных регионах, отраслях, на конкретных предприятиях.

Через рынок  ценных бумаг реализуется принцип  демократизма в управлении экономикой на микроуровне - и это еще одна функция рынка ценных бумаг. Управление акционерным обществом осуществляется общим собранием акционеров, которое принимает решения прямым голосованием - один голос равен одной акции. Поэтому, с одной стороны, любой имеющий хотя бы одну акцию принимает решение, с другой стороны, чем больше акций у акционера, тем большее влияние он имеет на принятие решений. Право реального управления предприятием дает контрольный пакет акций, т. е. то количество акций, которое дает право преимущества при голосовании. Классически такой пакет равен 50 % плюс одна акция. Реально на данный момент он колеблется в пределах 6-20 % от общего количества акций. Как правило, в крупных, транснациональных компаниях он меньше (около 6 %), а в небольших, местных компаниях он больше (свыше 20 %), что объясняется возможностью присутствия всех акционеров на общем собрании акционеров.

Еще одна функция рынка ценных бумаг - возможность  быть инструментом государственной  финансовой политики. Основным рычагом, через который реализуется эта  функция, является рынок государственных  ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг  выполняет следующие функции:

1. Финансирование  дефицита бюджетов органов власти разных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и реализации их на открытом рынке правительство и местные органы власти получают денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита бюджета. Это один из главных внутренних источников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятий и населения к государству. Помимо достигнутой цели у этого способа решения бюджетных проблем есть существенный отрицательный побочный эффект, касающийся уменьшения производственных инвестиций, что приводит к сокращению (снижению темпов роста) ВНП. Кроме того, увеличение государственного долга, производимое с целью нормализации бюджета, впоследствии приведет к росту нагрузки на бюджет из-за необходимости выплаты процентов по ранее сделанным заимствованиям, результатом чего станет увеличение, как государственного долга, так и дефицита государственного бюджета.