Международное движение капитала. Иностранные инвестиции и их роль в экономике России

   Допустим, страна получает торговый кредит у  своего торгового партнера с тем, чтобы в счет этого кредита  рассчитаться за зарубежные поставки строго определенного товара. Реализовав импортные поставки товара, страна получает возможность вернуть полученный кредит вместе с суммой процента.

   Торговые  кредиты получаются и предоставляются  правительствами отдельных стран, частными поставщиками и покупателями по сделкам с товарами и услугами, общественными организациями [14, с.126].

   Движение  ссудного капитала, кроме того, происходит в виде депозитов (deposits) и наличной валюты (currency). В первом случае речь идет о переводных депозитах в той или иной валюте, которые беспрепятственно превращаются в наличные деньги и используются для осуществления платежей. Во втором случае имеется в виду валюта, находящаяся в распоряжении банков и министерства финансов, которая предназначена для проведения расчетов. Иностранная валюта, например доллары, находящаяся у резидентов, является активом, тогда как национальная валюта в руках нерезидентов будет пассивом.

   Движение  ссудного капитала, в каком бы виде оно не происходило, в международной  экономике рассматривается как  специфический случай торговли. Специфика  заключается в следующем. С одной  стороны, заемщик, получая кредит, имеет  возможность увеличить текущее  потребление за счет сокращения потребления  в будущем, когда ему придется возвращать полученный кредит с процентами. С другой стороны, кредитор, предоставляя заем, лишается возможности немедленно потратить эти деньги на текущее  потребление. Однако, сокращая текущее  потребление, кредитор тем самым  отдает предпочтение потреблению в  будущем.

   Если  страна предоставляет свои сбережения другим странам, она выступает в  роли кредитора. Когда же она сама пользуется иностранными кредитами, то является заемщиком. Страна-кредитор как  бы торгует своим текущем потреблением, рассчитывая в обмен получить будущее потребление. Прямо противоположная  ситуация у страны-заемщика: она  продает будущее потребление  в обмен на текущее.

   В теории международной экономики  описанное выше явление получило название межвременной торговли.

   Те  страны, которые отдают предпочтение текущему потреблению, то есть потребляют больше, чем производят, вынуждены  занимать деньги за границей. И, наоборот, другие страны, предпочитающие ограничить текущее потребление для расширения потребления в будущем, получают возможность предоставлять кредиты. В результате создается основа для  развертывания межвременной торговли или, что то же самое, для развития системы международного заимствования  и кредитования [3, с.118].

   Нормально функционирующая система международных  заимствований и кредитования позволяет  ее участникам увеличивать производство национального и мирового продукта. Однако на практике работа этой системы  далека от совершенства. Об этом свидетельствуют  периодически повторяющиеся кризисы мировой задолженности.

   Такие кризисы начинаются с того, что  какая-нибудь страна или группа стран  объявляют о невозможности выплачивать  свои внешние долги или об аннулировании  своего долга. Если у должника нет  желания погасить свою задолженность, то добиться от него возобновления  выплат очень сложно, а часто и  просто невозможно.

   Объясняется это тем, что в роли заемщика выступает суверенный экономический агент, нередко правительство иностранного государства. Предъявить к такому заемщику санкции, которые применяются к обычному неплательщику той или иной страны, невозможно, равно как и использовать силовые методы воздействия.

   Еще в 1868 г. была сформулирована латиноамериканская доктрина К. Кальво и Л. Драго, в соответствии с которой недопустимо вооруженное  вмешательство иностранных государств с целью взыскания долгов. Гаагская конвенция 1907 г. также исключает  применение силы для удовлетворения договорных долговых обязательств. Факты  банкротства нарушают равновесие международного рынка кредита, осложняют процессы кредитования и заимствования. Когда  отдельные нарушения принимают  массовый характер, начинается очередной  кризис мировой задолженности.

   Коротко остановимся на фундаментальных  причинах, приводящих к кризису мировой  задолженности. Внешние заимствования, как уже отмечалось, увеличивают  ресурсы экономического развития, но за полученные кредиты рано или поздно нужно рассчитываться. Обслуживание внешнего долга имеет два аспекта:

   1) выплату основной суммы кредита;

   2) уплату процентов по кредиту.

   Взятые  вместе, эти выплаты представляют собой прямой вычет из дохода и  сбережений страны-должника.

   Если  страна наращивает объем внешних  заимствований и (или) повышаются процентные ставки по кредитам, то расходы по обслуживанию внешнего долга - растут. В нормальных условиях внешний долг обслуживается  за счет валютных поступлений от экспорта товаров и услуг. Иногда для своевременного погашения внешней задолженности  страна вынуждена не только наращивать экспорт своей продукции, но и  сокращать расходы на импорт зарубежных товаров. В ряде случаев внешний  долг обслуживается путем новых  заимствований за рубежом [12, с.158].

   Любая страна с высоким уровнем задолженности  рано или поздно сталкивается с обострением  проблемы внешнего долга. Возникновение  сильной мотивации к отказу от платежей по внешнему долгу связано с состоянием сальдо заемных операций или базового трансферта.

   международное движение капитал кредитование

   Это сальдо отражает соотношение чистого  притока (оттока) капитала и суммы  внешнего заимствования. Чистый приток (отток) капитала равен валовому притоку  капитала за вычетом амортизации (выплаты  основной суммы кредита). Отсюда количественно  сальдо заемных операций или базовый  трансферт можно исчислить разницей между чистым притоком капитала и  суммой процента на весь внешний долг.

