Лекции по "Макроэкономике"

• Люди хранят дополнительные суммы денег сверх тех, которые им требуются для запланированных покупок.
• Спрос на деньги из мотива предосторожности проистекает также из функции денег как средства обращения. По мнению Кейнса, этот вид спроса на деньги не зависит от ставки процента и определяется только уровнем дохода, поэтому его график аналогичен  графику трансакционного спроса на деньги.

3. Спекулятивный спрос  на деньги (speculative demand for money) обусловлен функцией денег как средства накопления богатства

Ставка процента выступает альтернативными издержками хранения наличных денег.

Спекулятивный спрос на деньги связан с желанием субъекта получать положительную  доходность.

Теории, которые  объясняют спекулятивный спрос  на деньги, получили название «портфельные теории спроса на деньги», так как  они связаны с оптимальным  управлением инвестиционным портфелем  агента.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9. Предложение денег в экономике.  Роль банковского сектора в  экономике. Процесс депозитного  расширения денежной массы. Банковский  мультипликатор.

Количество  обращающихся денег в экономике  называется денежной массой и представляет собой величину предложения денег, которая измеряется с помощью денежных агрегатов.

• Денежный агрегат М1 включает наличные деньги (бумажные и металлические

- банкноты  и монеты), которые в некоторых  странах (Россия, Великобритания) выделяются в отдельный денежный агрегат М0, и средства на текущих счетах - чековые депозиты или депозиты до востребования: М1 = Наличность + Средства на текущих счетах + Дорожные чеки

• Денежный агрегат М2 = М1 + Сберегательные депозиты + Мелкие срочные депозиты.
• Денежный агрегат М3 = М2 +Крупные срочные депозиты + Депозитные сертификаты.
• Денежный агрегат L = М3 + Краткосрочные государственные ценные бумаги

Под деньгами обычно понимается денежный агрегат М1.

Банки и их роль в экономики. Банки являются основным финансовым посредником в экономике. Их деятельность - это канал, с помощью которого изменения на денежном рынке трансформируются в изменения на товарном рынке. Банки обеспечивают предложение денег в экономике. Главной функцией банков является посредничество в кредите. С одной стороны, банки принимают вклады (депозиты), т.е. аккумулируют временно свободные денежные средства. C другой стороны, они предоставляют эти средства под определенный процент экономическим агентам (фирмам, домохозяйствам и др.), т.е. выдают кредиты. Поэтому банковская система является частью кредитной системы.

Современная банковская система двухуровневая: первый уровень – это центральный  банк; второй уровень - система коммерческих банков.

Центральный банк - это главный банк страны, выполняющий функции:

• эмиссионного центра страны; банкира правительства; банка банков (кредитором последней инстанции); межбанковского расчетного центра; хранителя золотовалютных резервов страны; центральный банк определяет и осуществляет кредитно-денежную (монетарную) политику.

 

Создание денег коммерческими  банками. Банковский мультипликатор

Процесс создания денег коммерческими банками называется кредитным расширением или кредитной мультипликацией. Он происходит в том случае, если в банковскую сферу попадают деньги и увеличиваются депозиты коммерческого банка, часть которых банк выдает в кредит. Если депозиты уменьшаются (клиент снимает деньги со своего счета), то происходит противоположный процесс - кредитное сжатие.

Коммерческие  банки могут создавать деньги только в условиях системы частичного резервирования. Если банк не выдает кредиты, предложение денег не меняется, поскольку количество наличных денег, поступившее на депозит, равно величине резервов, хранимых банком. Происходит лишь перераспределение средств между деньгами, находящимися вне банковской сферы, и деньгами внутри банковской системы в пределах одной и той же величины денежной массы.

Общая сумма  денег (общая сумма депозитов  банков I, П, Ш, IV, V и т.д.) составит:

 

Величина 1/rr называется банковским мультипликатором: mult банк =1/rr=М / D

Банковский  мультипликатор показывает общую сумму депозитов, которую может создать банковская система из каждой денежной единицы, вложенной на счет в коммерческий банк.

Таким образом, изменение предложения денег зависит от двух факторов: величины резервов коммерческих банков, выданных в кредит, и величины банковского мультипликатора. Воздействуя на один или на оба фактора, центральный банк может изменять величину предложения денег, проводя монетарную (кредитно-денежную) политику.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7.Макроэкономическое равновесие  в расширенной кейнсианской модели. Инфляционный и рецессионный разрывы. Выводы кейнсианской модели.

