Изучение роли иностранных инвестиций в экономике Кыргызской Республики

По своей  технологической структуре инвестиции в основной капитал слагаются из стоимости всех видов строительных работ, работ по монтажу оборудования, оборудования (требующего и не требующего монтажа), предусмотренного в сметах на строительство, а также инструмента и инвентаря, входящего в сметы на строительство, машин и оборудования, не входящего в сметы на строительство и прочих капитальных работ и затрат.

Структура инвестиций в  основной капитал по видам основных фондов включает в себя:

• Жилые здания;
• Нежилые здания и сооружения;
• Машины, оборудование, инструмент, инвентарь.

Капитальный ремонт основных фондов (средств) подразделяется на капитальный ремонт оборудования, машин, транспортных средств, зданий и сооружений.

Капитальным ремонтом машин, оборудования, транспортных средств считается такой вид ремонта, при котором производится полная разборка агрегата, замена или восстановление всех изношенных деталей и узлов, ремонт базовых деталей и узлов, сборка, регулирование и испытание агрегата.

Капитальным ремонтом зданий и сооружений считается такой вид ремонта, при котором производится смена изношенных конструкций и деталей или замена их на более прочные и экономичные, улучшающие эксплутационные возможности ремонтируемого объекта, кроме полной замены основных конструкций (стены, фундаменты, междуэтажные перекрытия).

В инвестиции в нематериальные активы включаются затраты:

• на приобретение компьютерного и программного обеспечения,   разработанных как собственными силами, так и приобретенные на рынке;
• на приобретение Оригиналов литературных и художественных произведений;
• на приобретение авторских прав (патенты,  лицензии, товарные знаки, торговые марки);
• на    приобретение    прав    пользования    земельными    участками,    объектами природопользования, организационные расходы.

К ФИНАНСОВЫМ ИНВЕСТИЦИЯМ  относятся вложения в финансовые активы, в форме вложений денежных средств, материальных и иных ценностей в банковские вклады (депозиты), облигации, в акции и другие ценные бумаги, уставные капиталы других юридических лиц, расположенных как на территории страны, так и за ее пределами, а также кредиты, предоставленные другим предприятиям и организациям; к ним относится и дебиторская задолженность (сумма денежных средств, причитающихся предприятию в итоге хозяйственных взаимоотношений с дебиторами), Финансовые активы могут определяться как на валовой, так и на чистой основе, т.е. до или после вычета финансовых обязательств⁴.

Инвестиции на уровне экономики в целом, секторов, и  на микроуровне определяются следующим  образом:

• на уровне экономики в целом инвестиции представляют собой сумму инвестиций хозяйствующих субъектов - резидентов в реальные активы и чистые зарубежные финансовые инвестиции (приобретение зарубежных финансовых активов за вычетом обязательств страны по отношению к остальному миру);
• для секторов экономики - это инвестиции в реальный капитал хозяйствующих субъектов, относящихся к данному сектору, и приобретение чистых финансовых требований к другим секторам и остальному миру;
• для хозяйствующих субъектов - это инвестиции в реальные и финансовые активы за вычетом долгов и других финансовых обязательств перед другими хозяйствующими субъектами, государством и нерезидентами.

Финансовые инвестиции могут осуществляться как предприятием, так и в предприятие (т.е. вложение средств предприятием и привлечение  средств предприятием).

Финансовые вложения, осуществленные в данное предприятие (привлечение финансовых средств), представляют собой чистое принятие финансовых обязательств, т.е. принятие обязательств за вычетом их погашения. Складываются из средств от продажи акций данного предприятия и вложений в его уставной капитал, полученных кредитов, бюджетных средств на возвратной основе, кредиторской задолженности.

ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - вложения капитала иностранными инвесторами в объекты предпринимательской деятельности на территории Кыргызской Республики в целях получения дохода. Капитал может вкладываться в виде денежных средств, паев, акций и др. ценных бумаг, взносов в уставный (складочный) капитал совместных предприятий, кредитов юридическим и физическим лицам, а также банковских вкладов и приобретения недвижимости⁵.

