Экономическая сущность основных фондов

При утверждении бюджета на следующий год указываются цели, на которые может быть выдан бюджетный кредит, условия и порядок его предоставления, лимиты кредитования, а также ограничения по субъектам использования бюджетных кредитов.

К отчету об исполнении федерального бюджета прилагается отчет о предоставлении и погашении бюджетных кредитов. Органы, исполняющие бюджет, ведут реестр всех предоставленных бюджетных кредитов в разрезе отдельных ссудополучателей.

Объекты смешанного (за счет средств бюджета, собственных и заемных источников) инвестирования финансируют в порядке, установленном для предоставления бюджетных ассигнований.

Если капитальные вложения осуществляются за счет собственных средств предприятий и корпораций (чистой прибыли, амортизационных отчислений и др.), то партнеры по строительству самостоятельно определяют порядок и условия финансирования капитальных вложений. Формы оплаты строительно-монтажных работ, поставок материальных ресурсов и услуг по строительству объектов определяются договорами строительного подряда, заключенными между заказчиками и подрядчиками.

 В случаях, предусмотренных договором, подрядчик может принять на себя обязанность по обеспечению эксплуатации объекта после сдачи его заказчику на период, предусмотренный в договоре.  Оплата выполненных подрядчиком работ осуществляется заказчиком в размере, предусмотренном сметой, в сроки и порядке, которые определены договором строительного подряда. Этим договором может быть предусмотрена оплата работ единовременно и в полном объеме после приемки объекта застройщиком.

В современных условиях предприятия-застройщики самостоятельно разрабатывают инвестиционные программы и изыскивают материальные и финансовые ресурсы, необходимые для их реализации. Инвестиционный (капитальный) бюджет предприятия (корпорации) не является директивным документом, а намечает стратегию формирования источников финансирования капитальных вложений

При разработке инвестиционного бюджета обычно рассматривают пять основных методов финансирования капитальных вложений:

• внутреннее самофинансирование;
• акционирование (эмиссия собственных акций);
• кредитное финансирование;
• финансовый лизинг;
• комбинированное (смешанное) финансирование.

Наиболее перспективным представляется самофинансирование (самоинвестирование). Для определения доли собственных средств в общем объеме капиталовложений можно использовать коэффициент самоинвестирования (Кси), рассчитываемый по формуле:

 

                                     Кси = СС/ОКВ                                                        (1.5)

 

где СС - собственные средства (чистая прибыль и амортизационные  отчисления), тенге;

ОКВ - общий объем капитальных вложений, тенге.

Значение Кси  должно быть не ниже 0,51 (51%). При более низком значении (например 0,49) предприятие утрачивает финансовую независимость. На практике оптимальное значение Кси сравнивают с фактическим и делают вывод об уровне самофинансирования инвестиций.         Отличительной чертой самоокупаемости является способность предприятия уплачивать налоги в бюджетную систему и планировать за счет прибыли и амортизационных отчислений только простое воспроизводство. Содержание самофинансирования заключается в том, что за счет прибыли и других собственных средств предприятие возмещает затраты по расширенному воспроизводству и реализует социальные программы.

Акционирование как метод финансирования капитальных вложений обычно используют для реализации крупномасштабных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности (например в нефтегазовом комплексе и электроэнергетике Казахстана).

В зарубежных корпорациях акционерный капитал нередко покрывает не только первоначальные капиталовложения, но и потребности в приросте оборотного капитала. Такая ситуация имеет место, если кредитные ресурсы банков ограничены и их можно получить только под высокие проценты. Доходы на капитал, полученные посредством срочного депонирования, в таких условиях также высоки. Поэтому инвестиционный проект должен быть очень привлекателен с финансовой точки зрения, чтобы на его реализацию можно было мобилизовать достаточные финансовые ресурсы с фондового рынка [5].

В других случаях, когда можно получить сравнительно дешевые среднесрочные и долгосрочные кредиты, инвесторы предпочитают финансировать проекты за счет заемных средств.

Во всех ситуациях целесообразно поддерживать оптимальное для корпорации соотношение между акционерным и долгосрочным заемным капиталом. Поэтому рекомендуется тщательно оценивать последствия для корпорации различных способов финансирования каждого проекта. Как собственные, так и заемные инвестиционные ресурсы должны обеспечивать экономическую отдачу (будущий денежный поток), превышающую стоимость их привлечения с рынка капитала. Долгосрочные кредиты банков направляют сейчас в реальные и быстро реализуемые проекты с высокой нормой доходности инвестиций.