 

 

10. Равновесие на денежном рынке

Денежный рынок находится  в равновесии, если общий спрос  на деньги в реальном выражении (М/Р)^D(количество денег, на которое предъявляют спрос все макроэкономические агенты при данном уровне цен) равен предложению денег в реальном выражении (M/Р )^S (величине покупательной способности денежной массы, контролируемой центральным банком). Соотношение реального спроса на деньги и реального предложения денег позволяет определить «цену денег», обеспечивающую равновесие денежного рынка . равновесную ставку процента.

Предложение денег контролирует центральный банк, оно не зависит  от ставки процента и графически может быть изображено вертикальной кривой (M/Р )^S. Спрос на деньги (М/Р)^D обратно зависит от ставки процента, поэтому он может быть представлен кривой, имеющей отрицательный наклон. (Чем выше ставка процента, т.е. чем дороже кредитные ресурсы, тем меньшую величину спроса на них будут предъявлять экономические агенты). Координаты точки пересечения кривой спроса на деньги и предложения денег соответствуют равновесной ставке процента R и равновесной величине денежной массы (М/Р)(рис.5.4.1, а).

Изменения равновесия на денежном рынке происходит при изменении  либо спроса на деньги, либо предложения  денег. Если предложение денег не меняется, но повышается спрос на деньги (кривая (М/Р)^D 1 сдвигается вправо-вверх до (М/Р)^D 2), то равновесная ставка процента повысится от R1 до R2 (рис.5.4.1,б). Экономический механизм установления равновесия на денежном рынке объясняется с помощью кейнсианской теории предпочтения ликвидности, которая исходит из того, что люди, как правило, имеют портфель финансовых активов . определенное сочетание денежных (наличных денег) и неденежных финансовых активов (облигаций). Если в условиях неизменной величины предложения денег спрос на наличные деньги (М/Р)^D увеличивается, люди меняют структуру финансового портфеля и, испытываянехватку наличных денег, начинают продавать облигации. Предложение облигаций (В^S) на рынке облигаций увеличивается и превышает спрос, цена облигаций (РВ) падает. А поскольку цена облигации находится в обратной зависимости со ставкой процента, то ставка процента (R) растет: (М/Р)^D ↑ ⇒ В^S ↑⇒ РВ ↓⇒ R↑

Величина спроса на деньги возвращается к исходному уровню (М/Р)1, поскольку при более высокой ставке процента (R2)(более высоких альтернативных издержках хранения наличных денег), люди будут сокращать запасы наличных денег, покупая облигации.

Изменение предложения денег  влияет на равновесие денежного рынка  следующим образом. Если центральный  банк увеличивает предложение денег (кривая предложения денег (M/Р )^S 1 сдвигается вправо до (M/Р )^S 2 (рис.5.4.1,в).

Восстановление равновесия денежного рынка происходит за счет снижения ставки процента от R1 до R2. Экономический механизм этого процесса также объясняется с помощью кейнсианской теории предпочтения ликвидности. При росте предложения денег (M/Р )^S у людей увеличивается количество наличных денег на руках, однако часть этих денег будет относительно излишней для покупки товаров и услуг и будет израсходована для покупки приносящих доход облигаций. На рынке облигаций повысится спрос на облигации (В^D), поскольку все их захотят купить. Рост спроса на облигации в условиях их неизменного предложения приведет к росту цены облигаций (РВ). А поскольку цена облигации находится в обратной зависимости со ставкой процента, то ставка процента (R) упадет:

(M/Р )^S ↑⇒ В^D ↑⇒ РВ ↑⇒ R ↓

Низкая ставка процента означает, что альтернативные издержки хранения наличных денег низкие, поэтому люди будут увеличивать количество наличных денег, и величина спроса на деньги увеличится от (M/Р)1 до (M/Р)2 (движение из точки А в точку В вдоль кривой спроса на деньги (М/Р)^D на рис. 5.4.1, в).

Таким образом, изменение  ставки процента, меняющее величину альтернативных издержек хранения наличных денег, влияет на желание людей хранить наличные деньги, предпочитая их свойство абсолютной ликвидности, а изменение в желании  людей хранить наличные деньги восстанавливает равновесие на денежном рынке. Равновесная ставка процента выравнивает количество предлагаемых и требуемых наличных денег.

 

Модель IS-LM и ее значение. Совместное равновесие товарного  и денежного рынков

Модель IS-LM и ее значение

Модель IS-LM представляет собой  модель совместного равновесия товарного  и денежного рынков. Она является моделью кейнсианского типа (demand-side), описывает экономику в краткосрочном периоде и служит основой современной теории совокупного спроса. 
Модель IS-LM была разработана английским экономистом Джоном Хиксом в 1937 г. в статье "Кейнс и неоклассики" и получила широкое распространение после выхода в 1949 г. книги американского экономиста Элвина Хансена "Монетарная теория и фискальная политика" (поэтому модель иногда называют моделью Хикса-Хансена).