К инвестициям относится  приобретение в полную или частичную  собственность предприятий и  организаций, продажа акций и  других ценных бумаг, взносы в уставный (складочный) капитал совместных предприятий  и организаций, кредиты юридическим и физическим лицам, а также банковские вклады и приобретение недвижимости.

Иностранные инвестиции по целям инвестирования классифицируются на прямые, портфельные и другие.

Прямые инвестиции осуществляются для получения решающего голоса в управлении предприятием путем приобретения контрольного пакета акций или других вложений в уставный капитал предприятия.

Портфельные инвестиции осуществляются для получения инвестиционного дохода путем вложений в акции предприятий, в управлении которыми инвестору не принадлежит решающий голос, а также в другие ценные бумаги.

Прямые иностранные  инвестиции по направлению вложения классифицируются на прямые инвестиции нерезидентов во внутреннюю экономику  и прямые инвестиции резидентов за границу

Структура прямых иностранных инвестиций во внутреннюю экономику состоит из:

- взносов в акционерный (уставный) капитал, которые отражают сумму уставного (складочного) капитала, добавочного капитала, резервного фонда и других видов собственных средств предприятий, фактически внесенную зарубежными совладельцами предприятия. Акционерный капитал включает капитал всех предприятий, имеющих от 10 до 100 процентов иностранного капитала, все акции таких предприятий (как с правом голоса, так и без права голоса) и другие вложения капитала (например, предоставление прямым инвестором машин и оборудования предприятию прямого инвестирования, которые образуют часть капитала этого предприятия).

Из взносов в акционерный  капитал выделяются материальные и  нематериальные активы, денежные средства.

• Материальные и нематериальные активы - взносы в капитал, произведенные в виде недвижимости (приобретение прав на земельные участки, другие природные ресурсы, здания, сооружения и иное недвижимое имущество), а также в виде оборудования, товаров,  денежных  средств  (на приобретение  материальных  и  нематериальных активов).
• Денежные средства - взносы в капитал в виде продажи акций, составляющих более 10% уставного (складочного) капитала.

- Финансовый    лизинг - это вид долгосрочной аренды, при котором лизингодатель передает   лизингополучателю   данное   имущество   в   качестве   предмета   лизинга   за определенную плату на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование.  

К прямым инвестициям, относится  не только исходная операция по вложению капитала, но также все операции между прямым инвестором и предприятием в виде:

- прочего капитала в форме прямых инвестиций, которые охватывают операции по привлечению:

- заемных средств  - кредитов, полученных от зарубежных совладельцев предприятия;

- торговых  кредитов - это результат постоянно возобновляемых соглашений между покупателем (предприятием прямого инвестирования) и поставщиком (прямым инвестором) и обязательств, возникающих из предоплаты экспорта или торгового кредита полученного под импортные поставки товаров и услуг, которые погашаются осуществлением фактического платежа.

-прочих прямых инвестиций, не учтенных выше операций между прямым инвестором и предприятием прямого инвестирования (например, недвижимость на территории республики принадлежащая, иностранному предприятию, не являющемуся зарубежным совладельцем предприятия).

- реинвестированных   доходов,   состоящих   из   части   прибыли   предприятий   (не подлежащей распределению в качестве дивидендов), принадлежащих прямому инвестору (пропорционально   его   участию   в  капитале),   а   также   прибыли   предприятия,   не перечисленной  прямому  инвестору.   Нераспределенная  (реинвестированная)  прибыль ведет, к   расширению   участия   прямого   инвестора   в   предприятии   с   иностранными инвестициями и в учете отражается как операции с прямыми инвестициями.

Портфельные инвестиции - представляют собой покупку акций, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятий, и составляющих менее 10% в уставном (складочном) капитале предприятия, а также облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг. Лицо, занимающееся портфельными инвестициями, обычно стремится к надежным, в разумной степени, доходам от инвестиций, которые могут быть представлены дивидендами (от владения акциями) или процентами (по приобретенным 
долговым обязательствам).

Определение доходов от инвестиционной деятельности⁶.

Целью инвестирования является, как правило, получение  дохода. Доход от инвестирования представляет собой выгоду, получаемую от вложений средств в экономические активы, при этом вид дохода определяется формой экономического актива, в который производится инвестирование.

