Экономический анализ ОАО «СКЭК»

А₁ – наиболее ликвидные активы (деньги и краткосрочные финансовые вложения; строка 1250 + строка 1240);

А₂ – быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы; строка 1235 + строка 1260);

А₃ – медленно реализуемые активы (запасы с учетом НДС и долгосрочная дебиторская задолженность);

А₄ – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы).

П₁ – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства);

П₂ – краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства, строка 1510);

П₃ – долгосрочные пассивы (долгосрочные заемные средства и весь пятый раздел);

П₄ – постоянные пассивы (собственный капитал и доходы будущих периодов, IIIр. + строка 1530).

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если:

1. А₁ ≥ П₁ – характеризует текущую платежеспособность;
2. А₂ ≥ П₂ – характеризует платежеспособность;
3. А₃ ≥ П₂ – характеризует долгосрочную платежеспособность;
4. А₄ ≤ П₄ – это неравенство говорит о том, что у организации есть собственный капитал.

Обычно первое неравенство  не выполняется, так как организации  совсем не обязательно держать на расчетном счете всю сумму ликвидности, что бы погасить обязательства первой группы – это кредиторская задолженность, которая включает: задолженность поставщикам и подрядчикам, задолженность перед персоналом, задолженность перед бюджетом и т.д.

Но не все эти обязательства предъявляются к оплате. Существует график расчетов, поэтому, как правило, на расчетном счете резервируют денежных средств столько, что бы организация могла бы рассчитаться на 20 – 30% от общего объема обязательств группы П₁.

Текущую платежеспособность можно оценить с помощью коэффициентов ликвидности:

1. коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена на дату составления баланса за счет высоколиквидных активов, оптимальное значение данного показателя должно составлять 0,2 – 0,3:

, где

Д – денежные средства;

КФВ – краткосрочные  финансовые вложения;

КО – краткосрочные  обязательства.

2. коэффициент критической ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет высоколиквидных активов и ожидаемых поступлений от дебиторов, оптимальное значение показателя – 0,8 – 1:

, где

Д – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

Кр.ДЗ – краткосрочная дебиторская  задолженность;

КО – краткосрочные обязательства.

3. коэффициент текущей ликвидности показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов, оптимальное значение – 1,5 – 2:

, где

ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

4. общий коэффициент покрытия показывает достаточность оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы ей для погашения своих краткосрочных обязательств, оптимальное значение - ≥ 1:

, где

А₁ – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения),

А₂ – быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы),

А₃ – медленно реализуемые активы (запасы с учетом НДС, долгосрочная дебиторская задолженность),

П₁ – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства),

П₂ – краткосрочные заемные средства,

П₃ – долгосрочные обязательства.

Для оценки влияния факторов на изменение уровня текущей платежеспособности можно воспользоваться многофакторной моделью:

, где

З – запасы,

Дз – дебиторская  задолженность,

КФВ – краткосрочные  финансовые вложения,

Д – денежные средства,

Пр. ОА – прочие оборотные  активы,

Кр. ЗС – краткосрочные  заемные средства,

ДБП – доходы будущих  периодов,

КЗ – кредиторская задолженность,

ОО – оценочные  обязательства,

Кр. ПО – прочие краткосрочные  обязательства.

Оценка влияния факторов проводится методом цепных подстановок.

Методика анализа ликвидности баланса имеет недостатки, в частности: баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются четыре условия, в том числе и первое (однако, в реальной практике это встречается очень редко).

По методике ликвидных  активов должно быть столько, что бы они полностью покрывали все краткосрочные обязательства, однако, с учетом того, что существует график расчетов по заработной плате, по налогам, то на расчетном счете необходимо держать сумму достаточную для покрытия 20 – 30% краткосрочных обязательств (как раз это и демонстрирует коэффициент абсолютной ликвидности).

Оценка платежеспособности с помощью коэффициентов ликвидности  тоже имеет недостатки:

1. коэффициенты не учитывают отраслевую специфику;
2. коэффициенты позволяют оценить только принципиальные возможности расчета по обязательствам без учета сроков;
3. высокое значение коэффициента текущей ликвидности может иметь низкое качество за счет роста дебиторской задолженности и запасов;
4. при оценке платежеспособности с помощью коэффициентов ликвидности в расчет берутся только краткосрочные обязательства.

1.3 Оценка финансовой устойчивости организации

 

Финансовая устойчивость означает независимость от внешних  источников финансирования. Организация финансово устойчива, если:

• доходы стабильно превышают расходы;
• процесс производства и  продажи продукции является бесперебойным;
• доля собственного капитала в структуре источников доминирует;
• организация свободно маневрирует своими денежными средствами.

При организации деятельности нужно придерживаться правила – не зависеть от одного поставщика сырья и от одного покупателя.