Кривая IS (инвестиции-сбережения) описывает равновесие товарного  рынка и отражает взаимоотношения  между рыночной ставкой процента R и уровнем дохода Y, которые возникают  на рынке товаров и услуг. Кривая IS выводится из простой кейнсианской модели (модели равновесия совокупных расходов или модели кейнсианского креста), но отличается тем, что часть совокупных расходов и, прежде всего, инвестиционные расходы теперь зависят от ставки процента. 
Ставка процента перестает быть экзогенной переменной и становится эндогенной величиной, определяемой ситуацией на денежном рынке, т.е. внутри самой модели. Зависимость части совокупных расходов от ставки процента имеет результатом то, что для каждой ставки процента существует точное значение величины равновесного дохода и поэтому может быть построена кривая равновесного дохода для товарного рынка - кривая IS. Во всех точках этой кривой соблюдается равенство инвестиций и сбережений (а в более широком смысле равенство суммы инъекций сумме изъятий), что объясняет название кривой (Investment=Savings). 
Кривая LM (ликвидность-деньги) характеризует равновесие на денежном рынке, которое существует, когда спрос на деньги (прежде всего обусловленный свойством абсолютной ликвидности наличных денег) равен предложению денег. Поскольку спрос на деньги зависит от ставки процента, то существует кривая равновесия денежного рынка - кривая LM (Liquidity preference=Money supply), каждая точка которой представляет собой комбинацию величин дохода и ставки процента, обеспечивающую монетарное равновесие. 
Пересечение кривых равновесия товарного (IS) и денежного (LM) рынков дает единственные значения величины ставки процента R (равновесная ставка процента) и уровня дохода Y (равновесный уровень дохода), обеспечивающие одновременное равновесие на этих двух рынках. 
Модель IS-LM позволяет: 1) показать взаимосвязь и взаимозависимость товарного и денежного рынков; 2) выявить факторы, влияющие на установление равновесия как на каждом из этих рынков в отдельности, так и условия их одновременного равновесия; 3) рассмотреть воздействие изменения равновесия на этих рынках на экономику; 4) проанализировать эффективность фискальной и монетарной политики; 5) вывести функцию совокупного спроса и определить факторы, влияющие на совокупный спрос; 6) проанализировать варианты стабилизационной политики на разных фазах экономического цикла. 
Модель IS-LM сохраняет все предпосылки простой кейнсианской модели:  
1) уровень цен фиксирован (Р=const) и является экзогенной величиной, поэтому номинальные и реальные значения всех переменных совпадают; 
2) совокупное предложение (объем выпуска) совершенно эластично и способно удовлетворить любой объем совокупного спроса; 
3) доход (Y), потребление (C), инвестиции (I), чистый экспорт (X) являются эндогенными переменными и определяются внутри модели; 
4) государственные расходы (G), предложение денег (M), налоговая ставка (t) являются величинами экзогенными и формируются вне модели (задаются извне); 
5) ВНП=ЧНП=НД, поскольку налоги платят только домохозяйства и косвенные налоги на бизнес отсутствуют. Исключение составляет предпосылка о постоянстве ставки процента. Если в модели "Кейнсианского креста" ставка процента фиксирована и выступает экзогенным параметром, то в модели IS-LM она эндогенна и формируется внутри модели; ее уровень меняется и определяется изменением ситуации (равновесия) на денежном рынке. Планируемые автономные расходы зависят теперь от ставки процента.

Совместное равновесие товарного и денежного рынков

Ни кривая IS, ни кривая LM не определяют сами по себе величину равновесного дохода Y_е и равновесной ставки процента R_е. Равновесие в экономике определяется совместно кривыми IS и LM в точке их пересечения (рис. 4.(а)). 
Одновременное равновесие на денежном и товарном рынках существует лишь при единственных значениях уровня дохода (Y_е) и ставки процента (R_е) (рис. 4.(а)) Другие величины ставки процента и уровня дохода означают неравновесие на одном или обоих рынках. Например, при ставке процента R₁ равновесие на денежном рынке установится при уровне дохода Y₁(пересечение линии R₁ с кривой LM) , но на товарном рынке при такой ставке процента равновесие существует при уровне дохода У₂ (пересечение линии R₁ с кривой IS).  
Равновесное положение обоих рынков может быть определено совместным решением уравнений кривых IS и LM. Например, на рис. 4.(б), в точках А и В существует равновесие на товарном рынке (спрос на товары = предложению товаров), поскольку они лежат на кривой IS, а в точках С и D - неравновесие. Наоборот, точки С и D соответствуют равновесию на денежном рынке (спрос на деньги = предложению денег), так как они находятся на кривой LM, а точки А и В - неравновесию. Общее равновесие - это ситуация одновременного равновесия на товарном и денежном рынках в экономике, которое существует в точке Е (рис. 4.(а) и 4.(б)). Величину равновесного дохода Y_е (рис. 4.(а)), соответствующую одновременному равновесию товарного и денежного рынков (а, следовательно, и рынка ценных бумаг, т.е. финансового рынка в целом) Кейнс назвал «величиной эффективного спроса». 