   Обострение  проблемы обслуживания внешнего долга  может произойти под влиянием многих обстоятельств. Среди них  важнейшими являются:

   аккумулированный  долг страны становится чрезмерно большим;

   снижается приток долгосрочного капитала, привлекаемого  на льготных условиях, и растет привлечение  краткосрочных кредитов на рыночных условиях, результатом чего является рост процентной ставки;

   трудности в регулировании платежного баланса  из-за ухудшения условий торговли;

   общий спад производства или отрицательный  внешний шок (резкое изменение цен, процентных ставок или обменного  курса);

   страна  утрачивает доверие иностранных  кредиторов, объем кредитов уменьшается;

   бегство капитала из страны в силу сложившейся  экономической и политической ситуации.

   Когда правительство приходит к выводу, что выполнение всех обязательств по обслуживанию внешнего долга не обеспечивает в дальнейшем чистого притока  капитала, то, для того чтобы избежать оттока ресурсов из страны, оно отказывается либо от части, либо от всех платежей по долгам. Причем свое решение правительство  хорошо аргументирует сложностью экономической  ситуации в стране, что встречает  понимание у' большинства населения. К тому же набирает долги, как правило, одно правительство, а отдавать их приходится другому.

   Наряду  с фундаментальными причинами кризисов мировой задолженности существуют и специфические. Так, истоки долгового  кризиса 1980-х гг. связаны с депрессивным состоянием экономики многих стран  мира в этот период и нефтяными  шоками.

   В настоящее время страны с высоким  уровнем задолженности имеют  единственную возможность избежать банкротства - обратиться к стабилизационной программе МВФ. Длительная, часто  унизительная для страны-должника, политика стабилизации предполагает:

   отмену  или либерализацию валютного  и импортного контроля;

   снижение  обменного курса местной валюты;

   проведение  жесткой внутренней антиинфляционной программы, включая контроль за кредитами  банков, правительственный контроль за дефицитом государственного бюджета  путем урезания расходов и увеличения налогов и цен, отказ от индексации ставок заработной платы, поощрение  свободы рынков;

   открытие  экономики мировому хозяйству и  поощрение иностранных инвестиций . 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                 2.1    Понятие и виды иностранных инвестиций

   Международный переток капитала - многосторонний процесс. Одной из составляющих этого  перетока являются международные инвестиции, к которым относятся долгосрочные вложения капитала в различные отрасли  мирового хозяйства с целью получения  прибыли. Однако, необходимо учитывать, что осуществление инвестиций должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как получателю, которому направляются инвестиции, так  и корпорации - инвестору.

   В наиболее общем виде инвестиции могут  быть определены как экономические  отношения, возникающие в процессе формирования и вложения ресурсов с  целью получения прибыли.

   В экономической теории выделяются следующие основные функции инвестиций:

   1. Регулирующая. Инвестиции способны корректировать процессы воспроизводства капитала и поддержание темпов их роста, развитие наиболее важных ключевых отраслей хозяйства, структурную перестройку экономики, ускорение научно-технического прогресса и улучшать социальное благосостояние. Их регулирующая функция, фактически, распространяется не только на процессы производства, накопления и потребления, но и на естественно-технические и социальные явления, на развитие инфраструктуры, то есть пронизывать все уровни и сферы жизнедеятельности общества.

   2. Распределительная. Посредством инвестирования, в сущности, осуществляется распределение созданного общественного продукта в его денежной форме между отдельными собственниками, уровнями и сферами общественного производства, видами деятельности. Характер распределительных процессов непосредственно зависит от целевых ориентиров, приоритетов, поставленных государством задач. При этом инвестирование, как реализация отношений распределения, соответствует целям жизнедеятельности общества, выражает форму присвоения экономических благ, а также используется как способ разрешения общественных противоречий.

   3. Стимулирующая. Инвестирование ориентировано на обновление средств производства, на активизацию самых подвижных и быстроизменяющихся его элементов, на развитие науки и техники. В этой своей роли инвестиции, по сути, обслуживают развитие как таковое, определяют его темпы роста и качественные характеристики.

   4. Индикативная. Реализация этой функции инвестиций позволяет контролировать движение к цели, то есть вырабатывать такие регулирующие механизмы, которые обеспечивают, как минимум, равновесное состояние экономической системы.

   Источниками инвестиций могут быть как средства самого предприятия - собственные или  внутренние инвестиции, так и средства внешних инвесторов. Говоря о собственных источниках инвестиций можно назвать следующие:

• собственные финансовые средства, формирующиеся в результате начисления амортизации на действующий основной капитал, отчислений от прибыли на нужды инвестирования, сумм, выплаченных страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий;
• иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность, в виде патентов, программных продуктов, торговых марок и т.п.);
• привлеченные средства в результате выпуска и продажи предприятием акций;
• средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями" промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе;
• благотворительные и другие аналогичные взносы.

   К внешним источникам инвестиций относят:

• ассигнования из федерального, регионального и местных бюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;
• иностранные инвестиции, в том числе финансовое или иное материальное и нематериальное участие в уставном капитале совместных предприятий, а также прямые вложения (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;
• различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства на возвратной основе (на льготных условиях), кредиты банков, других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов) и различных предприятий, а также векселя и прочие источники.