Необходимо отметить, что, в отличие от бюджетных средств, привлечение долгосрочных кредитов банков на капиталовложения повышает ответственность заемщиков за рациональное использование денежных ресурсов благодаря возвратности и платности заемных средств. Конкретные сроки предоставления долгосрочного кредита и сроки, а погашения определяются договором между заемщиком и банком. К сожалению, долгосрочным кредитованием капитальных вложений способны заниматься только крупные коммерческие банки (из-за высокого кредитного и процентного уровня) и то при условии предоставления им налоговых льгот, так как при высоко] инфляции отсутствуют критерии целесообразности кредитуемых мероприятие

Облигационные займы как источник финансирования капиталовложении находят ограниченное применение в Казахстане, поскольку выпускать облигации способны только известные акционерные компании (корпорации) или финансов промышленные группы, надежность и платежеспособность которых не вызывав сомнений у инвесторов.

Финансовый лизинг как источник финансирования капиталовложений используют при недостатке собственных средств, а также при вложении в объекты со сравнительно небольшим периодом эксплуатации или с высокой степенью изменяемости технологии. Отметим, что лизинг - перспективный метод привлечения денежных ресурсов [6].

По сути - это разновидность долгосрочного кредита, предоставляемого лизинговой компанией (банком) лизингополучателю в натуральной форме и погашаемого в рассрочку (посредством регулярных лизинговых платежей). Лизингополучатель быстро приобретает необходимое ему оборудование, не отвлекая из своего оборота значительные финансовые ресурсы в случае его единовременной оплаты. Смешанное (комбинированное) финансирование основано на различных сочетаниях указанных методов и может быть реализовано при всех формах инвестирования.

1. Долгосрочный кредит как источник финансирования капитальных

вложений

Коммерческие банки, располагающие достаточно крупным собственным капиталом, вправе предоставлять заемщикам длительные и рисковые кредиты на срок более одного года. Такие кредиты обычно связаны с осуществлением капитальных вложений предприятий (корпораций) по строительству, расширению, реконструкции и техническому перевооружению объектов производственного назначения, созданию научно-технической продукции, интеллектуальных ценностей и других объектов собственности.

Преимущество кредитного метода финансирования капиталовложений по сравнению с бюджетным связано прежде всего с возвратностью средств. Это предполагает взаимосвязь между фактической окупаемостью капитальных затрат и возвратностью кредита в сроки, установленные кредитным договором с банком. Несмотря на очевидные преимущества по сравнению с бюджетным финансированием, долгосрочный кредит не получил широкого распространения в народном хозяйстве Казахстана из-за общей экономической нестабильности, высоких темпов инфляции, значительных процентных ставок, превышающих уровень доходности многих предприятий.

Определение потребности в долгосрочном кредите крупные заемщики осуществляют задолго до фактического привлечения средств. На основе кредитных заявок предприятий банки устанавливают возможный спрос на кредит в различные периоды года, рассчитывают объемы и сроки предоставления других ссуд, а также сумму требуемых ресурсов. В тех случаях, когда заявки превышают предел ресурсов, банки стоят перед выбором: либо заключить взаимовыгодные соглашения с банками-корреспондентами, которые возьмут на себя часть кредитов, либо отказать клиентам в выдаче ссуд и нарушить тем самым свои партнерские отношения с ними.

Долгосрочные кредиты, предоставляемые на приемлемых условиях, исключительно выгодны предприятиям различных форм собственности. Они могут рассматриваться как приоритетный способ внешнего финансирования капитальных вложений при дефиците собственных средств предприятий (корпораций). Заемщик имеет возможность получить долгосрочный кредит на более выгодных условиях, чем при эмиссии корпоративных облигаций на фондовом рынке. При необходимости отдельные условия кредита могут быть изменены по договоренности сторон в более короткие сроки по сравнению с облигационными займами.

Заемщик может использовать долгосрочный кредит, планируя погасить его через несколько лет за счет поступлений от облигационного займа, выигрывая на разнице в процентных ставках. В случае привлечения долгосрочного кредита по сравнению с размещением на фондовом рынке собственных ценных бумаг у заемщика отпадают расходы, связанные с регистрацией, гарантированием размещения и реализацией эмиссионных ценных бумаг на фондовом рынке.

Порядок предоставления, оформления и погашения долгосрочных кредитов (на срок свыше одного года) регулируется правилами банков и кредитными договорами с заемщиками.

