Экономический анализ

В связи с тем, что  перманентного капитал на данном предприятии недостаточно для финансирования внеоборотных активов, весь собственный капитал предприятия отвлечен из оборота и вложен во внеоборотные активы (индеек постоянного актива в этом случае превышает единицу).  Так, на 31.12.2009 на 1 рубль перманентного капитала приходится 1,248 рубля внеоборотных активов.  Это свидетельствует о том, что часть внеоборотных активов финансируется за счет краткосрочных обязательств.

Оборотные активы предприятия полностью сформированы за счет заемных средств (краткосрочных обязательств).  Соответственно, коэффициенты покрытия оборотных активов и запасов, коэффициенты маневренности собственного капитала имеют отрицательное значение, что свидетельствует о том, что собственные средства предприятия в обороте не используются.

В табл. 6 на основе сопоставления величины запасов с различными источниками финансирования определен тип финансовой устойчивости.

Из таблицы 6 видно, что у предприятия неустойчивое финансовое состояние.

 

3.4. Анализ показателей  оборачиваемости основных средств  

 

По данным аналитического баланса и формы № 2 проанализировать динамику показателей оборачиваемости активов и капитала. Оценить экономический результат от изменения оборачиваемости, выявить причины, повлиявшие на ее изменение и  определить величину финансово-эксплуатационных потребностей организации в днях (табл. 7).

Решение

Расчет показателей  оборачиваемости активов и капитала представлен в табл. 7.

По данным табл. 6 видно, что наблюдается замедление оборачиваемости всех активов организации на 1,3 дня, оборотных активов – на 1,3 дня, денежных средств и финансовых вложений – на 2 дня.  В результате замедления оборачиваемости оборотных активов в оборот дополнительно вовлечено 459 516 тыс.руб. оборотных средств.

По прочим позициям наблюдается  ускорение оборачиваемости. Период оборота всех активов короткий и составляет месяца (в 2010 году – 29 дней).  В составе оборотных активов примерно одинаковый период оборота имеют запасы и дебиторская задолженность.  В 2009 году средний период погашения дебиторской задолженности составил 12 дней, в 2010 году – 11,7 дней.

Продолжительность операционного  цикла предприятия в 2010 году составил:

Ц_опер = ОБ_дн(З) + ОБ_дн(ДЗ) = 1,3 + 12,1 = 13,4 дня.

В 2010 году операционный цикл незначительно уменьшился и составил:

Ц_опер = ОБ_дн(З) + ОБ_дн(ДЗ) = 1,0 + 11,7 = 12,7 дня

Финансово-эксплуатационные потребности предприятия имеют отрицательное значение (-6,4 дня – в 2009 году, -6,9 – в 2010 году), это означает, что предприятие в течение 6-7 дней имеет свободные денежные средства.

 

3.5. Анализ показателей  рентабельности основных средств  

 

Проанализировать рентабельность организации и рентабельность собственного капитала (табл.8). Выполнить факторный анализ рентабельности организации и рентабельности собственного капитала. Оценить целесообразность привлечения дополнительных заемных средств.

 

Решение

Расчет показателей  рентабельности активов и капитала ОАО «Мосэнергосбыт» представлен в табл. 8.

Из табл. 8 видно, что в 2009 году на 1 рубль выручки приходилось 0,99 копейки прибыли от продаж и 0,44 копеек чистой прибыли.  В 2010 году на 1 рубль выручки приходилось 2,53 копейки прибыли от продаж и 0,59 копеек чистой прибыли. 

Рентабельность активов  организации в 2009 году составила 12,957%.  В 2010 году рентабельность активов увеличилась на 18,782%.  Наибольшее влияние на увеличение рентабельности активов оказало увеличение рентабельности продаж по прибыли от продаж; за счет этого фактора рентабельность активов повысилась на 19,36%. Коэффициент оборачиваемости активов повлиял на динамику рентабельности активов отрицательно (-0,578%).

В 2009 году на 1 рубль собственного капитала приходилось 20,425 копеек чистой прибыли; в  2010 году – 25,584 копеек чистой прибыли. Положительная динамика рентабельности собственного капитала обеспечена только за счет финансовой деятельности, а именно за счет увеличения доли заемных средств (действия эффекта финансового рычага).  Рост рентабельности продаж по чистой прибыли привел к увеличению рентабельности собственного капитала на 6,421%. Прочие факторы на динамику рентабельности собственного капитала повлияли отрицательно.  За счет замедления оборачиваемости активов рентабельность собственного капитала снизилась на 0,928%; за счет коэффициента финансовой маневренности рентабельность собственного капитала снизилась на 0,334%. Таким образом, предприятию необходимо искать резервы увеличения собственного капитала в основной и в финансовой деятельности; поскольку доля заемного капитала высока, что приводит к дефициту собственного оборотного капитала и низкому уровню финансовой устойчивости.