На финансовую устойчивость влияют внутренние и внешние факторы:

• внешние: экономическая ситуация в стране, налоговая и денежно – кредитная политика, отраслевая принадлежность,  товарная конъюнктура, господствующие в обществе техника и технологии, платежеспособный спрос и уровень доходов.
• внутренние: структура выпускаемой продукции, ее доля в платежеспособном спросе, размер и структура расходов их соотношение с денежными доходами, эффективность использования капитала и его структура, компетентность и профессионализм менеджеров.

Оценку финансового  состояния организации можно  провести с помощью абсолютных показателей.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют  состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

 

 

Источники:

1. собственный оборотный капитал (собственный капитал минус внеоборотные активы);
2. перманентный капитал (собственный оборотный капитал плюс долгосрочные обязательства);
3. общие источники формирования запасов (собственный оборотный капитал плюс долгосрочные обязательства и плюс краткосрочные кредиты).

Различают четыре типа финансовой устойчивости:

1. абсолютная финансовая устойчивость, если собственный оборотный капитал превышает запасы;
2. нормальная финансовая устойчивость, если собственный оборотный капитал меньше запасов, но, в свою очередь, запасы меньше или равны перманентному капиталу;
3. неустойчивое финансовое положение, если собственный оборотный капитал и перманентный капитал меньше запасов, а общие источники формирования больше запасов;
4. кризис – общие источники формирования меньше запасов.

Финансовую устойчивость организации можно оценить с  помощью коэффициентов, которые  представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Коэффициенты финансовой устойчивости

Коэффициент и его расшифровка	Формула расчета	Оптимальное значение
1	2	3
Коэффициент автономии – характеризует  долю собственного капитала в общей  величине источника	СК/ВБ	≥ 0,5
Коэффициент зависимости – характеризует  долю заемных средств в общей  величине источников	ЗК/ВБ	≤ 0,5

 

Продолжение таблицы 1

 

1	2	3
Коэффициент финансовой устойчивости – показывает удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время	(СК + ДО)/ВБ	0,8 – 0,9
Коэффициент финансирования – характеризует  соотношение собственных и заемных средств	СК/ЗК	≥ 1
Коэффициент финансовой активности (плечо  финансового рычага) характеризует  соотношение  заемных и собственных  средств	ЗК/СК	≤ 1
Коэффициент маневренности – показывает, какая часть собственного капитала вложена во внеоборотные активы	СОК/СК	0,2 – 0,5
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – показывает долю оборотных активов, сформированных за счет собственных источников	СОК/ОА	≥ 0,1
Коэффициент обеспеченности запасов  собственными источниками	СОК/З	0,6 – 0,8
Индекс постоянного актива –  показывает долю внеоборотных активов  в собственном капитале	ВА/СК	< 1

 

ВБ – валюта баланса,

СК – собственный  капитал,

ЗК – заемный капитал,

ДО – долгосрочные обязательства,

СОК – собственный  оборотный капитал,

З – запасы,

ОА – оборотные  активы,

ВА – внеоборотные активы.

1.4 Методические подходы к оценке чистых активов

 

Под чистыми активами понимается стоимость имущества, приобретенная  за счет собственных средств. Чистые активы показывают, на сколько имущество предприятия превышает его обязательства. По существу величина чистых активов равна собственному капиталу, расчет этого показателя важен потому, что в случае банкротства организация отвечает перед кредиторами собственным имуществом.

Расчет чистых активов производится в соответствии со статьями 90 и 99 Гражданского Кодекса РФ. В данных статьях сказано, что при формировании общества (ОАО, ЗАО, ООО) уставный капитал на момент регистрации должен быть оплачен не менее чем на половину, а вторая половина – в течении первого года деятельности.

Если это условие  не соблюдается, то организация должна прекратить свою деятельность. При  этом, если по окончании второго  и каждого последующего года стоимость  чистых активов окажется меньше уставного  капитала, то общество обязано уведомить об этом своих кредиторов и внести изменения в учредительные документы.

Если стоимость чистых активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, то общество подлежит ликвидации.

Деятельность акционерных обществ регулируется Федеральным законом № 208 – ФЗ от 26.12.1995г. – «Об акционерных обществах».

В статье 26 закона – минимальный  размер уставного каптала открытого  акционерного общества должен составлять не менее 1000 МРОТ, а в закрытом –  не менее 100 МРОТ.

Федеральным законом  № 14 – ФЗ от 08.02.1998 г.  – «Об  обществах с ограниченной ответственностью»  в статье 14 устанавливается минимальная  величина уставного капитала, равная 100 МРОТ.

Федеральной комиссией  по рынку ценных бумаг и Минфином принят приказ № 10 – Н/03 – 6/ПЗ от 29.01.2003 г., в соответствии с которым утверждена методика формирования чистых активов.

Чистые активы рассчитываются:

ЧА = А – П

А – активы, которые  принимаются для расчета чистых активов;

П – пассивы, которые  принимаются для расчета чистых активов.

Активы очищаются от задолженности по взносам в уставный капитал:

А (I + II) – П (IV + V – ДБП)