 
Как система приходит к общему равновесию, если она находится в неравновесии? Если рынок товаров и услуг  находится в неравновесии, то происходит непредвиденное изменение запасов, и фирмы либо сокращают, либо увеличивают объем производства, двигая экономику в точку Е. Если денежный рынок в неравновесии, произойдет давление на ставку процента, и она будет расти при избыточном спросе на деньги, поскольку люди начнут продавать облигации, если они не смогут удовлетворить свой спрос на деньги иным путем, или покупать облигации, если предложение денег превышает спрос на них, и экономика начнет передвигаться в точку Е. 
Пересечение кривых IS и LM делит плоскость на 4 области (рис. 4.(б)), в каждой из которых имеет место неравновесие. В областях I и II наблюдается избыточное предложение денег, так как они находятся выше кривой LM, а в областях III и IV, лежащих ниже кривой LM - избыточный спрос на деньги. При этом области I и IV соответствуют избыточному предложению товаров и услуг, поскольку находятся выше кривой IS, в то время как в областях II и III имеет место избыточный спрос на товары и услуги. Направления приспособления экономики и движения ее к равновесию показаны стрелками. Если на товарном рынке существует избыточное предложение товаров, запасы фирм будут увеличиваться, а величина выпуска (дохода) Y уменьшаться (горизонтальные стрелки влево в областях I и IV по направлению к кривой IS). При избыточном спросе на товары запасы фирм сокращаются, а выпуск увеличивается (горизонтальные стрелки вправо в областях II и III по направлению к кривой IS). Когда на денежном рынке наблюдается избыточное предложение денег, люди покупают облигации, спрос на которые растет и поэтому цена которых повышается, что ведет (в силу обратной зависимости между ценой облигации и ставкой процента в соответствии с теорией предпочтения ликвидности) к снижению ставки процента (вертикальные стрелки вниз по направлению к кривой LM в областях I и II). При избыточном спросе на деньги, наоборот, люди начнут продавать облигации, чтобы получить в обмен наличные деньги в условиях их нехватки, что приведет к росту предложения облигаций, снижению их цены и соответственно к росту ставки процента (вертикальные стрелки вниз по направлению к кривой LM в областях III и IV). Следует иметь в виду, что более быстро происходит восстановление равновесия на денежном рынке, так как для этого достаточно изменить структуру портфеля активов, что не требует значительных затрат времени, в то время как для изменения величины выпуска требуется достаточно продолжительное время. 
С учетом этого обстоятельства рассмотрим экономический механизм достижения равновесия, если экономика находится в неравновесии, например, в точке А (рис. 4.(в)). Эта точка находится в области II, где имеет место избыточное предложение денег и избыточный спрос на товары и услуги. Превышение предложения денег над спросом на деньги вызовет снижение ставки процента в результате стремления людей превратить "лишние" деньги в ценные бумаги и в связи с этим ростом спроса на облигации и повышением их цен. На денежном рынке установится равновесие в точке В на кривой LM. Но существующий в этой области избыточный спрос на товары и услуги приведет к снижению запасов у фирм и росту выпуска (дохода), что обусловит неравновесие денежного рынка и сместит экономику в область III (точка С), соответствующую избыточному спросу на деньги, что приведет к росту ставки процента и возврату на кривую LM. Однако сохраняющийся избыточный спрос на товарном рынке, несмотря на возможное сокращение инвестиционного спроса, вызванное ростом процентной ставки, обеспечит дальнейшее сокращение запасов и увеличение производства.  
Денежный рынок окажется в неравновесии (появится избыточный спросу на деньги вследствие роста дохода), что обусловит рост ставки процента и возвратит экономику на кривую LM в точку .D, которая лежит ниже кривой IS и соответствует все еще избыточному спросу на товары и услуги. В результате дальнейшего сокращения запасов и роста производства экономика переместится в т.F, вновь нарушив равновесие денежного рынка и т.д., пока не придет в равновесную точку Е. Таким образом, экономика будет двигаться как бы по лестнице (по ступенькам), пока не попадет в точку одновременного равновесия товарного и денежного рынков - точку пересечения кривых IS и LM.