В кредитном договоре предусматриваются следующие условия:

- объем выдаваемой ссуды;

- сроки и порядок ее использования;

- процентные ставки и другие выплаты по кредиту;

- обязанности и экономическая ответственность сторон;

- формы обеспечения обязательств (залог имущества, поручительство, банковская гарантия и др.);

- перечень документов, предоставляемых банку для оформления кредита. При установлении сроков и периодичности погашения долгосрочного кредита банк принимает во внимание:

- окупаемость затрат за счет чистой прибыли заемщика;

- платежеспособность и ликвидность баланса ссудозаемщика;

- финансирование инвестиций в  основной капитал;

- уровень кредитного риска;

- возможности ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов.

Для получения долгосрочного кредита заемщик предоставляет банку документы, характеризующие его финансовое состояние и эффективность кредитуемых мероприятий:

- бухгалтерский баланс на последнюю отчетную дату;

- отчет о прибыли и убытках;

- технико-экономические обоснования  и расчеты к ним, подтверждающие  эффективность и окупаемость  затрат по кредитуемым мероприятиям  и проектам.

В технико-экономическом обосновании (ТЭО) приводятся цели, на которые испрашивается кредит, а также расчеты планируемых инвестиционных затрат (смета), которые предполагается профинансировать за счет кредита, с расшифровкой наиболее значимых статей (материальные затраты, оплата труда и т. д.). Прогнозируемые поступления материально-технических ресурсов, необходимых для реализации кредитуемого мероприятия (проекта), должны быть обеспечены соответствующими договорами с поставщиками (в отдельных случаях — их гарантиями) с указанием объемов, стоимости и сроков поставок [7].

Отдельный раздел ТЭО должен включать расчет ожидаемых доходов ссудозаемщика от всех видов деятельности, включая и поступления от кредитуемого мероприятия (проекта). Расчет доходов целесообразно составить на весь период пользования кредитом с учетом необходимых затрат, налогов, отчислений и прочих обязательных платежей как государству, так и партнерам, участвующим в реализации кредитуемого мероприятия (проекта).

Заемщик обязан представить банку сведения о предполагаемых результатах реализации кредитуемого мероприятия с указанием объемов и стоимости планируемых поставок продукции (услуг) потребителям. Эти данные являются исходной базой для установления эффективности кредитуемого мероприятия и сроков окупаемости испрашиваемого кредита. Если проект связан с новым строительством или с арендой имущества, то банку необходимо представить копии решения местных органов власти о выделении земельного участка и договора аренды.

Суммы полученных кредитов в рублях зачисляются на расчетный счет или специальные счета в банках, а также на валютный счет (при получении кредита в иностранной валюте). За счет долгосрочного кредита оплачиваются проектно-изыскательские и строительно-монтажные работы, поставки оборудования и других ресурсов для строительства. Возврат заемных средств по новым стройкам и объектам начинается после ввода их в действие в сроки, установленные договорами. По объектам, строящимся на действующих предприятиях, возврат кредита начинается после сдачи их в эксплуатацию. Проценты за пользование кредитными ресурсами начисляются с даты их предоставления в соответствии с заключенными договорами между предприятиями и банками. Погашение процентов за пользование заемными средствами осуществляют:

• по вновь начинаемым стройкам и объектам — после сдачи их в эксплуатацию в сроки, определенные кредитными договорами;
• по объектам, сооружаемым на действующих предприятиях, — ежемесячно начиная с даты получения этих средств;
• по отдельным объектам начисленные за период строительства проценты не взыскивают, а их суммы прибавляют к общей задолженности по ссуде и погашают при первом платеже по возвращаемой банку ссуде.

Учет операций по предоставленным заемным средствам ведется предприятием на счете «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам». Суммы полученных долгосрочных кредитов показываются по кредиту этого счета и дебету счетов «Расчетные счета», «Валютные счета», «Расчеты с поставщиками и подрядчиками» и др. Проценты, причитающиеся к уплате по полученным кредитам, отражаются по кредиту счета «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам» в корреспонденции с дебетом счета «Прочие доходы и расходы». Начисленные суммы процентов учитывают отдельно. На суммы погашенных долгосрочных кредитов дебетуют счет «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам» в корреспонденции со счетами учета денежных средств. Кредиты, не оплаченные в срок, учитывают отдельно. Аналитический учет по долгосрочным кредитам ведут по видам кредитов и банкам, которые их предоставили.