 

3.6. Анализ доходов  и расходов. Анализ безубыточности  

 

По данным формы № 2 рассчитать:

- состав, структуру и динамику доходов (табл. 9) и расходов (табл. 10) организации, а также показатели, характеризующие эффективность их использования (табл. 11);

- уровень безубыточности хозяйственной деятельности предприятия в стоимостном выражении, в процентах к выручке и в днях. За сумму маржинального дохода принять валовую прибыль, к условно-постоянным затратам отнести коммерческие и управленческие расходы (табл. 12);

- запас финансовой прочности предприятия в стоимостном выражении, в процентах к выручке и в днях (табл. 12);

- эффект операционного рычага (табл. 12).

Проанализировать полученные в результате расчетов данные.

Решение

Показатели состава, структуры  и динамики доходов и расходов организации представлены в табл. 9, 10.

Из табл. 9 видно, что наибольший удельный вес в структуре доходов занимает выручка от продаж (94,46% в 2009 году и 99,69% в 2010 году).  Значительно увеличились проценты к получению (на 104 586 тыс. руб.).  Снижение доходов наблюдается по статье «прочие операционные доходы».

Из табл. 10 видно, что наибольший удельный вес в структуре расходов предприятия занимают коммерческие расходы (62,% в 2009 году и 59% в 2010 году). В динамике наблюдается рост себестоимости на 6,74%.

Из табл. 11 видно, что в 2009 году на 1 рубль расходов приходилось 1,004 рубля доходов, в 2010 году – 1,006 рубля доходов. На 1 рубль доходов в 2009 году приходилось 0,4 копейки чистой прибыли, в 2010 году – 0,6 копеек чистой прибыли. На 1 рубль активов организации в 2009 году приходилось 13,9 рубля доходов, а в 2010 году – 12,6 рубля доходов.  Таким образом, отдача активов в 2010 году уменьшилась.

Расчет показателей  безубыточности хозяйственной деятельности ОАО «Мосэнергосбыт» представлен в табл. 12.

Из табл. 12 видно, что в 2009 году безубыточная величина выручки от продаж составила 106 812 094 тыс. руб., в 2010 году – 123 784 217 тыс. руб. Увеличение точки безубыточности вызвано в основном ростом переменных расходов.  Для достижения безубыточного объема продаж в 2009 году потребовалось 360 дней (в 2010 году – 350 дней).  Около 96% выручки за анализируемый период времени потребовалось направить на возмещение постоянных затрат.

Запас финансовой прочности  превышает величину безубыточной выручки  от продаж.  Величина запаса финансовой прочности показывает, что в 2009 году предприятие могло снизить выручку более чем на 106 млн.руб., не выходя из зоны прибылей.  В течение 5 дней предприятие работало на формирование прибыли от продаж (в 2010 году эта цифра составила 15 дней).  В целом можно сказать, что уровень предпринимательского риска (риска получения убытков) у предприятия высок, так как чувствительность финансовых результатов к колебаниям объема продаж высокая – об этом свидетельствует показатель операционного рычага. Как видно из табл. 12, изменение объема продаж на 1% вызывает изменение прибыли от продаж на 67,255% в 2009 году и на 24,271% в 2010 году.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Годовая бухгалтерская  отчетность является основным источником информации о финансовом состоянии  хозяйствующего субъекта, о перспективах его развития, об эффективности работы управленческих служб и производственных звеньев.

За 2010 г. активы ОАО «Мосэнергосбыт» увеличились на 45,05% и составили на конец года 12 182 млн. руб.

Внеоборотные активы выросли на 15,4% и составили 3 786 млн. руб., доля внеоборотных активов в валюте баланса – 31,1 %.

Оборотные активы по состоянию на 31 декабря 2010 г. выросли до 8 396 млн. руб., или на 64,06%. Доля оборотных активов в валюте баланса на отчетную дату составляет 68,9%.

В структуре оборотных  активов наибольшую долю имеют дебиторская  задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев (4 419 млн. руб., или 36,3% от валюты баланса) и краткосрочные финансовые вложения (3 135 млн. руб., или 25,7% от валюты баланса).