Инвестирование в некоторые  виды активов, например, ценности, монетарное золото, специальные права заимствования (СПЗ), наличные деньги и некоторые другие, не связано с получением дохода. Так, приобретение ценностей производится с целью сохранения стоимости, поскольку предполагается, что реальная стоимость ценностей (стоимость по отношению к общему уровню цен) не уменьшается со временем. Монетарное золото приобретается национальными (центральными) банками или государственными денежно-кредитными учреждениями центрального уровня для создания резерва покупательной способности национальной валюты. Приобретение СПЗ осуществляется для обеспечения стране гарантированного и безусловного права на получение резервных активов МВФ. Изменение средств на других счетах дебиторов и кредиторов, то есть изменение дебиторской и кредиторской задолженности по различным видам расчетов, также в значительной мере не связано с получением дохода (кроме процентов за товарный кредит).

Инвестиционный доход  в части дохода от инвестиций в  реальные активы - это доход от реализации произведенных товаров и услуг за вычетом расходов на производство, таких как заработная плата, стоимость использованных материалов и т.п., то есть по экономическому содержанию - это показатель, аналогичный прибыли. Инвестиционный доход должен, по меньшей мере, покрывать амортизационные отчисления и проценты на инвестированный капитал.

На макроуровне доход  от инвестиций в реальный капитал  рассматривается как прибыль от вложений собственного капитала экономических единиц, то есть как чистая прибыль за вычетом распределенного дохода (дивидендов, изъятия дохода (дивидендов, изъятия дохода владельцами квазикорпораций). Основная трудность при ее определении состоит в установлении связи между прибылью отчетного периода и инвестициями, осуществленными в предыдущие периоды. Если экономика развивается относительно равномерно, то временным лагом между прибылью отчетного года и инвестициями, осуществленными в предыдущие годы, можно пренебречь. Если же развитие экономики идет неравномерно, то при отнесении инвестиций в реальные активы и дохода от них необходимо принимать во внимание этот временной лаг.

Если реальные инвестиции осуществлены с целью  расширения или модернизации производственного  потенциала хозяйствующих субъектов, то инвестиционный доход представляет собой дополнительную прибыль, получаемую в результате дополнительного ввода мощностей, реконструкции существующего предприятия, повышения производительности его оборудования.

Если реальные активы используются владельцем для  предоставления в пользование другим экономическим единицам, то доход от инвестирования в эти виды активов определяется:

• для произведенных активов - в размере чистой прибыли от деятельности по сдаче в аренду;
• для непроизведенных активов - в размере чистой ренты, получаемой их владельцем.

Инвестиционный  доход от вложений в финансовые активы представляют собой доход от собственности, получаемый от предоставления этих активов в пользование другим экономическим единицам. Вид получаемого дохода от собственности определяется видом предоставляемых финансовых активов.

Инвестиционный  доход по депозитам и ссудам измеряется суммой процентов, начисляемых исходя из установленной в соответствующем договоре процентной ставки. К категории ссуд относятся также соглашения о продаже ценных бумаг с последующим их выкупом. Инвестиционный доход по ним определяется как разница между ценой выкупа и ценой продажи ценных бумаг.

Инвестиционный  доход по ценным бумагам, кроме акций, измеряется в зависимости от их вида суммой процентов, дисконта или индексации суммы долга. Так, владельцы облигаций и депозитных сертификатов получают проценты. Для владельцев индексируемых ценных бумаг инвестиционный доход складывается из процентов и величины индексации основной суммы долга. По бескупонным облигациям и казначейским векселям инвестиционный доход определяется в размере дисконта (скидки с номинальной стоимости, то есть разницы между ценой выкупа и ценой реализации), а по облигациям с глубоким дисконтом к сумме дисконта добавляются также проценты. Выигрыши по облигациям также рассматриваются как проценты. Проценты по векселям определяются как разница между суммой, выплаченной держателю векселя (кредитору) при наступлении срока платежа, и суммой, выплаченной кредитором при покупке векселя у дебитора (должника)⁷.