Международное движение капитала. Иностранные инвестиции и их роль в экономике России

   Анализ  потоков инвестиций предполагает их четкое разграничение на прямые (реальные), портфельные (финансовые) и прочие инвестиции, поскольку они существенно различаются по объемам и динамике.

   Прямые  инвестиции - это инвестиции прямых инвесторов, то есть инвестиции юридических и физических лиц, полностью владеющих не менее 10 % акций или акционерного капитала предприятия, дающих право на участие в управлении предприятием; взносы в уставный фонд; кредиты от совладельцев предприятия; стоимость оборудования, переданного прямым инвестором; реинвестированный доход.

   Портфельные инвестиции - включают акции составляющие менее 10 % общего акционерного капитала предприятия, что не дает вкладчикам права влиять на функционирование предприятия, а также облигации, векселя и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством. Они могут носить спекулятивный характер и внезапно вывозиться из страны с крайне негативными последствиями для ее экономики.

   В первом случае предприятие-инвестор, вкладывающее средства, увеличивает свой производственный капитал - основные производственные фонды  и необходимые для их функционирования оборотные средства. Во втором случае инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды - доход  от ценных бумаг (вложения денежных средств  в создание производств при этом осуществляют другие предприятий и  организации, выпустившие акции  для привлечения финансовых средств  на осуществление их инвестиционных проектов).

   К прочим инвестициям относятся прочие кредиты; кредиты, полученные от международных финансовых организаций; кредиты правительств иностранных государств под гарантии правительства РФ; банковские вклады.

   Наряду  с вышеперечисленными существует также  понятие рисковых инвестиций. Рисковые инвестиции или "венчурный капитал" - это термин, применяемый для  обозначения капиталовложений, для  которых трудно оценить возможные  доходы и сопутствующие расходы. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в новые сферы  деятельности, связанные с большим  риском. Как правило, венчурный капитал  инвестируется в несвязанные  между собой проекты в расчете  на быструю окупаемость вложенных  средств.

   Глубинный экономический смысл привлечения  иностранного капитала заключается  в том, что вместе с ним в  национальную экономику привносятся  новые технологии и формы организации  производства и бизнеса, и именно они обеспечивают принципиально  иной и более значительный экономический  эффект по сравнению с возможностями  отечественного предпринимательства. Это главный факт, который служит основанием при принятии решения  об открытии национальных границ для  массового притока зарубежных капиталов.

   Успешно распространять свои операции на зарубежные рынки компании позволяют: ее способность  лидировать, умение организовать деятельность на внешних рынках, проводить маркетинговые  исследования рынка, осуществлять эффективный  финансовый менеджмент, обеспечивать себя необходимыми финансовыми ресурсами  и способствовать развитию человеческих ресурсов. 

                  2.2    Роль иностранных инвестиций в экономике России

   Как показывает мировой опыт, привлечение  зарубежных инвестиций оказывает положительное  влияние на экономику принимающих  стран. Рациональное использование  иностранных капиталовложений способствует развитию производства, передаче передовых  технологий, созданию новых рабочих  мест, росту производительности труда, повышению конкурентоспособности  продукции на мировом рынке, развитию остальных регионов и др. Кроме  того, привлечение иностранного капитала и создание совместных предприятий  расширяют налогооблагаемую базу и  могут стать важным дополнительным источником формирования доходной части  государственного бюджета.

   Однако  анализ деятельности иностранного предприятия  в России, к сожалению, свидетельствует  о том, что пока зарубежные капиталовложения не стали катализатором экономического роста даже в тех отраслях, регионах и областях России, где его концентрация особенно велика.

   Эффективность привлечения иностранного капитала определяется рядом макроэкономических показателей, среди которых наиболее репрезентативными являются:

   * удельный вес иностранных инвестиций  в общем объеме внутренних  валовых капиталовложений;

   * объем и доля продукции, выпускаемой  на предприятиях с участием  иностранного капитала в общем  объеме промышленного производства;

   * количество и доля занятых  на предприятиях с участием  иностранного капитала в общей  численности занятых;

   * производительность труда на  предприятиях с участием иностранного  капитала;

   * доля продукции предприятий с  участием иностранного капитала  в общем экспорте и импорте  страны;

   * удельный вес продукции предприятий  с участием иностранного капитала  в ВВП.

   По  показателю капитализации (отношение  объема иностранных инвестиций к  ВВП) Россия значительно отстает  от большинства стран, с которыми она конкурирует за привлечение  иностранных инвестиций.

   Подводя некоторые итоги вышеизложенному, можно сделать следующие выводы:

   · иностранный капитал стал неотъемлемой, составной частью российской экономики;

   · несмотря на относительно положительную  динамику притока иностранного капитала, он не оказывает реального влияния  на реализацию инвестиционных процессов;

   · иностранные вложения пока не стимулируют  рост промышленного производства и  структурные преобразования в экономике;

   · сохраняется низкая эффективность  использования кредитных ресурсов зарубежных государств, направляемых на реализацию инвестиционных проектов;

   · повышение эффективности деятельности иностранного капитала в экономике  России во многом зависит от улучшения  инвестиционного климата.

   Вместе  с тем, существуют и реальные риски  от ожидаемого притока инвестиций:

   1. Хотя формально Россия и получила  инвестиционный рейтинг, среди  инвесторов преобладают сомнения  в устойчивости экономического  роста при резком снижении  мировых цен на нефть, а в  последнее время - и в политической  стабильности. Поэтому, по крайней  мере в ближайшее время, средства  будут приходить в основном  краткосрочные и спекулятивные.  Консервативные инвесторы предпочтут  дождаться завершения выборов  и присвоения инвестиционного  рейтинга еще хотя бы одним  признанным международным агентством. Кроме того, для них в России  пока просто нет достаточного  объема качественных активов  и проектов.

   2. Риски притока «горячих», краткосрочных  денег на слабых развивающихся  рынках общеизвестны - это показал  азиатский кризис 1997 г. и его  продолжение в России в 1998 г.  и конечно кризис 2008г. При ухудшении  ситуации на мировых финансовых рынках может немедленно последовать отток спекулятивного капитала с национальных финансовых рынков, что провоцирует их обвал вместе с крахом уже достаточно «привязанных» к ним компаний реального сектора.

   3. Валютные риски. При крайне  благоприятных сейчас условиях  заимствований на международных  финансовых рынках на них могут  выйти компании, не имеющие соответствующего  покрытия в виде валютной выручки  (получающие основные доходы в  рублях). Последствия могут окзаться  печальными, особенно при нестабильности  курсов основных мировых валют  и при снижении притока валюты  в Россию.

   Характеризуя  ситуацию с привлечением иностранных  инвестиций в экономику России, приходится констатировать, что пока Россия является местом борьбы международных компаний за сбыт своих товаров, а не ареной приложения капитала. Произошло это  в результате “распахнутости” российского  товарного рынка и неадекватного  инвестиционного климата.

   Для стабилизации экономики и активизации  инвестиционного климата требуется  принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране как общих  условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к  решению задачи привлечения инвестиций.

   Можно выделить следующие предпосылки  увеличения притока иностранного финансового  капитала в Россию:

   1) Меры по репатриации “убежавшего”  из России капитала.

   2) Приведение российского законодательства ,определяющего вывоз капитала  как незаконный, в соответствие  с международным правом. В рамках  этого процесса необходимо амнистировать  владельцев незаконно вывезенного  капитала за границу с целью  его возврата в Россию. Правительство  г. Москвы, разрабатывая новую  концепцию экономического развития  столицы, намерено создать условия  для привлечения в экономику  города “русских” денег, находящихся  на счетах в заграничных банках, которые составляют, по некоторым  оценкам, более 300 млрд.долл. В  этой связи полезным может  оказаться использование китайского  опыта привлечения зарубежных  капиталов, принадлежащих хуацяо (китайцам, проживающим за границей). Ведь именно на дрожжах иностранных  инвестиций (до 70% которых принадлежит хуацяо) выросло китайское “экономическое чудо”.

   3) Создание системы приема иностранного  капитала, включающей широкую и  конкурентную сеть государственных  институтов, коммерческих банков  и страховых компаний, страхующих  иностранный капитал от политических  и коммерческих рисков, а также  информационно-посреднических центров,  занимающихся подбором и заказом  актуальных для России проектов, поиском заинтересованных в их  реализации инвесторов и оперативном  оформлении сделок "под ключ".

   4) Высокий банковский процент.

   5) Низкая инфляция.

   6) Либерализация финансового рынка. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   3. Проблемы инвестиционного климата в современной России

   История инвестирования насчитывает не одну сотню лет  и своим появлением обязано возникновением товарно-денежных отношений. В настоящее  время под инвестированием понимается вложение средств с целью получения  прибыли. Наиболее близкими по смыслу к этому определению можно  отнести термины «кредитование» и «займ». Но в отличие от последних, при инвестировании процесс отдачи денежных средств возможен только в  случае  успешной реализации бизнес проекта, когда он начинает приносить прибыль. Соответственно, если проект оказался провальным, то отдача инвестиций чаще всего затруднительна.   При кредитовании же процесс погашения долга происходит согласно утвержденному сторонами графику платежей. Здесь плохие результаты экономической деятельности не являются основанием для не возврата кредита или одностороннем переносе должником даты по перечислению на счет кредитора части долга, при этом должник отвечает перед кредитором всем своим имуществом. 

   Процесс экономического роста и развития любого хозяйствующего субъекта, и экономики в целом, невозможен без привлечения дополнительного  капитала.    Заемные средства для России – это, пожалуй, единственная возможность возродить некогда передовое производство, обновить основные фонды, снизить издержки, повысить рентабельность и начать выпуск конкурентоспособной продукции.

   Для реорганизации  существующих предприятий и создания новых, бизнесу требуются миллиарды  рублей, которые в полном объеме не готовы предоставить ни государство, ни слабая национальная банковская система. В этой связи частные инвестиции являются основным фактором развития современной российской экономики.

   За прошедшие 20 лет отставание в технологичности  производства в России по отношению  к передовым развитым странам  стало критическим. Переход от государственного финансирования на хозрасчет, который  начался еще в конце 80-ых годов, привел к дефициту производственных активов и оборотных средств. Недостаточно высокое качество непищевых  продуктов массового потребления, которое имело место  и в советскую бытность, с приходом капитализма и открытием национального рынка для импортных товаров лишь усугубило положение – более качественные и дешевые товары теснили отечественную продукцию.  Свою роль в развале реального сектора экономики сыграли и такие факторы как стихийная приватизация одних государственных предприятий и банкротство других, вследствие чего разрушались устойчивые производственные отношения, направленные на закупку сырья и материалов, а также сбыт готовой продукции.