В последние два года ОАО «Мосэнергосбыт» добилось устойчивого  роста собственного капитала за счет заработанной прибыли и увеличения добавочного капитала в связи с переоценкой основных средств Общества.

В 2010 г. собственный капитал ОАО «Мосэнергосбыт» вырос на 29,34% и составил 3 351 млн. руб. против 2 591 млн. руб. на конец предыдущего года.

Наибольшую долю в структуре пассивов занимают краткосрочные обязательства (8 786 млн. руб., или 72,1% от валюты баланса), которые за 2010 г. выросли на 52,23%.

Долгосрочные обязательства  за 2010 г. увеличились на 24,97%, достигнув на конец года 45 млн. руб., что составляет 0,4% от  валюты баланса.

Ликвидность характеризует  способность Компании исполнять  краткосрочные обязательства за счет своих оборотных активов. За прошлый год ОАО «Мосэнергосбыт» улучшило ликвидность, что позволило реже обращаться за кредитными ресурсами для покрытия кассовых разрывов в коммерческие банки.

Несколько ниже нормативного значения находится показатель текущей  ликвидности (0,956), что не является негативным фактором, а объясняется спецификой расчетов в энергосбытовой отрасли, связанной с наличием низкого уровня запасов в структуре оборотных активов Компании.

По состоянию на конец  отчетного года денежные средства и  краткосрочные финансовые вложения Компании почти наполовину покрывают  ее краткосрочные обязательства (коэффициент  срочной ликвидности – 0,41), что свидетельствует о платежеспособности Компании.

За последние годы в деятельности Общества наблюдается  тенденция улучшения финансовой устойчивости. За период с 2008 по 2010 гг. доля собственного капитала в валюте баланса (коэффициент финансовой устойчивости) выросла с 26,2% до 27,5%.

Некоторое уменьшение коэффициента автономии в 2010 г. произошло за счет того, что рост выручки и рост рабочей дебиторской задолженности происходили опережающими темпами по сравнению с ростом прибыли.

В соответствии с указанными коэффициентами ОАО «Мосэнергосбыт» по состоянию на 31.12.2010 г. является предприятием с удовлетворительным финансовым состоянием.

Оборачиваемость дебиторской  задолженности в 2010 г. составила 11,8 дней, что почти в 2 раза быстрее оборачиваемости кредиторской задолженности (19,6 дней). Это свидетельствует о том, что покупатели рассчитываются с Компанией быстрее, чем Компания рассчитывается со своими поставщиками. Соответственно, задолженность дебиторов ОАО «Мосэнергосбыт» финансируется за счет кредиторской задолженности, а именно за счет полученных авансов от покупателей и отсрочек, полученных от поставщиков.

Рост дебиторской задолженности  Компании обусловлен в основном ростом выручки Компании.

Кредиторская задолженность  Компании почти в два раза превышает дебиторскую задолженность (соотношение дебиторской и кредиторской задолженности равно 0,6).  Такая ситуация свидетельствует о том, что задолженность дебиторов финансируется за счет кредиторской задолженности, что является положительным явлением с точки зрения финансового менеджмента.

За период 2008–2010 гг. выручка от реализации продукции увеличилась в 1,41 раза и составила 129 018,0 млн. руб., а затраты на производство и продажу продукции возросли в 1,38 раза, что позволило за указанный период увеличить прибыль в 1,58 раза. Приведенные результаты деятельности ОАО «Мосэнергосбыт» являются положительной тенденцией, так как темпы роста прибыли опережают темпы роста выручки и затрат. Ключевыми факторами, повлиявшими на рост выручки Компании, стал, главным образом, рост полезного отпуска электроэнергии в Москве и Московском регионе.

В 2010 г. значительно выросла по сравнению с 2009 г. чистая прибыль Компании, составив 760 млн. руб.

На основании результатов  проведенного анализа финансового  состояния ОАО «Мосэнергосбыт» можно сделать следующие рекомендации по повышению финансового положения предприятия:

- по возможности сокращать  задолженность предприятия, как  дебиторскую, так и кредиторскую: несколько ужесточить политику  предприятия к крупным дебиторам, высвобождая денежные средства, искать новые источники собственных средств для погашения кредиторской задолженности, не прибегая к заемным средствам и не затягивая предприятие в долговую яму;

- контролировать состояние  расчетов по просроченным задолженностям. В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие реально получает лишь часть стоимости выполненных работ;

- стремиться к ускорению оборачиваемости капитала, а также к максимальной его отдаче. Повышение доходности капитала может быть достигнуто за счет рационального и экономного использования всех ресурсов, недопущения их перерасхода, потерь. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью;